个人养老金(jīn)业务(wù)试点落地半年，你参与(yǔ)了吗？

　　自(zì)去年11月27日开始，个人养(yǎng)老(lǎo)金开(kāi)始进入为期一年的(de)试点，在全国选(xuǎn)取了36个试点城市和地区(qū)进行推进。据人力资源和社会(huì)保障部数(shù)据(jù)显示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到3324万，市场空间(jiān)初步打开。

　　作为个(gè)人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)的代销主渠(qú)道之一(yī)，证券公司凭借(jiè)其与(yǔ)权益产品(pǐn)的(de)紧密联系和与投资者的(de)深度了解，在养老基金销售方面已(yǐ)有多(duō)方实践。时值个人养老(lǎo)金业务试点推行半年(nián)之际(jì)，中国基金报记者深入(rù)多家券(quàn)商，了解个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)代销中的“苦(kǔ)与(yǔ)乐”。

　　发挥财富管理优势(shì)

　　券(quàn)商深耕个(gè)人养(yǎng)老金市场

　　中国基金报记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以(yǐ)来，个(gè)人养老(lǎo)金业务正(zhèng)在获得(dé)更多证券公司的重视(shì)。

　　早在去年11月个(gè)人养老金(jīn)试点(diǎn)落地，14家券商(shāng)获得代销资格。截至今(jīn)年3月31日，证监会(huì)更新(xīn)名录中个人养老金基金数量增加至143只(zhǐ)，券商数量(liàng)扩容至(zhì)18家，平安(ān)证券、安(ān)信证券及(jí)中信证券（山(shān)东）、中信证(zhèng)券华南新(xīn)增获(huò)批。

　　作为公募(mù)基金(jīn)最主要的代销方之一，证券(quàn)公(gōng)司在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业务试点的铺(pù)开和推广中持续(xù)发(fā)力，个人养老金业务也成为(wèi)大(dà)型券商们财富管理转(zhuǎn)型的(de)重要抓手。通过精心布(bù)局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点(diǎn)券商(shāng)充分发(fā)挥财富(fù)管理(lǐ)优势(shì)，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产(chǎn)品布局(jú)：要全(quán)更要(yào)精

　　投(tóu)顾大有可为

　　目(mù)前(qián)，个(gè)人养老金(jīn)可投资的(de)产品主要有四(sì)类：银行理财、储(chǔ)蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据人(rén)社部个人养老金(jīn)产品名录(lù)显示，当前上线个人(rén)养老金产(chǎn)品共有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基金类产品、保险(xiǎn)类产品(pǐn)分别为465只、18只(zhǐ)、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公司代销个人养老金产品资格受(shòu)到明显限(xiàn)制，仅部分具(jù)备保险(xiǎn)兼(jiān)业(yè)代理牌照的证(zhèng)券公司可销售养老(lǎo)保险(xiǎn)，大多数试点(diǎn)券商(shāng)将视线聚焦(jiāo)于公(gōng)募(mù)基(jī)金上(shàng)进行重点开(kāi)拓(tuò)，发力“全(quán)布局”。

　　例如，海通证券在2022年(nián)年(nián)报(bào)中表示(shì)，其(qí)顺利获(huò)得首批个人养老金基金销售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养(yǎng)老金基(jī)金产品(pǐn)的上线，基本实现个人养老金公(gōng)募基金产品全覆盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向(xiàng)中国基金报(bào)记者(zhě)介绍称，中信建投已(yǐ)引进(jìn)华夏基金等发行(xíng)养老基金管理人的137只Y份额产品(pǐn)，后(hòu)续将不断完(wán)善产品池(chí)。东方证券亦表示，目前已基本实现了(le)养老公募基金的全覆盖。

　　银河证券(quàn)相关(guān)业务(wù)负责人指(zhǐ)出，从客(kè)户服务办理(lǐ)的角度看，大部分客户更愿意(yì)在(zài)产品货架丰(fēng)富的(de)机构办理个人养老金业(yè)务(wù)。因此在服(fú)务体系(xì)的基(jī)础架构(gòu)上(shàng)，风格多样、风险(xiǎn)收益(yì)多元的产(chǎn)品(pǐn)货架能够带给客户(hù)更好的服(fú)务办理体(tǐ)验(yàn)，产品布局的“全面”是个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金业务的基础。

　　与(yǔ)此同时，从客户(hù)投资选择的角度讲，大部分客户对于金(jīn)融产品的特征(zhēng)和策(cè)略(lüè)的认知、对(duì)自身投资能力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁(zhù)客户做好(hǎo)“养(yǎng)老规划”、协助(zhù)客户筛选“合适的产品”，就成为服(fú)务机构的“核心竞争力”。在全面(miàn)引入个人养老金可投资的产(chǎn)品类(lèi)型的基础上，各家机构(gòu)需(xū)要深(shēn)入、充分、严谨地(dì)研究每(měi)类产品(pǐn)的特(tè)性(xìng)；结合存量(liàng)客户(hù)的(de)个性化画像(xiàng)和客户(hù)特点，为客户提供(gōng)切实可行(xíng)的产品评估体系和养老规划方案。

　　实际(jì)上(shàng)，对(duì)于个人(rén)投资者来说，当(dāng)前阶段认可并开通个人养老金(jīn)账户的理(lǐ)由，一是来(lái)自开(kāi)户渠道的多(duō)重福利(lì)动员，二(èr)是个人养老(lǎo)金带来(lái)的(de)个税(shuì)抵扣(kòu)优惠。但不可(kě)否认(rèn)的是，虽然(rán)开户数量(liàng)众(zhòng)多，但缴存比(bǐ)率(lǜ)仍(réng)不理(lǐ)想。

