财联社(shè)5月8日讯（记者 闫(yán)军）铁(tiě)树开花了！不(bù)仅仅是中(zhōng)国平安在4月27日迎来时隔8年(nián)的涨(zhǎng)停，就在5月8日，中信(xìn)银行(xíng)、中国银(yín)行也迎(yíng)来涨停，而上一(yī)次涨停分别(bié)是13年(nián)前(qián)、7年(nián)前，邮储银行更(gèng)是盘中刷新历史(shǐ)最高。

　　有(yǒu)市(shì)场观点将大(dà)涨(zhǎng)归因为两份会议(yì)通知。

　　一是，5月11日“发现央企投(tóu)资价值促进央(yāng)企估(gū)值回归”业(yè)务交流会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF宣介会(huì)即(jí)将举办；另外一(yī)份则是沪市金(jīn)融业主(zhǔ)题座谈会，其中(zhōng)“在服务(wù)中国式现代化中促进金(jīn)融业估值(zhí)提(tí)升和高质量(liàng)发(fā)展”成为(wèi)重要议题。

　　中(zhōng)特估(gū)成为(wèi)了市(shì)场较(jiào)长一段时期的热门(mén)词，尽管披(pī)上了主题、政策等色彩，底层逻辑是过去的(de)A股市场对(duì)部分传统(tǒng)行业国央企的严重低配和低估。说到(dào)A股(gǔ)的低估值、高分红，银(yín)行为首的大金(jīn)融板块首当(dāng)其冲。上述5.11会(huì)议是为此前获(huò)批的(de)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF发(fā)行预热，会议作用显(xiǎn)然被放大(dà)。

　　事实上，不(bù)仅是(shì)两份(fèn)会议通知的(de)推波助(zhù)澜，“小作(zuò)文(wén)”又来添油加醋。一则无头无尾的(de)所谓(wèi)指导意见，要求“国企要做(zuò)到1倍PB以上”，捕风捉(zhuō)影，却获得极大的传(chuán)播(bō)。

　　低估值、高股息，在(zài)经济温和复苏预期(qī)之下，中特估银(yín)行概念获得资(zī)金的青(qīng)睐。有了(le)多重消息的加持，暴涨顺理成(chéng)章。

　　根(gēn)据(jù)以往经(jīng)验，大金(jīn)融(róng)板块走强往往预示着(zhe)行情(qíng)的(de)结束，这一次历史(shǐ)是(shì)否会(huì)重演呢？多位受(shòu)访(fǎng)人(rén)士(shì)指出，这(zhè)种单一衡量逻辑可能不再奏效，当前市场(chǎng)，银行板块是作为“国资(zī)含量”比较(jiào)高的板块行进，从去年底开(kāi)始监管开始(shǐ)提出中特估后有比较不错的表现，中特估(gū)有望持续为(wèi)投资者带来除稳定股119出警收费吗 119出警收费标准是多少息收益外(wài)的收益。

　　银(yín)行为首的大金融爆发(fā)

　　5月8日(rì)，银(yín)行满(mǎn)屏大(dà)涨，中国银行、中信银行、西安银行涨停，农(nóng)业银行、民生银行、工商银(yín)行、浙商银行大涨(zhǎng)超过6％，42只银行股超过9成(chéng)涨幅超过2％。有网(wǎng)友感慨(kǎi)：“你以为(wèi)的大(dà)牛(niú)市is back，其实(shí)大牛市is bank。”从指数维度来看(kàn)，银(yín)行板块大涨早(zǎo)已(yǐ)启动，银行指数（中信）近5个交易日涨幅达到(dào)了9.42％。

　　此外，除了(le)银(yín)行板(bǎn)块(kuài)，券商股也(yě)持(chí)续爆发，券商(shāng)指数收盘涨(zhǎng)幅超过(guò)2％。其中，中(zhōng)国银河领涨，盘中一度涨停(tíng)，近5个工作日(rì)涨幅达(dá)到35.82％。

