今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热的“中特估”板(bǎn)块又将迎(yíng)来重(zhòng)磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末刚(gāng)刚(gāng)获(huò)批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定档。

　　5月9日(rì)，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基(jī)金(jīn)将于5月15日(rì)至19日正式发售(shòu)，其中，网(wǎng)下(xià)现金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业(yè)内(nèi)人士用(yòng)“乐(lè)观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在他们看来，首先，中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF契合(hé)目前资本(běn)市(shì)场的(de)行情主线，预(yù)计发行情况较为理想；其次，上述ETF设(shè)置(zhì)了发(fā)行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的发行(xíng)导向(xiàng)转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企主题系(xì)列指(zhǐ)数有助于资本市场从科技领域、能(néng)源产业等多维度服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮助投资(zī)者走进(jìn)央(yāng)企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央企利用(yòng)资本(běn)市场做强(qiáng)做优(yōu)做大(dà)，提升市场影响(xiǎng)力、号召力(lì)，切(qiè)实(shí)促进央企上市公司实现高质量发展。

　　3只央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月(yuè)末刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新央企股东回(huí)报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添(tiān)富(fù)3家基金公司旗下的中证国新央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告显示，3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF定于5月15日至19日期间正式发售，其中，网下现金、网下股票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网上(shàng)现(xiàn)金认购期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从(cóng)发行规模上看，3只基金均设置20亿元(yuán)的首发(fā)募集上限。3只基(jī)金费率也稍(shāo)有差异(yì)，招商及汇添(tiān)富旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF管理费+托管(guǎn)费合计(jì)为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万(wàn)份的(de)，认购费为0.8％；认购份额在50万份至100万(wàn)份(fèn)之(zhī)间的，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东(dōng)回(huí)报(bào)ETF的认(rèn)购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中证国(guó)新央企股东回报ETF的认购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元/笔。

　　托管(guǎn)行方面，广发中证国新央企股东回报ETF由工商银行(xíng)托管，汇(huì)添富中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招商中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的托管方则是中信建投证券。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君了解，上交(jiāo)所拟定于5月11日举办“发现央企投资价值促(cù)进央企估值回归”业务(wù)交流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨(zhǐ)为进一步(bù)探(tàn)索建立(lì)中国特色估值体系，引(yǐn)导央企投(tóu)资(zī)价值(zhí)发(fā)现，推动央(yāng)企估(gū)值回归合(hé)理水平。上交所、中国国(guó)新、指(zhǐ)数公司、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内人士看来，3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF未来都(dōu)将在上交(jiāo)所上市，上(shàng)交所此(cǐ)次会议(yì)或为产品发行(xíng)预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东(dōng)回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是(shì)近期(qī)资本市场(chǎng)的行情主(zhǔ)线(xiàn)，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工(gōng)商各方(fāng)对此也比较重视(shì)，基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场(chǎng)上(shàng)也存在不少央企主题(tí)基金，因此预计此(cǐ)次央企股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金公司(sī)人(rén)士表现。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券(quàn)商(shāng)会参与其中一只央企股东回报ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产品本身(shēn)就比(bǐ)较好卖；其(qí)次，我们近期(qī)已将(jiāng)考核侧(cè)重点(diǎn)放在产品(pǐn)保有量上(shàng)，同时降低基(jī)金首发的考(kǎo)核权重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计(jì)，类似去年中证(zhèng)1000ETF的发(fā)行大战不会在(zài)此次央企股东回报ETF上上演。“近期多家基金公(gōng)司上报(bào)的(de)中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企ETF已(yǐ)经分(fēn)为三批陆(lù)续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获批发售，就是为了避免发(fā)行大战(zhàn)的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管销售(shòu)机构不会过度拼(pīn)基金首(shǒu)发(fā)，不(bù)过，目前市场上(shàng)非常关注‘中特估’板块，预计发行情况也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享改(gǎi)革红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资(zī)本(běn)市场的(de)热门，基金公司(sī)也积极布局相关(guān)产品。

　　中(zhōng)国基(jī)金报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家(jiā)基(jī)金(jīn)公(gōng)司(sī)陆续申报(bào)了(le)21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方(fāng)达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博(bó)时、招商等各大(dà)公募巨头(tóu)都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金(jīn)等多家(jiā)机构，还各申报了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积(jī)极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除(chú)了中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF之外，此前(qián)，易方达、南方、银华还(hái)同时(shí)上(shàng)报了跟踪“中(zhōng)证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央企现(xiàn)代能源ETF，据(jù)了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央(yāng)企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快(kuài)获(huò)批(pī)，会陆(lù)续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的(de)发行(xíng)，意味着，个人和机构投资(zī)者拥(yōng)有配置央(yāng)企(qǐ)特(tè)色指数、分享改革红(hóng)利的便捷工具。

　　据业内人士(shì)表(biǎo)示，早在(zài)去(qù)年(nián)11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股(gǔ)市场未来(lái)发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本市场(chǎng)的价值(zhí)发现以及资源配置功能的发挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是资本(běn)市(shì)场支持实体(tǐ)经济(jì)发展的重(zhòng)要基础(chǔ)。因此(cǐ)，看准“中国特色估值体(tǐ)系”背景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业(yè)对(duì)这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就(jiù)是看准这类(lèi)企(qǐ)业的投(tóu)资价值(zhí)。”据(jù)一位基(jī)金公(gōng)司人士表示，建立具有(yǒu)中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，有助(zhù)于(yú)提升市(shì)场(chǎng)对(duì)国有上市企业的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值层面(miàn)的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化(huà)相关领域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块的投资逻(luó)辑是比(bǐ)较完备的：一(yī)是央企是(shì)实现国家战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的支持与引(yǐn)导(dǎo)；二是央(yāng)企作为资(zī)本(běn)市场(chǎng)“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要(yào)作(zuò)用；三是央企引领科技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是央企仍是A股估值洼地。未来(lái)在(zài)不断(duàn)完(wán)善中(zhōng)国特(tè)色现代资本市场下，预计国资(zī)央企(qǐ)有望迎来估(gū)值修复。

