随着公募基金2023年一(yī)季报披(pī)露拉开(kāi)帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股以及对后市(shì)看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。他(tā)认(rèn)为AI 产业的发(fā)展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先(xiān)行的算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明远一季(jì)报中表示，二季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以(yǐ)及半(bàn)导(dǎo)体和制造业正经历触(c生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字hù)底反弹(dàn)的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会继(jì)续(xù)在(zài)新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投资机(jī)会。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿等人也发(fā)布了一季报(bào)，均谈到了自(zì)己对(duì)AI领域的密切关注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新(xīn)进成为第(dì)一大重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一(yī)季报数(shù)据(jù)显示(shì)，从银华(huá)基金李晓星在管的10只基(jī)金(jīn)来看，整体基金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其(qí)中，银(yín)华中(zhōng)小盘精选(xuǎn)、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰(fēng)享一年(nián)持有、银华心选(xuǎn)一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的(de)是银华心选一年持有A，较去年底下降了(le)4.65个百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银(yín)华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享一年(nián)持有、银(yín)华心兴三年持(chí)有(yǒu)A 则在(zài)一季度小幅(fú)加仓(cāng)，其中，加仓幅度最大的是银华心兴三年持有A，较去年(nián)底加(jiā)仓(cāng)了2.30个百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗(qí)下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持有期港股仓(cāng)位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三(sān)年(nián)持有A港股仓位从去年(nián)底(dǐ)14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓(xiǎo)星代(dài)表作(zuò)银华中小(xiǎo)盘为例，前十大重仓股(gǔ)变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山(shān)办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公司、星环科(kē)技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股(gǔ)，截至一季报，该基金(jīn)持有立讯精密(mì)826.3万(wàn)股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季(jì)度，该基金还增(zēng)持了精测电子，较(jiào)去年底(dǐ)增(zēng)加了(le)16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新(xīn)晋成为第(dì)7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大多(duō)数是(shì)AI相(xiāng)关概(gài)念股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳科(kē)技、德业股份、晶科能源、海光信息(xī)、复旦微电、锦浪科技则退(tuì)出(chū)前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度，该基金减持紫光国微、华海清科，分别较去年(nián)底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至(zhì)一(yī)季报，该基(jī)金分别持有紫(zǐ)光国(guó)微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。

　　在一(yī)季报(bào)中(zhōng)，李(lǐ)晓星再次用“千字(zì)小作文”表达了自己对市场的看(kàn)法，基金(jīn)君为大家做了些重点摘要(yào)。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季(jì)报中表示，对于今年国内的(de)宏观(guān)判(pàn)断依然是经济(jì)整(zhěng)体稳健复苏(sū)，产业结构调整继(jì)续升级，居民(mín)消费信(xìn)心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断由于国家自(zì)身实力的不断增强，国际(jì)伙伴跟我(wǒ)们的利益共同(tóng)点变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对之前会趋暖，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市(shì)场(chǎng)最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板(bǎn)块，ChatGPT 是继(jì) PC、互联(lián)网之后又一(yī)革命(mìng)性的技(jì)术，现象(xiàng)级应用推出后，国内外各巨头加速入局。需要关注(zhù)的是(shì)，AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括(kuò)数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用(yòng)户赋(fù)能的垂直类应用场景值(zhí)得关注。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们(men)维持(chí)看(kàn)好国产(chǎn)替(tì)代方向(xiàng)，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件(jiàn)环节，中长期 看，伴(bàn)随国产(chǎn)供应商积极验证导入(rù)，国内(nèi)晶圆(yuán)产线建设(shè)将再度提(tí)速。在景(jǐng)气(qì)复苏方向，我们的看 法边际(jì)转向积极，全球半导(dǎo)体下行周期接近尾声(shēng)，经历(lì)了过去几个季(jì)度的(de)去库存(cún)，有望(wàng)在今年(nián)下(xià) 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于(yú)下游需求(qiú)恢复的力(lì)度，数据中心有望率先回暖，其次是(shì)汽车、 消(xiāo)费(fèi)电(diàn)子(zi)，关(guān)注(zhù)相关左侧布局机(jī)会。

　　新能源板块是一季(jì)度(dù)被市场抛弃较多的(de)板块，交易占比和估值已经处于(yú)历史偏低的位置。只是市场对于上涨的标的(de)更多地关(guān)注利好，对于下跌的(de)板块更多地关注利空。我们(men)总体认为现在(zài)市场对于新能源板块的担(dān)忧讨论(lùn)，更多是对于一(yī)个下(xià)跌(diē)板块的应(yīng)激(jī)式反应。在去(qù)年的(de)中(zhōng)报中(zhōng)，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险(xiǎn)点(diǎn)在经过大半年的消化后，在这个估值分位以及(jí)股价(jià)位(wèi)置下，我们认为新能源(yuán)板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分释放，目(mù)前这个(gè)时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓(xiǎo)星(xīng)还(hái)看好电动车、风光电储(chǔ)、军工等领域投资(zī)机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续(xù)加仓新能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显(xiǎn)示，信达澳(ào)亚基金冯(féng)明远在管(guǎn)的6只基金平(píng)均仓(cāng)位为(wèi)92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选A的股票仓位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升(shēng)到(dào)今年(nián)一季度末87.68％，信澳(ào)新能源产业、信澳(ào)科技(jì)创新一年定开A、信(xìn)澳(ào)星奕A则不同程(chéng)度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情况来看，以冯明(míng)远的(de)代(dài)表(biǎo)作信澳新能源产业为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去年底增持了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元(yuán)，为例第5大重(zhòng)仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技(jì)为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚(yà)迪则退出(chū)前十大(dà)之列。

