衰退近(jìn)在咫尺？

　　美国一季度GDP增(zēng)速超预(yù)期放缓，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日周四，美国商务部经(jīng)济分(fēn)析局公布数据(jù)显示(shì)，美国(guó)一季度实际GDP年化季环比(bǐ)初(chū)值为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续两个季度(dù)放缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一(yī)提的(de)是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每(měi)年(nián)的GDP增(zēng)速约(yuē)为2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实(shí)际GDP增长(zhǎng)的(de)项目主要有(yǒu)消费(fèi)者支(zhī)出、出(chū)口、联邦政府、州和(hé)地方(fāng)政府支出以及非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累(lèi)项主要(yào)包括(kuò)进口、私人库存投(tóu)资和(hé)住宅(zhái)固(gù)定投(tóu)资(zī)。经济(jì)分析局表示，一季度GDP增速较去年第四季度放缓的主要原因是私人(rén)库存投资回落(luò)以及非(fēi)住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看(kàn)，美国(guó)经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前(qián)一季度(dù)的(de)1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消(xiāo)费(fèi)支(zhī)出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季(jì)度的0.68％有所放缓(huǎn)，但(dàn)为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度拖累(lèi)GDP增长(zhǎng)，但程度较小。最大(dà)的拖累项是(shì)私人库存的(de)变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的(de)最大纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀再次升(shēng)温。美联储(chǔ)高(gāo)度关注的通胀(zhàng)指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化(huà)季(jì)环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但(dàn)高于前值(zhí)的1％。

　　剔除食品和(hé)能(néng)源的核心PCE物(wù)价指数环比上升(shēng)4.9％，高(gāo)于前值(zhí)4.4％和预期4.7％。值得一(yī)提的是(shì)，这是核心(xīn)PCE连续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只(zhǐ)”

　　当地(dì)时间(jiān)4月27日，伊朗(lǎng)军队发表声明称，扣押了一艘悬(xuán)挂马绍(shào)尔群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明(míng)船只与一艘(sōu)伊朗船只在(zài)印(yìn)度洋北(běi)部发(fā)生事故(gù)，导致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的2人死亡，数人受伤，不明船只的(de)行为违反了国(guó)际法。在伊朗船只向(xiàng)海上监视(shì)和救援中心发送请求(qiú)后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识别该未知船只。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全球定(dìng)位发送系统(tǒng)被关闭(bì)并频繁改变航(háng)线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可(kě)下(xià)，海军出(chū)动直升机扣押了(le)该(gāi)船只，并(bìng)将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明指(zhǐ)出，上述的不明船只属(shǔ)于(yú)美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示(shì)，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押了(le)一艘油轮，美(měi)方要(yào)求立即释放这艘油轮。报(bào)道称，美(měi)国海军驻巴林的第五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂(guà)马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过境国(guó)际水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与(yǔ)冒牌乌(wū)克(kè)兰(lán)总统“友好”通(tōng)话，美联储回应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新(xīn)近发布的视频(pín)显示，鲍(bào)威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽(zé)连斯基(jī)的(de)俄(é)罗斯人通了电(diàn)话(huà)。鲍威(wēi)尔误认为对方是(shì)泽(zé)连(lián)斯基，回(huí)答了(le)从通胀(zhàng)前景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主(zhǔ)题的一系(xì)列问(wèn)题。

　　美联储的一(yī)名发言人(rén)美东时间4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今(jīn)年1月(yuè)，否认存在(zài)泄密问题，其拙荆是什么意思，拙荆是什么意思表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈(tán)话，对方谎报自己是乌克兰总统。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充(chōng)满挑战的时刻支持乌克兰人民的背景下(xià)进行。没有谈(tán)到敏(mǐn)感和(hé)机密的信息。”

　　美联储(chǔ)认(rèn)为，曝(pù)光的视频似乎经过编辑，无法确认准确(què)性。上述(shù)发言人还说(shuō)，通(tōng)话事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对(duì)他们工(gōng)作的尊(zūn)拙荆是什么意思，拙荆是什么意思重(zhòng)，美(měi)联储不(bù)会(huì)进一步置评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番(fān)言论(lùn)看似(shì)四(sì)平八稳、无伤大雅(yǎ)，但(dàn)事实就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导(dǎo)致美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧主要(yào)是基于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行(xíng)高官的言论通常(cháng)受到(dào)投(tóu)资者和(hé)商界人士的密切关注，有时会引发股市波动。而且，美联储官员(yuán)同他人的私下(xià)会面时常引(yǐn)发争议(yì)，因为外界(jiè)认为，联储官(guān)员的言论可能让(ràng)在(zài)场的人(rén)掌握先机。

