用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务(wù)转型第二阶段进展明显不(bù)佳。

　　2023年一(yī)季度(dù)，用(yòng)友网络净亏损(sǔn)3.97亿(yì)元，创(chuàng)公司2001年5月上(shàng)市以来单季最大(dà)亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比下降(jiàng)69％，是2020年以(yǐ)来连续(xù)第三年净(jìng)利下滑。与此(cǐ)对应的(de)是(shì)，2020年(nián)以来公司股价持(chí)续大(dà)跌。

　　这与(yǔ)用友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段营收(shōu)、净(jìng)利同步(bù)大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友网(wǎng)络股价(jià)为(wèi)21.61元，市(shì)值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单(dān)季最大亏损

　　净利连(lián)续三年(nián)下滑

　　用友网络4月28日晚间发布2023年第一季度报告(gào)，一季度(dù)实(shí)现营(yíng)业收入(rù)14.75亿元，同比(bǐ)增长15.3％；归属(shǔ)于(yú)上市公(gōng)司股东的(de)净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年(nián)5月上(shàng)市以来(lái)单(dān)季最大亏损。

　　此前，用友网络发布(bù)的年报(bào)显示，2022年公司营收(shōu)92.风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪62亿元(yuán)，仅微(wēi)增(zēng)3.69％；归母(mǔ)净利润(rùn)2.19亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降69％。这是(shì)在(zài)2019年(nián)创下净利(lì)11.8亿元(yuán)的历史最高点之后，用友网络(luò)连续第(dì)三年净利下滑(huá)。

　　从股价来看(kàn)，在2020年(nián)7月创下(xià)历(lì)史新(xīn)高之(zhī)后，用(yòng)友网络股价就总体上呈下降趋(qū)势。

　　2022年定(dìng)增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者被套(tào)

　　在(zài)2022年股价大跌前，用友网络在股价相对(duì)高(gāo)点(diǎn)进行了(le)定增融(róng)资。此次定增吸引了不少机构参与，包(bāo)括(kuò)高毅(yì)、葛卫东等(děng)知名(míng)机构和投资者。

　　2022年1月，用(yòng)友网络披露定增(zēng)结果(guǒ)，增(zēng)发数(shù)量约1.7亿股，每(měi)股价格(gé)为(wèi)31.95元，定(dìng)增(zēng)募资约53亿元。当时，在定增市场颇为活跃的私募大佬葛卫(wèi)东，也(yě)参与了(le)定(dìng)增，投(tóu)入资金约2亿元。

　　但在(zài)定增结束之后(hòu)，用友网(wǎng)络发(fā)布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下(x风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪ià)28.18％。

　　此后，用友网络(luò)的(de)2022年各季度业绩(jì)更(gèng)是连续爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比(bǐ)下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三(sān)季(jì)报净(jìng)利润-5.395亿元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)525％。

　　在此背景下，用友网络(luò)的股(gǔ)价从2022年(nián)2月37元的高点(diǎn)，最低(dī)跌至2022年9月的16.28元，跌(diē)幅近六成。而(ér)葛卫东的总持股(gǔ)数，也(yě)从(cóng)2022年一季度的7626万股，到2022年三季度末退出前(qián)十大股东，在(zài)此期间(jiān)，其减持数量至少(shǎo)有4100万股。其定(dìng)增投资(zī)也惨遭被(bèi)套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股(gǔ)价大跌。

　　云(yún)服(fú)务转型第二阶段(duàn)道阻且长

　　在用(yòng)友网络的发展历史上，其1.0阶段(duàn)是通过财务软件服务企业的(de)会计电(diàn)算化，2.0阶段是通过ERP软件服务(wù)企业的信息化(huà)，现(xiàn)在的(de)3.0阶段(duàn)是服务(wù)企业的(de)数智化。

　　具体来说，从(cóng)2016年起(qǐ)，用友的(de)3.0-I战略是转型云服(fú)务业务，引领中国企业级服(fú)务市场。在此基础上(shàng)，公司2020年(nián)进入(rù)新(xīn)的战略发展阶段(duàn)（3.0-II），战略目标是(shì)构建(jiàn)和运营全球领先的企(qǐ)业云服务平台。

　　2015年，用(yòng)友网络(luò)正式发布了完全基(jī)于(yú)互联网架构的企业互联网开发平台。2017年(nián)以来，其云平(píng)台、财(cái)务云、人力云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一个阶段的(de)”用友云(yún)”面世、云平台及(jí)领(lǐng)域服(fú)务快(kuài)速发展(zhǎn)，第二个阶段的统一底座和服务融(róng)合(hé)。2022年8月，经过6年(nián)的规模研发和持续迭(dié)代，用友的BIP 3正式发(fā)布，用友云进入新的发展阶(jiē)段。

　　从公司业(yè)务占比来看，用友(yǒu)网(wǎng)络云服(fú)务转型取得(dé)了较大(dà)成功。

　　2022年(nián)，其云(yún)服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点(diǎn)，已成为公(gōng)司(sī)主要收入来源并继续扩(kuò)大收入占比(bǐ)。

　　但从高端(duān)市场份额来(lái)看(kàn)，用友(yǒu)却还是(shì)没有多大突(tū)破。《2021年(nián)中国(guó)工业(yè)软件发展白皮书》显示，国产(chǎn)ERP软件整体市占率(lǜ)超(chāo)过70％，其中(zhōng)用友(yǒu)市占率达到40％。但在高端(duān)ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅有25％，国外巨头SAP和(hé)Oracle占比(bǐ)达到53％。

　　3月20日，在市(shì)场(chǎng)曝(pù)出华为将在4月启用自己研(yán)发的MetaERP软(ruǎn)件之后，用(yòng)友网络(luò)股价直接跌(diē)停。尽(jǐn)管华(huá)为目前仅为自用，并不一定会面向外部市场提供高端ERP软件，但(dàn)股(gǔ)价的(de)跌停，反应出市(shì)场对用友在高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)市场竞争力信心(xīn)的严重不足，也反应了其在(zài)高端市(shì)场的进展不(bù)佳(jiā)。

　　具体到财务(wù)和股价上(shàng)，在(zài)用友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶段，即(jí)2016年-2019年，在其营收逐渐(jiàn)增(zēng)长的同时，净利润(rùn)也在同(tóng)时(shí)逐年增(zēng)长，且增幅远高于营收增幅。对应(yīng)到股价(jià)上，在此期间，用友网(wǎng)络股(gǔ)价大涨约8倍。

　　但在(zài)用友网络(luò)3.0转型(xíng)的第(dì)二(èr)阶段，即(jí)2020年至今(jīn)，其(qí)营收仅(jǐn)仅小幅(fú)增(zēng)长，几乎可以(yǐ)说是踏步不前，净利润却大幅(fú)下跌(diē)，股价也因此大跌，公司(sī)市值(zhí)严重缩水(shuǐ)。

　　用(yòng)友网络董(dǒng)事长王文京(jīng)在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还(hái)是有(yǒu)很大(dà)的提升空(kōng)间。但从目前的(de)情况来看(kàn)，用友3.0的(de)第二阶段，道阻且长。

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