　　由于个人养老金退休后(hòu)才能取出，这每年(nián)12000元自然是需(xū)要在(zài)账户内充分利用长期投资，但如何投(tóu)资也令不少投资者(zhě)犯难：买什(shén)么、买(mǎi)多少，在哪买、怎么买，选择越多，困难(nán)越(yuè)多(duō)。现有养老产品的选择(zé)已(yǐ)令(lìng)投资者目不暇接，如何让投资者选择到(dào)适合自己(jǐ)的产品，证券(quàn)公司的投顾力(lì)量大(dà)有可为(wèi)。

　　“中信建投拥有近万名高素(sù)质的投资顾问(wèn)，帮助客户甄选适(shì)合自身的(de)养老产(chǎn)品，做好养老规划和资产配(pèi)置，做到(dào)客户(hù)的‘好医生’。”前述负责人称，中信(xìn)建投(tóu)采取线上线下相(xiāng)结合的方式，注重交流和(hé)体验(yàn)，为客户提供有温度的专业服务。

　　国(guó)泰(tài)君安(ān)在(zài)推广个(gè)人(rén)养老金业务时曾介绍，其结(jié)合个人(rén)养老金基金特点，细化形成“甄选100个人养老(lǎo)金基金评价标准”，综(zōng)合基(jī)金公司治(zhì)理水平、投研能力、业(yè)绩评(píng)价、风险管理、声(shēng)誉(yù)口(kǒu)碑(bēi)量(liàng)化评价，优选值(zhí)得信赖(lài)的(de)养(yǎng)老金基金；选出“综合优选”、“养(yǎng)老专(zhuān)家(jiā)”、“投(tóu)研(yán)大咖”、“风(fēng)险(xiǎn)收益性价(jià)比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老金基金产品(pǐn)清单，满足养老(lǎo)金(jīn)客户(hù)个性化养老需(xū)求。

　　渠(qú)道：打造(zào)“一站(zhàn)式”养(yǎng)老

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认的是，虽然(rán)证(zhèng)券(quàn)公司营(yíng)业(yè)网点数(shù)量在(zài)“金融圈”内(nèi)并不算少，但远难以与大(dà)型商业银行(xíng)的(de)优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业银行召(zhào)开的(de)2022年报(bào)发布会上，该行(xíng)高管(guǎn)透露，截至2022年末，该行已经(jīng)累计开立个(gè)人养老金账户(hù)229.16万户，位列全行业第三位(wèi)，市场占有率超10％，仅次于建设(shè)银行和(hé)工商银(yín)行(xíng)。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布(bù)投资者通过其渠(qú)道开通个人养(yǎng)老金账户的情况。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，国家(jiā)社(shè)会(huì)保(bǎo)险公共服务平台上仅可(kě)查(chá)询商业银(yín)行个人养老(lǎo)金业务(wù)开办(bàn)情(qíng)况。其中显(xiǎn)示(shì)，23家(jiā)获准(zhǔn)开(kāi)办个人(rén)养老金业(yè)务(wù)的银行中，有22家(jiā)开设(shè)了资金(jīn)账户(hù)和储蓄交易业务，8家同时开展了(le)基金交(jiāo)易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有的产品和(hé)渠道优势相比，证券公司(sī)个人养(yǎng)老金(jīn)业(yè)务的规模(mó)相对有限，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量(liàng)难(nán)以比拼，但券商(shāng)发力个人养老(lǎo)金业务，自(zì)有其独特“打(dǎ)法”。记者注意到，多(duō)家券商(shāng)在推广个(gè)人养老金(jīn)业(yè)务(wù)时，将“一(yī)站(zhàn)式(shì)”服(fú)务作为宣(xuān)传重点。

　　例(lì)如，国泰君安此前(qián)表示，其(qí)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务从引导客户形成科学养老(lǎo)理(lǐ)财观念的长(zhǎng)远视角出发，为客户提供从产品策略(lüè)、到产品优选、再到组合配置的全(quán)周期专业资配(pèi)服务和一站式的产品(pǐn)选择。中信证券亦推出(chū)个人养(yǎng)老(lǎo)金投资(zī)一站式解决方案(àn)“信养计划”，为客(kè)户提供(gōng)含账(zhàng)户管理、资(zī)产配置、服务(wù)陪伴于一体的个人养老(lǎo)金(jīn)投资综(zōng)合服务。

　　除了(le)“引进来”并全(quán)方位(wèi)服务投资者外，“走出去”也是部分券商(shāng)开拓个(gè)人养(yǎng)老金业务的解(jiě)决方(fāng)案(àn)。东方证券(quàn)副总(zǒng)裁(cái)徐海(hǎi)宁向(xiàng)记者介绍，东方证券基于(yú)对个人养老金目(mù)标客(kè)群(qún)的深入研究(jiū)，将开发大(dà)中型企业作为个(gè)人养(yǎng)老金客户拓展的(de)重点方向，制定了(le)“上(shàng)海深(shēn)度、全国(guó)广(guǎng)度”的推广计划。

　　具体而(ér)言，东方证券协(xié)同系统(tǒng)内成员(yuán)公(gōng)司开展走进企业推(tuī)广(guǎng)个人(rén)养老金活(huó)动，为企业单位员工提(tí)供(gōng)个人养(yǎng)老金上门服(fú)务，免(miǎn)去客户前往营(yíng)业厅办理(lǐ)业务路上(shàng)花费(fèi)的时间，提高服务效率，节约客户时(shí)间。展业初(chū)期组织了超过100场(chǎng)的个人(rén)养(yǎng)老金走(zǒu)进(jìn)企(qǐ)业服务活动，覆盖企(qǐ)业员工近(jìn)万人(rén)。

