北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关(guān)注的巴(bā)菲特股东大(dà)会在奥马(mǎ)哈如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲(fēi)特和(hé)他(tā)的老搭档芒(máng)格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提问环(huán)节中(zhōng)，回答了投资人(rén)的47个问题。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球各地(dì)的投资者。“来自(zì)中国(guó)的投资者是最多的(de)，据说达到1万人。”5月6日，前海(hǎi)开(kāi)源基金首席基金学家杨德龙如此(cǐ)分享自己在(zài)股(gǔ)东大(dà)会的(de)现场(chǎng)见(jiàn)闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特(tè)都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美(měi)两国都(dōu)具有竞(jìng)争力，都能达成繁荣发(fā)展的前(qián)景。中国将会成(chéng)为更好的国(guó)家，美(měi)国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特(tè)说(shuō)道。此(cǐ)前，他也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十分看好中国市(shì)场。

　　巴菲特(tè)也曾围绕(rào)中国公司(sī)进行过投资部署，不过投资(zī)对(duì)象均为中国公(gōng)司的H股。根(gēn)据公开资(zī)料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪(dí)（01211.HK），且(qiě)“战绩”不俗，收益率达到(dào)了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东(dōng)大会(huì)上，作为董事长的芒格也曾表示，“投资人(rén)去投资中国是(shì)没有(yǒu)问题的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言，投资中国可以让你用便(biàn)宜的价(jià)格买(mǎi)到一些(xiē)更好的公(gōng)司，而这即(jí)便有一些不确定因素的(de)影响(xiǎng)，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投资标准，A股哪些股票可能会得到他的青(qīng)睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的(de)“净资产收益(yì)率不(bù)低于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标准，加上(shàng)其投资特点(diǎn)，对A股5167家上(shàng)市(shì)公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中(zhōng)，消(xiāo)费仍占据三分(fēn)之一，其(qí)中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色；而从近(jìn)3年的净资(zī)产(chǎn)收益率来(lái)看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗(liáo)行(xíng)业成“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财(cái)经首先考虑净资产(chǎn)收益(yì)率(lǜ)指标，且出于对公司的价值判断(duàn)而不是价(jià)格判断，选择的是加(j使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思iā)权(quán)平均(jūn)（年化(huà)）净资产收益(yì)率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这(zhè)一(yī)指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上市公司共有100家。

　　以过去3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看，排名第一的分别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和(hé)安旭生(shēng使出吃奶的劲儿，吃奶的劲都使出来了是什么意思)物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行(xíng)业公司。

　　其次，时代财经参考了上(shàng)市公(gōng)司(sī)最新(xīn)（截至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并(bìng)通过与其所属(shǔ)行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选(xuǎn)出了(le)估值(zhí)相对行业(yè)平均值偏低的67家(jiā)公司。

　　最后，时代财经通过巴菲特的持(chí)仓变动发现，巴菲特一如既(jì)往偏爱快(kuài)消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域，如西方石油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特多(duō)次减(jiǎn)仓银行股，包括2006年(nián)入(rù)手的合众(zhòng)银行和(hé)2010年(nián)入手的纽约梅隆银行(xíng)，分别(bié)减持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓(cāng)持有(yǒu)33年的百年(nián)老(lǎo)行——富国(guó)银(yín)行。但(dàn)巴(bā)菲特对(duì)金融领(lǐng)域的持仓(cāng)仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行(xíng)业(yè)筛选，还对(duì)海天味业等(děng)这类之(zhī)前(qián)商(shāng)品信誉受过(guò)不良(liáng)影响的(de)公司(sī)进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对符合巴(bā)菲特标(biāo)准的公司。

　　数(shù)据来源：Wind、中(zhōng)证指(zhǐ)数(shù)官网。时代财(cái)经制图

　　如上表所示，这18家公司涉及吃、喝(hē)、穿(chuān)、用多个(gè)领域，其(qí)中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近三分之一(yī)。而(ér)在近五(wǔ)年内，酒企表现出色，净利润复合年增长率均在22％以上，其中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年(nián)净(jìng)利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电潜(qián)力(lì)大

　　实(shí)际(jì)上，在A股市场上，有不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率为正，达到巴菲特关注的(de)最低标准，如贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目(mù)前这(zhè)些企业的(de)TTM高于(yú)其所(suǒ)属行业滚动市盈率，所(suǒ)以或还(hái)需要(yào)等待入场时机。

　　时代(dài)财经筛选出(chū)的18家公司(sī)中(zhōng)，家用电器行(xíng)业公司上榜不(bù)少。其中(zhōng)，有专做厨卫电(diàn)器(qì)的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌(pái)的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王”公牛集团（603195.SH），不过相比起(qǐ)酒(jiǔ)企，上述三(sān)家(jiā)企(qǐ)业的5年净利润(rùn)复合(hé)年增长率(lǜ)表现(xiàn)略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与(yǔ)行(xíng)业市盈率之差来看(kàn)，差距最大的是主(zhǔ)营集成电路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随(suí)后是专攻数字营销的三(sān)人行(xíng)（605168.SH）和主推(tuī)露(lù)露杏仁露的承德露(lù)露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差(chà)距最小的是公牛集团(tuán)（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍(bèi)，与行业最新(xīn)市盈率仅差(chà)0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅来(lái)看，2018年1月2日(rì)至2023年5月5日，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙(zhè)江美大(dà)（002677.SZ）、华(huá)利(lì)集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之(zhī)间，其(qí)余企业股价(jià)均(jūn)有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒企，分别是重庆啤(pí)酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别(bié)在1997年、2014年及(jí)1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已(yǐ)上榜(bǎng)。

　　而上(shàng)述两家(jiā)公司自2018年以来，股(gǔ)价涨幅分别(bié)为(wèi)22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢(yíng)上证指数的0.83％以及沪深指数的-0.35％。

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