5月(yuè)以(yǐ)来，港股市场仍在持续下跌(diē)，最近(jìn)一个交易日即5月25日主要指数更是(shì)创出年内收市新低。不过，虽然多只(zhǐ)投资港股的ETF产品年内收益告负，但资(zī)金越跌越买，多只港股ETF产品年内份额(é)增幅明显，纷纷创(chuàng)下(xià)历史新高。如广发基金两只港(gǎng)股ETF年内份额分别激增16倍、13倍，华夏恒生(shēng)互联网ETF份(fèn)额也持续增长，最新(xīn)份(fèn)额更(gèng)是逼近700亿份。

　　多位业内人士对此表宁波慈溪的邮编是多少示，港股作为离岸市场(chǎng)，基(jī)本面主要(yào)跟(gēn)随国(guó)内市场，而(ér)流动性与海外流动性相关(guān)度(dù)较(jiào)高，在基本面及流动性双重压(yā)力(lì)下(xià)，5月市场走势较弱(ruò)。不过(guò)，当前港股市场(chǎng)估值(zhí)水(shuǐ)平已处于(yú)历史偏低水平，具(jù)备一定的投资(zī)性价比，看(kàn)好人工智能、互联网科技、创新药等细(xì)分领域的投资机会。

　　最高激增16倍！

　　多只份额(é)再创新高

　　Wind数据显(xiǎn)示，截至5月(yuè)26日，港股ETF产(chǎn)品年内份(fèn)额合(hé)计达(dá)2284.37亿份，相较于(yú)年初增幅超37％，年(nián)内(nèi)资金(jīn)合计(jì)净流入达(dá)244.42亿元。

　　具(jù)体(tǐ)来(lái)看，有(yǒu)多(duō)只ETF产(chǎn)品份额增幅明显(xiǎn)，且再创历史(shǐ)新(xīn)高。其中，广发恒生科技ETF、广(guǎng)发港股创(chuàng)新药ETF年内份额增幅分别高达1606.32％、1318.78％；份额增幅不仅领涨港股ETF产品，亦在(zài)跨境ETF产品中(zhōng)位列(liè)前二。而易方达(dá)、富国基金等旗下5只(zhǐ)港股ETF产品(pǐn)份额也实现倍(bèi)数增(zēng)幅。

　　此外，华夏恒生互联网(wǎng)ETF份额也持续增(zēng)长，年内(nèi)份额增幅(fú)超(chāo)31％，最(zuì)新份额(é)已站上699.71亿份的高位，再创(chuàng)历史新高(gāo)，并继续蝉联市(shì)场(chǎng)规模最大的港股ETF产品。

　　不过(guò)，从产品业绩来(lái)看，截至5月26日(rì)，仍有超九(jiǔ)成港股ETF产品年内收益为(wèi)负，产(chǎn)品平(píng)均收益率为-8.27％。

　　事实上，今年以来港股市(shì)场持续震荡下(xià)跌，3月下旬虽有小幅回调(diào)，但4月下(xià)旬(xún)之后又(yòu)转跌，5月25日，港股再度(dù)缩量(liàng)下跌，恒生指数、恒生科技(jì)指数(shù)在同日(rì)创(chuàng)下年内宁波慈溪的邮编是多少收市新低；而整体看，5月港股市场跌(diē)多涨少，波动(dòng)中(zhōng)枢朝(cháo)下移动。

　　对于(yú)近期港股市场波(bō)动下跌，宁波慈溪的邮编是多少广发恒生科技ETF基金经理刘杰分析系受多个因(yīn)素影响。一方面，国内经济复苏斜率放缓，市场处于(yú)弱预期和弱复苏叠加的(de)阶段；另(lìng)一方面(miàn)，海外核心通胀仍存(cún)韧性，美国债务上(shàng)限(xiàn)到期带来的债务违约风险也对市场风险(xiǎn)偏好形成扰动。

　　同(tóng)时，港股囊括了大(dà)部分内地互联网以及新(xīn)经(jīng)济领域上(shàng)市公司(sī)，5月份日本正式出台了制造设备管制措施，加大了市(shì)场(chǎng)对于国内科技领(lǐng)域的担忧，同(tóng)期A股市场(chǎng)情绪偏弱，均影响了5月(yuè)份港股市场的表现。