　　个(gè)人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记者曹雯璟

　　去年11月下旬(xún)，券(quàn)商代(dài)销个人(rén)养老金业务“开闸”，多家获资质的机构正式展业(yè)，逐鹿个(gè)人养老金市场(chǎng)。如(rú)今，个人养老金制度实施已(yǐ)有半(bàn)年，相关产品(pǐn)的收益率和回撤(chè)情况(kuàng)、产品(pǐn)能否真正满足养老诉(sù)求(qiú)等问题，持续成(chéng)为市场关注焦(jiāo)点(diǎn)。

　　多位券商业内人士表示，由于资(zī)金(jīn)“只进不出”，认(rèn)购的(de)产品又是为了满足(zú)养(yǎng)老需(xū)求，投资者(zhě)更(gèng)希望(wàng)能实现(xiàn)低波(bō)动、低(dī)回撤。如(rú)何做到(dào)从中长期保(bǎo)值增值同时又让(ràng)客户体验良(liáng)好是个人养老(lǎo)产品成败(bài)的(de)关键。

　　提供更匹配(pèi)的养老(lǎo)产品

　　同时服务上寻求创新(xīn)突破

　　眼下，个人养老金(jīn)业务已然成为券商财(cái)富(fù)管理转型的核心(xīn)方向之一。通过不断完善(shàn)客(kè)户服务(wù)体系(xì)，满足客(kè)户多层次金融需(xū)求(qiú)，促进财(cái)富管理业务高质量(liàng)发展，券商(shāng)在业务内涵(hán)上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业(yè)内(nèi)人士表示，在客户分类服(fú)务方(fāng)面，会(huì)根据国家(jiā)政(zhèng)策选(xuǎn)择社保关(guān)系在先行(xíng)城市(shì)（地区）、能享受(shòu)税优且对税(shuì)优敏感、对理(lǐ)财有初步认知的(de)客户(hù)进行第一阶段的重点服务(wù)，对其他客户(hù)会(huì)随着试点扩大和客户画像的(de)覆盖进行后续服(fú)务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公(gōng)司可重(zhòng)点(diǎn)关注(zhù)企事业单位员(yuán)工(gōng)，特(tè)别(bié)是大中型城市(shì)具有一定经营规模的(de)企业员工，他们能够享受个税抵扣的优(yōu)势，具备一定投(tóu)资意识和财务认知；这类人群对未来退休(xiū)有一定的规划和想法。

　　同时，由于个人养老金(jīn)是(shì)一个增量市场，对证券公司而言，针(zhēn)对潜(qián)在客群可以全市(shì)场(chǎng)覆盖。证券公司可以通过投研优势和专业投顾队伍，创造更(gèng)多养(yǎng)老投资场景，跟踪(zōng)了解客户的风险(xiǎn)偏(piān)好，结合(hé)稳(wěn)健、平(píng)衡(héng)、积极等不同风险(xiǎn)类型(xíng)的养老基金，帮助客户(hù)建立个人(rén)养老金(jīn)投资计划(huà)。此外，证券公司可以(yǐ)通过加强顾(gù)问服务，帮助客户(hù)有(yǒu)效应对(duì)投资组合净(jìng)值(zhí)的波动，引(yǐn)导客户(hù)持续(xù)参与(yǔ)养(yǎng)老金(jīn)投资，提升(shēng)客(kè)户养老(lǎo)投资的(de)获得感(gǎn)、体验感(gǎn)。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业务负责人(rén)表示，会针(zhēn)对不同风(fēng)险(xiǎn)承受能力、不同年龄(líng)结构和不同资金(jīn)体量(liàng)制定个性化养老策略。比如对每年享税优的1.2万个人养(yǎng)老金，为居民（无需(xū)开户）提供符合监管部门要(yào)求的(de)金(jīn)融机构和(hé)金融产品清单、通俗易懂的“养(yǎng)老看(kàn)隔(gé)壁”理(lǐ)财案(àn)例、养老(lǎo)讲堂等信息(xī)和交易服务；对(duì)1.2万之(zhī)外(wài)的资金，提(tí)供更丰(fēng)富(fù)的(de)“安养计(jì)划plus”养老(lǎo)金融服务(wù)，包括(kuò)养老计(jì)算(suàn)器(qì)、个性(xìng)化的补充养老(lǎo)解决方(fāng)案(àn)、定期的养(yǎng)老方案(àn)跟踪报告以及养老(lǎo)直播服务，做好“老百(bǎi)姓身边的(de)养老专家”。

　　在服务创新(xīn)方面，徐(xú)海宁认为，证券公司需要有(yǒu)长(zhǎng)远眼光，打造增(zēng)量市场(chǎng)，承担起(qǐ)构建养(yǎng)老金第(dì)三支柱的重要使命。

　　第(dì)一，在(zài)获客及投教方面(miàn)，应加大资源投入，通(tōng)过教育和陪伴，提高客户对个人养(yǎng)老金(jīn)的认知。走进企事(shì)业单(dān)位，通过上门服务(wù)的方式触(chù)达企业和客(kè)户，举办专(zhuān)题讲(jiǎng)座(zuò)、在线(xiàn)研讨会和投资教(jiào)育活动，帮助客(kè)户了解(jiě)个人养老金的重要(yào)性、投资策略和长期规划，激(jī)发客户对个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品的兴趣和参(cān)与(yǔ)度。

