AI板(bǎn)块成(chéng)为2023年最(zuì)火(huǒ)爆(bào)的板块(kuài)，吸引(yǐn)人(rén)全(quán)市场的目光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念(niàn)，也有基金(jīn)公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众(zhòng)多基(jī)金经理(lǐ)均谈及对AI投(tóu)资(zī)机遇。各大派(pài)别基金经理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并看好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人(rén)工智能极(jí)致行情(qíng)演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留(liú)了(le)一份清醒。

　　基(jī)金经理试(shì)水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐公布2023年(nián)一季报，引人关注的(de)是，季报(bào)中部分内容(róng)使用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中(zhōng)明确(què)写道，这段AI生成(chéng)的内容阐(chǎn)述了人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改(gǎi)变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保(bǎo)护(hù)和可持续发展(zhǎn)，以及新能(néng)源开发(fā)和(hé)利(lì)用等领域。文中表示，人(rén)工智能领域的快速发展为(wèi)全(quán)球带(dài)来无数机遇和挑战，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的(de)生(shēng)活方(fāng)式和社(shè)会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要建立(lì)完善的法律(lǜ)法规和伦(lún)理准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据安全并(bìng)防(fáng)止滥用。在应对挑战(zhàn)的同时(shí)，也应(yīng)抓住人工智能带来的机遇，共(gòng)同推动这一领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金(jīn)经理(lǐ)王贵重在(zài)季(jì)报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方向上(shàng)，我们(men)坚定的看好人工智能(néng)对各个行业的改变。他还专(zhuān)门谈及，一季度进行了一定比例(lì)的调仓，方(fāng)向上主要是受益于(yú)人工智能的计算机和传媒互联网行业。数字化的核心逻(luó)辑(jí)是提高效率，而(ér)高质量发展(zhǎn)的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提(tí)升。

　　在(zài)谈(tán)到具(jù)体TMT行(xíng)业的观点时，他(tā)针(zhēn)对半导体(tǐ)、数字(zì)化、互联(lián)网平台等(děng)提出自己(jǐ)想法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表示其本(běn)质(zhì)是利用(yòng)技术的手段，提升组织信(xìn)息计(jì)算、存储、传(chuán)播的效(xiào)率，这是一个长期向上(shàng)的类消费行(xíng)业，在美国是一个和(hé)互联网行业一样(yàng)大规(guī)模的产(chǎn)业(yè)。在中国，依然处于产(chǎn)业的早期，但(dàn)是我们(men)可以(yǐ)看(kàn)到疫情背景下(xià)，大(dà)家越来越意识到数字化的重要性。而(ér)此轮数字化(huà)将会和(hé)人(rén)工智能深度(dù)融合，也会给中国(guó)公司带来发展的机(jī)会(huì)。目前(qián)整个板块(kuài)的(de)估(gū)值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是(shì)基金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方面(miàn)面(miàn)开始(shǐ)影响我们(men)的生活(huó)、工(gōng)作等，是(shì)一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投资(zī)者(zhě)教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百度文(wén)心一(yī)言首批生态合作伙伴，鹏(péng)华基金投教基(jī)地也将通过百度智能云接(jiē)入文心一言能力，致(zhì)力于创新投(tóu)资者关系管理新模式，提升客户(hù)投资(zī)体验感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长(zhǎng)派

　　都(dōu)积极布局(jú)AI领域

　　随着人工智能(néng)成为一(yī)季度市场热点，不少(shǎo)基金经理选择了积极参与布局，其中(zhōng)，除了科技成长派(pài)基金经理，也不乏价(jià)值投资派基金经理(lǐ)。

　　从(cóng)上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出(chū)，该基金一季(jì)度进(jìn)行了(le)一(yī)定(dìng)比(bǐ)例的调(d安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介iào)仓(cāng)，方向上主要是受益(yì)于人(rén)工智能的计算机和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓股中，除了海(hǎi)康威视(shì)、金山办公，其(qí)余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特等(děng)8只个股均(jūn)为一(yī)季度新(xīn)进。

　　嘉实(shí)文体娱乐(lè)一季报前十大(dà)重仓股

　　嘉(jiā)实(shí)大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向(xiàng)上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对(duì)各个行业的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需(xū)求(qiú)就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好(hǎo)的5大(dà)方向，半导体、数字化、新(xīn)能(néng)源、互联(lián)网平(píng)台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为最重(zhòng)要的(de)增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依(yī)然旗(qí)帜鲜明的看好港股的(de)机会(huì)，特别是(shì)软(ruǎn)件和(hé)互联网领域的(de)机会。”王贵重(zhòng)表示。

　　实(shí)际上，除(chú)了王(wáng)贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队(duì)中，有不(bù)少基金经理明(míng)确看(kàn)好人工(gōng)智能带来(lái)的投资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实(shí)成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去(qù)年(nián)下(xià)半年开始(shǐ)增持软(ruǎn)件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的(de)历(lì)史(shǐ)底部的位置。他认(rèn)为(wèi)，行业在信创(chuàng)、安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介数(shù)字化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来3年以上的景(jǐng)气周期，也(yě)是为数不多处(chù)于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长(zhǎng)空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的(de)序幕，带(dài)来以十年为(wèi)维度(dù)的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年(nián)一季度的(de)复(fù)苏和(hé)业绩修复，以软件计算机为代表的科技板块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材(cái)料基金经理姚志(zhì)鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生(shēng)能源(yuán)将构成未来社会(huì)的基石(shí)。在当(dāng)下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪潮的进入，未来新的产业机会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极(jí)的一派。他(tā)在一季报中表示，随着ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器(qì)、光模(mó)块等(děng)子版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能(néng)、中字头的(de)“中特估(gū)”、半导体等板(bǎn)块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较高仓位，对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行(xíng)精选和布局。海康威视、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前(qián)十大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重(zhòng)仓股上(shàng)，也体现(xiàn)了(le)对(duì)人工智(zhì)能(néng)相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨(chén)股份进入十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合润(rùn)一季报(bào)前十大重仓股