　　诺德(dé)基(jī)金基金经理张(zhāng)昳泓(hóng)认为，港股近期波动(dòng)较大主(zhǔ)要(yào)有基本面以及资金面(miàn)两(liǎng)方面(miàn)的原因。

　　首先，从基本面角度(dù)来看，去年(nián)防疫政(zhèng)策转向(xiàng)后市场对于国内疫后(hòu)复苏有较高的预期(qī)，“从春节(jié)前(qián)后的复苏(sū)情况，我们(men)确实(shí)看到(dào)由于(yú)线(xiàn)下场(chǎng)景的修复，消费需求(qiú)出(chū)现了比较好的恢(huī)复(fù)。而进入(rù)4、5月份，国内经济整体相较(jiào)一季度环比有所减弱，这也使得市场对于国(guó)内经济复苏预期开始(shǐ)修正，整(zhěng)体盈利端预期(qī)有(yǒu)所下修。”

　　其次，从资金流动性(xìng)的(de)角度来(lái)看，张昳泓表(biǎo)示，海外对于(yú)暂停加息的节奏(zòu)出现反复，人(rén)民币汇率也(yě)在持续走弱，近期跌破(pò)7的关口。港股作为(wèi)离岸市(shì)场，基(jī)本面(miàn)主要跟(gēn)随国内市场(chǎng)，而流动性与海外流(liú)动(dòng)性相关度(dù)较高，在基(jī)本面及(jí)流(liú)动性双重压(yā)力下，5月市场走势较弱(ruò)。

　　中(zhōng)融(róng)基(jī)金直(zhí)言，港股(gǔ)从Beta的角度是中美经济相对强弱关(guān)系的直接反馈(kuì)，“放(fàng)开国门(mén)之后我们预期中国经济向上，美(měi)国(guó)经济进入衰退，所以港股表(biǎo)现很亢奋，但实际结(jié)果中美两(liǎng)边的状(zhuàng)态变化还是(shì)需(xū)要(yào)更长(zhǎng)时(shí)间(jiān)，但大概(gài)率还是会(huì)发生(shēng)的，在(zài)这(zhè)个过程中的波折就对应着人民币汇率和港股(gǔ)的(de)大幅波动(dòng)。”

　　看好AI、创新(xīn)药等细分领(lǐng)域(yù)投资机会

　　尽管年(nián)内持续下跌，但多位业内人士认为，当前港股市(shì)场估值水平已处于历史偏低水(shuǐ)平(píng)，具备一定的投资性(xìng)价(jià)比，并看好人工智能、互联网科(kē)技、创新药等细分领域的(de)投资机(jī)会。

　　广发基金刘杰表示，受欧美银(yín)行业(yè)危机影响和主要经济体政策变化扰动，今年以来港股持续回(huí)调，整体表(biǎo)现不(bù)如A股(gǔ)。但随着国内外流动(dòng)性压力(lì)持续缓解，未(wèi)来港股资金(jīn)面或有机会得到改善，结合当前的低估值水(shuǐ)平，港股吸引力(lì)或(huò)许(xǔ)逐步(bù)凸显(xiǎn)。“某(mǒu)些(xiē)波动较大且(qiě)回调(diào)较多的(de)细分板块或许是值得(dé)关注的(de)方(fāng)向，例如(rú)恒(héng)生科技以(yǐ)及港股创新药等，若(ruò)未来市场进一步(bù)回暖，科技领(lǐng)域、港(gǎng)股创新药以及(jí)消费(fèi)复苏(sū)或(huò)者(zhě)更能调动市场(chǎng)的(de)关注度。”

　　投资建(jiàn)议上，广发基金刘杰认为港股波动性较大(dà)，建议投资者通过定(dìng)投(tóu)分散参与，较好(hǎo)平衡风险和机会。同时，选择(zé)更有价值的细(xì)分赛道(dào)，或许更(gèng)符(fú)合未来市场的(de)表现。