　　外界(jiè)注(zhù)意到(dào)，这次(cì)让鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之(zhī)辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不止一次成(chéng)功骗取国外政(zhèng)客和他们通话，而且通常将将(jiāng)通(tōng)话视频公之于(yú)众(zhòng)，就是(shì)为了(le)恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公(gōng)布的视频，两人曾假扮乌克兰前(qián)总统(tǒng)波罗申科(kē)和德国(guó)前总理默(mò)克尔通(tōng)话(huà)，默克尔当(dāng)时觉得(dé)可疑，但没(méi)有在对(duì)话中直接问他们是(shì)不是冒牌(pái)货。今年早(zǎo)些时候，他们还曾假冒泽连斯基，和欧洲央行行长(zhǎng)拉加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面(miàn)未(wèi)变(biàn) 关注宏观层面(miàn)不确定(dìng)性

　　近日来，在宏(hóng)观(guān)风险蔓延下，国(guó)内外油(yóu)价(jià)出(chū)现大幅回落。4月26日晚(wǎn)间(jiān)，国际(jì)油价出现大跌，基本(běn)跌回OPEC减产前的价格。周(zhōu)四(sì)，内盘SC原(yuán)油主力(lì)合约大(dà)跌5.26％，截至(zhì)下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则(zé)出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投(tóu)在(zài)78.3美元(yuán)/桶附近，WTI原油交投(tóu)在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源化工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日(rì)报记(jì)者(zhě)采(cǎi)访时表示(shì)，昨天白(bái)天，内盘SC原油基本跟随昨晚外盘出现大(dà)幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或(huò)为超(chāo)跌后的(de)情绪(xù)修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研究中心(xīn)负责人杨(yáng)安表示，一方面是由(yóu)于近(jìn)期油轮运费回落(luò)，运输成本下降，让内外盘价差有所走弱。另(lìng)一方面是当前国内即(jí)将迎来五一假期，而(ér)目前(qián)国(guó)际市场宏观风险具有很大不(bù)确定性，恰逢油价大幅回调(diào)之际，市场避险(xiǎn)情绪高涨(zhǎng)，国(guó)内投资者担忧情绪更为明显，也使得内盘原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告诉记者，美国银行业(yè)危机(jī)风(fēng)波再起(qǐ)，叠(dié)加美国债务压力及(jí)经(jīng)济衰退风险可能削(xuē)弱欧美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资(zī)产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油(yóu)价油价下跌(diē)。而原油作(zuò)为金融属性最(zuì)强的大宗商品，在(zài)此前(qián)3月份就曾因银行(xíng)业危(wēi)机(jī)出现暴跌(diē)，此(cǐ)次美国银(yín)行业风险再(zài)次升温(wēn)继(jì)续引发市场恐慌(huāng)，原油(yóu)的(de)下跌带有(yǒu)明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光大期货能源化工(gōng)分析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏观情(qíng)绪导致油(yóu)价(jià)再(zài)度承压。随(suí)着美联储加息会议的临近(jìn)，美国第一(yī)共和银(yín)行的(de)财报和股价表现或显示银行业危机仍未(wèi)结束，叠加欧美经济数据(jù)表现(xiàn)仍然欠(qiàn)佳，美(měi)国(guó)消(xiāo)费(fèi)者信心本月降至去(qù)年7月以(yǐ)来的最低(dī)水平，市场(chǎng)对于美(měi)联(lián)储加息和海(hǎi)外经济衰退的担忧持(chí)续升温，

　　展望后(hòu)市，近期主(zhǔ)导原油市(shì)场走势的(de)宏观(guān)风险(xiǎn)何时(shí)会消(xiāo)散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来(lái)看(kàn)，美国(guó)银行业(yè)危机风(fēng)险在(zài)未来一段时(shí)间内仍(réng)将不(bù)时(shí)困(kùn)扰市场。另外，5月4日美联储议(yì)息会(huì)议将再迎来加(jiā)息(xī)窗口，对此投资(zī)者也高度(dù)关注美联储利率(lǜ)政(zhèng)策的变化，宏观层面(miàn)的不确定性成为影响整个金(jīn)融(róng)市场的(de)主要(yào)因素，这是(shì)投资者需要注意的风险所在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储即将公(gōng)布加息决议，市场对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于近期美联储官员表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后续何时停(tíng)止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举行货币政策会议，基于当前(qián)欧元(yuán)区的(de)高通胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲央行和英国(guó)央(yāng)行也(yě)将维持加息政(zhèng)策，因此(cǐ)市场对于(yú)海外经济(jì)衰退带来需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁说。

