今(jīn)年(nián)AI波澜(lán)壮阔的大行情(qíng)之下，引发了(le)全行(xíng)业所有(yǒu)基金经理关注，而公募(mù)基金2023年一季报揭开了基金经(jīng)理(lǐ)的(de)观点和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所(suǒ)管理的诺(nuò)安积极(jí)回报基金，一季(jì)度主要(yào)投资在人工智能、算法、应用、算(suàn)力端(duān)等领域，因抓住(zhù)了市场机(jī)遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益(yì)，成为今年以来业绩最领先的主动权益基金。同时，较好的业绩(jì)也让(ràng)这只冠军基(jī)金一(yī)季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块在一季度也(yě)吸引了多位(wèi)明星基金经理的关注(zhù)目光(guāng)。

　　兴证全球谢治宇(yǔ)就在一季报表示，一季度(dù)在人工智能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘，对有长期竞争力、应用(yòng)空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精(jīng)选和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥(yōng)抱(bào)人工智能

　　开年以(yǐ)来，计(jì)算机行业在人工(gōng)智能板块的(de)带动下(xià)，走出了波澜壮阔的(de)行情(qíng)。因(yīn)抓住(zhù)市场(chǎng)机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺安基金蔡(cài)嵩松的(de)知名度更上一(yī)层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成为(wèi)2023年表(biǎo)现最强的主动权益基金(jīn)，最新观点(diǎn)备受市(shì)场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智(zhì)能出现(xiàn)了突飞猛进的发(fā)展，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他(tā)还(hái)提(tí)到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到(dào)算(suàn)力芯片的(de)突飞猛进，产业进(jìn)展迅速。国内厂商也纷(fēn)纷(fēn)开展(zhǎn)结合自身(shēn)业务的(de)人工智(zhì)能(néng)领域的研究，在股价(jià)飞涨的(de)背后，是相关公司在产(chǎn)业端(duān)的积极布(bù)局(jú)，人(rén)工(gōng)智(zhì)能(néng)浪潮不可(kě)逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极(jí)回报基(jī)金(jīn)一(yī)季度主(zhǔ)要投(tóu)资在人工智能领域(yù)，算法、应用、算(suàn)力端都有相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极(jí)回(huí)报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行了较(jiào)大幅度的调整。相较去年(nián)底，除(chú)了中微公司(sī)、沪硅(guī)产业仍出现在其前十大(dà)重仓股之列外，其他重(zhòng)仓股全(quán)部换，新(xīn)进了长川科技、华海清(qīng)科、盛(shèng)美(měi)上海(hǎi)、拓荆(jīng)科(kē)技(jì)、韦尔股份(fèn)、浪(làng)潮(cháo)信息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现(xiàn)神勇(yǒng)，如(rú)诺安(ān)积极回报的头(tóu)号重(zhòng)仓股中微公(gōng)司(sī)，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪(làng)潮信(xìn)息更是年内拥(yōng)有超100％的涨幅，而华(huá)海清科(kē)、拓(tuò)荆科技、江波龙等年内涨幅(fú)也(yě)超60％，这些表(biǎo)现较(jiào)好的重仓股推(tuī)动(dòng)基金(jīn)净值大涨。

　　从股票仓位来看，诺安积(jī)极(jí)回报(bào)并(bìng)没(méi)有保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末(mò)仓(cāng)位(wèi)仅84.29％，处(chù)于中性水平。去(qù)年(nián)三、四季度基本保持在90％以上的仓位水平，去年(nián)三季末、四季末(mò)分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股票仓位一(yī)度(dù)低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡(cài)嵩松管理的另外一只基金诺安(ān)成(chéng)长并没有太大变化，前十(shí)大(dà)重仓股相较去年底(dǐ)变(biàn)化(huà)很(hěn)小，仍重(zhòng)点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安成长的(de)一季报中写道，主要布局(jú)芯(xīn)片(piàn)板块(kuài)，在当前(qián)的(de)市场位置，迎接(jiē)即将到来(lái)的科技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈(tán)及芯片板块的(de)两大细(xì)分领(lǐng)域，在一季(jì)度都到(dào)了(le)临近(jìn)拐点的(de)阶段。

