AI板块成为2023年最火爆的板块(kuài)，吸引人全(quán)市(shì)场的目光(guāng)。

　　随(suí)之而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布(bù)试水人(rén)工智(zhì)能、基金经理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更有基(jī)金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一季(jì)度报中，无(wú)论是成(chéng)长派、还是价值派，众(zhòng)多基(jī)金经理(lǐ)均(jūn)谈及对AI投资机(jī)遇。各大(dà)派别(bié)基(jī)金(jīn)经(jīng)理均(jūn)认可AI所带来的(de)颠覆性影响，并看好其中长(zhǎng)期(qī)投资价(jià)值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行情演(yǎn)绎下，也有(yǒu)基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了(le)一份清醒。

　　基金(jīn)经理试水(shuǐ)

　　部分(fēn)季(jì)报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年(nián)一季(jì)报，引人(rén)关注的是，季报中部分内容使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写道，这段AI生(shēng)成的(de)内容(róng)阐述了人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变，比如医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产(chǎn)、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文(wén)中表示(shì)，人工(gōng)智能领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇(yù)和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方(fāng)式和(hé)社会发展，为确保AI技术的(de)健康(kāng)、可持续发展，需(xū)要建立完善的法律(lǜ)法(fǎ)规和伦理准则(zé)，以保(bǎo)护(hù)个人隐私、确保数据(jù)安全并防止滥用。在(zài)应对(duì)挑战的同时(shí)，也应抓住人(rén)工智(zhì)能(néng)带(dài)来(lái)的机遇(yù)，共同推动这一领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重(zhòng)在季报中也明确(què)表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能对(duì)各个(gè)行(xíng)业的改变。他(tā)还(hái)专门(mén)谈及，一季度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主要(yào)是受益于人工智(zhì)能的计算机和(hé)传媒互(hù)联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提高效率，而高质量(liàng)发展的核心在(zài)于(yú)效率的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半导体、数(shù)字化、互联网(wǎng)平(píng)台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数字化时，表示其本质是(shì)利用(yòng)技(jì)术的手段，提(tí)升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传(chuán)播(bō)的效率(lǜ)，这是一个(gè)长(zhǎng)期向(xiàng)上的(de)类(lèi)消(xiāo)费行业，在美国是(shì)一(yī)个和互联网行业一样(yàng)大(dà)规模的产业。在(zài)中国，依然处于产业(yè)的早(zǎo)期，但是(shì)我(wǒ)们(men)可以看到疫情(qíng)背景下，大家(jiā)越来越意识到数字化的重要性(xìng)。而此轮数(shù)字化将会(huì)和人工智能深度(dù)融合，也会给中国(guó)公司带来发展的机会。目前(qián)整(zhěng)个板块的估值都到了历史最低(dī)的水平。

　　此(cǐ)次是基金经理(lǐ)首次利(lì)用人(rén)工智能完成季(jì)报(bào)，也显示(shì)出人工智能(néng)确实开(kāi)始方方(fāng)面(miàn)面开始影响(xiǎng)我们的(de)生活、工作等，是一个(gè)历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也有基(jī)金(jīn)公司积极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教(jiào)育基地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投(tóu)教(jiào)基地(dì)也将通过百度智能云(yún)接入(rù)文心一言能(néng)力，致(zhì)力于创新投资者关系(xì)管(guǎn)理新模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值(zhí)派、成长派

　　都积极布局AI领(lǐng)域

　　随着人工智能(néng)成为一季(jì)度市场热点，不少基金(jīn)经理选择了积极参(cān)与布(bù)局，其中，除了科(kē)技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资(zī)派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报可以看出，该基(jī)金一季度进行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互联网行(xíng)业。前十大重仓股中，除了海(hǎi)康威视、金山办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只(zhǐ)个股(gǔ)均为一季(jì)度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前(qián)十大重仓股

　　嘉(jiā)实大科技研究(jiū)总监、嘉(jiā)实文体娱乐基金经理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方向上，坚定看好(hǎo)人工智能对(duì)各(gè)个行业的改变。

　　“我们长期聚焦(jiāo)的三大需求就是(shì)能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体(tǐ)、数字化(huà)、新能(néng)源(yuán)、互联网平(píng)台、创新药。我们(men)认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的(de)beta收敛之后(hòu)，竞争(zhēng)力会重(zhòng)新成为(wèi)最重要(yào)的增长要素。另外，我们依然旗(qí)帜鲜明的(de)看好港股的机会，特别是软件和(hé)互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除(chú)了(le)王贵重，在嘉(jiā)实基金科技成长团队中，有不(bù)少基(jī)金(jīn)经(jīng)理明(míng)确看好人工(gōng)智能(néng)带来的投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉实(shí)成长(zhǎng)增强基金(jīn)经(jīng)理陈涛在去年下(xià)半年开(kāi)始增持软(ruǎn)件，当(dāng)时基(jī)本处于估值、机构(gòu)持(chí)仓的历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字化(huà)、智能化等长期需求刺激下将迎(yíng)来(lái)3年以上的景(jǐng)气(qì)周期(qī)，也是为数(shù)不多处(chù)于成长前期、对标国际也(yě)还有(yǒu)巨大成长(zhǎng)空间的板(bǎn)块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪(làng)潮将拉(lā)开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来以十年为维度(dù)的产业变(biàn)革机会(huì)，同时配合(hé)2023年(nián)一季度的复苏和业(yè)绩修复，以软件计算(suàn)机为代表的(de)科技板块内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机会。”李涛(tāo)表示(shì)。

