美国银行业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中(zhōng)包括(kuò)资产出售，可能出售所有业务或部分(fēn)业(yè)务。该行已(yǐ)经为此聘(pìn)请多(duō)家顾(gù)问。

　　这(zhè)是继(jì)西太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后(hòu)又一家(jiā)地区银行(xíng)传出考(kǎo)虑可能出(chū)售(shòu)的消(xiāo)息。本周三美(měi)股盘后，因媒体称(chēng)该行考虑包括出(chū)售在内的战略选择，但鲜(xiān)有感(gǎn)兴(xīng)趣的潜在买家，此后收跌逾4％的该行股(gǔ)价(jià)盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声(shēng)明确认了(le)周三的媒体消(xiāo)息，称在和(hé)多位潜(qián)在的投资者商谈，还表(biǎo)示，其核心(xīn)存款3月以来已(yǐ)经增长，在(zài)第一共和银行被出售后，该(gāi)行(xíng)并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平(píng)洋合众银行股价继续(xù)暴跌，周四早盘曾跌超60％。阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）也跌超60％，盘中至少(shǎo)熔断暂停交易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行此(cǐ)后表示，关于(yú)该(gāi)行磋商出售资产(chǎn)等战(zhàn)略选项的媒体报道“绝(jué)对(duì)失实”。此后，该行股价跌幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅(fú)收(shōu)窄到50％以(yǐ)内。

　　另一(yī)家让地区银(yín)行危机火上(shàng)浇油的第一地(dì)平线银(yín)行(xíng)（FHN）早(zǎo)盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至美股收盘，道琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普500指数下(xià)跌(diē)30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯(sī)达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收(shōu)跌(diē)3.8％，西太平洋合众银(yín)行(xíng)收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部(bù)银行收跌38％，第一地平线银行收(shōu)跌(diē)33％。

　　当地时间5月4日，美(měi)国参议院银行(xíng)委员(yuán)会(huì)就近期大型银行(xíng)倒闭事件(jiàn)举行听证会。会上，银行监(jiān)管专家表示(shì)，管理不(bù)善是导致(zhì)破产(chǎn)的主要(yào)原(yuán)因。美国商会(huì)副主席(xí)托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表示，硅谷银行、签名(míng)银行和第(dì)一(yī)共和银(yín)行(xíng)有非常独特的商(shāng)业模式，硅谷银行专注于资本密集(jí)型的科技以及生物医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富(fù)管理；而(ér)签名(míng)银行则(zé)有大(dà)量的(de)数字资产风险。在听证会(huì)上，专家们明确将(jiāng)最近银行倒闭潮归咎于(yú)行(xíng)政管理(lǐ)不善，同时他们担(dān)心银行(xíng)倒(dào)闭(bì)会将美(měi)国(guó)经济拖(tuō)入衰(shuāi)退。专(zhuān)家和议员们也表示，美联储(chǔ)存在监管失误。

　　据(jù)外媒援引知情人士(shì)周四报道，美(měi)国(guó)联(lián)邦和州(zhōu)政府官(guān)员正在评估近几(jǐ)天(tiān)银行股(gǔ)大幅(fú)波(bō)动(dòng)背后(hòu)存在“市(shì)场操纵(zòng)”的可能性，白(bái)宫方面(miàn)也(yě)表示将监控“健(jiàn)康银(yín)行面临的(de)做空压力”。美股地(dì)区银(yín)行股本周大幅下(xià)跌(diē)，西太平洋合众银行累跌(diē)近70％。根据(jù)分(fēn)析(xī)公司Ortex的数据(jù)，做空者仅在周四就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基本(běn)面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增(zēng)加和(hé)股市(shì)波(bō)动(dòng)已(yǐ)引起官员及监管机构(gòu)越(yuè)来越(yuè)多的关注。

