昨夜(yè)，美(měi)国银行股持续暴跌，内外盘商品期货(huò)全线(xiàn)下跌(diē)。

　　当地(dì)时间周二，美股三(sān)大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌(diē)0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性(xìng)银行股又崩(bēng)了，第一共和银行(xíng)股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续(xù)刷历史新低。硅(guī)谷银行母(mǔ)公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋(yáng)银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行(xíng)（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超(chāo)5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银(yín)行股(gǔ)再次(cì)大跌，导致(zhì)美国国债价格(gé)飙升(shēng)，短期市(shì)场利(lì)率大幅下跌，债券交易(yì)员不(bù)再完(wán)全(quán)押(yā)注美(měi)联储(chǔ)会再加息25个基点。6月(yuè)的美联储利率掉(diào)期合(hé)约目前反映(yìng)出，央行基准利(lì)率仅比当前有效联邦基金利率高出20个基点，这暗(àn)示(shì)未来两次(cì)FOMC会(huì)议中有一次(cì)加息的可(kě)能性约为80％。而(ér)本周早(zǎo)些时(shí)候，交易员(yuán)认(rèn)为美联储在5月份(fèn)加息几乎是肯定的，且(qiě)6月(yuè)份有可能(néng)进一(yī)步(bù)加息。除了大(dà)幅降低(dī)加息的可能(néng)性外，掉期交(jiāo)易(yì)还显(xiǎn)示(shì)，市场对利率见顶后美联储降(jiàng)息的押注有所增加，他(tā)们预计到年(nián)底联邦基金(jīn)利率预计在4.3％左右。

　　商品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数(shù)期货05合(hé)约跌破100美元/吨(dūn)，日(rì)内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来(lái)首(shǒu)次。WTI原(yuán)油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特(tè)原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日(rì)23时(shí)收盘，国内(nèi)期货主(zhǔ)力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃(rán)料(liào)油跌超2％，焦(jiāo)炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘(pán)，WTI 5月原油(yóu)期(qī)货收(shōu)跌2.15％，报77.07美元/桶(tǒng)。布伦特6月原(yuán)油期货收(shōu)跌(diē)2.37％，报80.77美(měi)元(yuán)/桶。外盘有色金属全线下跌。伦(lún)铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明(míng)称(chēng)，美(měi)国总(zǒng)统拜登将否决众议院议长、共(gòng)和(hé)党领袖(xiù)麦卡锡提出的(de)债务(wù)上限方案(àn)。白宫称：众议院共和(hé)党人必须在没(méi)有任何要求和条件的情(qíng)况下(xià)打(dǎ)消违约的可能(néng)性，并(bìng)解决(jué)债务(wù)上限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务上限问题和削减支出捆绑的计划(huà)，要将债务上限上调1.5万亿(yì)美(měi)元，但同时(shí)还(hái)要削减4.5万(wàn)亿美元的政府支出。

　　同在周(zhōu)二，美国财政(zhèng)部长耶伦(lún)警告称，如(rú)果美国国会不提高政府的债务(wù)上限，由(yóu)此(cǐ)产生(shēng)的(de)债务(wù)违约将在美国引发一场“经济灾难”，使未来几年的(de)利率上升。

　　耶伦当天表(biǎo)示，债务违约(yuē)将(jiāng)导致失业率上升，同时使(shǐ)美(měi)国(guó)家庭(tíng)在抵押(yā)贷款(kuǎn)、汽(qì)车(chē)贷(dài)款和信用(yòng)卡上的支(zhī)出(chū)增加。耶(yé)伦称(chēng)，提高或(huò)暂(zàn)停31.4万(wàn)亿美元(yuán)的(de)债务上(shàng)限是国(guó)会(huì)的一项“基本责任”，如果(guǒ)违约将产生一(yī)场(chǎng)经济和金融灾难，使借贷(dài)成本(běn)永久提高，增加(jiā)未来的(de)投资(zī)成本。如果(guǒ)不提高债务上限，美国(guó)企业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府将可能(néng)无(wú)法向军人家庭和依赖社会保(bǎo)障的老年(nián)人发(fā)放款项。

