芦(lú)哲 首(shǒu)席宏观经济学家(jiā)

　　占烁 联系(xì)人(rén)

　　投资要(yào)点

　　·核心观点:我们将影响青年(nián)失业(yè)率的因素拆解为三方(fāng)面：①青年失业人口，②青年总人口，③劳动参与率，失业率=失业(yè)人(rén)口/（总人(rén)口×劳动参与率）。通过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的(de)增加(jiā)不能完全解(jiě)释青年失业率的上升(shēng)，更重要却被忽(hū)视(shì)的因素是青年人口和(hé)劳动参与率下降(jiàng)，带来16-24岁劳动力(lì)减少，从分母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假如今年3月分(fēn)母端的青(qīng)年(nián)劳动力与2020年持平，新增(zēng)约132万青年失业人(rén)口只能(néng)将失业(yè)率拉升至16.2％，但实际青(qīng)年失业率却(què)高达(dá)19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经济(jì)复苏而减少，但青年劳动力的(de)下(xià)降可能成(chéng)为就(jiù)业“疤痕效应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率中枢。

　　·青年失(shī)业率(lǜ)的三因(yīn)素框架：（1）失(shī)业率(lǜ)=失业(yè)人(rén)口/劳动力=失业人口(kǒu)/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可(kě)将青(qīng)年失(shī)业(yè)率拆解为青年(nián)失业(yè)人口、总人口、劳动(dòng)参与率(lǜ)三个因素。

　　·（2）失(shī)业率(lǜ)上升未必来自失业增(zēng)加，不要忽略(lüè)分母，劳动(dòng)力(lì)的下(xià)降，也是抬(tái)高失业率的重(zhòng)要原(yuán)因。2010-2020年，青年失业人口只增加4万(wàn)，青(qīng)年劳动力却减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端(duān)的青年失业人口：（1）从总(zǒng)量来看，当前城镇青年就(jiù)业人数(shù)约为2587万(wàn)人，失(shī)业(yè)人数632万人(rén)，比去年4月增加(jiā)约(yuē)70万，较七普增加约132万。

　　·（2）失(shī)业原因方面，近7成青年失业者是主动辞职，被(bèi)裁员比例(lì)只有2.6％，远低于(yú)35岁以上群体(tǐ)。

　　·（3）按照受教育程度来看，三分之(zhī)二的青年失业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年青(qīng)年就业的结(jié)构变化(huà)较大，呈现出从制造(zào)到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工(gōng)业吸(xī)纳了(le)50.3％的(de)青年就业人口，2020年(nián)大(dà)幅降至25.4％，流出的青年就业主要转向服务业。以受(shòu)教育年限作为维度，青年就业从知识密集程度较低的行业流(liú)向较高行业，但(dàn)是知识密集型行业(yè)的(de)青年失(shī)业(yè)情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严峻。

　　·（5）服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口(kǒu)仍(réng)增加的原因。经(jīng)济复苏的主力是知(zhī)识(shí)密(mì)集程度(dù)较低的餐饮、零售(shòu)等服务业，而知识密集(jí)程度较高的生产性服务业复(fù)苏(sū)较慢，服务业就业复苏结构(gòu)的分(fēn)化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业的分化。

　　·分母端(duān)的青年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出(chū)生(shēng)人(rén)口(kǒu)与(yǔ)乡村迁入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应的出生(shēng)人口(kǒu)减(jiǎn)少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我(wǒ)国农村向城镇的人(rén)口转移也在减(jiǎn)速，新增城镇人口从十三(sān)五期间(jiān)（2016-2020年）的2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参与率下降6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，已经下降(jiàng)7.1个点。近三年(nián)青年劳动参与率的下降主要有三(sān)方面原因：一(yī)是16-24岁在(zài)校生(shēng)大幅增(zēng)加493万；二(èr)是部分(fēn)群体(tǐ)因就业形势恶化而退(tuì)出劳动市场；三(sān)是就业(yè)观(guān)念(niàn)的变(biàn)化导(dǎo)致初(chū)次(cì)进入劳动(dòng)市(shì)场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失(shī)业(yè)人口的(de)增加不能完(wán)全解释青(qīng)年(nián)失业率的上升(shēng)。假如当前(qián)青年劳动力与(yǔ)2020年相同(tóng)，在失业人口增(zēng)加132万至632万人的(de)情况下(xià)，对应青(qīng)年失(shī)业(yè)率应该(gāi)从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到(dào)19.6％，如图19。失业人口的增(zēng)加只能解释当前青年失业率的一部(bù)分，另一(yī)部分则(zé)来自(zì)分母(mǔ)端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的变动可能出现以下三(sān)种(zhǒng)情况：①青(qīng)年失(shī)业人口增加，同时劳动力减少(shǎo)，青年失业率上升；②青年(nián)失业人口(kǒu)与(yǔ)劳(láo)动力均在减(jiǎn)少，但失业人(rén)口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年(nián)失业率上升；③青年失业人口(kǒu)与劳(láo)动力均在减少，失业(yè)人口降幅大于劳动力降(jiàng)幅，青年失(shī)业率下降。