　　第二，在App服务功能优化方(fāng)面，建立内容丰富的一站式个人(rén)养老(lǎo)金专区，既包括产品(pǐn)购买(mǎi)、定投、持仓查(chá)询等(děng)基(jī)础功能，提供丰富(fù)的养老资讯和(hé)实用养老工具（如节(jié)税计算(suàn)器），加强与客户的深度互动(dòng)。

　　第三，在金融科技应用方面(miàn)，引入(rù)智能科技(jì)和人工智能技术，通过数据分析和(hé)算法模(mó)型，根据客(kè)户的风(fēng)险承受能力、资产(chǎn)状况(kuàng)和目标(biāo)退休年(nián)限，定制化(huà)推荐养(yǎng)老金产(chǎn)品组(zǔ)合，并提供实(shí)时投资组合跟踪(zōng)和风险管理(lǐ)工具，帮助客户更好地实现养老投(tóu)资保值增(zēng)值(zhí)。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)个人养老金(jīn)相关业务(wù)负(fù)责人则表(biǎo)示，可以通(tōng)过“人+科技”，在大(dà)数(shù)据(jù)智(zhì)能客户(hù)分析系统的基础(chǔ)上(shàng)，可以针对(duì)不(bù)同养老诉求(qiú)的客户达成(chéng)“千人千面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与(yǔ)线下结合(hé)）是后面(miàn)的“0”，二者有机(jī)结合(hé)，为(wèi)不同生命(mìng)周期和(hé)年龄阶段的客户提供专业的、一对一的(de)养(yǎng)老(lǎo)配(pèi)置服务。

　　运行半年七成收益告负

　　客户体验成产品胜负(fù)手

　　个人(rén)养老金(jīn)制度实施已有半年，产品收(shōu)益和回撤率大不大？产(chǎn)品能不(bù)能满足真正的养老诉(sù)求？这些问题都是投资(zī)者的重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目(mù)前(qián)养老目标基(jī)金的(de)整体收(shōu)益水平并不(bù)乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募(mù)养老基金产品，近七成收益(yì)告负。其中，业绩(jì)垫底的一只个人养(yǎng)老目标基金自成立以(yǐ)来回报(bào)为-7.27％，此(cǐ)外(wài)，还(hái)有超20只产品(pǐn)收益在-3％左右(yòu)。

　　而业绩表现较好的(de)有平安稳健养老一(yī)年Y、中欧预见养老2025一(yī)年(nián)持有（FOF）Y自去年11月成立以来回报均为(wèi)3.15％，紧(jǐn)随其后(hòu)的是兴(xīng)全安泰稳(wěn)健养(yǎng)老一年持有Y，自成立以来回报为2％，另有(yǒu)富(fù)国、万(wàn)家、华宝、景顺(shùn)长城、南方、华夏等旗下超10只养老目标基金收益在1％以上。

　　多位券商(shāng)业内人士表示，由于(yú)资金“只进不出(chū)”，认(rèn)购的(de)产品又是为了(le)满足养(yǎng)老需求(qiú)，投资者更希(xī)望(wàng)能实现低波(bō)动、低回(huí)撤。如(rú)何做(zuò)到从中(zhōng)长期保值增值(zhí)同(tóng)时又让(ràng)客户体验良(liáng)好是个人养老产品成败的核心。

　　“养老(lǎo)属性的(de)产品应(yīng)力争(zhēng)为客户保值增值，否则将(jiāng)违背客户(hù)通过投资(zī)达到‘养老目(mù)的(de)’的初衷。”银河证(zhèng)券相关业务负责人(rén)介绍，目前个人养老金可投(tóu)资的4类产品风险收益(yì)特点明显，有的类(lèi)别更侧重本金安全、有的类别(bié)更(gèng)侧(cè)重资(zī)产增(zēng)值；但同时(shí)，每个类别很难做到在保(bǎo)证其(qí)特点(diǎn)达到(dào)的同(tóng)时又规避掉(diào)该类产(chǎn)品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客(kè)群情况来看，低(dī)波(bō)低回(huí)撤对于离退休(xiū)时点较近的投资者比较合适(shì)，性(xìng)价比高的中波动中(zhōng)回(huí)撤、高波(bō)动高回撤特(tè)征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休的投(tóu)资者也是可以选择的，拉(lā)长周期看也能满足客户(hù)养(yǎng)老类(lèi)资金的保值增值效果。”

　　为(wèi)达(dá)到(dào)上(shàng)述两个目的，前提是有一(yī)套完整、自(zì)洽、适用、有(yǒu)效(xiào)且(qiě)动态适配(pèi)的产(chǎn)品评价体系(xì)，通(tōng)过(guò)该体系(xì)的评价，能(néng)较为清(qīng)晰地(dì)区(qū)分出产品(pǐn)的“性价(jià)比”（如风险收益比等）、能公平、公正地对同类或(huò)者(zhě)同(tóng)策略产品进行综合评判。如此，才能真正将好的产品、合适(shì)的产品(pǐn)推荐给合适的客(kè)户群(qún)体。

