今年A股市场(chǎng)最为火(huǒ)热的(de)“中特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产(chǎn)品！

　　中国基金报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发(fā)行日(rì)期已经正式定(dìng)档(dàng)。

　　5月9日，广(guǎng)发(fā)、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票认(rèn)购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集上限均为20亿(yì)元。

　　谈及产(chǎn)品发行预期，多位业内人士用“乐观(guān)、理性”来形(xíng)容。在他们看来，首(shǒu)先，中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目(mù)前资(zī)本市场的(de)行情主线，预计发行情(qíng)况较(jiào)为理想；其(qí)次，上述ETF设置了(le)发(fā)行上限，加上部分券商近期对(duì)于基金的发(fā)行导(dǎo)向转为保(bǎo)有量考核(hé)，也不(bù)会(huì)过份冲刺首发规(guī)模。

　　还有业内人士表示，中证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数有助(zhù)于(yú)资本市(shì)场从科技领域、能源产业等多维度服务央(yāng)企，强(qiáng)化股东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央企，支持(chí)央(yāng)企利(lì)用(yòng)资本市场做强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召力，切(qiè)实促进(jìn)央企上市公司实(shí)现(xiàn)高质量发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，正式对外(wài)“官宣”发行日(rì)期(qī)。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF同(tóng)时对外发布基金发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企(qǐ)股东回(huí)报ETF定于5月15日至19日期间正式(shì)发(fā)售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下(xià)股票认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首发募集(jí)上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及(jí)汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认购(gòu)份额小(xiǎo)于(yú)50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额在50万(wàn)份至100万份之间的，广发中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的(de)认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富旗(qí)下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一(yī)为1000元(yuán)/笔(bǐ)。

　　托(tuō)管行方面，广发中证国新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由(yóu)工(gōng)商银(yín)行托管，汇添富中证国(guó)新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF由建设(shè)银行(xíng)托管，招商中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金(jīn)君(jūn)了(le)解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举办“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步(bù)探索建立中国特(tè)色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导(dǎo)央(yāng)企投资(zī)价值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值回归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所(suǒ)、中国(guó)国新、指数公司、券商、基金(jīn)公司等相关领导将出(chū)席会议。

　　在多位业内人士(shì)看来(lái)，3只中证国新央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都将在上交(jiāo)所(suǒ)上市，上交所此次会议或为(wèi)产品发行(xíng)预热。

　　不少行(xíng)业(yè)人士也(yě)看好(hǎo)央企股东回报ETF的发(fā)行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所、券商(shāng)、基金(jīn)工(gōng)商各方(fāng)对此也比较重(zhòng)视，基金(jīn)公(gōng)司肯定会重点发行，但目前市场上也存(cún)在不少(shǎo)央企(qǐ)主题(tí)基金，因此预计此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也(yě)会相(xiāng)对理(lǐ)性。”一(yī)位基金公司人(rén)士(shì)表现。

　　一位券商人士也(yě)表示，所(suǒ)在券(quàn)商(shāng)会参与其(qí)中一(yī)只央企股(gǔ)东回报(bào)ETF的发行工作，但并不会(huì)过度冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先(xiān)，央企(qǐ)股(gǔ)东10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱(dōng)回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行情主线，产品本身就(jiù)比(bǐ)较好卖；其次(cì)，我们(men)近期已将考核侧重点放(fàng)在产品保有(yǒu)量上，同(tóng)时降低基金首发的(de)考核权重。”上述券(quàn)商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金公司人士(shì)也预计，类似去年(nián)中证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公(gōng)司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已(yǐ)经(jīng)分为三(sān)批陆续推(tuī)向市场(chǎng)，而不是九(jiǔ)只同时获批(pī)发售，就是为(wèi)了避免发行大(dà)战的出(chū)现。”

　　“尽管销售机构不会过(guò)度拼(pīn)基金首发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上(shàng)非(fēi)常关注‘中特估(gū)’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分(fēn)享改革(gé)红利工具