　　拜(bài)登正式宣(xuān)布竞选(xuǎn)连(lián)任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正式宣布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创纪(jì)录的80岁高(gāo)龄”投(tóu)入(rù)到一场新的激烈竞选中(zhōng)。

　　拜登(dēng)在推特上写道：“每一代人都要经历为了民(mín)主(zhǔ)挺身而(ér)出的(de)时(shí)刻，为了他们的(de)基(jī)本自由挺身而出。我相信这是(shì)我们的(de)时(shí)刻。这(zhè)就是我竞选连任美国(guó)总统的原因(yīn)。加入我(wǒ)们，让我们完(wán)成(chéng)这项任务。”拜登还(hái)附(fù)上(shàng)了一(yī)段视(shì)频。

　　法新社分析(xī)称，目前拜登在民(mín)主党内部(bù)没有真正的挑(tiāo)战者(zhě)，但他(tā)的年龄可(kě)能(néng)受到(dào)“持续而激烈”的(de)审(shěn)视。拜(bài)登已经80岁，到(dào)第(dì)二(èr)任期(qī)结(jié)束时，这位(wèi)资深民主(zhǔ)党人将年满86岁。

　　美国全(quán)国(guó)广播公司（NBC）上周(zhōu)末发布的一(yī)项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民(mín)主党人，认为拜登不应该参选。不支(zhī)持他参选的人中，69％的人认为年龄是一个(gè)主要(yào)或次(cì)要原因。

　　国内期(qī)交所公布劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国内各家期货(huò)交易所(suǒ)公布(bù)劳动节期间(jiān)有(yǒu)关工(gōng)作安排，调整相关期货合(hé)约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交(jiāo)易保证金(jīn)水(shuǐ)平。

　　上期所(suǒ)通(tōng)知称，自(zì)4月27日起第一个未出现单边市的交易日收盘结算时(shí)，铜、铝(lǚ)、锌、铅期货合约的(de)交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期(qī)货合约的交易保证金(jīn)比例调整为12％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调(diào)整为(wèi)10％；白银期货合(hé)约的交易(yì)保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为13％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度(dù)调整为11％；镍、石(shí)油(yóu)沥青期货(huò)合(hé)约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整为14％，涨跌停板幅度调整为12％；锡期货合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例调(diào)整为16％，涨跌停(tíng)板(bǎn)幅度调整为(wèi)14％。5月4日交(jiāo)易后，自第一个未出现单(dān)边市的交易日收盘结算时，黄金期货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％；其他品种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度恢复至原有水平。

　　上期能源方面，自4月27日起(qǐ)第(dì)一个未出现单边市的(de)交易日收(shōu)盘(pán)结算时(shí)，国际铜期(qī)货(huò)合约的(de)交易保证金比(bǐ)例(lì)调整为11％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％；低硫(liú)燃料油(yóu)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为12％。5月4日(rì)交(jiāo)易后，自第一个未出现单边市的交(jiāo)易(yì)日(rì)收(shōu)盘结算(suàn)时，所有品(pǐn)种期货合约的交易保证金比(bǐ)例(lì)和涨跌停(tíng)板幅度恢复至(zhì)原(yuán)有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑商所方面，自4月27日结算时起，菜粕、菜油、玻(bō)璃、纯碱期货合约的交易保证(zhèng)金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅(fú)度调整为(wèi)9％，其中(zhōng)纯碱2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花、棉(mián)纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期(qī)货合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为8％，其中PTA2305合约的交易保证金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复交易后，自(zì)品种持(chí)仓量(liàng)最(zuì)大的(de)合约未出(chū)现涨(zhǎng)跌停板单(dān)边市的第一个交易日结(jié)算时起(qǐ)，上述品(pǐn)种期货合约(yuē)的交易保证金标准和(hé)涨跌停板(bǎn)幅度恢复至调整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商(shāng)所通(tōng)知称，自4月27日(rì)结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙(yǐ)烯(xī)、聚丙(bǐng)烯和聚氯乙(yǐ)烯期货(huò)合约涨跌停(tíng)板幅度调整为(wèi)7％，交易(yì)保证金水平调整为(wèi)8％；棕榈油(yóu)、乙二(èr)醇、苯乙烯和液化石油气期货(huò)合约涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)8％，交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为(wèi)9％；其他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅度和交易保(bǎo)证金水平维(wéi)持不变。5月4日恢复交(jiāo)易后，在(zài)各(gè)期货(huò)持仓量(liàng)最大的合约未出现涨跌(diē)停板单边无(wú)连续(xù)报价的第一(yī)个交易日结算时起，黄(huáng)大豆1号(hào)、黄大豆(dòu)2号、玉(yù)米和(hé)鸡(jī)蛋(dàn)期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为6％，套(tào)期保值交易保证金水平调整为7％，投(tóu)机交(jiāo)易保(bǎo)证金水平调整为(wèi)8％；豆粕、豆油(yóu)、棕榈(lǘ)油、聚(jù)乙烯、聚丙烯、聚氯乙烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和(hé)液(yè)化石油气(qì)期(qī)货(huò)合(hé)约涨跌停板幅度和交易(yì)保证(zhèng)金水平恢(huī)复(fù)至节(jié)前标准(zhǔn)；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交(jiāo)易保证金水平维(wéi)持不变。