　　·（3）我们认(rèn)为(wèi)，失(shī)业人(rén)口会(huì)随着(zhe)疫(yì)情后(hòu)经济复苏(sū)而减少，但青年(nián)劳(láo)动(dòng)力的(de)下降(jiàng)可能成为就业“疤(bā)痕(hén)效(xiào)应(yīng)”的长期来源(yuán)，抬高青年失(shī)业率的长期中(zhōng)枢(shū)。未来失(shī)业率(lǜ)的分母端越来越重要。

　　·风险提示：服务业分化未(wèi)收窄(zhǎi)；青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降(jiàng)；外需、房地(dì)产等不(bù)及预期，经济和(hé)就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年(nián)失业率的三(sān)因素(sù)框架

　　2.分子端(duān)：新增青年失业(yè)人员缘于服务(wù)业复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职居多；三分之二接受(shòu)过(guò)大学(xué)教(jiào)育

　　2.2.行业：从制(zhì)造(zào)到服务，知识密(mì)度从(cóng)低到高(gāo)

　　2.3.服务业(yè)复苏分化或是一季度青年失业人口(kǒu)仍增加(jiā)的(de)原因(yīn)

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力减少

　　3.1.青(qīng)年人口：出生人口与乡村迁入均在减少

　　3.2.青年劳动(dòng)参与率：超预期(qī)下降

　　4. 结论：未来失(shī)业率的分母端可能会越来越重(zhòng)要(yào)

　　5. 附(fù)录(lù)：概(gài)念和数据(jù)说明

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失业率攀升至20.4％，创下2018年有数据以(yǐ)来最高值。在疫情影(yǐng)响退散(sàn)、经(jīng)济逐步复(fù)苏的(de)情况下，城镇调查失业率较(jiào)去年同期大幅下降0.9个(gè)点，但(dàn)青(qīng)年失业率(lǜ)却(què)较去年4月逆势攀升(shēng)2.2个(gè)点(diǎn)。本篇(piān)报告将重点(diǎn)研究(jiū)疫(yì)情后(hòu)留下的(de)“疤(bā)痕(hén)效应”如何推高青年失业率。

　　1.青年(nián)失(shī)业率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业人口(kǒu)/劳动力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率）

　　据此可见，影响青年失业率的主要是三个因素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动(dòng)参(cān)与率，其中②③决定着青年(nián)劳动力的(de)变化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因素的变化都不能忽视。当我们讨(tǎo)论(lùn)失业率(lǜ)时，经(jīng)常(cháng)认(rèn)为失业率上升一定是失业增加(jiā)的(de)结果，这个判断(duàn)对(duì)于全年龄(líng)段(duàn)失业率来说并没有问题，因为我国(guó)的劳动力总量(liàng)（也(yě)称经济活(huó)动人口）在2015年之前一直在上升，2015年后略有下降，到2021年末下降(jiàng)了2.6％，年均(jūn)降幅约0.4％。但青年(nián)失业率则不能忽视分母的变动，因为青年日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国(nián)劳(láo)动(dòng)力波动幅度(dù)更大(dà)。