　　“养老组(zǔ)合基(jī)金分为目标风险型(xíng)和(hé)目标日期型两大类，投资者可(kě)以根据自身投(tóu)资目标和风险承(chéng)受能力(lì)选择具体的产品。比如低风险偏好(hǎo)的客户可选择(zé)目标(biāo)日期型中的稳健类产品，通过(guò)严(yán)格(gé)控制股票资产仓位(wèi)降低(dī)产品(pǐn)波(bō)动，带给(gěi)客户相对稳(wěn)健的(de)收益。”徐海(hǎi)宁表示(shì)，目(mù)前我国城镇职(zhí)工(gōng)养(yǎng)老金替代率尚有(yǒu)不足，根据国际经验(yàn)，如果退(tuì)休后的养老(lǎo)金替代率大于70％，即可维持(chí)退休前(qián)的生活水平，养(yǎng)老(lǎo)金投资的增值功能也是一个(gè)重要考量。由于(yú)个人养老金取用需(xū)要(yào)达到年龄等条件，投资资金具(jù)有长期(qī)性，可以达到几十年，能够承(chéng)受(shòu)一定(dìng)的短(duǎn)期波动，对于追求长期投资收益的客户，可以配(pèi)置一定高比例资(zī)金(jīn)在(zài)权益型资产上，实现养老投(tóu)资的保(bǎo)值增值目(mù)标(biāo)。

　　中信建投个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)相(xiāng)关业务(wù)负责人(rén)也认为(wèi)，个人养老金产(chǎn)品具有(yǒu)一定的普惠(huì)金融(róng)属(shǔ)性(xìng)，需要关注老百(bǎi)姓长期保(bǎo)值增值的养(yǎng)老需求。站在资产角度，想要实现(xiàn)长期资金的稳健投资回(huí)报，资产配置不可或(huò)缺。通(tōng)过投资不(bù)同品种、不同(tóng)收(shōu)益特征、低(dī)相关性的金融资(zī)产，有助于(yú)实现风险分(fēn)散、降低(dī)总体波动，从而更好地满足投资者的养老(lǎo)投资(zī)目标(biāo)。

　　推动(dòng)个人养老金(jīn)业(yè)务高质(zhì)量发(fā)展

　　道阻且长

　　在个(gè)人(rén)养老(lǎo)金业(yè)务积极(jí)发展的同时，与(yǔ)渠(qú)道网点和(hé)客户众多的银行等机(jī)构相比，券商(shāng)如何(hé)突破自身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道(dào)阻且长(zhǎng)”。

　　银河证券(quàn)相(xiāng)关业(yè)务负责人表示，银行(xíng)、券商、基金独(dú)立销售(shòu)机构都可参与到为(wèi)客(kè)户提供个人养(yǎng)老基(jī)金服务，几类机构优势(shì)互(hù)补，严(yán)格意义(yì)上说是竞(jìng)合而非竞(jìng)争更非“相杀”关系，每类(lèi)机构或(huò)者每家机构(gòu)可以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有(yǒu)养老(lǎo)投资需求的(de)投(tóu)资者(zhě)。

　　“在政(zhèng)策(cè)上(shàng)，未来还有以下三方面(miàn)诉求：一是增(zēng)强(qiáng)基础设施(shī)建设，能在服务时效(xiào)性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小时的开(kāi)户、下单服务；二是增加产品(pǐn)销售范(fàn)围，在养老品类(lèi)上更加丰富，除特殊产品外，增加可为客户提供的养老产品(pǐn)（如养老(lǎo)理财(cái)）；三是(shì)明确养老规划(huà)业务合规性，为不同的(de)客户提(tí)供基于客户需求和画像的(de)养老规划方案。”上述负责(zé)人提到(dào)。

　　中(zhōng)信建投个人养老金(jīn)相关(guān)业务负(fù)责人提(tí)出，当前的政策要求下，客(kè)户如(rú)果想(xiǎng)在券商(shāng)端参与个人养老金投资，需要分别在银(yín)行端、个税(shuì)端进行一系列前(qián)序操作(zuò)步骤，对于尚(shàng)不熟悉业务流程(chéng)的投(tóu)资者(zhě)来(lái)讲(jiǎng)，体(tǐ)验(yàn)不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于政策对代(dài)销个人养(yǎng)老金(jīn)产品的管理要求，券商暂时无法上(shàng)线储蓄类(lèi)、理财类、保(bǎo)险(xiǎn)类产品，可供(gōng)投资者选(xuǎn)择的产品(pǐn)种(zhǒng)类较为单一，难以(yǐ)进一步为投(tóu)资者提(tí)供更丰(fēng)富(fù)的(de)个人养老金配置方案。未来期待能(néng)够从政策端进一步简化投(tóu)资(zī)者的办理流程，提升(shēng)客户(hù)体验；给予券商在多样化个(gè)人(rén)养老金品种的引入和(hé)研发上的政策支持，丰(fēng)富客户多元化的投资选择。”该负(fù)责(zé)人称(chēng)。

　　开(kāi)户热(rè)投(tóu)资(zī)冷

　　券商发力个人(rén)养(yǎng)老第二曲线

　　中国基金报记者(zhě) 莫(mò)琳(lín)

　　随着个(gè)人所得税(shuì)退税的(de)开始，不少人发现自己的退税比去年多(duō)了不少(shǎo)，仔细(xì)询问之下才发现(xiàn)，是(shì)因为去年底开通了(le)个人养老金业务，并入了金。这(zhè)一消息大大刺激了不少(shǎo)本来不想(xiǎng)开户的年轻人。

　　根据人(rén)社部(bù)披露的数据，截至(zhì)今年(nián)3月底，个人(rén)养(yǎng)老金参加人数达3324万(wàn)人。与(yǔ)3月初的2817万人相比，短短的一个月(yuè)的(de)时间(jiān)里，增(zēng)加了500万(wàn)户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽然开(kāi)户(hù)数快速(sù)攀升，但(dàn)是个人养老金累(lèi)计缴费约200亿(yì)元，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据中国保(bǎo)险资管业(yè)协会执行副会长兼秘(mì)书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月开立个人(rén)养老金账户的三(sān)千多万人中，仅900多(duō)万人完成了资金储存。