　　汇添富基(jī)金(jīn)经理晏阳也(yě)表示(shì)，当(dāng)前稳健的经营业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利能力(lì)方面(miàn)来看，近年来(lái)央国企(qǐ)ROE出(chū)现明显(xiǎn)企(qǐ)稳(wěn)回升，目前已超过其他类型企(qǐ)业，高于(yú)A股平均水(shuǐ)平，体(tǐ)现出央国企(qǐ)较强的“价值(zhí)创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全(quán)部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的(de)发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企(qǐ)上(shàng)市公司质量的提升或(huò)将成为央(yāng)国企估值重塑的核(hé)心动力。

　　招商基(jī)金量化(huà)投(tóu)资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求角(jiǎo)度看，上市(shì)央、国企的盈利能力相比A股市(shì)场整体而(ér)言更加稳健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或(huò)更符合机构投资者(zhě)、个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)等配(pèi)置性的(de)需求。在中国特(tè)色估值体系(xì)的(de)推进过程中，央企股东回报(bào)指(zhǐ)数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报(bào)ETF的(de)10问10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报指数是(shì)什么(me)？

　　答：中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资(zī)有限(xiàn)公司定(dìng)制，主要选(xuǎn)取国务院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或回购总额文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求占总市(shì)值比(bǐ)率(lǜ)较(jiào)高的(de)50只上市公司证券作为指数样(yàng)本(běn)， 以(yǐ)反(fǎn)映央企股东回报主(zhǔ)题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事(shì)业、石油(yóu)石化(huà)、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地产、机械设(sh文章中副标题的格式怎么写，文章中副标题的格式要求è)备等(děng)，前十大成(chéng)份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数(shù)前十(shí)大成份股：

　　数据来源： Wind、中(zhōng)证指数公司(sī)， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东(dōng)回报指数有哪些特色(sè)？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数(shù)聚(jù)焦高(gāo)分红与高回购央企，指(zhǐ)数近12个月股息(xī)率为(wèi)4.86％，远高于主(zhǔ)流指数的分(fēn)红水平。

　　低估值：央企股东回(huí)报(bào)指数(shù)当前市盈率约为(wèi)9倍，相(xiāng)对于(yú)主流指(zhǐ)数表现出更低(dī)的(de)估值(zhí)水平(píng)，央企估值重(zhòng)塑潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五(wǔ)年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出较好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发(fā)行(xíng)时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集(jí)日基(jī)本(běn)是5月15日至(zhì)5月(yuè)19日。投资者可选(xuǎn)择网上现金认(rèn)购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下股票认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么(me)？

　　答：目前3只产品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿元，如果募集规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采取(qǔ)比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认(rèn)购费用来看(kàn)，在认购金额(é)低于50万，认购费均为(wèi)0.8％，在50万和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下产品为(wèi)0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管(guǎn)费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市(shì)商(shāng)如何安(ān)排？

　　答(dá)：这3只ETF将在(zài)上交所上市。多家公司后续将安(ān)排做(zuò)市商(shāng)，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金的基金经(jīng)理(lǐ)人(rén)选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目(mù)前(qián)看，这(zhè)三家基(jī)金公司都由“实力(lì)派”来担纲基金(jīn)经理。其(qí)中(zhōng)广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任基(jī)金经理罗(luó)国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副总经理，而汇(huì)添富央企回报(bào)ETF采取(qǔ)了(le)双(shuāng)基(jī)金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎么样(yàng)？

　　答：WIND资讯数据显示(shì)，截至(zhì)3月(yuè)31日，央企股东回报指数(shù)过去三年累计涨幅41.42％，过去三年(nián)历史(shǐ)年化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红利指数的表现。

　　9、问：如何看(kàn)待央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一、央企特色突(tū)出：1、市(shì)值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期(qī)投资(zī)价值；2、央企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责(zé)任，是国家战略发展主力(lì)军。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体(tǐ)系背景下估值提升(shēng)空(kōng)间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红(hóng)利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展(zhǎn)成果2、具备一定(dìng)抗通(tōng)胀能力(lì)和(hé)抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处(chù)于(yú)较低分(fēn)位水平。截至2023年4月底，中证央企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今，中证央企指(zhǐ)数估值水平（市盈率TTM）处于其38％分位水平。无(wú)论横向对比还(hái)是纵(zòng)向(xiàng)比(bǐ)较(jiào)，央(yāng)企整体(tǐ)估值(zhí)水平与(yǔ)其经济地(dì)位并不匹(pǐ)配(pèi)，亟待改(gǎi)善，在政策支持下有望迎来重(zhòng)塑。

　　二(èr)、央企重估或是贯穿(chuān)全(quán)年的主线。从券商机构(gòu)的对外观(guān)点来看，多家(jiā)券商明确表(biǎo)示今(jīn)年的(de)投资(zī)主线之(zhī)一就是央(yāng)国企价(jià)值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继(jì)续把握国企价(jià)值重估这一(yī)投资主线；

　　银河(hé)证(zhèng)券(quàn)：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持数字经济+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数(shù)字经(jīng)济+国企改革的投资主线更(gèng)为清晰；

　　光大证券：在新一轮(lún)国企(qǐ)改革和中国(guó)特色估值体(tǐ)系推动下，当前(qián)国企(qǐ)价值(zhí)重估行情(qíng)有(yǒu)望持续并形成主线行(xíng)情。

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