5月迎来开门红，A股成交额(é)连续20日保持(chí)在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能、消费、新(xīn)能源(yuán)等板块看(kàn)法分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发(fā)布了(le)5月金(jīn)股和(hé)策(cè)略(lüè)。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行关(guān)注度提升最大

　　截至5月4日(rì)，15家券商共(gòng)计推荐(jiàn)了154只金股(gǔ)，从行业来看(kàn)，机械设备行(xíng)业板块暂时是5月(yuè)机构人(rén)气(qì)最(zuì)高的板块(kuài)，占比接近1成，银行板(bǎn)块罕见出现多只金(jīn)股(gǔ)，两者(zhě)一定程度与中(zhōng)特估概念(niàn)有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工(gōng)智能(néng)/TMT产业出(chū)现分化，传媒板块关(guān)注度提(tí)升最(zuì)为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则快速下降，这也(yě)与(yǔ)4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突破，可能会成为AI概念笑到最后的(de)那(nà)个(gè)。

　　此(cǐ)外，食品饮(yǐn)料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能(néng)与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的集(jí)中度来(lái)看，150多只金股中，有22只金股同(tóng)时被2家及以上的机(jī)构共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机(jī)构推荐，分别是(shì)三(sān)七互(hù)娱(yú)、腾讯控股和、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传(chuán)媒板块受关注的(de)逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有(yǒu)望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾(gù)，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策略表(biǎo)现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其中绝大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的收益紧随其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策略盈利，收益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近(jìn)几(jǐ)期，主要与(yǔ)大(dà)盘行情的撕(sī)裂(liè)有(yǒu)关(guān)。

　　这种极端行(xíng)情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热门(mén)金股上则(zé)表现为“全军覆没(méi)”，8只同时获得4家机构(gòu)的(de)金股中仅(jǐn)宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾(téng)讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回(huí)撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过(guò)60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情(qíng)怎(zěn)么(me)走(zǒu)？机(jī)构多数持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大券商对(duì)五月份的投资方向做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大盘的看法(fǎ)比较保守，建(jiàn)议多(duō)看少动，推荐较多的行业是(shì)电(diàn)气设备、消费、医药、军工，对地产(chǎn)股的走势机构有(yǒu)分歧(qí)，区域规(guī)划、券商、沪港通、个股期权则因有(yǒu)事件(jiàn)驱动所以有短期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述(shù)了美国股票投(tóu)资(zī)的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每(měi)年(nián)5月(yuè)到10月股(gǔ)票(piào)市场(chǎng)的相对(duì)弱(ruò)势(shì)。这(zhè)有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜(xiān)。在2010年-2013年(nián)的A股(gǔ)市(shì)场中，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其他(tā)年份(fèn)均(jūn)现下跌。如果(guǒ)统计(jì)5、6两(liǎng)个月的(de)市场表现，则四年均报下(xià)跌(diē)，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺(cì)激(包括(kuò)重大项目(mù)的(de)陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继(jì)续低位徘徊(huái)的经济(jì)周期格局(jú)下(xià)，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力的(de)“微刺激”难(nán)以扭转市场(chǎng)有(yǒu)底无高度的(de)现状(zhuàng)。

　　申万(wàn)策略认为市(shì)场依然(rán)维持震荡格局(jú)，长期看二级市(shì)场估值体系国际(jì)化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹(dàn)，国企(qǐ)改(gǎi)革红(hóng)利释放非常(cháng)值得期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要(yào)么(me)增加(jiā)资本，减负(fù)债(zhài)会带来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资本会带来股票供(gōng)给压力，市场(chǎng)尚(shàng)未(wèi)走出这种被动局面的影响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示经济下行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和，但尚(shàng)无法期望经济(jì)会出(chū)现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的回(huí)落(luò)是(shì)衰退性(xìng)的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸(zhá)预(yù)期(qī)增加(jiā)股票(piào)供给(gěi)担忧。总体上仍维持二季(jì)度投资策略观(guān)点，谨慎为上，保持低仓位;相对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电、汽车、食品饮料等(děng)一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估(gū)值不(bù)高，可(kě)以有相(xiāng)对收益。(关键词：医(yī)药(yào)、食品饮料等白(bái)马股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素(sù)正出现，将给市场带来一些阳(yáng)光：(1)宏(hóng)观(guān)面，政策底限思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场(chǎng)面(miàn)，政策性、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取向来看(kàn)，短期打破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没变。短(duǎn)期市(shì)场下跌后5月有(yǒu)些积(jī)极因(yīn)素出(chū)现，建议(yì)备(bèi)战回调后的反(fǎn)弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前(qián)期小批多次的微(wēi)刺激下，市场对短(duǎn)期经济预期偏乐观，而(ér)实际政策(cè)效果难以对冲来自房地产等领域带来的(de)经(jīng)济(jì)下行动能，基本面预期很有(yǒu)可能下修;再次，改革和结构调整(zhěng)依然是政(zhèng)策主要目(mù)标，政(zhèng)府不(bù)托底，政策不全面(miàn)放松的情(qíng)况(kuàng)下，房地产风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有不利影响。监管部门(mén)的维(wéi)稳(wěn)措施亦(yì)难以改变(biàn)基本面弱(ruò)平衡向下打破的(de)趋势(shì)，5月份市(shì)场仍将继续(xù)维持弱势下跌格局(jú)。

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