　　例如2010-2020年，青年失业(yè)人口只(zhǐ)增加4万(wàn)，青年(nián)劳动力(lì)却减少1578万，带(dài)动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅(fú)提(tí)高3.8个点。两次人口普查期间（2010-2020年），青年失业人口从496万(wàn)增加到500万，仅增加了4万左右(yòu)，约为2020年(nián)青年劳动力(lì)的(de)0.1％，但(dàn)青年失业率却从六(liù)普的(de)9％提高(gāo)到七普(pǔ)（2020年11月）的12.8％，大幅提高(gāo)3.8个点(diǎn)。主要原因就(jiù)是失业(yè)率的分(fēn)母在下降，16-24岁(suì)青年劳动力人(rén)口在此期间从5481万人大幅减至3903万人(rén)，减少(shǎo)了(le)1578万。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量基本稳(wěn)定在(zài)7.8亿，整体失业率的分母基本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业率变动的是失业人(rén)口(kǒu)数量（分(fēn)子），但决定青年失(shī)业率变动的却(què)是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新(xīn)增(zēng)青年失业(yè)人员缘于服务业复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主(zhǔ)动辞职居多；三分之二接受过(guò)大(dà)学教(jiào)育

　　从(cóng)总(zǒng)量(liàng)来看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为2587万人，失业人(rén)数632万人(rén)，比去年4月增加约70万，较七普(pǔ)增加约132万。国家统计(jì)局(jú)在3月(yuè)就业数据解读(dú)时，披(pī)露了当前(qián)青年就业和失业人数的基本情况(kuàng)：“初步测算3月份城镇青年(nián)9637万(wàn)人，没有参与劳动力市场的(de)青年6418万人(rén)，主(zhǔ)体为在校学(xué)生；参(cān)与劳动力市场(chǎng)的(de)青年3219万人，其中就(jiù)业人数2587万(wàn)人、失业人数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青年(nián)劳动力人数与去年基(jī)本持平(píng)，今年4月(yuè)青年失(shī)业率比去(qù)年同期高2.2个点(diǎn)，青年(nián)失业人员比去(qù)年(nián)同(tóng)期多70万(wàn)人左右(yòu)，比2020年七普(pǔ)多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年失业形(xíng)势好于去年同期。假设2022年以来青年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个(gè)点，带来32万左右的新增(zēng)失业人口。尽(jǐn)管(guǎn)今年(nián)4月青(qīng)年失业率比去(qù)年同期高2.2个点，但从新增(zēng)青年失业人(rén)口来看，今年(nián)1-4月约为119万，去年(nián)同期为125.5万。从增(zēng)量来看，今年前四个(gè)月青年失(shī)业形(xíng)势要好于去年，这(zhè)与当前(qián)经(jīng)济逐(zhú)渐恢复也(yě)有(yǒu)关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我国青年失业率一般(bān)在上半年(nián)逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开(kāi)始逐步回(huí)落，预计(jì)5-7月(yuè)青年(nián)失业率或将继续小幅攀(pān)升。

　　失(shī)业(yè)原因(yīn)方面，近7成青年失业者是主动辞职，被裁(cái)员比例只有2.6％，远(yuǎn)低(dī)于35岁以上群体。一种观点认为，青年群体由于工作(zuò)经验和技能相对不(bù)熟练(liàn)，往往在企业裁员时首(shǒu)当其(qí)冲。但根据月(yuè)度(dù)劳动(dòng)力调查数据(jù)，青年失业主要原(yuán)因是主动辞(cí)职，被(bèi)裁员的比例明显低于35岁以上群体(tǐ)。根据《2021年(nián)中国(guó)劳动统计(jì)年鉴》，有工(gōng)作意(yì)愿但(dàn)从未工作过(guò)的失业群体在16-24岁失业人口(kǒu)中(zhōng)占比59％，其他年龄(líng)群体中这一比例最高是14.4％。我们(men)剔除这(zhè)部分失业人(rén)群后，剩(shèng)下的青年失业人口中(zhōng)，第一(yī)大失业原因是主动辞职(zhí)，占比68.2％，单(dān)位倒闭破(pò)产占比(bǐ)5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例(lì)从高(gāo)到低依次是：60岁以(yǐ)上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育(yù)程度来看，三(sān)分之二(èr)的青年失(shī)业人员接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育。各(gè)年龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平(píng)均受教育(yù)程(chéng)度越高。16-24岁失业人员(yuán)中66.2％是接受(shòu)过大学教育的(de)，这(zhè)一比例在其他三个(gè)年龄阶段逐(zhú)步递(dì)减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁(suì)（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就(jiù)业(yè)人(rén)口(kǒu)的(de)受教育(yù)程度也大致类(lèi)似，青年人由于年龄限制，接受大(dà)学(xué)教育比例略低(dī)于25-34岁，整体来看35岁(suì)以下就业人(rén)员的受(shòu)教(jiào)育(yù)程度大幅高(gāo)于35岁以上。按(àn)照接受过大(dà)学教育(yù)的占(zhàn)比来看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务(wù)，知识密度从低(dī)到高