　　此外，嘉实(shí)股票投(tóu)研CIO、嘉实新能源新材料基(jī)金经(jīng)理姚志鹏等也表示，未(wèi)来，毫(háo)无(wú)疑问人工智能和(hé)可再(zài)生能源将构成未来社(shè)会(huì)的基石。在当下，随着经(jīng)济(jì)的企稳(wěn)和新人工智能浪潮的进入，未来新的产业机会将(jiāng)进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期(qī)。

　　谢治宇也是积极(jí)的一派。他在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器、光模块等子版块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中特(tè)估”、半导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等板块(kuài)也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金维持(chí)了较(jiào)高仓位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件(jiàn)公司进行精选和布(bù)局。海康威视、澜起科技、中际(jì)旭(xù)创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入(rù)兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股名单(dān)，立讯精密(mì)、鹏鼎控股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的0持仓，直接买到了十大重(zhòng)仓(cāng)股。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓股。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十(shí)大重仓股

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生活(huó)在(zài)一季度也进(jìn)行了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地(dì)产、军(jūn)工比例(lì)，目(mù)前主要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大(dà)持仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来(lái)看，科大讯飞、三六零、金(jīn)山办公、中(zhōng)科(kē)曙光(guāng)等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口、保利发展退(tuì)出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合润一季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是基于对(duì)未来2年数(shù)字经济的看好(hǎo)。随着人(rén)口老龄化与(yǔ)经济(jì)发(fā)展模式转变(biàn)，数据成为新的(de)生产要素，高质量(liàng)发(fā)展(zhǎn)的核心在于全(quán)要(yào)素生产率的提升，充(chōng)分利(lì)用好云(yún)计算、大数据(jù)、人工智能等底层技(jì)术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好(hǎo)的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术(shù)全方位赋能传统行业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法，以及多样(yàng)化的行(xíng)业应用等，这是一个(gè)系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较(jiào)大、持续(xù)时间较长，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金(jīn)权益投资部(bù)总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布(bù)局了TMT或(huò)人(rén)工智(zhì)能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业(yè)、大金融地产行(xíng)业的配置(zhì)，增加了(le)消(xiāo)费、TMT 板块的(de)配置(zhì)，特别是重点布(bù)局(jú)了人工智能技(jì)术创新带来的相关产业趋势(shì)机会。

　　保(bǎo)留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音(yīn)开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然(rán)在(zài)一季报中(zhōng)表达了对人工智能的(de)重视，但(dàn)一季度并(bìng)未(wèi)加入对(duì)于AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布(bù)代表着大模型路线的(de)成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几次的(de)如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应(yīng)用领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了(le)强(qiáng)大的通用(yòng)性。这(zhè)属(shǔ)于科技史(shǐ)上的一次重大(dà)创新，未来多个(gè)行(xíng)业将极(jí)大受益于这一(yī)技术的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们(men)应该更(gèng)加重视(shì)这一领域的研究(jiū)和投(tóu)资(zī)。

　　泓德(dé)臻(zhēn)远(yuǎn)回报一季度(dù)前十大重仓股

　　坚持(chí)低(dī)估(gū)值价(jià)值投(tóu)资理念的丘栋荣在一季报中也(yě)提到了对AI的看好，但他的(de)基金持仓中也鲜少见到对相关板块的(de)布局。他表(biǎo)示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年(nián)市(shì)场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有(yǒu)望开启(qǐ)新一轮的科(kē)技创新周(zhōu)期，深入和广(guǎng)泛应用(yòng)，将对IT产业产生更大、更持久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计算机、电子等偏成(chéng)长行业的部分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的(de)方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十(shí)大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资(zī)产时(shí)抛弃(qì)了新能源板块(kuài)的非(fēi)理性(xìng)行(xíng)为，就(jiù)如同(tóng)去年三季(jì)度半导体及医药(yào)板块的抛(pāo)售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我们这(zhè)时反而(ér)应(yīng)该加大对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽然(rán)也认(rèn)为，AI是不亚于互联(lián)网级(jí)别的技术要素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮科(kē)技浪潮带(dài)来(lái)的(de)全球繁(fán)荣的(de)开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和(hé)拥抱，非常庆幸有生之(zhī)年能看到AGI通用人工智能的雏形。但她(tā)同(tóng)时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在火(huǒ)热的行情面(miàn)前(qián)保留一份清醒，大胆假设(shè)、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎(shèn)，他表示，AI产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴而就，中间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此，他在去年三四季(jì)度布局了不少人工(gōng)智(zhì)能(néng)相关的标的，在一季(jì)度对TMT板(bǎn)块有所(suǒ)减(jiǎn)仓，现在的(de)配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比创新高代(dài)表了(le)主线行(xíng)情的(de)确立(lì)，但我们还是认为太(tài)阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总(zǒng)会消(xiāo)退。”李晓星在银华(huá)心怡一季(jì)报(bào)中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场走势(shì)再次佐(zuǒ)证了一个道日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国(dào)理(lǐ)，即市场是难以预测的(de)。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板块，这(zhè)在今年初(chū)是想象不到的(de)。就好比去年初(chū)我们想(xiǎng)象不(bù)到俄(é)乌冲突，和后来的(de)疫(yì)情。”中泰(tài)资管基金经理姜诚也在一季报(bào)中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在产业(yè)链不同环节之间将如何分配？市场当前(qián)认为(wèi)的受益环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能(néng)”水平达到了什么(me)程度，以及渗透率将多(duō)快(kuài)提升(shēng)？都是很容易让人兴(xīng)奋、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能(né日本还有能力侵华吗，日本敢不敢侵略中国ng)的(de)发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的(de)把握去(qù)捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回(huí)避它带(dài)来的伤(shāng)害。以尽可能低(dī)的(de)价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产(chǎn)，是我们(men)的(de)投资目标。

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