　　据盖洛普(pǔ)民调显(xiǎn)示，在美国银(yín)行(xíng)体系动荡之际，近(jìn)一半(bàn)的(de)美国人担(dān)心(xīn)他们在银行或其(qí)他金融(róng)机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心(xīn)自己的(de)钱，其中19％的人为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数据与2008年雷(léi)曼兄弟破产(chǎn)后(hòu)不久的数(shù)据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中度担心自己资金的安全。尽管(guǎn)盖洛普(pǔ)并未在银行业(yè)较为平静的时期测量(liàng)过这(zhè)一数(shù)据，但2008年12月的数据(jù)显示，在危机得(dé)到解(jiě)决(jué)后(hòu)，人们对(duì)存(cún)款安全(quán)的担忧(yōu)略有(yǒu)减(jiǎn)少，这表明对(duì)存款安全的高度(dù)担忧可能并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗(luó)斯两(liǎng)处石油化(huà)工厂遭无人机袭(xí)击

　　据塔斯社报(bào)道，当(dāng)地时间5月(yuè)4日凌晨，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一架无人机袭击，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍，一(yī)架(jià)无(wú)人机撞击了(le)该工厂的在建厂房(fáng)间连廊(láng)，随后发生爆炸并引(yǐn)发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道(dào)称，另(lìng)一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达尔边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也(yě)遭无(wú)人机袭击(jī)，导致一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事(shì)件中均(jūn)没(méi)有造成人(rén)员(yuán)伤亡，火灾目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央(yāng)行宣布加息25个基点

　　当地(dì)时间5月4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关键(jiàn)利(lì)率均上(shàng)调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际借贷利(lì)率和存款机制(zhì)利率从本月10日起分别上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连(lián)续7次上调(diào)关键利(lì)率，以期阻止(zhǐ)通胀(zhàng)。不过专家(jiā)预计，要将通胀率降至2％的目标还(hái)需要数年时间。

　　WTI原(yuán)油盘中暴跌

　　近日，受经济衰退担忧压制，外(wài)盘原油大幅(fú)下跌(diē)。受外盘原油大幅走低(dī)带动，内(nèi)盘原油“五一”假期后跳空(kōng)低开，较假(jiǎ)期前(qián)低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联(lián)储如期加息25个基(jī)点(diǎn)至5.00％—5.25％区(qū)间，为连续(xù)第10次(cì)加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略低于2008年大衰(shuāi)退(tuì)前的利率(lǜ)峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一度(dù)跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水(shuǐ)平；ICE布伦(lún)特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市(shì)场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近(jìn)期原(yuán)油(yóu)暴跌主要受到(dào)宏观避险(xiǎn)情绪的影响(xiǎng)，原(yuán)油市场自(zì)身基(jī)本(běn)面变化不大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现的是金融属性(xìng)。一(yī)方(fāng)面，美(měi)联(lián)储如期(qī)加息25个(gè)基(jī)点，市场对(duì)连续加息(xī)对经济造(zào)成影响的担忧(yōu)加剧；另(lìng)一方面，近期美国(guó)再度出现(xiàn)破产银行，造成美(měi)国股市下滑，原(yuán)油作为大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化工组组(zǔ)长于芃森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货原油分析师高健告(gào)诉(sù)期货日报(bào)记者(zhě)，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与美(měi)国银(yín)行危(wēi)机事(shì)件有关。另(lìng)外，美国债(zhài)务上(shàng)限问(wèn)题仍未解决(jué)，市(shì)场担心(xīn)该(gāi)问(wèn)题是另(lìng)一个“雷”。美国白(bái)宫对此发布的一份评(píng)估(gū)文件(jiàn)警告称，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经济将面临严(yán)重(zhòng)后果，在三种预期情形下，美国经济(jì)都将进入(rù)衰(shuāi)退期。

