北京时(shí)间周五晚间，备受关注的4月美国非农数据出炉(lú)，其中新增(zēng)就业25.3万人，高于预(yù)期的18万人，打断了此前两个月连续环比(bǐ)下降的(de)节奏(zòu)；失业率继(jì)续(xù)下降至(zhì)3.4％；更受关注的平均小时工资环比(bǐ)上涨0.5％（预期(qī)0.3％），较上(shàng)个(gè)月略有风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪上升(shēng)。

　　可以被(bèi)视作利好(hǎo)的是，美国劳工部将(jiāng)今(jīn)年2月和3月非农数(shù)据均大(dà)幅下修超7万(wàn)人，至(zhì)24.8万和16.5万(wàn)人。

　　随着(zhe)焦点转换，本周持续承(chéng)压的美(měi)国地区(qū)银(yín)行股也(yě)获得(dé)喘息的机会。截至发稿，周五盘前西太平洋合众银行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西(xī)部银行（WAL）涨21.26％，第一(yī)地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据发布后，黄金(jīn)短线(xiàn)急挫(cuò)逾10美元(yuán)/盎司；美元(yuán)指数短(duǎn)线(xiàn)拉升(shēng)35点；美国10年期(qī)国债(zhài)收益率上升9.60个(gè)基点(diǎn)，报3.448％。

　　截至周五收盘，COMEX黄金期货6月(yuè)合(hé)约收于(yú)2024.8美元(yuán)/盎(àng)司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合(hé)约收于25.93美元/盎(àng)司，跌幅为1.13％。

　　物产(chǎn)中大期(qī)货高级宏观分析师周之(zhī)云告(gào)诉期(qī)货日报记者，周五晚间公布的非农数据远(yuǎn)高于前值且显(xiǎn)著偏(piān)离投(tóu)行们(men)预测的中值。此前公布的ADP数据在3月份(fèn)增加(jiā)14.2万人后，4月(yuè)增(zēng)长了29.6万人，增长幅度达到9个(gè)月以来的最高水平(píng)。

　　记(jì)者注意到，美(měi)国(guó)4月非农数据公布后，美(měi)股期货短(duǎn)线走低，美元指数短(duǎn)线拉(lā)升，贵金属下跌。尽管科技和金融行业持(chí)续裁员，但不断(duàn)下(xià)降却仍然(rán)高(gāo)企(qǐ)的劳动(dòng)力(lì)需(xū)远远(yuǎn)抵(dǐ)消了裁员的影响，也超(chāo)过了信贷紧缩(suō)带来的大约2.5万招聘(pìn)减少。4月非农(nóng)就(jiù)业的(de)季节(jié)性因素(sù)相对(duì)于新冠大流行前也有了有(yǒu)利的发(fā)展，为就业人(rén)数的(de)增长提供了5万—10万人的支(zhī)持。

　　“不(bù)过，我(wǒ)们还(hái)是(shì)应该对就(jiù)业数(shù)据保持一定(dìng)的谨慎(shèn)，因(yīn)为本周早些时候，美国3月份的就业(yè)机会和(hé)劳动力流(liú)动调查（JOLTS）已经显示，3月职位(wèi)空缺继(jì)续(xù)下降，为连续第三个月下跌，创下2021年5月以来最低。JOLTS现在确实指向(xiàng)了与其他劳(láo)动力市场数据相同(tóng)的方向：劳(láo)动力市场正在(zài)降温(wēn)。包括最近几周的首次申请失业(yè)金人数(shù)也(yě)呈现上升趋势。”周(zhōu)之云说。

　　从(cóng)趋势上(shàng)看，周之云(yún)认(rèn)为(wèi)，加息会导(dǎo)致(zhì)消费者信贷和企业融资成本上(shàng)升，进而迫使雇主削减支(zhī)出包括(kuò)裁员等，从而减缓经济增长。短期强劲的(de)非农就业数据会让市场对于下(xià)半年货币(bì)政策放松进(jìn)程有所(suǒ)改(gǎi)变，进而对商(shāng)品的流(liú)动性溢价部分(fēn)有所减少(shǎo)，但从中长期来看，美国会继续朝着衰退的方向(xiàng)前进，后市继续看好贵金属的表现。

　　非农数据公布后，贵金属(shǔ)进入调整(zhěng)期？

　　“4月非农(nóng)就业新增(zēng)人数超(chāo)预(yù)期将引导贵金属步(bù)入调整。对(duì)于(yú)贵金(jīn)属而言，3—4月的(de)大幅冲(chōng)高主要受益于其金融(róng)属性，尤其是市场预(yù)计5月(yuè)是(shì)美联储最后一次加息，且预计9月(yuè)之(zhī)后可能(néng)降息，这(zhè)导致美元名义利率回(huí)落(luò)，在(zài)通胀温和回落的情况下，美(měi)元实(shí)际利率有了明显的(de)下行。”广州金(jīn)控期货(huò)研(yán)究所副总经理程小勇说(shuō)。