　　首先是芯(xīn)片设计板(bǎn)块(kuài)，从2021年(nián)四季度开(kāi)启的(de)芯片产业下行周期，随(suí)着(zhe)疫情(qíng)落(luò)下帷幕，在今(jīn)年一(yī)季度拐点将至(zhì)。产(chǎn)业端一季度库(kù)存水平接近(jìn)正常，各(gè)厂商二季度毛(máo)利(lì)率水平见底。伴(bàn)随着疫后经济恢复(fù)，未来需求端将对设(shè)计板块持续(xù)拉动。

　　同时(shí)我们应(yīng)该觉察(chá)到，随着(zhe)chatgpt的问世(shì)，人工(gōng)智能出现了突飞(fēi)猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我(wǒ)们(men)所有的行业，或将成为未来(lái)最强的产业趋势。海外引领，从算法(fǎ)大模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应用接(jiē)入AI，再(zài)到算力芯片的突飞(fēi)猛(měng)进，产业进展迅速。而算力几何(hé)级的增长和边(biān)缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯片需(xū)求的重要增(zēng)长。新(xīn)需求将(jiāng)让(ràng)芯(xīn)片(piàn)周期拐点提(tí)前到来。

　　另外一个(gè)重(zhòng)要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国(guó)对中(zhōng)国(guó)半导(dǎo)体的制(zhì)裁已经(jīng)到了(le)穷途末路(lù)的地步，暨2022年(nián)10月7日(rì)美国半导体出口(kǒu)新法案(àn)对(duì)我国晶圆厂极限(xiàn)施(shī)压之(zhī)后，进(jìn)一步(bù)的制裁(cái)已(yǐ)经(jīng)乏善可陈。国内晶圆代工厂(chǎng)一方面加速(sù)扩产成熟制程，另一方(fāng)面在国内(nèi)设备(bèi)厂(chǎng)商(shāng)的配合下，继续研发攻克(kè)先进(jìn)制程。虽然美(měi)国的制裁对(duì)我(wǒ)国先进制程的扩产造(zào)成了一定的影(yǐng)响，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备(bèi)的国产化率(lǜ)却取(qǔ)得(dé)了突飞猛(měng)进(jìn)的增长。在全球晶圆扩(kuò)产处(chù)于下行周(zhōu)期(qī)的(de)大(dà)背景下，国(guó)产替代进(jìn)程加(jiā)速(sù)对设备材料EDA板块(kuài)的拉动，很(hěn)可(kě)能会超预期。

　　冠军(jūn)基(jī)金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益(yì)于业(yè)绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的(de)规模也出(chū)现迅猛增长。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩(sōng)松管理的(de)诺安积极回(huí)报A以62.04％的收(shōu)益，成为(wèi)2023年以来业绩最强的主(zhǔ)动权益基(jī)金。这一业绩还是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导(dǎo)体等领域大(dà)跌影响(xiǎng)，若截至(zhì)4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一季度规模暴增超900％。数(shù)据显示，诺安积极回报(bào)去年底的规模仅0.7亿元，而(ér)一季(jì)度末规(guī)模已达到7.11亿元，增(zēng)幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅，这一规模暴涨更(gèng)多来自(zì)于投资者申购。相关蔡(cài)嵩松以(yǐ)及诺安积(jī)极回报基金的话(huà)题也屡(lǚ)见报端，成为(wèi)基民热(rè)议的话题。

　　同(tóng)样(yàng)，受益于净(jìng)值大涨(zhǎng)以及投资者申购，蔡嵩松管理的5只(zhǐ)基(jī)金(jīn)在一季度规(guī)模均出现上(shàng)涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的(de)诺安优(yōu)化配置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到9卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗1.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金(jīn)的(de)总规模也从去年底的293.25亿元(卡西欧手表是名牌吗，卡西欧手表很掉档次吗yuán)增(zēng)长到一季度末的(de)331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末“300亿(yì)基金经(jīng)理俱乐部”中(zhōng)的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘

　　作为兴证(zhèng)全球基金分管投研(yán)的副总，市场上管(guǎn)理(lǐ)规模超过700亿的(de)基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换(huàn)股方向也受到市场关(guān)注。

