今年以来，港股(gǔ)走势可谓一(yī)波(bō)三折，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金一季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金(jīn)整体港股仓位略有提(tí)升，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力(lì)等行业(yè)，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金(jīn)经理表示(shì)，预计港股市场已经进(jìn)入(rù)了企(qǐ)业盈(yíng)利的拐点且(qiě)即将迎(yíng)来收入加速扩张，未来港股市场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中(zhōng)上(shàng)行(xíng)，板块方(fāng)面，看好政策优化下的消费(fèi)和(hé)地产、预期(qī)反转修复的(de)互联网和医药、高景气的(de)制造业(yè)等(děng)。

　　一季度港股基(jī)金仓位略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示(shì)，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份额(é)分开(kāi)统(tǒng)计，下(xià)同）中含(hán)“港”字(zì)的(de)主动权益基金近400只，这些都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这些基金的港股平(píng)均仓(cāng)位为62.39％，较去年底(dǐ)微升(shēng)0.38个(gè)百分(fēn)点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年(nián)以来，以恒生科技(jì)指数为代(dài)表的港股数(shù)字经济呈现了上(shàng)涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香港恒生指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不少知名(míng)基金(jīn)经理在一季度加大了对港股(gǔ)的投(tóu)资力度，提(tí)升港股配置在(zài)10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新(xīn)机遇A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的1.18％提升至(zhì)今年一(yī)季度末的39.13％；史博管理的(de)南方港股创新(xīn)视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的(de)博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股(gǔ)仓位由去(qù)年底的(de)70.80％提升至今年一季度(dù)末的(de)88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银港股通价值发现A，港股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升(shēng)至今年(nián)一季(jì)度末的92.92％；曲径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去年底的(de)83.22％提升(shēng)至今(jīn)年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照(zhào)持有市值统计(jì)，截(jié)至一季(jì)报，被陆港通基(jī)金重仓的前十大港股分(fēn)别为腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股(gǔ)、美团-W、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李(lǐ)宁、华润啤酒，涵盖通信服(fú)务、油(yóu)气开采(cǎi)、数(shù)字媒体(tǐ)、生物(wù)制品、多(duō)元金融、服(fú)装(zhuāng)家纺、视(shì)频(pín)饮料等领域。其中(zhōng)，腾讯(xùn)控股、中国移(yí)动、中国海洋石油(yóu)、快(kuài)手-W、青(qīng)岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份获不同程(chéng)度增持。

　　按(àn)照增(zēng)持情况排序，加仓(cāng)幅度最大的前十只港股为中(zhōng)国海(hǎi)洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳(yáng)集团、中(zhōng)国(guó)石油化工股(gǔ)份、中国南方航空股份(fèn)、华电国际电力股份、越秀(xiù)地产、中广核电力，分别涵盖油(yóu)气开采、电力、航运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地(dì)产开发(fā)等领域。值得注意的是(shì)，商汤-W涉(shè)及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度(dù)对其大幅加(jiā)仓1.24亿(yì)股。

　　港股市(shì)场或将在波动中上行，重(zhòng)仓港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于港股后市，南方港股创新视野(yě)一年(nián)持有基金(jīn)基(jī)金经(jīng)理史博在一季(jì)度中表示(shì)，展望未来，仍(réng)然看(kàn)好(hǎo)港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)投(tóu)资(zī)机(jī)会：中(zhōng)国经济方面，宏观经济仍在企(qǐ)稳回升(shēng)，3月中国官方制造业(yè)PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非(fēi)制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利率方面，3月初非农(nóng)和(hé)通胀数据以及(jí)突发的银行风(fēng)险事件(jiàn)已经让美联储过于强硬的(de)紧(jǐn)缩预期(qī)有(yǒu)所趋(qū)缓，FOMC加(jiā)息25bp意味着了加(jiā)息进入双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖尾部区域；风险偏好(hǎo)方面(miàn)，欧美(měi)银行业风险事(shì)件对市场冲(chōng)击可控，国内政(zhèng)策积极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港(gǎng)股市(shì)场将在波动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面，我们将加大(dà)对政策优化下的消费(fèi)和地产、预期(qī)反转(zhuǎn)修复的互联网和医药、高景气(qì)的制造业等板块的配置。