　　中金所公告称，自4月27日结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约(yuē)的交易保证金标准分(fēn)别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日(rì)交(jiāo)易后(hòu)，自相关(guān)品(pǐn)种持(chí)仓量最大(dà)的(de)合约未出(chū)现(xiàn)单边(biān)市的第一个(gè)交(jiāo)易日(rì)结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股(gǔ)指(zhǐ)期货(huò)各(gè)合(hé)约的交易保证金(jīn)标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证1000股指期权各(gè)合约的保证金调整系数根据相(xiāng)应股指期货的交易保证(zhèng)金(jīn)标准进(jìn)行(xíng)调整(zhěng)。

　　广期所(suǒ)公告(gào)称，自4月27日结算时(shí)起，工业硅期货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度(dù)和交易保(bǎo)证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢(huī)复(fù)交易后，在工(gōng)业硅品种持(chí)仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)单边(biān)无连续报(bào)价的第(dì)一个交易日结(jié)算时(shí)起，工业(yè)硅期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需弱，生(shēng)猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪期现(xiàn)货价格(gé)走势背离(lí)，期货主力LH2307合约(yuē)收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继续上(shàng)涨，截至4月(yuè)25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分(fēn)析师孙一鸣(míng)表示，近期生猪现货偏强的主要原(yuán)因有四点：一是短期(qī)二次育肥造成货(huò)源有所收紧(jǐn)；二是(shì)来(lái)自政策面的(de)支撑；三是近期降雨导(dǎo)致调运不(bù)便；四(sì)是“五(wǔ)一”假期需求支撑(chēng)。不(bù)过，盘面主要以预期为主，昨日盘面下跌的主要逻辑(jí)依旧在于产业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养(yǎng)户惜(xī)售推涨情绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政(zhèng)策消(xiāo)息稳市信号相对强烈，期(qī)现货(huò)价格同时上涨。然而，生(shēng)猪期货2307、2309合约(yuē)虽有乐观(guān)预期，但已注入升水，反(fǎn)弹至养殖成本附近(jìn)明(míng)显承(chéng)压。同时(shí)，套保(bǎo)资金介入。因此(cǐ)周二期货盘面减仓大跌。”华(huá)联期(qī)货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能繁(fán)母猪存栏相当于(yú)正常保有(yǒu)量的105％，一(yī)季度猪肉产量1590万吨，同比增(zēng)长1.9％。孙(sūn)一鸣(míng)分析(xī)称，能繁母猪存栏以及生猪存栏(lán)依旧处于高位，意味着今年一(yī)季度去产能(néng)不及预期，供应偏宽松是事实。从目前(qián)的(de)存栏以及屠宰企(qǐ)业库存来看，今年(nián)下半年市场不(bù)会出现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态(tài)，供应宽(kuān)松大概率延长至今(jīn)年下半年。