　　一季度，该基金对爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天齐锂(lǐ)业，今年一季度较(jiào)去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元，为(wèi)例第4大重仓股。

　　冯(féng)明远在一(yī)季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市场经历(lì)了疫情(qíng)复苏后的调(diào)整修(xiū)复，经(jīng)济先是在(zài)大家“强复苏”的预(yù)期 中(zhōng)趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱(ruò)现实”的担忧，随后又出现了显著的(de)回(huí)调，从而总体呈 现(xiàn)出(chū)震荡(dàng)趋势(shì)。本基(jī)金的投(tóu)资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细分板块的整体走势与市场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部分公司加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的(de)创新，以及半导体 和(hé)制造业正经历(lì)触底(dǐ)反弹的复苏，市场整体会逐步回(huí)暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定(dìng)正(zhèng)面效应(yīng)。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　中信保诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人(rén)工智能(néng)

　　今日，中信(xìn)保诚(chéng)基金(jīn)旗(qí)下多位基金经(jīng)理也(yě)发布了一季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权益投资部总监王(wáng)睿在(zài)一季报中表示(shì)，宏观经济目(mù)前(qián)处在(zài)一(yī)个(gè)温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息进(jìn)入尾声(shēng)后，社会流动(dòng)性将相对宽(kuān)松，宏(hóng)观(guān)及货币环境有利(lì)于(yú)权益(yì)市(shì)场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍有可能会是震荡上(shàng)行的态(tài)势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短期达到目(mù)标价的相关(guān)品种(zhǒng)，并根据(jù)收益(yì)率预期的(de)变(biàn)化(huà)调整了一部分(fēn)科技(j生于忧患死于安乐意思相近的名言，生于忧患死于安乐意思10字ì)持(chí)仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新成长为例(lì)，该基金在一季(jì)度(dù)增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科(kē)技、中(zhōng)航光电等个股(gǔ)，人福医药(yào)“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对(duì)于人工智能(néng)这(zhè)一非常宏大的(de)命(mìng)题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度(dù)。首(shǒu)先我们相信这是(shì)一项会(huì)对(duì)目(mù)前的生(shēng)产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得我们投入非常多的精(jīng)力去跟踪和研究。但另一方面，我(wǒ)们(men)目(mù)前还无法相对(duì)准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格(gé)局带来的影响，也不能给出大部分公司一个(gè)相对清晰的(de)定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没(méi)有明(míng)显(xiǎn)增加相关的持仓。后续我们(men)会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动(dòng)车和光(guāng)伏表(biǎo)现不佳(jiā)，受到了一些短期(qī)因素(sù)的干扰(rǎo)，投资者的信心出现了波动。投(tóu)资者预期变化导致部(bù)分个股出现(xiàn)了较大回调，目前行业整体(tǐ)估值水(shuǐ)平(píng)处于历(lì)史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发展方向还是相对比(bǐ)较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰(tài)资管(guǎn)基金(jīn)经理姜诚也发布(bù)了(le)一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的市场走势再次(cì)佐(zuǒ)证(zhèng)了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止，表现最好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一(yī)，但要搞清(qīng)楚它(tā)对投(tóu)资有哪些影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如愿受益(yì)？它(tā)的“智(zhì)能”水平(píng)达到了什么程度以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易让人兴奋、可细(xì)说起来又让人(rén)不明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投(tóu)资的(de)基(jī)本原理告诉我(wǒ)们(men)，价值会(huì)随(suí)着(zhe)时间增长，而非随着利润波(bō)动。所以在海量信息中，我们需要重点关注长(zhǎng)期因素，淡化(huà)短期因素。人工智能(néng)的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到(dào)它带来的投资(zī)机会(huì)，但(dàn)可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投资目标(biāo)。好资产的标(biāo)准是活得久、 站得牢、竞争优势维持得长(zhǎng)、平(píng)均净(jìng)资(zī)产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公司治理加持下能够把(bǎ)长期利(lì)润转化(huà)为诱(yòu)人分(fēn)红(hóng)。所以，我们会(huì)一如既往，不去猜测和追逐市(shì)场热点(diǎn)。

　　具体持(chí)仓方(fāng)面(miàn)，以姜诚(chéng)代表作中(zhōng)泰(tài)星元价值优选A代表作(zuò)为例(lì)，该基金在一季度减(jiǎn)持了(le)中(zhōng)国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥(ní)、美(měi)的集(jí)团(tuán)，增持了工商(shāng)银行(xíng)、建(jiàn)发(fā)股份、招商银行、扬(yáng)农化工。

　　过(guò)去的一个季度，姜诚表(biǎo)示，自己的组合没有大的变(biàn)化，是因为(wèi)长期观点没有大的变化。对(duì)中国经济的长期乐(lè)观，结合(hé)当前市场提供的较低(dī)估值水平，让我(wǒ)们可以在热点不断切换的(de)市场中(zhōng)保持平和。但投资是一项(xiàng)苦(kǔ)差(chà)事，需要随(suí)时(shí)准备(bèi)证伪自(zì)己(jǐ)的(de)观点，需要保持(chí)学习，永远没有躺平的一天。

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