　　记者(zhě)注意到，5月3日，美(měi)联储议息会议如期(qī)加(jiā)息(xī)25个基点，将政(zhèng)策利(lì)率联邦基金利率的目(mù)标区间(jiān)从4.75％至5.0％上调(diào)到5.0％至5.25％。FOMC声(shēng)明(míng)和鲍威尔在记者发布会(huì)上的讲(jiǎng)话暗(àn)示加息临(lín)近(jìn)尾声，因此美元指(zhǐ)数和美(měi)债收益率大(dà)幅回落。

　　然而，美联储会后(hòu)声明表示(shì)，委员会将(jiāng)密切关注(zhù)未来(lái)发(fā)布的信(xìn)息，并评估其对货币政策的影响，且鲍威尔(ěr)在新(xīn)闻发布会上(shàng)表示(shì)，美(měi)联储(chǔ)焦点仍在(zài)双重使命上(shàng)。这意味着美(měi)联储是否(fǒu)结束加息需要(yào)看到通(tōng)胀(zhàng)明显回落。至于(yú)是(shì)否要开始降息，需要看到(dào)就业市场出现明显(xiǎn)恶化。从历史(shǐ)经验来(lái)看，美(měi)联储(chǔ)加息看通胀，降息(xī)看(kàn)就业。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗告诉记者，美国银(yín)行业风(fēng)波持续发酵、经济走(zǒu)弱预期升温(wēn)叠加(jiā)市(shì)场预(yù)期美联储年内或将降息，贵金属振(zhèn)荡(dàng)偏强运行。美国就业(yè)数据超预期，美债收益率、美元指数走高，贵金属短线大幅(fú)下挫。这份(fèn)超(chāo)预期的非农报告，这让美联储陷入困境，美联(lián)储希望暂停加息，甚至可能很(hěn)快就需要降息，但就业市场(chǎng)并(bìng)不配合，美国(guó)就(jiù)业市场依然强劲，美联储可能在长时间内维持(chí)高利(lì)率。

　　光(风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪guāng)大期(qī)货贵金属分析(xī)师展(zhǎn)大鹏告诉(sù)记(jì)者，4月(yuè)美国非农就业数(shù)据和时(shí)薪增(zēng)速全面超预期，表明美国当前劳动(dòng)力市场仍十分强(qiáng)劲，美联(lián)储控(kòng)通(tōng)胀压力加大，这也就(jiù)意味着美联(lián)储(chǔ)可能会在较长时间(jiān)内维持高利(lì)率环境(jìng)，且(qiě)6月再次加息的预期(qī)开始回升。

　　“美国非农数据强于预期或在短期提(tí)振美元指数(shù)和(hé)美债收益率，从(cóng)而打压贵(guì)金(jīn)属的涨势(shì)，但中期看，美联储(chǔ)5月会议(yì)加息25BP后暗(àn)示停止加息(xī)，货(huò)币政策(cè)进(jìn)入新阶(jiē)段(duàn)，市场将(jiāng)加大(dà)对下(xià)半年降息的博弈，贵金属将获得提振(zhèn)而走强，使均值平(píng)台(tái)不断上移。”广发期(qī)货贵金属(shǔ)研(yán)究(jiū)员叶倩宁表示。

　　记(jì)者发现，从2006年和2018年(nián)两轮美联储停止降息后的表现来看，尽管此后美国经济仍市场偏强运(yùn)行一段时(shí)间，失业率继续走低(dī)，但美联储并未(wèi)再次加息，而贵金(jīn)属(shǔ)则在(zài)美债收(shōu)益率持(chí)续(xù)下行的情况下，呈现振荡(dàng)走强的趋势。但当前情况不同(tóng)的是(shì)，通胀率相对更高，而黄金(jīn)价格对降息并未提前预期(qī)更多(duō)。