　　不(bù)过，从(cóng)当前来(lái)看原油市场(chǎng)基本面表(biǎo)现尚(shàng)可，整体供(gōng)需(xū)局势并(bìng)未大(dà)幅(fú)恶化。杜冰沁分析(xī)认为，即将到来的五一长假和美国夏(xià)季出(chū)行旺季预计对于需求会有一(yī)定支撑(chēng)，预(yù)计近期国际油价仍将面临宏观情(qíng)绪和(hé)基本面的(de)博弈(yì)。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后(hòu)市原油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的(de)减产会对(duì)油(yóu)价尤其是亚洲地区的油价带(dài)来极大影响；此外美国(guó)原油活跃钻井平台已(yǐ)经连续(xù)半(bàn)年维持(chí)低位，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将越来越难(nán)以持续，后续的(de)减(jiǎn)产将很快到(dào)来；此(cǐ)外在5月美联(lián)储加(jiā)息后，宏观面的悲观(guān)情绪(xù)或将逐步(bù)消退，后期(qī)原油市场将(jiāng)转(zhuǎn)入对供应面(miàn)的减产逻辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在(zài)美国储备政策难(nán)以改动的情况下，底部支撑力度变弱(ruò)。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美(měi)国产量(liàng)的下滑将有(yǒu)助于油价的稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油(yóu)价整体即(jí)将维(wéi)持(chí)区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观及基(jī)本面风险(xiǎn)波动的影响也(yě)会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三(sān)公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示(shì)原油超预期降库(kù)，且美国(guó)汽油需(xū)求较上期(qī)大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减产的主(zhǔ)动预期管理下，预计今年(nián)年内剩(shèng)余时段(duàn)供应紧张将是(shì)原油市场主基(jī)调(diào)，当然全球经(jīng)济面临衰退风险及欧美(měi)市场需求疲弱(ruò)也会在一定程(chéng)度(dù)上抵消供应紧张给市场带来的担忧。总体(tǐ)来(lái)看，当前油价处在宏观利空与供应紧张局(jú)面(miàn)形成对峙(zhì)的复杂局面下，短期(qī)内担(dān)忧情(qíng)绪主导油价回落，中长期(qī)来(lái)看油价或继续(xù)大区(qū)间振荡。

　　高(gāo)硫燃料油供需(xū)偏(piān)紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成本(běn)下(xià)降导致相(xiāng)关性较(jiào)强的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品种也出现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)和沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉(sù)记者，近(jìn)期高、低(dī)硫(liú)燃料油(yóu)的下挫主(zhǔ)要还是受到(dào)油(yóu)价影响(xiǎng)，自身基本面表现尚可，其中(zhōng)高硫(liú)燃料油供需(xū)偏紧(jǐn)，低硫燃料油供需相对(duì)偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)整体供(gōng)应持续偏(piān)紧。供给端方(fāng)面(miàn)，随着发电旺季的临近，本(běn)月从中(zhōng)东进口(kǒu)到新加坡的高(gāo)硫燃料油降至(zhì)历史低(dī)点，环比(bǐ)下降(jiàng)三分之二(èr)，但同时(shí)本(běn)月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东出口的(de)下(xià)滑；需求端方面，中东南(nán)亚公用事(shì)业发电需求的增(zēng)长以及稳定的(de)船(chuán)燃加(jiā)注活(huó)动都将对亚(yà)洲(zhōu)高硫(liú)燃料油市场(chǎng)形成良好(hǎo)的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料油方面，杜冰(bīng)沁(qìn)表示，此前(qián)科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延期，目前5月的(de)装船已(yǐ)经延(yán)迟(chí)至6月，虽(suī)然(rán)检修的装置正在逐渐重启，但由(yóu)于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定本月底恢复的时间会有所(suǒ)推后(hòu)，对于亚洲(zhōu)低硫燃料油市场供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延长(zhǎng)，但(dàn)同(tóng)时低硫(liú)需求端(duān)表现也较(jiào)为平淡。

　　“总(zǒng)体(tǐ)来看，高、低燃料(liào)油在基本(běn)面的(de)支撑下，预计(jì)后市走势(shì)或较(jiào)原油更为抗跌，如若(ruò)原(yuán)油企稳反(fǎn)弹，燃料(liào)油整体(tǐ)回升空间或(huò)更显著(zhù)。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示，短期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受(shòu)到原油价(jià)格(gé)的影响，不过基本面(miàn)差(chà)异还是会让各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表(biǎo)现将强(qiáng)于低硫燃料油。

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