　　从记(jì)者走(zǒu)访的结果来看，个人(rén)养老金产(chǎn)品(pǐn)的收益率远低于预期，是大多人(rén)不愿意(yì)入金的主要原(yuán)因。而选择开(kāi)户的原(yuán)因主要是为了“薅(hāo)羊毛”（金融机构出台(tái)了不(bù)少吸引客户开户的优(yōu)惠(huì)政策）。

　　如(rú)何(hé)解决“开户热(rè)投资冷”的问题(tí)？银河(hé)证券相关业务负责人认为，这是一个(gè)专业活，既需(xū)要(yào)了解客户的(de)经济状况、风险偏(piān)好(hǎo)和养(yǎng)老规划(huà)，也需(xū)要(yào)业务人员(yuán)及其所在机构有比较专业且综合的服(fú)务能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人(rén)养老金产品每年封顶(dǐng)12000元(yuán)，难以充分满足(zú)个人或家庭养老的(de)全面需(xū)求，还需要结合夏洛的网作者是谁 夏洛的网主人公是谁其他商业产品等(děng)综(zōng)合(hé)考(kǎo)虑；大多(duō)数产(chǎn)品流(liú)动(dòng)性差，难以预(yù)防到(dào)退(tuì)休前的应急资金需(xū)求。

　　从产品端改善(shàn)“开户热投(tóu)资冷(lěng)”

　　虽然(rán)近半年来，个人养老金产品(pǐn)正在(zài)逐(zhú)渐丰富(fù)，但(dàn)是“开户热投资冷”的现象没有随之发生改变。

　　中国保(bǎo)险(xiǎn)资管业(yè)协(xié)会执行副会长兼秘书长曹德云(yún)在近期举办的(de)2023清(qīng)华五道口全球金融论坛上表示(shì)，目前个人(rén)养老金试点效果(guǒ)呈“两低(dī)三不”漏斗状，即建立账户人数占基本养老保险参保(bǎo)人(rén)数比例低(dī)、已缴费人数占建立账户人(rén)数(shù)比例低；产品供应不均衡、选购(gòu)渠道不(bù)畅、民众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问题，国家金融(róng)监(jiān)督管理总局出手，率先(xiān)增加养老保险产品的供给(gěi)。近日，国家金融监督管理(lǐ)总局已(yǐ)向业内就关于促进专(zhuān)属商(shāng)业养老保险发展有(yǒu)关事项征求意见。根(gēn)据征(zhēng)求意见稿，专属商业养老保险拟由(yóu)试点业(yè)务(wù)转(zhuǎn)为常态化业务。

　　业内人士表示，随着专属商业养老保险转为常(cháng)态化业务，参与该项业务的险(xiǎn)企数(shù)量将(jiāng)增加不(bù)少。此(cǐ)外，专属(shǔ)商(shāng)业(yè)养(yǎng)老保险是对接个人养老金制(zhì)度(dù)的主要(yào)保险产品，这意味着个人(rén)养老金保(bǎo)险产(chǎn)品名单也(yě)将(jiāng)扩容。

　　据了解(jiě)，专属商业(yè)养老(lǎo)保险采取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提供稳健型、进取(qǔ)型两(liǎng)种风格(gé)账户供客户选择。据(jù)各(gè)家保险(xiǎn)公司披露(lù)的专属商业养老保险(xiǎn)产(chǎn)品2022年(nián)结(jié)算利率，稳健账户(hù)结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结(jié)算利率约(yuē)4.5％至5.7％，普(pǔ)遍高于现有(yǒu)的(de)个人养(yǎng)老保险的(de)收益率。

　　在增加产(chǎn)品供给的(de)同时(shí)，多家金融(róng)机构(gòu)呼吁从产品设计端解决“开户热投资(zī)冷(lěng)”的(de)问题。

　　在(zài)银(yín)河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责(zé)人(rén)看来，“老龄风(fēng)险”与其他(tā)投(tóu)资风险(xiǎn)相比，有其(qí)更加(jiā)突出(chū)的特点，包括为退休人群提供稳(wěn)定(dìng)安全有保障且抗通胀的收入补充来(lái)源、对冲(chōng)长(zhǎng)寿风险、为高龄人群(qún)储(chǔ)备失能(néng)养护和医疗(liáo)应急资产、为退休人群规划(huà)遗产、将(jiāng)养老投资与养老保障/养老(lǎo)生(shēng)活无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切(qiè)实从客(kè)户(hù)需求(qiú)出发(fā)；养(yǎng)老金融(róng)产(chǎn)品的设计(jì)理念，必须紧密围绕承担、减少或转(zhuǎn)移上述(shù)“老龄风(fēng)险”主旨；养老金融产品的(de)设(shè)计(jì)成(chéng)果，应该更多的让利(lì)于民(mín)、普(pǔ)惠百姓，运用好(hǎo)专业的金融工具、做艰难但(dàn)长(zhǎng)期正确的(de)事(shì)。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利用(yòng)资本市场具(jù)有良好增值能力资产的(de)养老产品(pǐn)取决于发行人（或管(guǎn)理人）的产品设(shè)计能力和资产管理(lǐ)能力。“证券公司作为财(cái)富管理服务提供商，可以与(yǔ)产(chǎn)品发(fā)行人（或管(guǎn)理人）合作，根据客(kè)户需(xū)求设计出在养老功能方面更(gèng)有竞争力的产品”，上述负(fù)责人表示。