　　具体来(lái)看，首先，人工智能有望成为全球投资的(de)主线(xiàn)，推动了中美股(gǔ)市的表现，未(wèi)来人工(gōng)智能(néng)应用或(huò)利好科技相关细分领域。其次，港股(gǔ)创(chuàng)新(xīn)药是国内医药(yào)领域长期具(jù)备相对优势的(de)细分赛道(dào)，对比美国创(chuàng)新药占(zhàn)比医药(yào)市场80％的占比(bǐ)，国内占比仅为10％左右，未(wèi)来肿瘤等方(fāng)向需要更多更(gèng)先进的疗法和(hé)创(chuàng)新药(yào)，长期投资价值值得关注(zhù)。此外(wài)，港股(gǔ)消费行业也有望上(shàng)行(xíng)。因(yīn)为目前(qián)我国经(jīng)济总量数(shù)据(jù)回(huí)暖，国内经(jīng)济长远发展的确(què)定性增强，居民可支配收入(rù)增加，消费信心正逐(zhú)步恢复(fù)。

　　中融(róng)基(jī)金(jīn)表(biǎo)示，港(gǎng)股市场是以(yǐ)机构和(hé)外资(zī)为主(zhǔ)导的市场，因此海外经济数(shù)据对(duì)港(gǎng)股资金面(miàn)会产(chǎn)生较大影响(xiǎng)。在(zài)当(dāng)前流动性持(chí)续承压和较弱的国际(jì)宏观环境背景下，短(duǎn)期港股(gǔ)或(huò)是震荡行(xíng)情，投资者可以关注高稳(wěn)定性且具备估(gū)值性价比的(de)标的。

　　“当中国经(jīng)济恢复比预期更强或(huò)者美(měi)国经济下滑(huá)比(bǐ)预(yù)期更快这二者中(zhōng)任一情景发生甚(shèn)至同(tóng)时发生时，我们可能(néng)就会看到人民币汇率的走强，同(tóng)时港(gǎng)股整体表现也会走强(qiáng)。”中融基金进一(yī)步指出，可以先重点关注(zhù)运营商(shāng)等(děng)高股息资产，而随着市场预期更(gèng)进一步强(qiáng)化(huà)，可(kě)以更多(duō)关(guān)注互联网(wǎng)、创新药等高弹(dàn)性(xìng)板(bǎn)块。因为消费(fèi)品的业(yè)绩差异很大(dà)，建议更(gèng)多(duō)关(guān)注(zhù)个股的(de)性价比与成长的确定性。

　　诺(nuò)德基(jī)金张昳(dié)泓(hóng)直言(yán)，从(cóng)长期维(wéi)度来看(kàn)，当(dāng)下港(gǎng)股市场具备一定的投资性价比(bǐ)，当前估值水平仍(réng)然位于历(lì)史偏低水(shuǐ)平。从(cóng)基本面(miàn)角度来说，他们认为(wèi)国(guó)内(nèi)经(jīng)济的复苏(sū)节奏(zòu)可能大概率是一波(bō)三折趋势(shì)向上(shàng)的弱复苏态势，当下港股市(shì)场(chǎng)已经price in经济复苏较(jiào)弱(ruò)的相对悲观(guān)的预期，往后看(kàn)随着经济(jì)的缓慢复(fù)苏(sū)，预计盈利预期也会逐步上(shàng)修。而从流动性(xìng)角度来看，美联储暂停(tíng)加(jiā)息虽(suī)在(zài)节奏上较难(nán)判断，但往未(wèi)来看是大概率事件(jiàn)，预计人民币汇率(lǜ)的压力也会(huì)逐步缓解。

　　“细分板块上(shàng)，我们认为顺周(zhōu)期受(shòu)益于国内经济复苏的消(xiāo)费、互(hù)联网(wǎng)、医药(yào)等板(bǎn)块(kuài)仍然(rán)值得重点关注(zhù)。”张昳泓表示，港股市场由(yóu)于其离岸市场特性(xìng)，海外投资人占比较高，受(shòu)国内及海外(wài)多重因素(sù)影响，市(shì)场整体波动性较(jiào)大，建议投资(zī)人可以逢低布(bù)局，更多可以(yǐ)采取基金定投的(de)方式投资于港股市场。

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