　　格林(lín)大华(huá)期货生猪(zhū)分析师张晓君介绍(shào)，从月度(dù)初生仔猪来看，农业部(bù)监测数据显示，去年9月到(dào)今年(nián)2月全国新生仔猪(zhū)数(shù)量各月环比增幅(fú)逐月增(zēng)加，至少(shǎo)对应到(dào)今年(nián)7月生猪出栏供给相(xiāng)对充足。从出栏体重(zhòng)来看，当前(qián)生猪出(chū)栏(lán)均(jūn)重仍接近123公斤，同(tóng)比(bǐ)去年(nián)增加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体(tǐ)重。

　　值得一提的是，目前生(shēng)猪养殖逐步向规模(mó)化、集(jí)团化方向(xiàng)发展，而且规模(mó)化占比得(dé)到(dào)明显提升。蒋琴表示，今年猪场(chǎng)中大猪存栏(lán)量明显(xiǎn)高于(yú)去年(nián)同期，产(chǎn)能(néng)较为充(chōng)裕(yù)。同时(shí)，2023年(nián)中央一号文(wén)件将“稳定生猪(zhū)基(jī)础产能(néng)”目标细化为“强化以(yǐ)能繁(fán)母(mǔ)猪为主的抓蚯蚓真的能赚钱吗生猪产能调(diào)控”，将全(quán)国能繁母猪数量(liàng)稳定在4100万头的(de)正(zhèng)常保有量，可见国(guó)家稳猪价(jià)的决心。

　　“此(cǐ)外，从(cóng)冻品库存(cún)来(lái)看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示，截至4月20日，全国冻(dòng)品库容率(lǜ)为31.9％，明显高于(yú)去(qù)年最高点28.24％。当前冻鲜价差倒(dào)挂，冻品销售(shòu)不畅(chàng)，待冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前冻品(pǐn)的高库存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结(jié)为持续向好发展(zhǎn)态(tài)势，政策引导及市场预期向好，加上(shàng)居民收入增加、消(xiāo)费意(yì)愿增(zēng)强等利(lì)好因(yīn)素(sù)，都是(shì)猪肉消费的助(zhù)力。但是，实际需(xū)求却一直不(bù)温不(bù)火。目(mù)前看，今年生猪(zhū)的需求大概率将回归到正常年(nián)份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也(yě)表(biǎo)示(shì)，此次需(xū)求(qiú)好转主要在于(yú)冻品入库以(yǐ)及二育支撑，终端(duān)需求无实(shí)质性好转。目(mù)前“五一”备(bèi)货基本收(shōu)尾，从走量看并(bìng)未(wèi)出现(xiàn)明显提升(shēng)，随(suí)着二(èr)季度(dù)气(qì)温(wēn)升高，需求逐步(bù)降低(dī)，预计需求(qiú)再次回(huí)归至低迷状态。4月(yuè)底到(dào)5月(yuè)预(yù)计(jì)集(jí)团企(qǐ)业出栏计(jì)划或继续增加，市场整体(tǐ)处于(yú)供大于求状态，现货(huò)价格“五一”后或(huò)继续回落为(wèi)主(zhǔ)，盘面升(shēng)水状态下短期缺乏上涨(zhǎng)支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生猪整体供给相(xiāng)对充足(zú)，限制猪价大幅(fú)上涨。短期(qī)来(lái)看，“五一”小长假前，终端备货启动(dòng)，集团场缩量(liàng)挺(tǐng)价，支撑(chēng)猪价短线反弹。然而，假期效应过(guò)后(hòu)，市场(chǎng)情绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价将重回(huí)供需基(jī)本面。当前距“五一”小(xiǎo)长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘(pán)面资(zī)金已经提前反映了市场情(qíng)绪(xù)。建议投资者(zhě)控制(zhì)仓位，防范假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综合来看，猪价(jià)颓势不改，大概(gài)率仍将(jiāng)保(bǎo)持(chí)低(dī)位盘整(zhěng)运行状态。不过，市(shì)场预期二季度(dù)二次育(yù)肥缓慢(màn)入(rù)场，行(xíng)情或(huò)好于一季度。按照官方能繁存栏数(shù)据(jù)推算，今年3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步增(zēng)加的阶段，并于(yú)10月份达到理论出栏峰值，11月(yuè)生猪理论出栏量大概率环比下降。而11月份正(zhèng)值猪肉(ròu)消费(fèi)旺季，供减(jiǎn)需增预期(qī)下，相对支撑当期(qī)生猪价格，故目前盘面11月价(jià)格相对坚挺(tǐng)。不过在国(guó)家(jiā)良好调控之下，能繁母猪产(chǎn)能并未过度去化，生猪存出(chū)栏(lán)量保持稳定，猪价不(bù)具备持续大幅上涨的基础条件(jiàn)。在(zài)国家政策端稳(wěn)定猪价意(yì)愿强烈(liè)的(de)背景下，期价上行(xíng)压力(lì)恐加大，追涨风(fēng)险积(jī)聚，操作上(shàng)，建(jiàn)议养(yǎng)殖端(duān)锚定成本，择机(jī)卖(mài)出套(tào)保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈(lǘ)油长期需求不(bù)容乐观(guān)