　　“中(zhōng)特估”成为今年以来资本(běn)市(shì)场的热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国基金(jīn)报从Wind数据发现(xiàn)，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家基金(jīn)公司(sī)陆续申报(bào)了21只(zhǐ)央国企主(zhǔ)题(tí)基金，易方(fāng)达、汇添富、南方、博时(shí)、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中(zhōng)嘉实、华安(ān)、银华(huá)基金等多家机构，还各申报(bào)了主、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证(zhèng)国新央企股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企科技引领指数”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实(shí)则上(shàng)报(bào)了中证国新央企现代能源(yuán)ETF，据(jù)了解，上述中(zhōng)证国新央企ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获(huò)批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者拥有配置央(yāng)企特色指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早(zǎo)在去年11月，证监会主席易会满(mǎn)提出“探索(suǒ)建立具有中(zhōng)国特色(sè)的估值体系，促进市场(chǎng)资源配置功能更好发挥”。这一讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系(xì)对于资本市场的价值发(fā)现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场(chǎng)支持实体经济发展的(de)重要(yào)基(jī)础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国特色估值体系”背(bèi)景之下，央国(guó)企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业对这一(yī)领域的产品积极布局。

　　“我们目前(qián)储备了不少(shǎo)央(yāng)国(guó)企主题基金，就是看准(zhǔn)这类企(qǐ)业的投资价值。”据(jù)一位(wèi)基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特色的(de)估值体系(xì)，有(yǒu)助于提(tí)升市场(chǎng)对国有上市企业的关注度，对企业(yè)估值(zhí)层面的各类因素做进一步的研究(jiū)和探讨，强(qiáng)化相关领域在新环境(jìng)下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期(qī)来看，央国企板(bǎn)块的投资(zī)逻(luó)辑是比较完(wán)备的：一是央(yāng)企是实(shí)现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政策的(de)支持与引导；二是央企作为资本市(shì)场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三是(shì)央企引领科技创(chuàng)新，研发占比(bǐ)逐年提升；四是央企仍是A股估值洼(wā)地。未来在不(bù)断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本市场(chǎng)下，预计国资央企有望迎(yíng)来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添富基(jī)金经(jīng)理晏阳也(yě)表示，当(dāng)前(qián)稳健的经营业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年(nián)来央(yāng)国企(qǐ)ROE出现明显企稳回升(shēng)，目前已超(chāo)过其他类(lèi)型企业，高于A股(gǔ)平均水平，体现出(chū)央国企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力。从(cóng)成长性来(lái)看，2022年三季度国资委旗下上市央(yāng)企营业总收(shōu)入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全(quán)部A股为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的(de)发展韧劲。展望未来，央国企上市公司质量(liàng)的(de)提升(s10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱hēng)或将成为央国企(qǐ)估值重塑(sù)的核(hé)心动(dòng)力(lì)。

　　招商基金量化投(tóu)资部基(jī)金(jīn)经理刘(liú)重杰也(yě)表示，从(cóng)公司经营(yíng)的角度(dù)看，上(shàng)市央、国企的(de)盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红(hóng)率、股息率过往(wǎng)长期领先，具(jù)备(bèi)较高的(de)长期(qī)投资价值，或(huò)更符合机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)、个人养老金等配置性的需求。在(zài)中国特(tè)色估值体系的推进过程(chéng)中，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于(yú)央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这(zhè)3只ETF所(suǒ)跟踪的(de)央(yāng)企(qǐ)股东回报指数(shù)是什(shén)么？

　　答：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定(dìng)制，主要选取国(guó)务(wù)院(yuàn)国资委下(xià)属现 金分(fēn)红或回购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比率较高(gāo)的50只上市公司证券作(zuò)为指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报主题(tí)上(shàng)市公司证券的(de)整体(tǐ)表现。

　　指数行(xíng)业(yè)覆盖(gài)钢铁(tiě)、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公用(yòng)事业、石油石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合(hé)计约33％，均为央企板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回报指数(shù)前(qián)十大成(chéng)份股：