风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪　　虽然(rán)目前距(jù)离(lí)降息(xī)仍有(yǒu)时间，美联储表示(shì)美国银行系统仍(réng)健康并有弹性，但(dàn)高利率环境下美国(guó)银行系统风险并未解除，在第一共和银(yín)行宣布(bù)被(bèi)接管收购后，因银行业(yè)长期存在的弱点(diǎn)，又有多(duō)家区(qū)域性(xìng)银行出现股(gǔ)价暴跌(diē)。存(cún)款仍在(zài)持续流出(chū)使银行融资(zī)成本正在攀升，信贷收紧将不断(duàn)向(xiàng)实体经济蔓(màn)延(yán)，美国2023年一季度实际GDP年化环(huán)比增长(zhǎng)1.1％，不仅比去年四季度2.6％的增(zēng)速大幅放缓，而且远不及预期的1.9％，具体看(kàn)企(qǐ)业投资和库存对GDP拉动转负，但消费的拉动(dòng)上升(shēng)反映出(chū)一定的韧性。未来随着(zhe)经济下行压(yā)力不(bù)断上升，市场预期下(xià)半年美国(guó)GDP将出现(xiàn)负(fù)增长。“总体(tǐ)上在(zài)风(fēng)险和(hé)衰退的共同影(yǐng)响下，美(měi)债收益率和美元指数将持(chí)续承压，避险需求提振(zhèn)下，贵(guì)金属价(jià)格有望再创(chuàng)历史新高，长线可维(wéi)持逢(féng)低买入配置思路，短线则(zé)可买(mǎi)入黄(huáng)金和(hé)白银(yín)虚值看(kàn)涨期权把(bǎ)握突破行(xíng)情。”叶倩宁说(shuō)。

　　程小勇介绍说，从黄(huáng)金的供需数据来看(kàn)，黄金(jīn)的(de)需(xū)求实际(jì)上是明(míng)显下降的(de)。世界(jiè)黄(huáng)金协(xié)会公布的数据显示，今年(nián)第(dì)一季度剔除场(chǎng)外交易(yì)的全球黄金需求下(xià)降(jiàng)13％至(zhì)1081吨，虽然各国央行和中国消(xiāo)费者(zhě)需求较高，但其余投资者购买(mǎi)量的减少抵消了这(zhè)一增(zēng)长。其中对黄金价格其(qí)关(guān)键作用的黄(huáng)金投资需在一季度(dù)同比(bǐ)下降50％左右(yòu)，较(jiào)去(qù)年(nián)四季度有所增长(zhǎng)，大约为273.74吨(dūn)，去年同期高达558.41吨。其中，实物金(jīn)条(tiáo)和硬币(bì)方(fāng)面(miàn)的黄金需(xū)求为302.41吨，高(gāo)于去年同期的287.74吨(dūn)，但低于去年四季度(dù)的(de)340.25吨；黄金ETF及类(lèi)似产品需求下(xià)降28.67吨，去(qù)年(nián)同期(qī)高达(dá)270.67吨。白(bái)银(yín)方面(miàn)，由于(yú)美(měi)国(guó)经(jīng)济指(zhǐ)标耐用品订(dìng)单等(děng)指(zhǐ)标走弱，商品属性更强的(de)白银因需求(qiú)受经济下行拖累而涨幅受限。因(yīn)此，金银(yín)比(bǐ)价(jià)大概(gài)率继续攀(pān)升。世界白银协会(huì)预计2023年白银实物消费较2022年(nián)下(xià)降16％。

　　之前美(měi)联(lián)储加息25个基点在(zài)议息前已经被充分计提，议(yì)息前(qián)的谨慎转变为(wèi)议息后的乐观，因此黄金市场一度表现(xiàn)为极(jí)为乐观，伦敦现货黄金甚(shèn)至创出了历(lì)史新(xīn)高。

　　“目前欧美央行加(jiā)息靴子落(luò)地，且(qiě)银行业风险仍在蔓延(yán)，避险情绪(xù)提(tí)振贵金属价格。此外(wài)，随(suí)着经济走弱(ruò)预期(qī)升温，预计美(měi)联储下(xià)半年(nián)大概(gài)率暂停加息并(bìng)将进入降息周期，实际利(lì)率或将继续下行(xíng)，贵金属中(zhōng)长期仍具有较高配置价(jià)值。”从(cóng)姗(shān)姗说。

　　展大鹏则认为，对于黄金(jīn)而言，市(shì)场寄希望于美联储最(zuì)后一(yī)次加息落地然后转降息预期，从而刺激价格继续高走，从这个角度考虑黄(huáng)金确实存在恢(huī)复(fù)上行趋势的可(kě)能(néng)性。但当前(qián)美通胀仍在高位，美(měi)联储货币紧缩动作并没有(yǒu)结束，官(guān)员们的(de)讲(jiǎng)话仍偏鹰(yīng)派，5％的(de)利(lì)率可能会维系较长一(yī)段时(shí)间，且高利率环(huán)境到底会对经(jīng)济和金融市场产(chǎn)生怎样(yàng)的影响(xiǎng)也未可知(zhī)，因此在(zài)当前看多观点出(chū)奇一(yī)致，且海外看多头寸比(bǐ)较拥挤(jǐ)的情况下，对待(dài)金价节节攀高的观(guān)点谨慎为上。

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