金融(róng)界5月(yuè)11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据。4月(yuè)末，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增(zēng)速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点(diǎn)。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元，比上(shàng)年(nián)同期多2729亿元。其中，对实体(tǐ)经济(jì)发(fā)放(fàng)的(de)人民(mín)币贷款增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元；对(duì)实体经济发(fā)放(fàng)的外币贷款(kuǎn)折合人民(mín)币减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份(fèn)人民币存(cún)款减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元，非(fēi)金融企业存款减少1408亿元(yuán)，财政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿元(yuán)，非银(yín)行业金融机构存(cún)款(kuǎn)增加2912亿(yì)元(yuán)。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美(měi)元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减少(shǎo)296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元。

　　申(shēn)万宏(hóng)源速评认(rèn)为(wèi)，M2同(tóng)比(bǐ)回落，主因居民存款13个月(yuè)以来(lái)同比首次转为减少，但更(gèng)可能重回(huí)表(biǎo)外资产，而(ér)非用于(yú)消费，消费(fèi)在二季度同样处于“N型”第(dì)二(èr)步中。4月M2同(tóng)比(bǐ)回(huí)落0.3个百(bǎi)分点至12.4%，核心在(zài)于居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券点(diǎn)评如下：在经历(lì)了一季度的爆发式(shì)增长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结(jié)构上(shàng)来看，居民部门再次(cì)“缩表”，不过企业(yè)中(zhōng)长期贷款有较强韧(rèn)性。信贷回落可能(néng)是因为(wèi)一季度透支了部分银行信贷额(é)度和(hé)企业信贷需求(qiú)，而且4月地产(chǎn)销售也边际走弱(ruò)。社融增(zēng)速与上月(yuè)持平(píng)，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基(jī)数(shù)下(xià)回落。

　　申万宏源申万(wàn)宏(hóng)源(yuán)认为，M2同(tóng)比回落主因(yīn)居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更可能重(zhòng)回(huí)表(bi十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思ǎo)外(wài)资产，而非用于(yú)消费(fèi)，消费(fèi)在二季度同样处(chù)于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落0.3个百分(fēn)点至(zhì)12.4%，核心(xīn)在于(yú)居民贷款13个月以来首次转负(fù)。4月居民存款减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖(tuō)累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个(gè)百分点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增(zēng)速(sù)差(chà)收敛(liǎn)0.5个百分点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源(yuán)于个人存款的流出而(ér)非企业活(huó)期存款(kuǎn)大幅改善，和地产十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思销售的(de)再度转冷有(yǒu)关(guān)。

　　4月份人民币存(cún)款(kuǎn)大幅(fú)减(jiǎn)少(shǎo)的问(wèn)题十指不沾阳春水下一句是什么，十指不沾阳春水是什么意思，中信(xìn)证券认为是季节(jié)性波(bō)动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品(pǐn)在季末到期，使资金(jīn)回流(liú)成存款，以应对考核，然后(hòu)在下(xià)季(jì)初发行(xíng)新(xīn)的理财产品承接。因此居民存(cún)款(kuǎn)在季末季初常出现(xiàn)波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月提高0.2个百分点(diǎn)，或许反映(yìng)了企业(yè)经营活(huó)跃度有(yǒu)所提升(shēng)。

　　招商宏观(guān)与中信证券(quàn)看法较为一致(zhì)，招商宏(hóng)观表(biǎo)示居民存款减少符合季节性(xìng)规律。在本月数据中，居(jū)民端出(chū)现了新(xīn)增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷(dài)款同时收缩的情(qíng)况(kuàng)。从历史规(guī)律(lǜ)来(lái)看，4月及7月一般是居民存款(kuǎn)减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居(jū)民(mín)存款的(de)减少量少于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减(jiǎn)少1.32万亿）及(jí)2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法(fǎ)从(cóng)4月数据得出类似居民加速偿还(hái)房贷等(děng)结论。

　　对于(yú)居民(mín)存(cún)款的去向(xiàng)问(wèn)题，申(shēn)万宏源分(fēn)析(xī)认为4月(yuè)居(jū)民存(cún)款减少更(gèng)可能去向(xiàng)表外资产，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放缓的信贷投放中，结构(gòu)特征依然明显。企业中(zhōng)长期贷款贡(gòng)献了(le)新增信贷(dài)的绝大部分，居民(mín)端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种结构特征反(fǎn)映了(le)居民端在前期购房需求脉冲式释放后信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步(bù)的政策支撑，不排(pái)除居民(mín)端新增(zēng)信贷量会持续维(wéi)持在低位。

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