　　数据来(lái)源： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东回报(bào)指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企(qǐ)股东回(huí)报指数聚焦高分红与高回购(gòu)央(yāng)企，指(zhǐ)数近(jìn)12个(gè)月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指数(shù)的分红水(shuǐ)平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当前市(shì)盈率约(yuē)为9倍，相(xiāng)对于主流指数表(biǎo)现(xiàn)出(chū)更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)近五年ROE水平均稳(wěn)定(dìng)保持在(zài)8％以(yǐ)上，体(tǐ)现出较好(hǎo)的盈(yíng)利(lì)水平和(hé)盈(yíng)利稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答：产品募集日基(jī)本是5月15日至5月19日。投资(zī)者可选择网上(shàng)现金认购、网下现金认(rèn)购和(hé)网下(xià)股票认购(gòu)3种方(fāng)式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报(bào)ETF发行有限额么(me)？

　　答(dá)：目前(qián)3只产品募集规(guī)模(mó)上(shàng)限为20亿元，如(rú)果募集规模超过20亿(yì)元，将采取比例(lì)配售(shòu)的措施。

　　5、问：目(mù)前这(zhè)3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉(shè)及认购费、管理(lǐ)费、托管费等。

　　目(mù)前3只产品认购费用来看，在认购(gòu)金额(é)低于(yú)50万，认(rèn)购费(fèi)均(jūn)为0.8％，在50万和100万(wàn)之(zhī)间，广(guǎng)发旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后续做市商如何安(ān)排？

　　答：这3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家公司后续将(jiāng)安(ān)排做市(shì)商(shāng)，保障充分的流(liú)动性(xìng)支持。

　　7、这3只ETF基金的基(jī)金经(jīng)理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家(jiā)基金公司都由(yóu)“实力派”来担(dān)纲(gāng)基金经理(lǐ)。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发基金指(zhǐ)数投资部副(fù)总(zǒng)经理，而汇添(tiān)富央企回报(bào)ETF采取了双(shuāng)基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数据显示，截至3月31日，央(yāng)企股东回报(bào)指数过去三(sān)年累(lèi)计涨幅(fú)41.42％，过(guò)去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越同期沪深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看(kàn)待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市(shì)值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较(jiào)高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投资价值；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家(jiā)战略(lüè)发展主力军(jūn)。

　　第(dì)二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色(sè)估值(zhí)体系(xì)背(bèi)景下估值提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三(sān)、红利因(yīn)子叠(dié)加：1、红利(lì)属性更明显(xiǎn)，追求分享高质量发(fā)展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能(néng)力(lì)和抗风险的(de)配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念(niàn)已经(jīng)涨过一(yī)轮(lún)了(le)，板块持续性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央企指数(shù)市(shì)盈(yíng)率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证(zhèng)全(quán)指的17.07。自2014年底(dǐ)至今，中证央(yāng)企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分位(wèi)水平。无论横向(xiàng)对(duì)比还是纵(zòng)向(xiàng)比(bǐ)较，央企整体估(gū)值水平与其经(jīng)济(jì)地位并(bìng)不匹(pǐ)配，亟(jí)待(dài)改(gǎi)善，在(zài)政(zhèng)策支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央(yāng)企(qǐ)重估(gū)或(huò)是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从(cóng)券商机构(gòu)的对外观点(diǎn)来(lái)看，多家券商明确(què)表示(shì)今年(nián)的投资主(zhǔ)线之一就是央国(guó)企价值重估(gū)。部分券商的观点如下：

　　国信证券：继续把(bǎ)握国企价值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平安证(zhèng)券：数字经济+国(guó)企改革(gé)的10亿人民币在日本算有钱吗，日本10亿等于人民币多少钱(de)投资主(zhǔ)线(xiàn)更为清(qīng)晰(xī)；

　　光大证券：在新一轮国(guó)企(qǐ)改革和中国特(tè)色(sè)估值体系推动下，当前国企价值重(zhòng)估行情有望持(chí)续并(bìng)形成(chéng)主(zhǔ)线行情(qíng)。

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