中国金融(róng)行业加速对外开放，外资券商们(men)的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控(kòng)股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年(nián)取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　没带罩子让捏了一节课感受 src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230506155705423.png">

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下(xià)，与(yǔ)摩根大通证券同期获(huò)批的野村(cūn)东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥(yōng)有外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)牌照。其中，瑞(ruì)信证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续两家外资控(kòng)股券(quàn)商面临的(de)“一(yī)参一控(kòng)”问题如(rú)何解决，仍是业内关(guān)注重(zhòng)点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各家外资券商在2022年(nián)的(de)“打(dǎ)法”来看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中国(guó)展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数(shù)亏(kuī)损

　　对于国内各(gè)家证券(quàn)公(gōng)司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们(men)的市场竞争也同样带(dài)来压力(lì)。

　　日前，中(zhōng)证(zhèng)协(xié)公布各家券商2022年年报/财(cái)务数(shù)据，9家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩(jì)单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行情、成(chéng)立(lì)时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村东方(fāng)国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞(ruì)信证券(quàn)2022年实(shí)现营业收(shōu)入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国(guó)际(jì)证券则延续自成立以(yǐ)来的亏损状(zhuàng)态：2022年实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在(zài)2022年因获得外资股东增持而成(chéng)为外资控股券(quàn)商的汇丰前海(hǎi)证(zhèng)券(quàn)，业(yè)绩较上(shàng)年出(chū)现明显(xiǎn)进(jìn)步(bù)，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年(nián)实(shí)现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上(shàng)年同(tóng)期有所收窄。大(dà)和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩(kuò)大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍(biàn)下降，外资控(kòng)股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设(shè)成本、业务(wù)费(fèi)用、员工(gōng)薪酬等(děng)支(zhī)出过(guò)高，在(zài)展业初期(qī)容易导(dǎo)致亏损的(de)产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外(wài)资控股(gǔ)券商仍(réng)呈现“本小利薄”的情(qíng)况，自营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主(zhǔ)要(yào)还是(shì)经纪、投(tóu)行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业务及管理费(fèi)从上年的4.27亿(yì)元增(zēng)长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有(yǒu)“外(wài)来(lái)的(de)和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这(zhè)本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩(mó)根士(shì)丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞银证券均(jūn)实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小(xiǎo)年”可算是(shì)相(xiāng)当亮(liàng)眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大(dà)通证券共有员(yuán)工(gōng)210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已跻身(shēn)行业中(zhōng)游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第(dì)三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大(dà)通证(zhèng)券(quàn)于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会批复，成立合(hé)资(zī)证券公司(sī)。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所(suǒ)持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财务(wù)报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发，实现手(shǒu)续费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券表(biǎo)示，其(qí)证券(quàn)经纪(jì)业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客户开发稳(wěn)步推进。摩根大通(tōng)证券(quàn)充(chōng)分利(lì)用全球化的(de)平台优势(shì)，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构投(tóu)资者(zhě)，目(mù)标客群机构投(tóu)资者队伍逐(zhú)年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根没带罩子让捏了一节课感受大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也取得(dé)了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进(jìn)入中国时(shí)间最早的(de)一批合资券商之一，早在(zài)2007年(nián)就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资股东分别(bié)持有的(de)14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有(yǒu)正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进步明(míng)显，当期实(shí)现手续费净收入1.95亿(yì)元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成(chéng)了(le)创业板注(zhù)册制改(gǎi)革后的IPO保荐(jiàn)项目，积(jī)极筹(chóu)备并参与了沪深交易所互联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞(ruì)士信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收(shōu)购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份(fèn)公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布达(dá)成合(hé)并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对(duì)瑞信的收购(gòu)交易预(yù)计(jì)在6月底(dǐ)前完成。不(bù)言而喻的是(shì)，集团层(céng)面的合并对(duì)两家外资(zī)控股券(quàn)商(shāng)在中国展业情况，也将(jiāng)造(zào)成一定影响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华(huá)永道(dào)对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段的(de)无保留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司(sī)之间达(dá)成协议和合并(bìng)计划(huà)，截止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合并计(jì)划的(de)完成日尚不(bù)明确。瑞信证券作为瑞信集团股份有限(xiàn)公(gōng)司下属(shǔ)控股(gǔ)子公司，未来的运营(yíng)和(hé)财务业绩受到上述(shù)合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能导致(zhì)对公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身为成立于(yú)2008年的瑞信方正证券，系证监会修订《外商参股证券公司(sī)设立规(guī)则》后首家获批(pī)的(de)合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核(hé)准瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更(gèng)名为(wèi)瑞信证券（中(zhōng)国）。

　　2022年9月，方正(zhèng)证券(quàn)公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股权(quán)。在该笔交易(yì)完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)。但突如其来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券(quàn)将受同(tóng)一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股东的控股股东、实际(jì)控(kòng)制人参(cān)股(gǔ)证券公司的数(shù)量不得超过2家，其(qí)中控制证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在面(miàn)临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证(zhèng)券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财(cái)富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发现(xiàn)，依托(tuō)于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋(fù)深入财(cái)富(fù)管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富管(guǎn)理(lǐ)业(yè)务(wù)在原有“大(dà)宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等业务(wù)持续推进的基础上，新(xīn)增(zēng)了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上(shàng)市公司大宗减持服(fú)务、集团间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业务模式，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提(tí)供多维度、一站式的综合性金融解(jiě)决(jué)方(fāng)案。