　　“宏(hóng)观(guān)层面再(zài)次进入集中避险(xiǎn)状(zhuàng)态，对股市(shì)和(hé)商品等(děng)风险资产带(dài)来短期情(qíng)绪冲击。”高健分(fēn)析称(chēng)，目前美国银行问题(tí)再次出现，叠(dié)加债务上限临期(qī)风险，宏观层(céng)面(miàn)的不确定性较(jiào)大，主要(yào)风险在于当(dāng)前的宏观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势，即(jí)VIX指数是否会由(yóu)日(rì)度级别演变成周度级别的拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情况出(chū)现，风险资产将会出现类似于(yú)2008年和2020年的走势。近期市(shì)场的关注点(diǎn)集(jí)中(zhōng)在宏(hóng)观情(qíng)绪指(zhǐ)标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美股和(hé)VIX指(zhǐ)数的(de)进一步(bù)动向，侧重留意(yì)避险情(qíng)绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综合PMI终值(zhí)53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师(shī)郑梦琦表示，美国制造业、服务(wù)业以及综合PMI均低于预(yù)期，显示(shì)在(zài)利率上(shàng)升和(hé)通胀居高不下的(de)情况下(xià)，美(měi)国(guó)经济(jì)难以获得(dé)动能(néng)。叠加(jiā)美(měi)国就业(yè)市场(chǎng)招(zhāo)聘(pìn)步伐放缓，劳(láo)动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在(zài)上升。而在(zài)此(cǐ)次美联储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍威尔发言偏(piān)鹰派，称(chēng)美联储致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场风险三(sān)方面(miàn)探索(suǒ)货(huò)币政策(cè)路(lù)径(jìng)，如果6月初之(zhī)前高(gāo)利率带来的风险事件进一步扩大，美联储或将(jiāng)终(zhōng)止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽松。目(mù)前市(shì)场(chǎng)的(de)关(guān)注点在于美联储是否会在接下来的议(yì)息会议中暂(zàn)停加息(xī)，以及降息开启的(de)时间和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，近期(qī)原油(yóu)盘面连续(xù)大(dà)跌(diē)的情(qíng)况与3月中(zhōng)旬(xún)的走势类似，甚至(zhì)驱动上也有较高的(de)相(xiāng)似性。高健(jiàn)表示，共同点是(shì)在银行(xíng)业危机的背景(jǐng)下，宏观避险情绪(xù)升温引发盘面快(kuài)速(sù)下跌。不同点有两个：一是此(cǐ)次宏观(guān)避险(xiǎn)还有一部(bù)分债务上限(xiàn)的加成；二是(shì)当前原(yuán)油基(jī)本(běn)面状态要好于3月(yuè)。综合来看，3月(yuè)中旬原油盘面的(de)走势，对此(cǐ)轮原油(yóu)大(dà)跌有较高的参考性(xìng)。3月(yuè)下旬原油止(zhǐ)跌回升，驱动因素是VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位筑顶后回落，盘面上的表现是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也(yě)要(yào)重点留意(yì)是(shì)否会重现以上两点变化。

　　于芃森分析(xī)称，从基本面看，短(duǎn)期原油尚不(bù)具备持(chí)续大幅下滑的基础。本(běn)周美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连(lián)续(xù)五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰，市场预期需求将(jiāng)会(huì)逐步增加。OPEC+自(zì)5月1日起进入“自愿减产”状(zhuàng)态(tài)，以沙特为首的中东产(chǎn)油国为稳定油价进行(xíng)着(zhe)各种努力，虽然实(shí)际(jì)落(luò)地情况仍需观察，但整体上市场再度(dù)进入(rù)供小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随(suí)着超卖情绪的逐步(bù)释放，原油(yóu)供(gōng)给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以(yǐ)弱势振(zhèn)荡为主，价格的突破(pò)上行仍(réng)需其他(tā)利多因素(sù)指引。

　　高健也(yě)认为，目前原油还是振(zhèn)荡格(gé)局，价格向下逼(bī)近年内低点，短线(xiàn)观察前低的(de)支撑力度。未来(lái)能否(fǒu)驱动原油破位(wèi)向下(xià)，主要看避险情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线(xiàn)级(jí)别(bié)的行情(qíng)。除此之外，原油暂时看不到实质性(xìng)大利(lì)空。