　　从银(yín)行板块ETF涨势(shì)来看，场内10只中证银行ETF涨幅(fú)明(míng)显，比如，天弘中(zhōng)证银(yín119出警收费吗 119出警收费标准是多少)行ETF、富(fù)国中证800银(yín)行ETF、南方中(zhōng)证(zhèng)ETF、华夏中证ETF、华宝中证(zhèng)ETF等多只基金涨幅超(chāo)过4％，从资(zī)金流动来看，以规模最大的(de)华宝中证银(yín)行(xíng)ETF为例，不仅当日收(shōu)盘价(jià)创一年新高，全(quán)天(tiān)成(chéng)交量飙升超过14亿元，刷新近(jìn)两年来的最高(gāo)。

　　对于银行(xíng)股的大(dà)涨，市场早有预(yù)期。睿郡资产(chǎn)合伙人董承非在5月7日表示，在经济复苏(sū)不强劲情况下，原来看不起的那(nà)些(xiē)低增速的企业，现在(zài)反而显得(dé)难能可贵，因此被忽(hū)略(lüè)高分(fēn)红、深(shēn)度(dù)价值的企(qǐ)业反而(ér)受到追(zhuī)捧。

　　博时(shí)基金权益投资一部(bù)基金经理吴鹏也表示，银行股这波快(kuài)速(sù)上涨，是其在估值极(jí)度低水平、股息(xī)率具备一定吸引力、持仓极(jí)度低配(pèi)、基(jī)本面预期极度(dù)悲观等背景(jǐng)下，配合(hé)当前(qián)经济弱(ruò)复苏整体回报率预期下行、中特(tè)估(gū)政(zhèng)策背景下(xià)的估值修复。

　　涨幅与(yǔ)成(chéng)交量齐(qí)升，背后仍是中(zhōng)特(tè)估逻辑(jí)

　　经过漫长的季节，银行(xíng)股(gǔ)等来(lái)了久违的上涨，截至5月8日，自今年(nián)4月以来全(quán)市场42家上市银(yín)行中，有17家涨幅超(chāo)过10％，其中，中信银行涨幅近(jìn)40％，中(zhōng)国银行(xíng)涨幅(fú)超过32％，民生、邮(yóu)储、农行、交行、西安等5家银行(xíng)涨幅超过20％。

　　资金(jīn)的流入量(liàng)同(tóng)样可观，5月8日，银(yín)行ETF涨幅4.22％，收盘价创一年新高，全(quán)天成交量(liàng)飙升超(chāo)过14亿元，也刷新(xīn)近两年来的最高(gāo)。中(zhōng)国银(yín)行龙(lóng)虎(hǔ)榜数据显(xiǎn)示，近(jìn)三日(rì)沪(hù)股通累(lèi)计买入5.65亿(yì)元并卖出10.74亿(yì)元，4家机构累计买入11.37亿元。

　　银行股的大涨，正如吴鹏(péng)所(suǒ)言，估值极度低水(shuǐ)平、股息率具备一定吸引(yǐn)力、持仓极度低(dī)配、基(jī)本(běn)面预(yù)期极度(dù)悲观都是银行股上(shàng)涨的逻(luó)辑所(suǒ)在。

　　具体(tǐ)而言，在估值上(shàng)，截(jié)至目前，42家A股银行(xíng)的平均市净率为0.6倍左右。除了(le)宁波银行和招商银行，其余银行(xíng)均(jūn)处于“破净”状态。在这(zhè)一轮估值修复(fù)中(zhōng)，有(yǒu)市场(chǎng)人士(shì)指出，中字头银行目标价(jià)估值(zhí)最(zuì)保守(shǒu)看到(dào)0.6，相当于2020年疫情前的估值位置，当前板块交易热度之(zhī)下目标价抬升至0.7-0.8，明显看到，资金对资产质量(liàng)、让利(lì)实119出警收费吗 119出警收费标准是多少体经济容忍度提(tí)升(shēng)。

　　稳定的高分红和高股息是(shì)银行股相对于其(qí)他主题板块更强的优(yōu)势，据财通证券(quàn)研报，国有(yǒu)大行(xíng)近五年分红率基本稳(wěn)定在30％左(zuǒ)右(yòu)，稳定分红(hóng)符合价值投资和长期投资需要(yào)。近(jìn)年来国有大行股(gǔ)息率也呈逐年(nián)提升趋势平均(jūn)股(gǔ)息率从(cóng)2019年的4.85％提升(shēng)至2022年的5.83％。

