财(cái)联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波(bō)久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上(shàng)海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个交易日后价(jià)格连(lián)续两日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表现强势，融捷(jié)股份一度(dù)涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材(cái)料最(zuì)高涨超(chāo)9％、中矿资源(yuán)和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐(qí)锂涨业盘中(zhōng)均(jūn)涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上海车(chē)展有望带(dài)动购(gòu)车需求(qiú)预(yù)期的提振。乘联会秘书(shū)长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君(jūn)安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者(zhě)对电动(dòng)车的观望心态有望(wàng)逐渐改善，市场开始预期5月(yuè)需求(qiú)回暖。

　　有电(diàn)池企(qǐ)业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐(jiàn)稳定，且在谈价策略上以企稳(wěn)为主，不太可能进行(xíng)降价。但未来(lái)，止跌(diē)信号(hào)能否持续稳定，受多方(fāng)因素(sù)影响。有产业人士分(fēn)析(xī)称，乐观(guān)来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清库存(cún)工作(zuò)或到5月完结，届时电池厂(chǎng)商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游材料采购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到(dào)支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调(diào)查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比(bǐ)增幅更是高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能(néng)在(zài)4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提升。由此可见(jiàn)，碳酸(suān)锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是(shì)大(dà)势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价格属于(yú)阶段(duàn)性反弹还是底部反转，目前(qián)仍难(nán)以判断。“一方面需要(yào)观(guān)察(chá)下游库(kù)存状(zhuàng)况，另一方(fāng)面还需(xū)要看(kàn)终端(duān)需求(qiú)是否真正回暖，”华南一家主流锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此(cǐ)前对财联社记者表(biǎo)示。该人士表(biǎo)示(shì)，电池(chí)厂商实(shí)际上(shàng)从(cóng)去(qù)年四季(jì)度开始便启(qǐ)动大(dà)规模去库存(cún)举措(cuò)，这(zhè)一举措在一季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不(bù)过进入4月中旬(xún)以后，相关电池厂商提到，目前库(kù)存已恢复(fù)至娜能组成什么词，娜字能组什么词语(zhì)健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士(shì)直言，相关(guān)库(kù)存基本出清，后(hòu)续将根据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向标，宁德时代一(yī)季度报告(gào)显(xiǎn)示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对(duì)金额来看(kàn)，宁德时代的库存已经退回到2022年第一季(jì)度(dù)的(de)水(shuǐ)平。材(cái)料价格和(hé)库存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂电产(chǎn)业走向的关键(jiàn)，随价格企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨(zhǎng)回(huí)25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在(zài)不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就(jiù)在26日(rì)召(zhào)开的(de)中(zhōng)国(guó)汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会(huì)常务副会(huì)长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些(xiē)问题，包(bāo)括电池产(chǎn)业链(liàn)分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价是正常现象，行业(yè)要以之前大(dà)幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链(liàn)的合理分配，避(bì)免大(dà)起大(dà)落。