　　在于芃森看来(lái)，美联储年内加息基本全(quán)部落地(dì)，后期将不再存在加息对大(dà)宗商(shāng)品压(yā)制的预(yù)期，情(qíng)绪(x千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么ù)上将有一定缓和。但(dàn)美联储连续大幅加息后对市场(chǎng)的(de)影响仍需一(yī)段时间观察，情绪的底部可能已经出现，但(dàn)市场(chǎng)的(de)底(dǐ)部(bù)仍需要观察。基本面(miàn)上，市场对经济衰(shuāi)退的担忧仍未结束，需(xū)求会下降多(duō)少也尚未有(yǒu)明确的定论，但用油(yóu)旺季(jì)即将到来，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合(hé)来(lái)看，目前原油阶(jiē)段性底(dǐ)部或(huò)已出(chū)现，将进(jìn)入(rù)一段时间的(de)振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累，沥青期货假期后首个交易日大(dà)幅下(xià)行，BU2307合约最大跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍(shào)，相较原油而言，沥(lì)青走势偏强。美国将(jiāng)与委内瑞拉(lā)石油有关的交易许可(kě)证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日(rì)，稀释沥青分流至欧洲(zhōu)和美国的问(wèn)题依(yī)然存在(zài)，沥青(qīng)原料供应减(jiǎn)少(shǎo)，稀释沥青贴水(shuǐ)上涨，从而减缓了成本端(duān)原油价(jià)格下跌(diē)带来的冲击。

　　“4月沥青(qīng)供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据(jù)，供应(yīng)提前发力，叠加终端需(xū)求(qiú)未(wèi)有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱(ruò)。”中信建投期货能化分析师董丹丹表示，进(jìn)入5月，沥青供应端总计划(huà)排产量(liàng)为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比增幅(fú)明显，但原料通关情(qíng)况对沥青生(shēng)产(chǎn)供应造(zào)成阶(jiē)段性(xìng)扰动，部分无配(pèi)额炼厂沥(lì)青(qīng)生产或受影响。

　　截(jié)至5月(yuè)4日当周(zhōu)，国内沥青产能利用率为32.1％，环(huán)比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样本装置检修(xiū)量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广(guǎng)西东油恢复沥青生产，华北部分地炼维持停产状态(tài)。

　　“整体来看，一(yī)季(jì)度(dù)受沥青生产利润较(jiào)好(hǎo)影响，国(guó)内沥青(qīng)装(zhuāng)置开工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利(lì)润(rùn)的压(yā)缩(suō)，沥青(qīng)装置检(jiǎn)修增加，但当前沥青供(gōng)应(yīng)仍处于(yú)相对偏(piān)高水平。”金(jīn)信期货能化(huà)分(fēn)析(xī)师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青利润压缩限制生产积(jī)极性，叠加原料稀释沥青(qīng)短(duǎn)缺的问题持(chí)续，5月份(fèn)国内沥青供应存在(zài)收(shōu)缩预期，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂排产(chǎn)计(jì)划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林表示(shì)，目前刚(gāng)需(xū)仍处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需求回升偏(piān)慢，北方需(xū)求仍没有较好的表现。从下(xià)游行业(yè)的(de)开工率看，道路需求(qiú)表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比较小，整体需求一般。5月份基建乐(lè)观预(yù)期仍(réng)在(zài)，且随着(zhe)气温(wēn)的回升，道(dào)路施(shī)工(gōng)项目逐渐启(qǐ)动，预计需求会继(jì)续回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格(gé)波动的主要逻辑在于成本端原油，短(duǎn)期供需端矛盾并不(bù)突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险(xiǎn)事件以(yǐ)及(jí)衰退预期的压力，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青价格也难有较(jiào)强的表现，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当下沥(lì)青估值处于偏低位，炼厂(chǎng)生产成(chéng)本下移，沥青综(zōng)合(hé)加工利润或将有所增长。另外，沥青总体库(kù)存持续累积(jī)，但仍处(chù)历(lì)史偏低(dī)水平，加(jiā)之天气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具(jù)备施工条(tiáo)件，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期沥青(qīng)期(qī)价弱(ruò)势(shì)振(zhèn)荡，建议(yì)逢低做多裂解价差，中长期(qī)需(xū)关注沥(lì)青原料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首个交易日(rì)，聚酯链跌幅也(yě)很明显，PTA盘(pán)面大幅下挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美(měi)元(yuán)/吨，较假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元(yuán)/吨，较假期(qī)前(qián)降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下(xià)，PTA加工差突破670元/吨，处于(yú)高(gāo)位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外(wài)开工率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率(lǜ)下降对PTA的负反馈造成的。而假期期间(jiān)宏(hóng)观事件的(de)扰动加(jiā)大了成本端(duān)的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产中大期货研究院能化组(zǔ)组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌(diē)幅扩大，现货市场基差(chà)偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买(mǎi)盘增加。而且，因(yīn)PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌(diē)，长(zhǎng)丝(sī)、短纤现金流(liú)明显回升，聚酯开工率改善，需求负反馈有(yǒu)所缓解(jiě)。