　　而(ér)公(gōng)募持仓占比极低也为调仓提供(gōng)了空间，公募“冷”银行久(jiǔ)矣，2023年一季度银行股占偏股型基金仓位(wèi)为1.96％，为2016年三季度以来新低，显(xiǎn)著(zhù)低于(yú)2010年以来(lái)均值(zhí)。

　　华宝基金银(yín)行(xíng)ETF基金经理胡(hú)洁就(jiù)向财(cái)联(lián)社表示，高股息策略以其(qí)确定的股(gǔ)息收(shōu)入(rù)和较(jiào)高的安全边际可以(yǐ)为投资者提(tí)供不错(cuò)的收益(yì)。而(ér)基本面稳健、分红率高而(ér)稳定、估值处于历史低位的银(yín)行板(bǎn)块是(shì)高股息策略(lüè)的理想增(zēng)配板块(kuài)。与此同时，银行板块在一季度是业绩低点(diǎn)。随着大行重定价的压力过去以及二三季度农商(shāng)行小微投放旺季的(de)到来，资产(chǎn)端收(shōu)益率将会逐步企稳，后续业绩有望改善。

　　鹏华基金量化及(jí)衍生品投资(zī)部基金经理余展昌也指出，与(yǔ)海外银行对比，在中特估背景下(xià)的国内(nèi)银行仍(réng)然具有较好的投资机会。以国有大行为例，从PB角度而言，邮储银行的PB最高在0.75倍左(zuǒ)右，其他(tā)大行在0.5-0.6倍之(zhī)间，而海(hǎi)外绝大部分的银行估值都在1倍PB以上。考虑到海外(wài)银行(xíng)还有大量的商誉，国内银行(xíng)的估值水平(píng)是(shì)偏低的，本(běn)身(shēn)就有比(bǐ)较(jiào)大(dà)的(de)修复空(kōng)间。此(cǐ)外，他还指出，国(guó)企改革(gé)有望使得(dé)这些(xiē)问题得到改善，从而提高银行的利润增速，持续修复估(gū)值。

　　银(yín)行(xíng)是(shì)否意味着(zhe)行(xíng)情(qíng)的(de)结束？

　　随(suí)着证(zhèng)券、银行等(děng)大(dà)金融板(bǎn)块的走强(qiáng)，有市场观点(diǎn)开始担忧(yōu)市场行情告(gào)一段落。对此，市场人士认为，站在中特(tè)估背景(jǐng)下去(qù)看金融股的爆(bào)发(fā)，并不能简单(dān)做出市场行情结束的结论。

　　吴鹏分析称，大金融(róng)板块(kuài)过去(qù)被当成行情结(jié)束的指标，其背后(hòu)通(tōng)常潜意识(shí)映(yìng)射包(bāo)括(kuò)不限于大金融(róng)爆发往往代(dài)表(biǎo)市场(chǎng)没有别的方向、市场进(jìn)入避险状态(tài)、大金融“吸血(xuè)”严重等。但(dàn)从当前的金融股走(zǒu)强来(lái)看，市场表现(xiàn)并不存在(zài)上述问题(tí)。

　　首先，当前(qián)大金(jīn)融“吸血”效(xiào)应并(bìng)不强(qiáng)，比(bǐ)如(rú)银(yín)行板块近期大幅放量，成交量(liàng)约为600亿，作为大市(shì)值的板块(kuài)，这(zhè)一成(chéng)交量与甚至部分中小(xiǎo)市值板块成交(jiāo)量相差甚远。

　　其次，大金融板(bǎn)块本次表现也不是单一(yī)的，放眼全(quán)市场，部分港口、铁路、建(jiàn)筑、电力、石化等板(bǎn)块也表现较(jiào)好，因此(cǐ)不能单(dān)一(yī)地以过去大金融上涨作为单(dān)一比较(jiào)。

　　吴鹏坦言，当下较为极(jí)端的交(jiāo)易结构容易被表征为市场波动(dòng)的(de)前奏，但(dàn)市场变量影响较(jiào)多(duō)、今(jīn)年(nián)行情(qíng)结构差异(yì)巨大，建议不要单(dān)一映射分(fēn)析(xī)。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 119出警收费吗 119出警收费标准是多少