　　昨日，马来西(xī)亚BMD毛棕(zōng)榈油期货盘中(zhōng)大幅(fú)下跌，连续第(dì)三个交易日下滑，并触(chù)及约一个月低点。

　　“近期棕(zōng)榈油行情变化多集中(zhōng)在(zài)需求端(duān)的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件为(wèi)盘面带(dài)来了压力(lì)；另一方(fāng)面(miàn)，市场对于第(dì)二波新(xīn)冠疫情可(kě)能(néng)到来从而降低国内需求的担(dān)忧则(zé)进一步加(jiā)速了盘(pán)面下(xià)滑。”国联期货农产品事业部(bù)分析(xī)师姜颖告诉期(qī)货日报记者，根据新加(jiā)坡、日本(běn)等海外经验，第二波(bō)疫情(qíng)的波及范围预计很大概率将(jiāng)小(xiǎo)于第一(yī)波，短(duǎn)期(qī)情绪释放后，棕榈(lǘ)油将回归基本面。从(cóng)相关因素的梳理(lǐ)来看，目前处于短多长空的(de)局面(miàn)。

　　据(jù)国海良时期货(huò)油脂分析师孙啸介绍，开斋(zhāi)节后市场延(yán)续了(le)产(chǎn)地未来供需转宽松的交易逻辑(jí)。马(mǎ)来西(xī)亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期(qī)现货报(bào)价分别为995美(měi)元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上一个交易(yì)日均有20美元/吨(dūn)左右的下跌。巨大的back结构也显示出市(shì)场对东南亚地区棕榈油食(shí)用需(xū)求(qiú)转(zhuǎn)入淡季以(yǐ)及印尼可能(néng)放松(sōng)DMO出口限制的担忧。产(chǎn)地(dì)供需偏宽松(sōng)的预期在印尼GAPKI公(gōng)布2月(yuè)份(fèn)产量后得到(dào)强化。数据显示，印尼2月份(fèn)棕榈油(yóu)产(chǎn)量高达(dá)425.2万吨(dūn)，为(wèi)历(lì)史同期最(zuì)高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨，降幅远低于(yú)平均季节性减量。目前(qián)产地已(yǐ)步入增(zēng)产季，在马(mǎ)来西(xī)亚(yà)摆脱洪水扰动后，产(chǎn)区未(wèi)来整体(tǐ)产(chǎn)量可(kě)能非常可(kě)观。

