本轮新股中，有(yǒu)不少风口的企业，但(dàn)基本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎(hū)都有(yǒu)亮点，但仔(zǎi)细看看(kàn)就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事(shì)半导体晶圆生产(chǎn)代(dài)工服务，为(wèi)客(kè)户(hù)提供150-55nm不同制程工艺，成立(lì)5年就成长为(wèi)中国大陆收入第三大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根据集成(chéng)电路产业(yè)发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器合”的产业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进(jìn)国际(jì)知(zhī)名企(qǐ)业合作设立(lì)晶圆(yuán)代工(gōng)厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成(chéng)立至今，晶合集成(chéng)已(yǐ)成为国内面板显示驱动(dòng)芯片(piàn)龙头。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业，疫情后业绩爆发，利(lì)润(rùn)此前(qián)一直大幅(fú)亏损，22年(nián)依靠收入(rù)和产品价(jià)格上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板(bǎn)行业(yè)需求大幅下滑，公司选择了业(yè)绩(jì)最(zuì)好的时(shí)候上市，此(cǐ)后(hòu)走下坡路是必然的，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能(néng)大幅(fú)闲置后利润重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿）。

　　二、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑科(kē)以神经学科(kē)为(wèi)龙头，强专科、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国核心区(qū)域的医疗服(fú)务(wù)网。服务病种涵盖(gài)神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊髓脊柱、小(xiǎo)儿(ér)颅脑等疾病，也(yě)包括妇科、儿科(kē)、内科、外科(kē)、疼痛、全科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩(jì)一般(bān)般(bān)，民营医院里毛利率算比较低的那一档，未来主(zhǔ)要看(kàn)扩张，也要小心政策的影响(xiǎng)，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论(lùn)是收入增速还是估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯(sī)特(tè)是一家拥有高(gāo)精密狭缝式涂布模(mó)头产品的设计、研发和生产及(jí)涂(tú)布(bù)技术产业化整体解决方案能力的(de)高新技术(shù)企(qǐ)业。高精密狭缝(fèng)式涂(tú)布(bù)模头为(wèi)锂电池(chí)生产涂布机的核心部件，涂布(bù)是继制备正负极浆料完(wán)成(chéng)后的下(xià)一道工(gōng)序，是锂电池生产(chǎn)前段工(gōng)序(xù)的核心环(huán)节(jié)，目的是将正负极浆(jiāng)料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上。目前，曼(màn)恩斯特(tè)产品广泛应用于锂离子电池涂布、半导(dǎo)体(tǐ)先进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿(kuàng)太阳能电池涂布(bù)、氢(qīng)燃料电池电极涂布、液晶(jīng)显示中(zhōng)的薄膜晶(jīng)体管涂布(bù)等。

　　锂电池产业链(liàn)公司，业(yè)绩在21年爆发(fā)，22年业绩更进一(yī)步，但行业基本见顶(dǐng)，下游需求大幅放缓(huǎn)，上游锂矿(kuàng)价格(gé)大幅下滑，且公司(sī)只是生产(chǎn)过程(chéng)中很(hěn)小的一(yī)块市场，天花板非(fēi)常低，公司(sī)未来业绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月(yuè)，总(zǒng)部位于浙江(jiāng)绍兴(xīng)，是一家专(zhuān)注于功率、传感和传(chuán)输应用(yòng)领(lǐng)域，提供模(mó)拟芯片及模块(kuài)封(fēng)装(zhuāng)的(de)代工服务的制造商。中芯集成以晶圆代工为起点(diǎn)，向下延伸到(dào)模组(zǔ)封装，为国(guó)内外客户提供(gōng)一站(zhàn)式代(dài)工(gōng)解决方(fāng)案，为(wèi)功率(lǜ)、传感和传(chuán)输等领域的半导体产品公司提供完整生产制造平台，支持客户(hù)研(yán)发以及大(dà)规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工(gōng)企业，中芯(xīn)国际关联(lián)企业，处于规模(mó)扩(kuò)张(zhāng)阶段，但(dàn)由于规模扩大太快，折旧研发(fā)投入初期非常高，因此利润大幅亏损(sǔn)，好不(bù)容易(yì)快熬(áo)出(chū)头了（资本支出(chū)高峰在22年结束），公司也预(yù)期23年底会转为(wèi)盈利(lì)，但下游(yóu)需求在(zài)23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力显然是要比那些已经规模化完成有利润的公(gōng)司大(dà)得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未(wèi)来还有可能(néng)面临(lín)同(tóng)业竞争而收(shōu)回许可的风(fēng)险。IPO募(mù)资高(gāo)达219亿(yì)，非常大的IPO了，不(bù)太乐(lè)观(guān)未(wèi)来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分散(sàn)染料(liào)及其滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及销售，产(chǎn)品以中高端分散染(rǎn)料为主，主要用于涤纶及其混纺(fǎng)织物的染色和印花，经(jīng)分散染料印染加工的(de)化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳丽，耐(nài)洗牢度优良(liáng)，用途广泛(fàn)。其中部分终端应(yīng)用(yòng)品(pǐn)牌包括(kuò)：安(ān)踏、李宁(níng)、阿迪达斯(sī)、耐克、优衣(yī)库、迪卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮(liàng)点(diǎn)，业绩(jì)在(zài)19年后一路下滑，22年(nián)利(lì)润只(zhǐ)有(yǒu)19年的一半都不到，下(xià)游(yóu)服装(zhuāng)行业(yè)景气度也(yě)一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用友(yǒu)汽车(chē)成立(lì)于2003年，自设(shè)立以来(lái)，公司主营业(yè)务一直聚焦于汽(qì)车(chē)行业营销(xiāo)与后市场服务领(lǐng)域，为客户(hù)提供相关软件(jiàn)产(chǎn)品及(jí)服务。2010年被用友(yǒu)网络收(shōu)购后，公(gōng)司继续独立经营(yíng)上(shàng)述业务。用友(yǒu)汽车主(zhǔ)要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商(shāng)、服务(wù)站等客户，提供(gōng)营销与后市场服务领域的数智化解(jiě)决方案、云服(fú)务、软件(jiàn)及(jí)专业服务。