　　中信建投也(yě)希望能参与到具体的产品设计之中。其个人(rén)养老(lǎo)业务负责人建议，参(cān)考部分发达国家的(de)经验，未来除了股、债(zhài)配置(zhì)，或在未来可以考(kǎo)虑增加底层可投标的类型(xíng)，如REITS、衍生品、雪(xuě)球等另类(lèi)资(zī)产，丰(fēng)富投资者的可选标的(de)，更好地分散投(tóu)资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。

　　励正(zhèng)集(jí)团中(zhōng)国(guó)区总裁张雨萌建议，应该避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参(cān)与(yǔ)者可以(yǐ)直接在开户的时候做投资选择。这样(yàng)在开(kāi)户(hù)的时候就可以形成闭环(huán)体验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金(jīn)可能面(miàn)临的(de)流动性问题(tí)，长城人寿保险(xiǎn)股(gǔ)份有(yǒu)限(xiàn)公司总经理王(wáng)玉(yù)改近日表(biǎo)示(shì)，保险公司可(kě)以通过“保单(dān)质押贷款”等(děng)多种(zhǒng)金融工具(jù)来解决(jué)客户(hù)对短期(qī)资金的(de)需(xū)求。

　　券(quàn)商发力个(gè)人补充养老金融方案

　　此外，针对(duì)1.2万难以(yǐ)满足(zú)个(gè)人或家庭养老的全面需求，多家券商还发(fā)力个(gè)人养老(lǎo)金账户以外的个(gè)人(rén)补充养(yǎng)老金(jīn)融方(fāng)案，例(lì)如银河证(zhèng)券的“安养计(jì)划plus”、中信证券(quàn)的(de)“信养(yǎng)计划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副总经理鹿宁(níng)告诉(sù)记者，目前，银河证(zhèng)券已根据在职(zhí)群体养(yǎng)老规划的(de)长期(qī)性、稳健性、安全性等特点，已退休(xiū)人群养老需(xū)求的流(liú)动性、安全性(xìng)、稳健性等特点，设计出多层次(cì)、多元化、个性(xìng)化的养(yǎng)老配置(zhì)方(fāng)案，积极履行养老保障社会(huì)责任，力争为居民提(tí)供(gōng)持续卓越(yuè)的养(yǎng)老规划与(yǔ)满足不同养老需求的资产配置服务(wù)。

　　中信证券的“信(xìn)养(yǎng)计划(huà)”则基于(yú)个人养(yǎng)老(lǎo)场景，引(yǐn)入更丰(fēng)富的养老型年金、增额终身寿等不同品类(lèi)产品，覆(fù)盖养老收益(yì)性资产和保障性资产，满足客户(hù)多样化、多层级(jí)的(de)养老资产配置需求。

　　针对三大支柱养老金业务中的(de)企业年金(jīn)业(yè)务(wù)，银(yín)河证券还上线(xiàn)了自研的年(nián)金综合评价系统。该系统可以通过客(kè)户提供的“脱敏”后(hòu)年(nián)金组合净值与持(chí)股比例等(děng)数(shù)据(jù)，结合公募(mù)基金、股市债市数据，展示客户委托年金组合的评(píng)价结果。此外，也可以(yǐ)利用年金(jīn)机(jī)制间(jiān)接服(fú)务背后的企业员工和(hé)机构事业单位职工。

　　截至目前(qián)，银河证券(quàn)基(jī)金研(yán)究中心(xīn)已为部(bù)分省市提供(gōng)职业年(nián)金的组合评价与(yǔ)管理咨询服务，也计(jì)划结合机构(gòu)条线业务规划为央(yāng)企与(yǔ)国企提供企业年(nián)金组(zǔ)合评价(jià)等综合金(jīn)融服务(wù)。

　　银河证券副总裁(cái)罗黎明告(gào)诉(sù)记者，公司自主开发建设部署(shǔ)的(de)年金综(zōng)合(hé)评(píng)价系统(tǒng)及研究咨(zī)询(xún)服务，具有(yǒu)养(yǎng)老属性的综合金融服(fú)务体系均是(shì)公司积(jī)极响应国家(jiā)养老发(fā)展战略(lüè)而推出的新服务，体现了在第(dì)二、三支柱上的积(jī)极筹划。

　　“我们(men)高度重视三大支柱养老金业(yè)务，目前(qián)公司已初步建立(lì)了个人养老金及个人养老金融(róng)服务(wù)体系，充(chōng)分利(lì)用金(jīn)融产品代理销售牌(pái)照和保险兼业代(dài)理牌照(zhào)，为百姓提供更加有温度、有态度的个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融服(fú)务。”罗黎明说道。

　　记者(zhě)观察｜“吸睛(jīng)”大(dà)于“吸(xī)金(jīn)”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓厚

　　中(zhōng)国基金报记者(zhě)赵心怡

　　“现在(zài)个人养老金账户(hù)开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开(kāi)户人在(zài)我(wǒ)们介绍(shào)之前都已有所了(le)解，感觉这(zhè)项制度的普及度和客户认(rèn)识程度在不断提升(shēng)。”某大型银行(xíng)的客户经理林漪（化名）向记(jì)者表示。

　　“但也(yě)有(yǒu)很多人只是开了账户并没有(yǒu)存(cún)钱，或存(cún)了钱没有开始投资(zī)，主要(yào)因为不知(zhī)道如(rú)何选择产品或(huò)者有(yǒu)其(qí)他顾虑。”林(lín)漪还告诉记者，“这种情况(kuàng)下我们就会(huì)再用PPT或(huò)者是纸质资料向客(kè)户进行详细介(jiè)绍和对(duì)比(bǐ)分析。”