　　“3月份(fèn)马(mǎ)来西亚出口大增，库(kù)存超预期下(xià)降至167万(wàn)吨(dūn)，不过(guò)，4月份马(mǎ)来西亚出口骤降，斋月节备货结束、主要进口国植物油供(gōng)应充足(zú)，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存(cún)则(zé)继续(xù)增高(gāo)至345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或(huò)将冲击(jī)印度对棕榈油(yóu)进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析(xī)师郭文伟表示，检验机构AmSpec数(shù)据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕榈油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然(rán)而棕榈油已经步(bù)入季节性(xìng)增产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈(lǘ)油产量(liàng)环比(bǐ)增(zēng)加22.5％，产需结构呈宽(kuān)松趋势。不(bù)过，4月份处在复产初(chū)期，且今年4月份(fèn)工作(zuò)日较少，产量预计在150万吨以下(xià)，4月底马来西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着(zhe)复产利多增强和出口前景不佳持续，后(hòu)期马棕继续面(miàn)临累库压力，棕(zōng)榈油(yóu)行(xíng)情(qíng)或维持承压回调走(zǒu)势。

　　需求(qiú)方(fāng)面，孙(sūn)啸称(chēng)，印度SEA数据显示，3月(yuè)份印度食用油(yóu)进口113.56万吨，处于(yú)季节性中性位置，其中棕榈油进口量高达72.8万吨，占比突出。但是其国(guó)内食用(yòng)油峰值(zhí)库(kù)存问(wèn)题仍未(wèi)解决。截(jié)至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据(jù)目前已(yǐ)经走负的国(guó)际豆棕差，预计4—6月国际棕(zōng)榈油进口需求大概率出现萎缩。

　　此外，国内方面，郭文伟(wěi)表示(shì)，国内棕榈油近月(yuè)进口严(yán)重倒挂，远月有所修复，近月进口(kǒu)偏低(dī)，远月买船有所增加。海关(guān)数据显示，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕榈油(yóu)4—6月进口量预(yù)估分别在35万、45万(wàn)、40万(wàn)吨(dūn)。目前国内棕榈油(yóu)港口库存仍处(chù)在历史同(tóng)期高(gāo)点(diǎn)，截至4月25日，库(kù)存为85万吨(dūn)，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕榈(lǘ)油消费进一步好(hǎo)转，需(xū)求有望回升，国内棕榈油继续呈现(xiàn)去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙啸认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍(réng)将(jiāng)随油脂整体弱势运行，有下破(pò)可能。5月份东南亚(yà)天气值得关注(zhù)，目(mù)前(qián)已有少雨迹(jì)象，泰国(guó)最(zuì)为明显，印尼次(cì)之(zhī)。如(rú)果出现持续干燥(zào)天气(qì)，产区增产节奏将被打破，届(jiè)时，棕(zōng)抓蚯蚓真的能赚钱吗榈油有(yǒu)望相对(duì)抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来，短期棕榈油尚存利(lì)多因(yīn)素(sù)支撑。国内(nèi)贸易商(shāng)进(jìn)口利(lì)润深度亏损，5月船(chuán)期频(pín)现洗船(chuán)，进口(kǒu)到港(gǎng)数量将明显减少。在此基础上，随着天气升温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可能有影响，但无法(fǎ)改变消费逐步(bù)恢(huī)复的(de)大势，国(guó)内库(kù)存短期内仍可能(néng)加(jiā)速(sù)去化。长期市场(chǎng)对(duì)于未来供应(yīng)充裕的(de)预期基本(běn)一(yī)致。天气情况(kuàng)有(yǒu)所好转，马来西亚与印尼步(bù)入增产周期(qī)，供应(yīng)增(zēng)加(jiā)而出口(kǒu)需求较差，未来产地存在累库预期。与此同时(shí)，国际(jì)豆粽FOB价差处于历史极(jí)低负值(zhí)，棕榈油价(jià)格丧失竞争优(yōu)势，在(zài)豆(dòu)油(yóu)、菜油未来存在集中供应(yīng)压力的情况下，棕榈油长期需求不容(róng)乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因素(sù)对(duì)盘(pán)面(miàn)有(yǒu)一定支撑，价格或以区间调整为(wèi)主(zhǔ)。长期来看，棕(zōng)榈油(yóu)将(jiāng)逐渐演变为供强需(xū)弱格局(jú)，叠加全球(qiú)宏观(guān)经济环境偏弱(ruò)，价格重心或逐步下移。”姜颖说。

未经允许不得转载：IDC站长站，IDC站长，IDC资讯--IDC站长站 抓蚯蚓真的能赚钱吗