　　青年失业人口的行业与(yǔ)青年就业(yè)分(fēn)布(bù)基本一致。青年失业(yè)人口呈现出行业聚集的(de)特点，主要集中在5个(gè)大(dà)类(lèi)行业，2020年占(zhàn)比(bǐ)分别为：批发零售（19.3％）、制造业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教育（7.5％）、居民服务\修(xiū)理和(hé)其(qí)他服务业（6.7％），这5个行(xíng)业(yè)占全部青年失业人口的(de)65％左右。同时(shí)，这5个行业(yè)也(yě)是(shì)青年就业集(jí)中的行业，吸纳(nà)了60.7％的青年就业。从行业来看，青年失(shī)业人(rén)口的行业(yè)分布是由就业分布决定的，吸(xī)纳就(jiù)业占比较大的(de)行(xíng)业，往(wǎng)往也贡献了较大(dà)规模的失业(yè)。因此，在挖掘青年(nián)失业人口(kǒu)来自何处之前，需要研(yán)究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年(nián)青年就业的结(jié)构(gòu)变化较大(dà)，呈(chéng)现(xiàn)出从制(zhì)造到(dào)服务、知识密集程度由低到高两个特点(diǎn)。

　　青年就业(yè)从工农业大量流入服务业(yè)。农(nóng)林牧渔、采矿业(yè)、制造业和电热(rè)燃(rán)水的(de)生产供应业(yè)，这(zhè)四个行业是国民经济分类的农业和工业。2010年这四个(gè)行业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人口，到2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造(zào)业从37.4％降至22％，农林(lín)牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点(diǎn)。有4个行业吸纳青(qīng)年(nián)就业比例增(zēng)加超2个点，其中，教(jiào)育业(yè)为5.3％，租(zū)赁和商务服务为3.1％，信息技术为2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑业(yè)和房地产(chǎn)等其他6个(gè)服务行(xíng)业吸纳青年(nián)就业的(de)比例均增超1个百分点。

　　以受教育年限作为维度(dù)，青年就业从知识密集程度(dù)较低(dī)的行业流向较高行业。我们以《2021年劳动统计年鉴》中各行业(yè)就(jiù)业人(rén)员(yuán)的受教育年限，来计(jì)算各行业(yè)的(de)知识密集程度。有5个行业的平(píng)均受教育年限在14年以(yǐ)上，依(yī)次是(shì)：科学(xué)研究(jiū)与(yǔ)技(jì)术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育(yù)（14.4）>；金融(róng)（14.3）>；信息传输、软件和信息(xī)技术服务（14.2）>；卫(wèi)生和(hé)社会工作（12.1），除金(jīn)融业外，其他四个行(xíng)业(yè)是过去十年青(qīng)年就(jiù)业(yè)流入的主要行业，吸纳青年就业比例的增幅均居前列。如图(tú)10，各行(xíng)业所吸纳的青年就业比例变动(dòng)与行业平均受教育(yù)年限基本一致(zhì)，即青年就业(yè)从知识密集(jí)程度较低(dī)的(de)行(xíng)业流向较(jiào)高行业(yè)。