　　去年11月，个人养(yǎng)老金(jīn)制度正式落地，在北京、上(shàng)海、青岛等36个先(xiān)行(xíng)城市（地(dì)区）启动实施。距离个(gè)人(rén)养(yǎng)老金制度落地已经过去半年，民众接受度和业务进展情(qíng)况如何？从业(yè)人员(yuán)在具(jù)体实操过程中又遇到了(le)哪(nǎ)些困难？不同年龄段的(de)群体(tǐ)会(huì)怎样理解这项制度？

　　近日，本报记者实地探访上(shàng)海地区几(jǐ)家银行网点和券商营业部(bù)，了解(jiě)个人养老金制度近半年的落(luò)地情况。

　　年轻人(rén)更关注税收优惠

　　中老(lǎo)年人更(gèng)在意(yì)退休后多一份保障

　　根据人社(shè)部和国家社会(huì)保险公(gōng)共(gòng)服(fú)务平(píng)台数据(jù)可(kě)知，个人(rén)养老金制度经(jīng)过半(bàn)年(nián)时间的发展(zhǎn)，在(zài)产品种类(lèi)、数(shù)量和(hé)参与(yǔ)人(rén)数方(fāng)面都(dōu)有所增加(jiā)。

　　某(mǒu)券(quàn)商营业部财富管理相关(guān)岗位的黄宁（化(huà)名）告诉记者(zhě)：“很(hěn)多客户(hù)都对个人养老金业务热(rè)情高涨，有直接到营业部咨询的，还有很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到(dào)，“70后”“80后”普遍对(duì)个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金业务的(de)热(rè)情和关注度比“90后”更高，并且除(chú)了个人咨询和(hé)开户外，还(hái)有不(bù)少企业(yè)员(yuán)工、学校教师、退(tuì)伍(wǔ)军人(rén)等通过企业和单(dān)位(wèi)组织来(lái)了解(jiě)、参与个(gè)人(rén)养老金投资。

　　记(jì)者了(le)解了(le)身(shēn)边两位不(bù)同(tóng)年龄段(duàn)、均已购买(mǎi)个人养老金(jīn)产品的朋友后发现(xiàn)，两人(rén)所关注的问题“焦点”的确(què)有(yǒu)所(suǒ)不(bù)同。

　　一位在上(shàng)海地区金融(róng)机(jī)构工作(zuò)的(de)“80后(hòu)”告(gào)诉记者，自从工作以来，她每年(nián)都(dōu)将收(shōu)入的(de)一部分(fēn)拿来强制储蓄，有(yǒu)了个人养老(lǎo)金制度(dù)后，就分一部分在个人养(yǎng)老金账(zhàng)户中，这部分(fēn)强制储蓄的(de)钱即使(shǐ)存(cún)长期也不会影响(xiǎng)她未(wèi)来(lái)的生活(huó)质量(liàng)，并且放进(jìn)个人养老金(jīn)账户是在基本养老保险(xiǎn)之(zhī)外(wài)多一份积累。

　　而另一位工作不久(jiǔ)的(de)“90后(hòu)”表示，他(tā)现阶段最(zuì)在(zài)意的就是买个人养老金(jīn)可(kě)以享受(shòu)税收(shōu)优惠，直接考(kǎo)虑到退(tuì)休后(hòu)的生活质量(liàng)还有点遥远。

　　针(zhēn)对上述两种不同的想法，黄(huáng)宁也(yě)向记者坦(tǎn)言(yán)，他(tā)们在日常介绍(shào)个人养老金业务的过程中确实会考虑到不同(tóng)年龄群体的不同需求和想法，进而(ér)更(gèng)好地“对(duì)症下(xià)药”，比如给刚工作(zuò)不(bù)久的年轻人着重介绍“退(tuì)休(xiū)后(hòu)多一份保障”推广效果就不明显(xiǎn)。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进(jìn)展的(de)同(tóng)时，还有不少已经了解个人养老金业务的民(mín)众仍在“观(guān)望”。从现(xiàn)有数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万人开通了个人养老金账户，但完成资金存(cún)储的只有900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务(wù)的开展中感受到，一些客户开了户但没存储(chǔ)的主要顾(gù)虑是(shì)锁定(dìng)时间太长(zhǎng)，担心之后如果要大笔用钱时会很“棘手”；另外一些客户则是认为在个人(rén)养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)并非(fēi)专门设计且收益优势不明显(xiǎn)，目前个(gè)人养老(lǎo)金可以(yǐ)购买的养老储(chǔ)蓄、银行(xíng)养老理财(cái)、养老保险产品、养老目标基金四(sì)类产品，即使(shǐ)不通过个(gè)人(rén)养老金账户也(yě)可以直接买，且收益差距不大。

　　黄宁(níng)则(zé)从券商从(cóng)业人(rén)员的(de)角(jiǎo)度谈到了(le)推广(guǎng)个人养老金业务过程(chéng)中的“困境”。他表示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支持代销公募基金，无(wú)法代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保险，有些客户风险(xiǎn)承受能力(lì)较(jiào)低，想寻(xún)求更低风险(xiǎn)等级的产品，纯公募基金难以达到资产配置的需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻人向(xiàng)记者直言，对(duì)于离退(tuì)休还较(jiào)遥远(yuǎn)的群体来说(shuō)，养老需求当(dāng)然也(yě)需要(yào)考(kǎo)虑，但眼下的生(shēng)活和经济状况才是更重要的。

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