本周，沪综指3400点关口(kǒu)之前虚晃一枪，以连跌(diē)6天的逼空形态洗盘，兔(tù)年收益消耗(hào)殆(dài)尽。乐观(guān)来看(kàn)，A股下行更多是(shì)受中(zhōng)概股拖累，后市下跌空间不大。

　　中概股下跌(diē)拖累A股(gǔ)急挫

　　截至周四，兔(tù)年股市走过3个(gè)月行程(chéng)，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔(tù)子尾巴(bā)长不(bù)了(le)”之叹。其(qí)实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘较(jiào)4月18日峰值仅缩水约3％，上行通道仍在。

　　A股缘(母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理yuán)何急跌？或是外围股市(shì)下(xià)母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理跌的风险输(shū)入。作为同(tóng)股同权的(de)两地上市指数，恒生AH股A指数(shù)和H指数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股(gǔ)更(gèng)胜一筹(chóu)。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至周四(sì)，香港中企指(zhǐ)数和(hé)恒(héng)生指数过(guò)去3个月(yuè)表现为全(quán)球(qiú)垫底，分别下跌(diē)14.1％和(hé)12.6％。纳斯达克中国金龙(lóng)指数周(zhōu)二盘中低位(wèi)较2月峰值缩水24.7％。

　　中概股表现低迷，主(zhǔ)因是(shì)美联储加(jiā)息在即，市场避险(xiǎn)情(qíng)绪上升，国际资金从(cóng)新(xīn)兴市(shì)场撤离。瑞士瑞联银(yín)行日前将中国(guó)股(gǔ)票评级从高配(pèi)下调为中(zhōng)性(xìng)。从(cóng)宏(hóng)观(guān)面看，今年(nián)首季(jì)，美国GDP年化环比增(zēng)长(zhǎng)1.1％，较上季放缓(huǎn)1.5个百分(fēn)点(diǎn)。剔除食(shí)品和(hé)能源(yuán)的核(hé)心PCE物价指数首(shǒu)季(jì)上升4.9％，去年(nián)四季(jì)度为4.4％。两大数据(jù)预示着美国(guó)滞胀隐忧未减，加息势在必行。英为财情的美联储(chǔ)利(lì)率观(guān)测器最新数据显示，5月(yuè)4日加息25个(gè)基点至5％~5.25％的概率是(shì)85.3％。

　　当滞胀风险显现，美国对策是：以1930年大萧(xiāo)条以(yǐ)来最快速(sù)度紧缩(suō)货币供应。美国3月M2货币供应量(liàng)（未(wèi)经季(jì)节性(xìng)调整）为20.7万亿(yì)美元，同比(bǐ)下降(jiàng)4.05％，为历史最大降幅，且是(shì)连续第四(sì)个月收(shōu)缩。美联储加息导致(zhì)金融资产盈利缩水(shuǐ)，缩表则令流动(dòng)性折价(jià)效(xiào)应加(jiā)剧，在全球金融市场催生戴维斯双杀现(xiàn)象。

　　中特估受追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银行业又一张骨牌(pái)崩塌(tā)！第一共和银(yín)行股价周三盘中最(zuì)多下跌41.23％至4.76美(měi)元（对(duì)应的总(zǒng)市值为8.86亿美元），较2021年11月的历史峰值缩水约97.85％。截至一季(jì)度末，其实际(jì)存款较去年末减少约1020亿美元，缩水约57.8％。全(quán)球(qiú)银行业(yè)危机频现(xiàn)，让A股机构(gòu)不再抱团银(yín)行(xíng)股，银行部分(fēn)龙头股招行等承压，相较而言，工商(shāng)银行兔年(nián)以来(lái)表现抢眼，A股股价上(shàng)涨(zhǎng)9.5％。

　　招行和(hé)宁波银行股价兔年颓势，一是(shì)二者虎年最(zuì)后3个月(yuè)股价大涨，涨幅透支了盈利增速；二是(shì)“中国(guó)特(tè)色估值体系”开始风行，市场风(fēng)格转换(huàn)。但二者市(shì)净率远高(gāo)于行业均值(zhí)，难以(yǐ)赋予中(zhōng)特估概念中的(de)回购预期。