　　但是知识(shí)密集型行业的青(qīng)年失业(yè)情况(kuàng)比(bǐ)整体失业更严峻。我(wǒ)们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比例（该行(xíng)业(yè)的青年失业人数(shù)/青年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年就业比例（该行业(yè)的青年就业人数/青年(nián)就业总人(rén)数(shù)），来作为(wèi)各行业失业率的近似替代指标。以这个指标来看，知识密(mì)集(jí)型行业的青年(nián)失业率大(dà)多高(gāo)于全年龄段失业(yè)率，如信息技术、教育、科研服(fú)务、公共管理等行业，体现在图11中(zhōng)，都位于右下方。

　　2.3.服务业复苏分化或是一(yī)季度青年失业人口仍增加的原因

　　一季度服(fú)务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比(bǐ)增(zēng)长4.5％，较(jiào)疫(yì)情(qíng)前三年Q1均值有2.2个点的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售(shòu)业缺口为1.5个点，而建筑业、住宿餐(cān)饮(yǐn)业增速均高于疫(yì)情前(qián)三年(nián)均值，这(zhè)三个行业(yè)一季度复苏情(qíng)况较好；知识密集程度(dù)更高的房地产业、租赁和商(shāng)务服(fú)务业、信息技(jì)术(shù)服务(wù)业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相(xiāng)对(duì)较慢。

　　因此从(cóng)失(shī)业率的(de)分子端来(lái)看，当前(qián)青年失业人(rén)员增长的(de)症结在于服务业就(jiù)业(yè)复苏的结构不均衡。一方面，随着受教(jiào)育(yù)水平的整体(tǐ)提高(gāo)，青年就业大量流(liú)向知识密集型服(fú)务业(yè)，如教育、信息技术等(děng)行(xíng)业。另(lìng)一方面，年(nián)初疫情影响减弱(ruò)后，经济复苏的主力是知识密集程度较低的生(shēng)活性服务业，而知识(shí)密(mì)集程度(dù)较高的生产(chǎn)性(xìng)服(fú)务业(yè)复苏较慢。所以(yǐ)服(fú)务(wù)业就业(yè)复苏结(jié)构分化(huà)，带来(lái)的青年(nián)失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口的分化(huà)。房地产、互(hù)联网、教育(yù)[1]等行业的一季度(dù)就业尚未出(chū)现(xiàn)明显改善，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮等行业就业已经出现回暖，但对于(yú)三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育的青(qīng)年失业人(rén)口(kǒu)而言，这些行业的就业(yè)吸纳(nà)相对有限。

　　3.分母(mǔ)端：人口和劳动参与率均下降，带来劳动力(lì)减少(shǎo)

　　青年失业率的分母端是城镇青年劳动力，主(zhǔ)要由青(qīng)年人口和劳(láo)动参(cān)与率决定。2022年我国开始步入人口负(fù)增长时代，城镇青年劳动力可能将(jiāng)步入长期下(xià)降通道(dào)，这将(jiāng)从分母端推(tuī)升青年失业(yè)率，或成为疫(yì)情后就业“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源(yuán)。

　　3.1.青年(nián)人口：出(chū)生人(rén)口(kǒu)与乡村迁入均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇青(qīng)年劳动力首先取决于城镇青年(nián)人口(kǒu)数量(liàng)，而后者来自于两部(bù)分(fēn)，一(yī)是16-24年(nián)前(qián)的出生人(rén)口，二(èr)是乡村到城镇的迁移人(rén)口(kǒu)，这两部分(fēn)增量未来都(dōu)趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人口减少(shǎo)4381万(wàn)，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口分别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的(de)出生人口，而前者(zhě)正好是建国以来的(de)一轮“小婴儿潮”时期(qī)，年均出生人口(kǒu)超2000万(wàn)，其中1987年出生(shēng)人口最高超过2500万，到90年(nián)代开始(shǐ)明(míng)显步入下降(jiàng)通道(dào)。1986-1994年合(hé)计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降(jiàng)至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1996-2004、2006-2014年(nián)的(de)出生人口，这两个时(shí)期分别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口(kǒu)减少约1762万(wàn)。