　　中(zhōng)欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示，港股数(shù)字(zì)经济的代(dài)表行业(yè)为互联(lián)网(wǎng)和先进(jìn)制造，在经历(lì)了过去2年的合(hé)规整(zhěng)治及业务梳理后(hòu)，股(gǔ)价(jià)均处在(zài)价值投资(zī)区域，具有良好(hǎo)的投资性价比(bǐ)。同(tóng)时，互(hù)联网相关(guān)公司，也更具有数据、平台和算法的整合(hé)能力，通过(guò)推出人工智能相关模型及应用(yòng)，提升自身运营效(xiào)率，以及对外输出算法和(hé)算力(lì)。作为人工智能(néng)赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股数字经济(jì)板块的前景。

　　华宝港股(gǔ)通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方面，港(gǎng)股市场大部分的企业盈利(lì)来源于中国内(nèi)地，中国内(nèi)地(dì)经(jīng)济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈利(lì)的环(huán)比增长，从而支撑下港股公司下半年的市场表现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈(yíng)利环比仍有(yǒu)一定(dìng)的增长，但是(shì)由于基数效应(yīng)，下半年港股盈(yíng)利同比(bǐ)增速会较上半(bàn)年有(yǒu)所回(huí)落。对于(yú)估值相(xiāng)对较(jiào)高的行业(yè)将有一定的(de)压力。

　　行业方面，受行业(yè)反垄断的影响，TMT行业龙头(tóu)公(gōng)司的估值仍(réng)将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业(yè)龙(lóng)头公司受(shòu)情绪(xù)影响(xiǎng)出现超跌时，将会有较好的买入机(jī)会(huì)出现。生物医药行业仍将处在行业快(kuài)速增长的红利中(zhōng)，但是随着中报(bào)业(yè)绩(jì)的释放(fàng)和四季度集采的预期，生物(wù)行业(yè)前期涨幅较多的龙头公司(sī)可能会(huì)出现(xiàn)一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自下而上(shàng)的方式(shì)生物医药(yào)行业仍将(jiāng)有机会选出(chū)有较(jiào)好成长(zhǎng)性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金(jīn)经理付倍佳表(biǎo)示，展(zhǎn)望未来，我们(men)预计港股市场已经(jīng)进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即(jí)将迎来(lái)收(shōu)入(rù)加速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市场也(yě)即将进入企业(yè)盈利的拐(guǎi)点，这是推(tuī)动两(liǎng)地(dì)市(shì)场向上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近(jìn)尾声流(liú)动性逐步宽松背(bèi)景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显(xiǎn)。在(zài)A股及港股估值均(jūn)在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利与估值修复(fù)的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关注三条投(tóu)资主线：1.关(guān)注盈(yíng)双刃剑比喻什么意思，双刃剑比喻什么生肖利(lì)增长高弹性的机(jī)会：由于中国经(jīng)济修复(fù)有(yǒu)望成为全球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠杆弹性(xìng)大、前期降本增效优的行业和板块更有(yǒu)望受益于经济复苏，盈利预测有(yǒu)较大上修(xiū)空间(jiān)；同(tóng)时(shí)部分龙头公司有长(zhǎng)期的前沿技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的(de)收入扩张机会，有望(wàng)开(kāi)启二次增长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等(děng)。

　　2.关注收益风险比显(xiǎn)著(zhù)右偏的机会：关注在未(wèi)来(lái)经(jīng)济(jì)周期中上行风险显(xiǎn)著大于下行风(fēng)险的行业。市场预期在低位(wèi)、景(jǐng)气度有(yǒu)拐点或持续性超预期的行业。供需(xū)格局(jú)佳(jiā)，价格弹(dàn)性贡献盈(yíng)利超预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息资(zī)产的机会：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平(píng)稳(wěn)中有升，以(yǐ)及分红意愿提升的高股息资产的投(tóu)资机会，如通信、石油石化等(děng)。

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