　　后(hòu)续，野(yě)村(cūn)东方国际证券财富(fù)管理业务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产(chǎn)品配置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以及(jí)集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打造(zào)以(yǐ)产品为中(zhōng)心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国(guó)投(tóu)资(zī)者提供具有野村集(jí)团特(tè)色(sè)的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团(tuán)全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让(ràng)北京高华的所有业务。2022年5月，高盛高华(huá)获证监会核发新增证券经纪、证券投(tóu)资咨询(xún)、证券自营及代(dài)销(xiāo)金融产(chǎn)品业务(wù)的(de)业务(wù)许可(kě)。2023年2月，高盛高(gāo)华与(yǔ)北京高(gāo)华完成业务迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为核心(xīn)进(jìn)行新产(chǎn)品和(hé)服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决(jué)方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品(pǐn)种类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富管理(lǐ)平台(tái)未来战略规划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品平(píng)台。

　　与此同(tóng)时，高盛高(gāo)华(huá)将持续(xù)推(tuī)进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客(kè)户提(tí)供直(zhí)接(jiē)对接境外资本市场的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于(yú)外资股东打造私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这(zhè)在(zài)具备外(wài)资银行股东背(bèi)景的券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证券表示(shì)，其于2022年4没带罩子让捏了一节课感受月正(zhèng)式成立私人财富管理部(bù)，负责(zé)公司(sī)高净(jìng)值(zhí)个人客户综合财富(fù)管理业务的运作。私人(rén)财富管理部(bù)以汇丰前海证券为(wèi)平(píng)台(tái)，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户及其(qí)家族提(tí)供专业、多元及(jí)定制(zhì)化(huà)的资产配置服务，为客(kè)户(hù)实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊(qī)径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头(tóu)部信托(tuō)公(gōng)司(sī)达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证券在(zài)2022年(nián)重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区(qū)的新政举措，致力于发(fā)展财富管理(lǐ)大湾(wān)区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管(guǎn)理(lǐ)部秉持着为客户进行(xíng)全方位资(zī)产配置(zhì)和满足(zú)客户全(quán)生命周(zhōu)期财(cái)富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步(bù)完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现(xiàn)有架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客户在同一(yī)策略下提供(gōng)差异化选择(zé)及多元化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市场(chǎng)对外开放的力度不断加大，各外资金融机构加速了(le)在(zài)境内设立(lì)控(kòng)股券(quàn)商的进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市(shì)，注(zhù)册资(zī)本(běn)为(wèi)人民币(bì)10.5亿元，业务范(fàn)围包括证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证(zhèng)券(quàn)承销、证券资(zī)产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资(zī)产证券化业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管(guǎn)批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行（香港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上渣打(dǎ)证券在内，目前国内的(de)外资(zī)控(kòng)股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华(huá)证券、渣打证券均(jūn)为外商独(dú)资券(quàn)商。从(cóng)数量(liàng)上(shàng)来看，外(wài)资(zī)控股券商已成为市场上不(bù)容忽视的(de)“新势(shì)力”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券商(shāng)的(de)设立申请(qǐng)静(jìng)待(dài)审(shěn)批。截至5月5日，花(huā)旗证券、法巴证券、日兴证(zhèng)券、青岛意才(cái)证券等多家(jiā)外资券商的设立(lì)申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才证券(quàn)已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证(zhèng)监会主席易会满(mǎn)等(děng)先后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇(huì)理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险、意大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛等国际金融机构负(fù)责人(rén)。

　　来访的国(guó)际金融机(jī)构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身(shēn)感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国(guó)经济和中(zhōng)国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放(fàng)稳(wěn)步推(tuī)进，为国际金(jīn)融机构和(hé)全(quán)球投资者(zhě)带(dài)来(lái)了实实在在(zài)的机遇。各(gè)金融机(jī)构高度(dù)重视中国市场，将继续与中国深化合作(zuò)，积极拓展在(zài)华业务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢。

　　面对来自(zì)外资券商的市场竞争，国内(nèi)券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇(yù)。例如，华西(xī)证券即(jí)在2022年年(nián)报(bào)中(zhōng)表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布局，全力抢(qiǎng)滩中(zhōng)国证券市(shì)场，对本土证券公(gōng)司(sī)既(jì)带来了(le)国际金(jīn)融机(jī)构全面参与中国(guó)资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带来了通过(guò)与国际金(jīn)融(róng)机构(gòu)直接合作促进业务发展、提(tí)升(shēng)管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中度稳(wěn)中有(yǒu)升(shēng)，头部(bù)券商竞争优(yōu)势(shì)更趋明(míng)显(xiǎn)，业务(wù)多元(yuán)化(huà)发展趋(qū)势初步形成(chéng)，金(jīn)融科技(jì)对行(xíng)业发展理念的(de)变(biàn)革和重(zhòng)塑(sù)不断深化，外资券商市(shì)场冲(chōng)击将逐渐显现，证券行业(yè)竞(jìng)争新格(gé)局正加(jiā)速演变。

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