　　另(lìng)一方面，我国农村向城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减速。新增城镇人口从2016年(nián)开(kāi)始逐年减少(shǎo)，十三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为2184万人，但2022年只有650万人。预计今年随着疫(yì)情影响减弱，人员(yuán)流动(dòng)恢(huī)复(fù)，新增(zēng)城镇人口(kǒu)数(shù)量会较去年(nián)有明显(xiǎn)增长，但可(kě)能仍(réng)然较难(nán)回(huí)到(dào)十(shí)三五期间超2000万(wàn)的规模。当前(qián)我国(guó)城镇(zhèn)化率已经达到65％以上，继续(xù)高速增(zēng)长空间有限，从(cóng)乡(xiāng)村(cūn)到城镇的迁(qiān)移人口数量整(zhěng)体将(jiāng)呈现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年(nián)劳动参与率：超预期下降

　　青(qīng)年(nián)劳(láo)动参与率(lǜ)有两个特点，一是低于其他年龄段群体(tǐ)，大部分青(qīng)年在校(xiào)，并未进入劳动市场。二是近年(nián)来呈(chéng)下降趋势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现(xiàn)超预期下降。根(gēn)据今年3月统计(jì)局披露的青年就业(yè)和(hé)失业(yè)人数，当(dāng)前(qián)16-24岁青(qīng)年的劳(láo)动(dòng)参与率约为33.4％，即9637万城镇青年人口中，有3219万进(jìn)入或有意愿进入(rù)劳(láo)动市场(chǎng)。而2010和2020年(nián)两次人(rén)口普查(chá)时，青年劳动参与(yǔ)率分别为47.2％、40.5％。此(cǐ)前十年，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要有三方面原因(yīn)。

　　一(yī)是16-24岁在校(xiào)生大幅增加493万。2010到2020的十年间，16-24岁在(zài)校(xiào)生增加了706万，年均增加70.6万；但(dàn)2019年末到2021年(nián)末，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间里，该年龄(líng)段的在校(xiào)生增加了493万(wàn)，年均增(zēng)长246.5万(wàn)，远(yuǎn)远快(kuài)于此前十年增速。

　　二是部(bù)分群体因就业(yè)形势恶(è)化而退出(chū)劳动市场(chǎng)，在未来经济(jì)和就业(yè)好(hǎo)转后(hòu)会回到劳动市(shì)场(chǎng)。2020年3月，国家统计(jì)局曾在发布会(huì)指出当月“就(jiù)业人员规模比1月份下降6％以上”，说明就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳动参(cān)与(yǔ)率(lǜ)。

　　三是(shì)就(jiù)业(yè)观念的变(biàn)化导致(zhì)初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率(lǜ)。从社会风气来看，对学历的推(tuī)崇(chóng)导(dǎo)致本科毕业即进入就业市场(chǎng)的年轻(qīng)人减(jiǎn)少，加上考(kǎo)研、考公竞争激烈，发展至“二战”“三战”，客(kè)观上会将部(bù)分青年人初次就(jiù)业时间(jiān)从(cóng)16-24岁延迟到25岁之后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结(jié)论：未来失业率的分母端可(kě)能会越来越重要

　　失业人(rén)口的增加不能(néng)完全解释青年失业率的上(shàng)升。假如当(dāng)前青年(nián)劳动力与2020年相(xiāng)同，在失业人口增加132万至632万人的情况下，对应(yīng)青(qīng)年失业率应(yīng)该(gāi)从12.8％提高(gāo)至16.2％，但(dàn)3月(yuè)却达到19.6％，如(rú)图19。失(shī)业人(rén)口的增加只(zhǐ)能(néng)解释当(dāng)前青年失业率的一部分，另一部分则(zé)来自分母端(duān)，城(chéng)镇青年劳动力的减少。

　　考虑到2020年我国(guó)人口已(yǐ)经开始负(fù)增(zēng)长(zhǎng)，未(wèi)来(lái)青年失业率的变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增加，同时劳动力减(jiǎn)少(shǎo)，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失业(yè)人口降幅不(bù)及(jí)劳动(dòng)力降幅(fú)，青年失业(yè)率上(shàng)升(shēng)；

　　③青(qīng)年失(shī)业人口(kǒu)与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业人口降幅大于劳动力降幅(fú)，青年失业率(lǜ)下降。