　　据财(cái)联(lián)社不完全梳(shū)理(lǐ)，这些(xiē)业内人士(shì)和(hé)分析(xī)师近(jìn)期对锂盐(yán)价格未来(lái)走势(shì)进行预判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一(yī)系(xì)列的数据验证锂电产业拐(guǎi)点或(huò)已经(jīng)到来(lái)。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在于下游车市短期(qī)需(xū)求下滑，叠加中游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需求表现上提前透支碳(tàn)酸(suān)锂的未来增长空间。进而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌(diē)，中游电池厂商集(jí)体进入清(qīng)库存阶(jiē)段。从上游材料价(jià)格变化(huà)来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现企稳甚至(zhì)反(fǎn)弹(dàn)的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的(de)库存也(yě)已经逐(zhú)步恢复(fù)至健康水平。据高工(gōng)锂电了(le)解，目(mù)前中游(yóu)电池厂(chǎng)商库存水位回退，此前部分电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电池厂商(shāng)和(hé)下游车企已陆续重启订单(dān)，带动(dòng)产业(yè)需求(qiú)回(huí)暖(nuǎn)。从终端新(xīn)能源(yuán)汽(qì)车市场表现上看，年初的(de)市场(chǎng)恐慌情(qíng)绪主要(yào)来自车市的(de)需求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季(jì)度新能(néng)源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速度(dù)超过往年。随着(zhe)二三季度到来，车市逐(zhú)渐转入销(xiāo)售旺(wàng)季，也(yě)将进一步带(dài)动锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的订单(dān)需(xū)求。加(jiā)上5月份临(lín)近，企(qǐ)业重(zhòng)新开(kāi)启月度采购谈判，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎来需求订单的(de)集(jí)中(zhōng)爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空(kōng)间(jiān)，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右(yòu)。业内人士(shì)表示，因为经历本轮碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真实的供给(gěi)情况更加清晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价格谈(tán)判上会(huì)更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来(lái)的碳(tàn)酸锂(lǐ)供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂(chǎng)商(shāng)的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续推(tuī)进电池回收布局，来(lái)自(zì)终(zhōng)端(duān)材料回收的产(chǎn)能(néng)也(yě)在稳(wěn)步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧电池的总量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善(shàn)在(zài)锂矿端的布(bù)局(jú)，包括宁(níng)德时代(dài)的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项(xiàng)目均进展(zhǎn)顺利，将进(jìn)一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复(fù)杂的产(chǎn)业调(diào)整(zhěng)过程之后，整个锂电(diàn)产业的运作模式正从“大开大(dà)合”的波(bō)浪式变得(dé)更为平滑。从原材料到电(diàn)池(chí)，再(zài)到下游车企，产业链各(gè)个环节的价格(gé)以及供需变(biàn)化也(yě)将变得更加平衡且具有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方(fāng)则认为(wèi)，当前上游库(kù)存水平依(yī)旧处(chù)于高(gāo)位(wèi)，虽然需求端稍(shāo)有好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利(lì)、上游(yóu)承压(yā)的(de)简单故事

　　过(guò)去(qù)一段(duàn)时间，碳酸锂和电池材(cái)料(liào)的价(jià)格(gé)下跌过快(kuài)，但(dàn)这并(bìng)不(bù)为业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前20万(wàn)元不到，价格跌去近7成，最直接受到冲击的当属锂(lǐ)矿企(qǐ)业。根据藏格矿(kuàng)业一季度数(shù)据(jù)，碳(tàn)酸(suān)锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相(xiāng)比于2022年四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年(nián)第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由(yóu)于市场行(xíng)情(qíng)策动，上游锂矿企业不(bù)断(duàn)压低碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动(dòng)减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净(jìng)利润环(huán)比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命(mìng)运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业有机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中获得(dé)更多市场份额(é)，行业将变(biàn)得更集中。这(zhè)是(shì)2016年(nián)到(dào)2018年(nián)上一轮锂价下降中发生过(guò)的事。而同环节的(de)大量中(娜能组成什么词，娜字能组什么词语zhōng)小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司，则(zé)面临(lín)停(tíng)产乃(nǎi)至(zhì)破产娜能组成什么词，娜字能组什么词语ng>。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣(gàn)锋锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价格(gé)下(xià)降长期利好中国(guó)最(zuì)大的两个(gè)锂盐供应(yīng)商天齐锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中天(tiān)齐锂(lǐ)业净(jìng)利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等公司(sī)入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本(běn)普遍在(zài)3万(wàn)-5万元/吨，几(jǐ)乎是(shì)全球最低水平。

　　但这(zhè)并不(bù)意(yì)味着，这(zhè)两(liǎng)家(jiā)公司能以低(dī)于5万(wàn)元/吨的价格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交易(yì)中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销(xiāo)权(quán)或开(kāi)采权，交易价(jià)格也(yě)需要通过长协确(què)定，按市价定期调整(zhěng)。但(dàn)能获(huò)得上游(yóu)更低(dī)成(chéng)本(běn)的资(zī)源，让这两家(jiā)大企业更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保持产能(néng)供(gōng)应。

　　锂(lǐ)价超预期下跌牵动着万(wàn)亿新(xīn)能源车市(shì)场。不过(guò)锂价下降带(dài)来(lái)的连锁反应，并(bìng)不是一个下游获利，上(shàng)游承压(yā)的简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的下(xià)游，宁德时代理论上会受益，但(dàn)锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计(jì)划沦(lún)为鸡肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些(xiē)车企的三(sān)年长单(dān)。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划投产的宜(yí)春锂矿(kuàng)很有可能一开采就(jiù)亏损。