　　用友集团旗(qí)下子公司分拆(chāi)上(shàng)市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势，且随(suí)着人(rén)均保有量的增(zēng)长(zhǎng)，公(gōng)司(sī)行业前(qián)景不(bù)算很差，但公司自身技术含量较低(dī)，产品以(yǐ)车企营销系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性。

　　七(qī)、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经纬股份主要从事电(diàn)力工(gōng)程技(jì)术服务及地(dì)理信息(xī)技术服(fú)务(wù)。电力工(gōng)程技术服务(wù)占主营业务(wù)收入比重超(chāo)过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利(lì)润来源(yuán)。电力工(gōng)程技(jì)术(shù)服巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思务主要系为(wèi)电网企业、工商业企业电力相关工程提供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网和地理(lǐ)信(xìn)息设计咨询公司，主(zhǔ)要是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比较依赖内蒙和浙江(jiāng)地区(qū)的(de)国家电网，本质上是工程(chéng)类(lèi)企业，设备(bèi)施工(gōng)业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现(xiàn)金流差，不关(guān)注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智(zhì)微是一家(jiā)为智能手机、物联网等领域(yù)提供射频前端的芯片设计公司(sī)，主营(yíng)业(yè)务(wù)为射频前端芯片(piàn)及模组的研发、设计和销售。慧智微(wēi)具备(bèi)全套(tào)射(shè)频前端芯片(piàn)设计能力和集(jí)成化(huà)模组(zǔ)研发能力(lì)，技术体(tǐ)系以功率放大(dà)器（PA）的设(shè)计能力为核心，兼具(jù)低噪声放大器（LNA）、射(shè)频开关（Switch）、集成无源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等(děng)射频(pín)器件的设计能力(lì)，产品(pǐn)系列(liè)覆(fù)盖的(de)通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重(zhòng)耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等(děng)，可为客户提(tí)供(gōng)无线通信(xìn)射频(pín)前端发(fā)射(shè)模组(zǔ)、接(jiē)收模(mó)组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片模组公司(sī)，下(xià)游主要是消(xiāo)费电子(zi)，22年业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍单存(cún)货大幅(fú)增长，亏损不断扩大(dà)，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发投入，但高(gāo)研发下(xià)，公(gōng)司毛利(lì)率极(jí)低，远低于(yú)同行业(yè)公司(sī)，但即便这样，估值(zhí)却(què)一(yī)路(lù)上升到150亿，在IPO之前大(dà)量机构（近(jìn)40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁(jìn)后都会成为抛售的主(zhǔ)力(lì)）。搞不懂这(zhè)公司的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很可能(néng)被炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航(háng)天(tiān)南湖是一家(jiā)主要(yào)从(cóng)事防(fáng)空(kōng)预警雷达(dá)研发(fā)、生产、销(xi巾帼不让须眉的意思下一句是什么，巾帼不让须眉是什么意思āo)售和服务(wù)的国家(jiā)级高(gāo)新技(jì)术和专精特新“小巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户和军工集(jí)团。成立至今，航天南(nán)湖已成(chéng)为我国(guó)防空预警雷达(dá)主(zhǔ)要生(shēng)产(chǎn)单位之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年(nián)后(hòu)业(yè)绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利(lì)润远没有回到20年，且(qiě)关联交易占比越来越高，对于(yú)这种客户(hù)不(bù)透明度(dù)极高的军工企业，实在无(wú)法判断未来(lái)的价值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手是(shì)一家互联网数字化(huà)虚(xū)拟(nǐ)商(shāng)品综(zōng)合服务提供商，主(zhǔ)要为移动互联网相关场景客户提供(gōng)移动互联网数字化虚拟(nǐ)商品聚合运营、融合(hé)运营、分(fēn)发运营(yíng)等综合(hé)运营(yíng)服务(wù)，为(wèi)物联网相(xiāng)关场景提(tí)供物联网流量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案及云终端解决方(fāng)案，并(bìng)根据(jù)客户需求(qiú)提供定制化的运营支撑服务及技术服务。一家售卖(mài)移(yí)动(dòng)流(liú)量、话(huà)费、爱优芒会员卡等(děng)数字化(huà)虚拟商品(pǐn)的(de)综合型中(zhōng)间商，其主要盈(yíng)利模式是(shì)获得购(gòu)销(xiāo)差价或服务佣金，占公(gōng)司总收入超过(guò)9成。

　　流量(liàng)中间商，互联网卖流量(liàng)的公司，主要是卖(mài)视频(pín)会员和其他通用流(liú)量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现金(jīn)流越来(lái)越差，且互联网流量已经见顶，大互联(lián)网公司(sī)越来越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市(shì)就是业绩顶峰。

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