　　从(cóng)最新(xīn)一季报披露情况看，谢(xiè)治(zhì)宇主要加仓半(bàn)导体及光模块相关板块(kuài)，他(tā)也坦言在一季度主要对对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基(jī)金一季度(dù)新进了(le)海康威视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)四只个股，几乎全(quán)部(bù)是与AI、半导体、光模(mó)块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其中，安防(fáng)龙头(tóu)——海康威视在2022年(nián)已将AI技术应用(yòng)于设备检测(cè)、产品盘(pán)点、安检(jiǎn)等多类产品。在(zài)4月15日发布的(de)《投资者(zhě)关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对(duì)海康(kāng)威视(shì)的营收增长起(qǐ)了很(hěn)大的作(zuò)用。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业务是为(wèi)云计算和人工智能领域(yù)提(tí)提供以芯片(piàn)为基础的(de)解决方案，目(mù)前主要产品包括内(nèi)存接(jiē)口等。晶晨(chén)股(gǔ)份(fèn)也是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆(yuán)半(bàn)导体系统(tǒng)设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中心光(guāng)模(mó)块(kuài)供应商。截(jié)止4月21日(rì)，中际旭(xù)创今年(nián)以(yǐ)来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅(jǐn)一个季度的时间就狂买8个多亿，直接(jiē)买进(jìn)第(dì)七大(dà)重(zhòng)仓股。

　　而包括立讯(xùn)精(jīng)密、鹏鼎控(kòng)股、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药业在(zài)内的四只个(gè)股在一季(jì)度退(tuì)出(chū)兴(xīng)全合润前十(shí)大重仓股(gǔ)。

　　除(chú)了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投(tóu)港股的兴全合(hé)宜基金在一季度(dù)除了加仓(cāng)半导(dǎo)体等板(bǎn)块之外(wài)，互(hù)联网板块中的腾讯(xùn)控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随着(zhe)各种风险(xiǎn)因素(sù)减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨(zhǎng)3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模(mó)块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏、影视等板块也(yě)实现较大幅度(dù)上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告(gào)期(qī)内(nèi)维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人(rén)工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链(liàn)进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和软(ruǎn)件公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布(bù)局。未来仍将坚持(chí)挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成长价值，不断寻找具有良好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众消费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日成立，招商核心竞(jìng)争力在当年(nián)弱市(shì)环境下斩获超47％的收益(yì)，让招商基金(jīn)朱红裕成为市(shì)场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的(de)披(pī)露揭(jiē)开了朱(zhū)红裕的投资思(sī)路和路径。从股票持仓来看，一(yī)季度末该基金(jīn)股票(piào)市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立(lì)以来的(de)最(zuì)高(gāo)值，显示(shì)出一(yī)种积极的态(tài)度。从该基金2022年中报(bào)、三季(jì)报、年(nián)报(bào)来(lái)看，其仓(cāng)位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例(lì)有所降低，配置港股(gǔ)比例有所提(tí)升。数据显示，招(zhāo)商核心竞(jìng)争力配置(zhì)中国大陆(lù)、中国香港股票(piào)市值(zhí)占基金净(jìng)值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来(lái)看，重(zhòng)点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓股(gǔ)来(lái)看，重(zhòng)仓(cāng)卫宁健康、振华科(kē)技、美的集(jí)团(tuán)、金(jīn)蝶国际(jì)等。其(qí)中卫(wèi)宁健康持有比例达(dá)到11.46％。

　　相较(jiào)去年底，朱(zhū)红裕整体做了(le)一些(xiē)持(chí)仓调(diào)整，绿城(chéng)服务(wù)、中(zhōng)国(guó)民航信息网络(luò)、安琪(qí)酵母新进前十大重仓股(gǔ)之列(liè)，通(tōng)威股份、希望教育、中航光电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也在季报中写道(dào)，一季度初期，我(wǒ)们基(jī)于对(duì)经(jīng)济复苏预(yù)期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏(sū)敏感(gǎn)度相对较高的部分制造业(yè)，增持了计算机、大众消费品(pǐn)等行业(yè)，同时，我们(men)亦在(zài)一季度(dù)末期逐步逢低增持了(le)港股中可能面临业绩拐点(diǎn)的物(wù)业(yè)及(jí)计(jì)算机等公司。

　　他也坦言，虽然创造了(le)一(yī)定的超额收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈程度超出了我们的预(yù)期，导致对部分(fēn)行业(yè)的定价出(chū)现了较(jiào)为显著的偏(piān)离。我(wǒ)们将基(jī)于中长期的行(xíng)业(yè)研究视(shì)野，逆势而行。

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