　　通(tōng)达信数据显示，中字头指(zhǐ)数年内上(shàng)涨11％，强于同期上涨6.36％的(de)沪综(zōng)指(zhǐ)，年K线母猪凶如狗是什么动物生肖 母猪凶悍如何处理(xiàn)已(yǐ)是五(wǔ)连阳。其(qí)市盈率和市净率(lǜ)分别(bié)为(wèi)11.63倍和0.8倍，堪称估(gū)值洼地，而沪(hù)深京三市A股的市(shì)盈率和市净(jìng)率中(zhōng)位数分别为49.29倍(bèi)和2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看，让央(yāng)企国企估值(zhí)回归(guī)市场均值，已是国家资本新战略。国(guó)家外汇局日前表示：“无论从市盈(yíng)率还(hái)是市净(jìng)率等指标看，当前A股的估值相对(duì)偏(piān)低。”类似表态无疑(yí)是为中字(zì)头股票点(diǎn)赞(zàn)。

　　典型个股(gǔ)是，当前(qián)总(zǒng)市值取(qǔ)代贵(guì)州茅台成为(wèi)市值(zhí)“一哥”的中(zhōng)国移动，流通小盘+次新+绩优概念让其成为中特(tè)估龙头。

　　五月预(yù)期下(xià)跌(diē)空间(jiān)不大

　　股市“红五(wǔ)月(yuè)”之说，源自井喷式牛(niú)市(shì)带来的财富记忆。1992年5月21日，上交所放开15只股票的涨(zhǎng)跌(diē)幅限制，沪指当日(rì)大涨(zhǎng)105.27％。1999年(nián)5月(yuè)19日，沪指大涨4.64％，科技股主导的(de)行情拉开(kāi)序幕。

　　自从1991年以来(lái)的(de)32年里，沪(hù)指全年和5月份上(shàng)涨的年份分别为(wèi)18次和17次，二(èr)者同时上涨(zhǎng)的年份有11次(cì)。自2008年至去(qù)年的15年里(lǐ)，红五(wǔ)月出(chū)现(xiàn)7次，占(zhàn)比为46.7％。期间(jiān)5月和(hé)全(quán)年同步飘红4次，5月份这(zhè)个(gè)风向(xiàng)标已不太灵光(guāng)。相比之(zhī)下(xià)，自(zì)从2008年(nián)以来(lái)，沪综指4月(yuè)飘(piāo)红5次(cì)，除了2008年当年下(xià)跌(diē)65.4％之外(wài)，其余年份皆飘红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年(nián)飘(piāo)红概率不(bù)低。

　　以(yǐ)科(kē)技股为(wèi)主题的红五月行(xíng)情能(néng)否再(zài)现？关键在要看两点：一是年内上涨(zhǎng)逾53％的互(hù)联(lián)网指(zhǐ)数能(néng)否(fǒu)维(wéi)持强势行情。二是(shì)作为A股第(dì)二大行(xíng)业指数，电气设备板块能否企稳。该指数年(nián)内(nèi)跌(diē)幅为(wèi)4％，总市(shì)值(zhí)跌至5.48万亿元，较历史峰(fēng)值缩水35.5％，占(zhàn)全市场权重(zhòng)降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时(shí)代首季盈利增长(zhǎng)5.58倍(bèi)，周四收盘较周三低位上涨一成，或是否极泰来(lái)。

　　进入4月(yuè)以来，沪深两市单日成交始(shǐ)终维持(chí)在万(wàn)亿元之上，市场(chǎng)人气并未退潮，只是(shì)风格轮换在加速。鉴于大盘重新回到W形整理格局，后市(shì)即使考验3200点附(fù)近的半年线(xiàn)和年线(xiàn)关口，下跌空间亦不(bù)大(dà)。

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