　　我们认为，未来(lái)失业人口会随着(zhe)经济(jì)复苏(sū)而(ér)减少，但经济复苏难以改(gǎi)变失业率的分(fēn)母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为(wèi)就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的(de)长期来(lái)源，抬高青年失业(yè)率的长期中枢(shū)。未来失业率的分母端可能会越来越重要，这也是人口(kǒu)长周期变化的影响之(zhī)一。

　　5.附录：概念和(hé)数据说明

　　青年失业(yè)率的两个前(qián)置概念。讨论16-24岁人口调查失业率时，有必(bì)要明晰这(zhè)一概念的两个要点：一是调(diào)查失(shī)业率是城镇就业范围，并非针(zhēn)对全部就业人(rén)口，不包括乡村就业(yè)，2022年(nián)底我国城(chéng)乡就(jiù)业大(dà)约分(fēn)别占63％、37％，近四成的就业人口并未包含在内。因此(cǐ)，许多(duō)针对青年失(shī)业率(lǜ)的讨论(lùn)以全国青年(nián)人口数(shù)量(liàng)为出发点，未区分(fēn)人口总量与城乡结构的问题，有失(shī)偏颇。本篇报告如无特别(bié)说明，各概念(niàn)均是指城镇就业口径。

　　二是失(shī)业率的分母不含没有劳动意愿(yuàn)的劳动年龄人口。按照统计(jì)局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳(láo)动能力，参加或要求参加社会(huì)经(jīng)济活动的(de)人(rén)员。包(bāo)括就业人员和失业人员”，因此没有就业(yè)意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根(gēn)据《2022年中国劳动(dòng)统(tǒng)计(jì)年鉴》，2021年底我国16岁以(yǐ)上(shàng)的人口约(yuē)为11.5亿，其中只有(yǒu)68％属于劳(láo)动力，约为7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人(rén)左(zuǒ)右(yòu)。

　　从数据(jù)来看，失业(yè)率来(lái)自全国月度劳(láo)动力调查。该项调查(chá)制度(dù)于2005年正式实施，每年进行(xíng)两次全国劳动力抽样调(diào)查，调(diào)查范围为中国大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁(suì)及以上人口。2009年3月，为更及时(shí)准确反映劳动力市场变(biàn)化情况(kuàng)，建(jiàn)立了31个大城市月度(dù)劳动力调(diào)查(chá)制度。2013年4月，又将(jiāng)月(yuè)度劳动力调查范围扩(kuò)大至65个城(chéng)市。2016年(nián)1月，全国月度劳动力调查正式(shì)在全国范围(wéi)内开展，调查(chá)范(fàn)围(wéi)覆盖全国(guó)所有地级市。

　　月(yuè)度劳动力调(diào)查样本比例(lì)约(yuē)为0.2‰，是年度(dù)调查的五分之一(yī)左(zuǒ)右(yòu)。全(quán)国每月(yuè)调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国(guó)年度人口调查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次的人口抽样调查样本比(bǐ)例为1％。而(ér)每(měi)10年一(yī)次的(de)人口普查则在长(zhǎng)表部分纳(nà)入(rù)就业(yè)调查，长表抽样比例是10％左右，因而人口普查的就业数(shù)据质(zhì)量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据普查(chá)数据进行(xíng)修正，但结构数据仍(réng)会存在差异。比如2020年的《劳(láo)动统计年鉴》显示，2019年末全国就业人员(yuán)约为(wèi)7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将这(zhè)一数据修正为(wèi)7.54亿人左右，误差约2100万人。但结构数据的(de)差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城镇(zhèn)制(zhì)造业就业人员占比为18.0％，而七普数据为19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业(yè)分(fēn)化未收窄；

　　（2） 青年劳动(dòng)参与率出现(xiàn)明(míng)显下(xià)降；

　　（3） 外(wài)需、房地产(chǎn)等不及预期，经济和(hé)就业恢复(fù)偏慢(màn)。

　　报告信(xìn)息

　　证券研究报告：【芦哲&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框(kuāng)架看“疤痕效(xiào)应”来自何处

　　研报撰写人(rén)员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家），占(zhàn)烁(shuò)（S0120122070060，联(lián)系人）

　　对外发布(bù)时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发布机构：德(dé)邦(bāng)证(zhèng)券股(gǔ)份有(yǒu)限公司

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