　　事(shì)实上，PX供需偏紧(jǐn)的(de)格局将(jiāng)慢(màn)慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进入(rù)压缩阶段。董(dǒng)丹丹表示，3—4月(yuè)PX处于(yú)检修(xiū)高峰，开工率大幅下滑，5月PX检修装置将逐步重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下(xià)旬的(de)低点(diǎn)65％升至(zhì)73％，国(guó)内开工率(lǜ)将提升10个百分点(diǎn)。同时，全球汽油裂(liè)解(jiě)价(jià)差开(kāi)始回(hu千帆竞发的意思是什么意思，千帆竞发下一句是什么í)落(luò)，芳烃调(diào)油(yóu)需求也不再有增量(liàng)。PX与石脑油价差在4月时(shí)高(gāo)达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为(wèi)250美元/吨(dūn)，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置(zhì)（产能占国(guó)内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向(xiàng)下压缩的过程。

　　“值得注意的是，虽(suī)然(rán)5月新疆中泰、恒力(lì)石化等有(yǒu)检修计划，但由于高加(jiā)工差(chà)下(xià)装置开(kāi)工较为(wèi)积极，实际检修(xiū)力度有待(dài)观察(chá)。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英(yīng)力士重启提(tí)负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小幅增加预期，叠(dié)加聚(jù)酯负荷(hé)降至84.3％附近，PTA社会库存从180万(wàn)吨回升(shēng)至198万吨(dūn)附近，预(yù)计(jì)5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师(shī)唐(táng)咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看(kàn)调油驱动(dòng)稍(shāo)显不足，美国汽(qì)油库(kù)存进入4月后去化(huà)力(lì)度放缓，甚至出(chū)现小幅累积，而(ér)且从年初开始(shǐ)，韩国(guó)就有(yǒu)甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备(bèi)货行(xíng)为。同时，PXN维(wéi)持(chí)在440美元/吨的(de)偏高水平(píng)，有助于带动部分装置开工，且随着集(jí)中(zhōng)检(jiǎn)修将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月底负荷(hé)或升至74％附近，PX供(gōng)应将有(yǒu)所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢(xiè)雯分析称，由于亚洲(zhōu)多(duō)套PX装(zhuāng)置检修期结束，PX开(kāi)工率(lǜ)回升明显(xiǎn)，而国内部分(fēn)PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松(sōng)。同(tóng)时，调油需求不及预(yù)期，当前美湾芳烃库(kù)存较高(gāo)，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步扩(kuò)大(dà)，PX价(jià)格(gé)或(huò)有所承压(yā)。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后(hòu)续需关(guān)注原油价格企稳情(qíng)况及调(diào)油(yóu)逻辑在汽油需求(qiú)旺季是否(fǒu)实质发生。若原油价格(gé)企稳、调油(yóu)需求再起(qǐ)，在聚(jù)酯开工率有(yǒu)改善预期的前(qián)提下，PTA有望出现阶段(duàn)性反弹。

　　董丹丹(dān)认(rèn)为(wèi)，原油下跌和聚(jù)酯端开工下滑的(de)利空可能(néng)会慢(màn)慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油(yóu)价已经(jīng)企稳(wěn)，5月4日(rì)当周聚酯(zhǐ)下游的织造、加弹开工率也出现(xiàn)了周(zhōu)度回升的态势。最大的利(lì)空因素在于PX与石(shí)脑油(yóu)价差(chà)的压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加(jiā)将(jiāng)导致趋(qū)势延续。从价格走(zǒu)势看，也很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓的(de)走(zǒu)势。

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