在锂价初现企稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商(shāng)如何看待？行业去库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报(bào)和(hé)一季报(bào)后(hòu)，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨(jù)头(tóu)国轩高科(kē)4月28日举办(bàn)媒体开放日上作(zuò)出一系列判断。在交流中，公司(sī)管理层对中国基金报记者表示(shì)，近(jìn)期“跌跌(diē)不休(xiū)”的碳酸锂价格(gé)，或将在(zài)15-20万(wàn)元/吨之间形成震荡(dàng)。

　　同时，该(gāi)公司一季报(bào)显示，库存“水位”已经显著降(jiàng)低，压力已并(bìng)不明显。这(zhè)也在(zài)一定(dìng)程(chéng)度上反映(yìng)了电池厂商们近期(qī)去库(kù)存动作的(de)“一致性”。

　　而(ér)且需要注意(yì)的(de)是，在国轩高科(kē)方面看来(lái)，储能行业今年上升(shēng)空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之，从增速方面看，储(chǔ)能有望接棒动力电池homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢，带动电(diàn)池厂商(shāng)出货(huò)持续增长。

　　锂价料(liào)维持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心原材料，碳酸锂价(jià)格大(dà)起大落在市场(chǎng)上引起巨大争议。“就为了买100吨碳酸锂(lǐ)，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁王启岁(suì)笑称。这也在一(yī)定(dìng)程度上反映了锂价迅速上涨(zhǎng)给(gěi)下游(yóu)带来(lái)的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂价(jià)又迅(xùn)速(sù)击穿20万(wàn)元(yuán)关口，在近期(qī)才有明显(xiǎn)企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级(jí)碳酸锂价(jià)格已经连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格(gé)共(gòng)计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联数(shù)据最新(xīn)显示(shì)，在4月27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经连续两日(rì)上涨，两日内分别上涨(zhǎng)4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反(fǎn)弹(dàn)趋势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩(xuān)高科方面(miàn)也给出自己(jǐ)研判。王启岁在会(huì)上表示，碳酸锂在15-20万(wàn)/吨的区(qū)间可能形(xíng)成(chéng)振荡期。“我们通过一季(jì)度(dù)观(guān)察(chá)来(lái)看，新能(néng)源行业处于稳定(dìng)增长(zhǎng)阶段，储能行(xíng)业(yè)在一季度(dù)是处于投标、招标的阶段(duàn)，第三季度将(jiāng)迎来(lái)大规(guī)模交付，而储(chǔ)能大规模交付会带来产(chǎn)能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这个区间(jiān)之(zhī)内。”

　　实际上，碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)下(xià)降，对(duì)于电池厂商的毛利(lì)率提升已(yǐ)经有了立(lì)竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方(fāng)面来(lái)看(kàn)，国轩高科(kē)在(zài)一季度(dù)达到了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个(gè)百分点。实际(jì)上(shàng)，同(tóng)样(yàng)的情况也(yě)发生在(zài)宁德时(shí)代与(yǔ)亿纬(wěi)锂能(néng)身上(shàng)，其中宁德时代一(yī)季度毛利率为(wèi)21.27％，较去年(nián)全年水(shuǐ)平提升(shēng)1.02个百(bǎi)分点。而亿纬锂能则不(bù)如前两(liǎng)者明显，但也提(tí)升了0.4％个百分(fēn)点。

　　王启岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理(lǐ)性(xìng)价格之(zhī)后，新能源汽车(chē)市场(chǎng)会(huì)趋于较为合理增长。“去年是(shì)600万辆，经过一季度(dù)之后，我们依然判(pàn)断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区(qū)间，”他预计。