　　莫(mò)海波的万家品(pǐn)质生活(huó)在一季(jì)度也进(jìn)行了调仓换(huàn)股(gǔ)，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军(jūn)工(gōng)比例，目前主要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为(wèi)前三大持仓，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出十(shí)大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报前(qián)十大重仓股

　　对(duì)于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要(yào)是基于对未来2年数(shù)字经济的看好。随着人口老(lǎo)龄(líng)化与(yǔ)经济发展模式转(zhuǎn)变，数据成为(wèi)新的(de)生产要素，高质量发展的核心在于全要(yào)素生(shēng)产率的(de)提(tí)升，充分利用好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智能(néng)等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较(jiào)好的产业逻(luó)辑，通过信息技术全方位赋能传(chuán)统行业(yè)，从生(shēng)产和服务(wù)端(duān)全面提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算法，以及多样(yàng)化的(de)行业(yè)应用等，这是一(yī)个系(xì)统性工程，产业空间较大(dà)、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫海(hǎi)波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外(wài)，建(jiàn)信基金权益(yì)投资部总(zǒng)经理陶灿管(guǎn)理的基金也(yě)重点布局了TMT或人工智能(néng)相关(guān)板块。比如，建信智能生活(huó)在一季度(dù)继续调整了(le)行业配置，降低(dī)了(le)制造(zào)业、大金(jīn)融(róng)地(dì)产(chǎn)行业的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配(pèi)置(zhì)，特(tè)别是重(zhòng)点布局了人(rén)工智能技术创(chuàng)新(xīn)带来的相(xiāng)关产业趋势机(jī)会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份(fèn)清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基(jī)金经理秦毅(yì)虽然(rán)在一季报中表达了(le)对人工智能的重视，但一季(jì)度并未加入对于AI领(lǐng)域的布局阵营。

　　他表示(shì)，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表(biǎo)的(de)人工智能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表着大(dà)模型路线的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工智(zhì)能的应(yīng)用领域得到了极大的拓(tuò)展，模型(xíng)具备(bèi)了强大(dà)的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新，未(wèi)来多个行业(yè)将极(jí)大受益于这一技(jì)术的应用和普及。未来我(wǒ)们应(yīng)该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度前十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持(chí)低估值(zhí)价值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板块的布局(jú)。他表示，除(chú)复(fù)合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望开启新一(yī)轮的科(kē)技创新周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业产(chǎn)生更大、更(gèng)持(chí)久的(de)需求拉动(dòng)，因(yīn)此，计算机、电子等偏成长行(xíng)业的部分成长股是未来(lái)关注的方(fāng)向(xiàng)之一。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十(shí)大重仓(cāng)股:

　　嘉(jiā)实品(pǐn)质发(fā)现(xiàn)基金经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市(shì)场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能(néng)源板(bǎn)块的非理性行为(wèi)，就如同(tóng)去年三季(jì)度(dù)半(bàn)导体及医药板块的抛(pāo)售，反(fǎn)而造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们这(zhè)时反(fǎn)而应该加大(dà)对能源(yuán)板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也(yě)认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网级别的(de)技术要素革命(mìng)，或(huò)许我(wǒ)们已经站在(zài)新一(yī)轮科(kē)技浪潮带来(lái)的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能的安徒生童话的作者叫什么名字，安徒生童话的作者简介雏形。但她同时表示(shì)，也会(huì)努(nǔ)力(lì)在(zài)火(huǒ)热的行情面(miàn)前保留一份(fèn)清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证(zhèng)，仔细甄别真正能(néng)够(gòu)兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会(huì)一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会(huì)有曲折，包(bāo)括(kuò)数据(jù)隐私、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波动。正因为此(cǐ)，他在去年三四(sì)季度布局了(le)不少人(rén)工智能相关的标的，在一季(jì)度对TMT板块(kuài)有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目(mù)前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过(guò)了40％。当(dāng)然市(shì)场中有不少声音说这次不一样，交(jiāo)易占(zhàn)比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情的(de)确立(lì)，但(dàn)我们还(hái)是认(rèn)为太(tài)阳底下没(méi)有新鲜事，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季度(dù)的市场(chǎng)走势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了一个(gè)道理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今为止，表现最好的是(shì)AI相关板块，这(zhè)在今年初是(shì)想(xiǎng)象不到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲突，和(hé)后来的疫情。”中(zhōng)泰资管基金经理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进程中(zhōng)最重要(yào)的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环节之间(jiān)将如何分配？市场当前认为的受益环节是否能如愿受(shòu)益？它的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透(tòu)率将多(duō)快(kuài)提升？都(dōu)是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的难题(tí)。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来，人工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我(wǒ)们还没有足够的(de)把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可(kě)能好的资产，是我们的投资(zī)目标(biāo)。

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