近日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过火事件，引发(fā)舆论地(dì)震。曝光的网友(yǒu)称，使用大家广(guǎng)泛(fàn)知晓的“强军口号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻(yù)，让其感到不(bù)适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日(rì)发(fā)布(bù)通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀(xiù)不断破圈，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青睐的(de)宠(chǒng)儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过(guò)40亿元(yuán)。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对(duì)外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文化艺术交流(liú)策划(huà)、演出(chū)经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱(tuō)口秀(xiù)大(dà)会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐(lè)部成(chéng)为了炙手可(kě)热的(de)行业，笑果文(wén)化也(yě)成为中国最成功(gōng)的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开(kāi)信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果(guǒ)文化后，估值超过40亿(yì)元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化得到游族(zú)网(wǎng)络天使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南山(shān)资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近(jìn)亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人文化集团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图(tú)投资的B轮投资(zī)。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到(dào)南山资本的战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融资中一共投了(le)4次，游(yóu)族网(wǎng)络更是笑果(guǒ)文化(huà)的(de)天使投资(zī)人。

　　与此(cǐ)同时，线下是笑果文(wén)化(huà)走向扩(kuò)张(zhāng)的(de)关键一(yī)子，今(jīn)年4月，位于北京东城区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开(kāi)业，这是(shì)笑果工厂继上海、南京、苏州之后的第(dì)四(sì)行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音个演艺(yì)空间。此外，近年来对外(wài)投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑(xiào)果文化对外投资的(de)企业共有9家(jiā行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音)，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存(cún)续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化(huà)传(chuán)媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文化此前控(kòng)股的笑果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时(shí)企(qǐ)业类型变更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台法人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中(zhōng)国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作(zuò)为普思资本的(de)前高管，Charles（化(huà)名(míng)）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国(guó)内处于快(kuài)速发展阶段，表现形式(shì)丰富多样，而在该领(lǐng)域笑(xiào)果文化做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻(qīng)人(rén)圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出(chū)于这(zhè)些(xiē)原因进(jìn)行了(le)投资。

　　脱(tuō)口秀又被称为“冒犯(fàn)的艺(yì)术”，追求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭时弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大(dà)笑(xiào)一边反思(sī)的感(gǎn)觉。对(duì)本次“翻(fān)车”事件(jiàn)，他个人认为，出于节目(mù)效果(guǒ)可能需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的(de)开(kāi)玩笑(xiào)也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国(guó)家(jiā)政治和解放军(jūn)形象等严肃(sù)话(huà)题，确(què)实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事肯定是不能干的”。

　　他还提醒(xǐng)，笑果在风控方(fāng)面，可能没(méi)有(yǒu)进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联颇深(shēn)，资料显示，目前大股东叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的股份(fèn)，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创(chuàng)业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化(huà)打造了《吐槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成员、策划人(rén)及编剧(jù)的李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影(yǐng)视(shì)和笑(xiào)果文(wén)化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首播(bō)。

　　笑果文化(huà)相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众面最广的(de)是(shì)线上长视频业(yè)务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以(yǐ)跟腾讯合(hé)作(zuò)的(de)长视频节(jié)目，可以占(zhàn)到(dào)公(gōng)司百分之(zhī)四十的业(yè)务营收。

　　市(shì)场(chǎng)迅猛上升，资本却后(hòu)劲不足？

　　相较(jiào)于西方脱口(kǒu)秀(xiù)百年以(yǐ)上(shàng)的发(fā)展历史，脱(tuō)口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内(nèi)的发展历(lì)程要(yào)短得多也快得多(duō)。近(jìn)10年(nián)内(nèi)，《今晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐(tǔ)槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会(huì)》等(děng)热(rè)门综艺(yì)频(pín)频占据收视榜与(yǔ)网络热议话(huà)题榜行在姓氏中读什么音，行在姓氏中读什么拼音(bǎng)首(shǒu)，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷而来(lái)，资本(běn)也闻风(fēng)而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业(yè)获(huò)得融(róng)资。其中，不乏明(míng)星(xīng)投资机构(gòu)。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资(zī)投了罗永浩旗下的思(sī)维(wéi)造物，乐游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集团(tuán)投(tóu)了(le)单(dān)立人。

　　值得(dé)注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈(chéng)现出“一家独大”的(de)趋(qū)势(shì)，除斩获8轮(lún)融资的(de)笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂无新的(de)脱(tuō)口秀(xiù)企业(yè)获得融资。

　　资本市(shì)场的反(fǎn)应与高速(sù)增长的市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国(guó)脱口秀行业发展(zhǎn)趋势分析(xī)与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场(chǎng)全(quán)年商(shāng)业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以(yǐ)上，预计2021年(nián)至(zhì)2029年(nián)，行业年(nián)均(jūn)复(fù)合增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场仍在上升期，资本为何(hé)却逐(zhú)渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀(xiù)行(xíng)业虽然发展迅猛，深受(shòu)观(guān)众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在(zài)于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是确(què)定性和可复制性，而(ér)脱(tuō)口秀行业却具有(yǒu)巨(jù)大的不确定(dìng)性和不(bù)可复制性。演员的不确定(dìng)性、创作的不确(què)定性、观(guān)众审美(měi)的不确定性，以及踩红线等重(zhòng)要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱(tuō)口秀行业未来(lái)想(xiǎng)要(yào)可(kě)持续发展，就需要拥(yōng)抱监管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动(dòng)整个行业的上线(xiàn)，这才是这(zhè)个行(xíng)业可(kě)持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个行业中的其(qí)余行业一样（如影视剧作、游戏等等(děng)），都严重依赖(lài)IP本身(shēn)而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇(yù)的(de)原因。

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