踩上AI风口的三六(liù)零，年内一度大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也被市场质疑成为(wèi)减持铺路。但与暴涨的股价和(hé)市值相比，公司的基本面较(jiào)为糟糕，交出了回A上市后最差年报和一季报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布(bù)2022年(nián)财报(bào)，公司实(shí)现营业(yè)收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴亏22.04 亿元，为2017年回A后年报首(shǒu)次亏损(sǔn)。三六(liù)零(líng)同(tóng)时发布了2023年一季(jì)报，实现营业收(shōu)入19.66亿(yì)元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为盈利(lì)2.22亿(yì)元。

　　上述(shù)财(cái)报(bào)一出(chū)，股吧等平台投资者炸开了锅，不(bù)少网友(yǒu)担(dān)心公司下周(zhōu)一股价走势，尤其周(zhōu)五Ai概念显现退(tuì)潮迹(jì)象。一季报显示，三六零截至(zhì)3月31日的股(gǔ)东(dōng)数达到近33万(wàn)，而截至去年底为20万(wàn)不到(dào)，也就是股价暴(bào)涨的一(yī)季度(dù)股东户数增(zēng)加约13万，增幅(fú)65％。

　　三六零的年报(bào)同时曝(pù)光(guāng)了(le)其重要投资企业哪吒(zhā)汽车(chē)2022年(nián)的财(cái)务数据，后(hòu)者录(lù)得133亿的(de)营业(yè)收入(rù)，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为此(cǐ)持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿多投资损(sǔn)失。

　　回A六(liù)年(nián)首(shǒu)次报亏

　　今年一季(jì)度继(jì)续亏损

　　三六零这份(fèn)2022年年报显示，截(jié)至报告期末，公(gōng)司总资(zī)产(chǎn)为386.16亿元，同比下降8.14％；净资(zī)产为317.33 亿(yì)元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司全(quán)年(nián)共(gòng)实现营业收入(rù)95.21亿元，同比下(xià)降12.54％。四(sì)大业务板(bǎn)块(kuài)有三个出(chū)现(xiàn)不同(tóng)程度下滑，其中贡献营收半壁江山(shān)的互(hù)联网广(guǎng)告及(jí)服(fú)务收入为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬(yìng)件业务收入为18.88亿元，同比(bǐ)下降8.5％；互联网增值服(fú)务收入为(wèi)10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业务收(shōu)入增(zēng)长(zhǎng)，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归(guī)属(shǔ)于上市公司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿元(yuán)，这是公司(sī)2017年从纳斯达(dá)克私(sī)有化退市(shì)回A后首次亏损(sǔn)。

　　回顾过往财报，2017年到2022年六个年度，三六零(líng)营(yíng)业收入为(wèi)122亿(yì)元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿(yì)元、108.9亿元、95.21亿元(yuán)，营业收入从徘徊到(dào)下滑。净利(lì)润(rùn)的表现则更差，除了(le)2019年靠着非经常性损益(yì)撑到60亿元外(wài)，其他年(nián)份(fèn)均在30亿元附近徘徊(huái)，但到了2021年(nián)净利润直接下滑七成，只(zhǐ)录(lù)得9亿元(yuán)（扣非(fēi)6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏(kuī)损22亿元(yuán)。

　　进入(rù)2023年，三六零延续亏损，首季公司营业收入(rù)19.66亿(yì)元，下滑22％，净利(lì)润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利2.22亿元。对于亏损，公(gōng)司称主要(yào)系(xì)营(yíng)业收入下降(jiàng)及(jí)对(duì)联营企业投资(zī)损失(shī)所(suǒ)致。

　　一季度大增13万(wàn)股(gǔ)东

　　十大股东却大幅(fú)减持

　　股价(jià)一(yī)度下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的三六零进入2023年突然迎(yíng)来转机(jī)，诱(yòu)因是chatGPT的(de)突(tū)然爆火。因(yīn)三六(liù)零有搜索引擎，被市场认为(wèi)在训练AI大模型上有(yǒu)天然优势，公司及创始人周鸿祎也(yě)在(zài)不同场合、通过不同渠(qú)道表达对大模型的看(kàn)好，传递公(gōng)司的优势，公(gōng)司(sī)在AI方(fāng)面曝光度甚至远超百度(dù)。