　　据悉，国轩高(gāo)科也正在加速产能扩张。其南京(jīng)基地(dì)智(zhì)能制(zhì)造20GWh动力电池项目(mù)、宜春基地10GWh动力电池项目、庐江基地年(nián)产20万吨(dūn)高端正极材(cái)料项目、桐城基地(dì)年产40GWh动(dòng)力(lì)电池项目(mù)一期、柳(liǔ)州基地年产10GWh电池项目等多(duō)个项目(mù)相继(jì)投(tóu)产(chǎn)。据规划，国轩高科(kē)2025年产(chǎn)能将突(tū)破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国(guó)轩(xuān)高科的一季(jì)报(bào)显示，其截至报告期末其(qí)存(cún)货余额为65.98亿(yì)元，较(jiào)去年底的75.84亿元下(xià)降13％。而其一季度末，存货占总资产比例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这(zhè)一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整(zhěng)体状况(kuàng)看，国轩高科存(cún)货(huò)水(shuǐ)平保持了较低位置。国轩(xuān)高科高级副总裁(cái)蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸锂原材料有自(zì)产(chǎn)能力，因(yīn)此其外(wài)购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状(zhuàng)况，不少电(diàn)池(chí)厂商(shāng)存货余额均在下(xià)降。其中宁德时代一季(jì)度报告(gào)显示，其库存(cún)金额(é)已从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂能一季报(bào)也显示，其存货金(jīn)额从去年底的85.88亿元，降(jiàng)至(zhì)78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经有库存较(jiào)低的电(diàn)池厂(chǎng)商提到(dào)，库存已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平，后续将(jiāng)根据(jù)规(guī)划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。

　　东(dōng)吴(wú)证券近期在一份(fèn)研报中(zhōng)指出，在电池环节，厂商(shāng)从22Q4开始去库存，生(shēng)产(chǎn)材料均维持极低(dī)库存(cún)，电池本身库存(cún)不足1个(gè)月(yuè)；另外在中游材料方(fāng)面，正(zhèng)极和电解液库(kù)存周期大幅(fú)下降(jiàng)至7天(tiān)左右，负极因石墨化需(xū)要一(yī)个月时(shí)间(jiān)，库存周(zhōu)期较长，而(ér)隔(gé)膜(mó)约为一个(gè)月正(zhèng)常库存。

　　该机构认(rèn)为，目前(qián)库存多集(jí)中于上游锂盐厂，中游材料库存极低，基本保持7天的最低(dī)安全(quán)库(kù)存。若下游需(xū)求恢复(fù)，将带(dài)来(lái)强(qiáng)烈补(bǔ)库需求。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在去(qù)库存的过程中，国轩高(gāo)科也在(zài)积极(jí)尝试(shì)“出海”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购博世集团的(de)德国哥(gē)廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年(nián)6月开(kāi)始改(gǎi)造并已顺利投产，开始欧洲本(běn)地化(huà)运营。其年报显示(shì)，2022年该公司海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比(bǐ)增长464.76％。

　　储能相关产品(pǐn)供不应求(qiú)

　　此前市场(chǎng)普遍预计，储能(néng)有望接棒动(dòng)力电(diàn)池，带动(dòng)电池厂商出货增(zēng)长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断认为，储能方(fāng)面今年(nián)预计增(zēng)速(sù)将会比动力电池更高。

　　王启岁在homework可数还是不可数名词，homework可数吗？housework 呢交流中也认同这(zhè)一观点。他(tā)预计(jì)，储能行业今(jīn)年上升空(kōng)间预计会高于动力电池，其(qí)中国(guó)外家储市场需求预计会在下半年放量，而国内大储(chǔ)市场方面，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交(jiāo)付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显示，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力(lì)电(diàn)池业(yè)务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储能业务已经占(zhàn)到其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例(lì)为11.82％。

　　王启(qǐ)岁直(zhí)言，储能(néng)行业的(de)空间比(bǐ)动力电池上升空(kōng)间(jiān)更(gèng)大，“这(zhè)是(shì)一个(gè)需求量大于供应量的领域，不存(cún)在需求疲(pí)软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出(chū)，首(shǒu)先(xiān)在家储环节，因为涉及到用电需求(qiú)，每年到(dào)了(le)第二季度开始后(hòu)才爆发(fā)。而在大(dà)储环(huán)节，国内(nèi)下(xià)游招标(biāo)、立项都在一季度(dù)，真正出(chū)货是在二季度以(yǐ)后(hòu)，目前订单状况看来是供(gōng)不应求。此外，海外的客户(hù)也正(zhèng)逐渐接受中国的标准化集装箱产品。

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