　　借着(zhe)这一风(fēng)口，三六(liù)零(líng)股价2月7号涨停，此后一发不可收(shōu)拾，短短(duǎn)不(bù)到两个月涨(zhǎng)幅(fú)接(jiē)近两倍。如(rú)果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近(jìn)1500亿(yì)，增加超千亿市值。尽(jǐn)管近期(qī)股价(jià)有所回(huí)调，公司股价年内涨幅仍近150％，市值(zhí)超过(guò)1100亿。

　　此背景(jǐng)下，三六(liù)零年报和(hé)一季报出炉(lú)后，股吧直接炸开了锅，多数投资者表示大(dà)跌眼(yǎn)镜，开始担心下周一股价表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者注意到，随(suí)着今年以来股(gǔ)价(jià)的(de)暴涨(zhǎng)，三(sān)六(liù)零(líng)的投资(zī)者人数大幅增(zēng)加。截至到去年底，公司有股东(dōng)户数19.92万(wàn)户(hù)，几乎连续(xù)六个季度保持基本不(bù)变，但到了今年一季度末(mò)股(gǔ)东数来到32.88万，净增(zēng)约13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投资(zī)者涌入相反，一季度以股权投(tóu)资机(jī)构为代表的十大股东(dōng)却(què)在逢高大幅(fú)减持(chí)。十大股东名单显示，一季度“北京中(zhōng)关(guān)村资本基金管理(lǐ)有限公(gōng)司-北京中(zhōng)发助力壹号(hào)投(tóu)资基金(jīn)（有(yǒu)限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金砖丝路（银川）股权投资(zī)合伙(huǒ)企业（有限合伙）减持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合伙企业（有限(xiàn)合伙）减持2742万股，减幅(fú)49％。上述(shù)三(sān)大(dà)股东合计减持(chí)超约8500万(wàn)股，即便按一季(jì)度(dù)均价计(jì)套现金额也在10亿元以上。

　　哪吒汽车巨亏69亿

　　三六零(líng)新(xīn)增9亿(yì)投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也(yě)首次把其投资(zī)企业、造车新势力(lì)之(zhī)一的哪吒汽(qì)车(chē)去年财务数(shù)据(jù)曝(pù)光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽(qì)车(chē)”）营(yíng)业(yè)收入133亿(yì)元，净利润-69.19亿元。根据(jù)三六(liù)零此(cǐ)前公告披露的(de)数据，2020年哪(nǎ)吒汽(qì)车营(yíng)收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿(yì)元；2021年(nián)哪吒汽(q临平职高有哪些专业是大专，临平职高有哪些专业是大专3十2ì)车实现营(yíng)收57.35亿元(yuán)，净(jìng)亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进(jìn)一步(bù)扩大(dà)，而三年累计亏损(sǔn)已经超过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾公告，放(fàng)弃对哪吒汽车的增资权(quán)。具(jù)体来看(kàn)，三六零全资子公司三六零私(sī)募(mù)基(jī)金拟将其持有的对(duì)应(yīng)哪吒汽车(chē)3.53％股权的出(chū)资权(quán)转(zhuǎn)让给两家有限合伙企(qǐ)业，对应的增资额为(wèi)10亿元。据此估算，哪(nǎ)吒汽(qì)车估值(zhí)为(wèi)282亿元。放弃上述增资权后，三(sān)六(liù)零持(chí)有哪吒汽车11.43％的股权。

　　而到(dào)了2022年12月28日，三六零又(yòu)发布对外投资(zī)进展公告称(chēng)，已与哪吒汽车各股东方签署有关协(xié)议，以支(zhī)持哪吒(zhā)汽车股份制改造(zào)。2023年1月(yuè)，三六零发布《关于对外投(tóu)资(zī)进展》公告(gào)显示，为了配合(hé)哪吒汽车股(gǔ)改，三六零(líng)的持股比例(lì)降至10.72％，对(duì)应账面价值为11.53亿元。此时，半年(nián)多一点(diǎn)哪吒汽车的估值已经缩水(shuǐ)为107.56亿(yì)元，跌了一半不止。

　　此次2022年(nián)财务数据出炉后，哪吒汽(qì)车估值会(huì)否(fǒu)进一步下调不得而知(zhī)。

　　由于哪吒汽(qì)车的亏损(sǔn)，三六(liù)零持有股权的账面值出(chū)现较(jiào)大投资损失(shī)。2022年公司的(de)投资收益为亏(kuī)损(sǔn)12.93亿元，变动金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧(ōu)朋浏览器(qì)确认的(de)投(tóu)资(zī)亏损5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽车带(dài)来的(de)投资亏损(sǔn)约(yuē)9.4亿元。

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