从基(jī)金(jīn)份额(é)持有人户(hù)数(shù)来看(kàn)，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有业(yè)内人士对记(jì)者(zhě)表(biǎo)示，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对于规模超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投(tóu)资(zī)者数量大于5000万(wàn)个的货币市场基金(jīn)，监管要求更(gèng)加严(yán)格，基金管理人需要增强抗风险能力(lì)，并(bìng)明确风险防控与(yǔ)处置机制。这将促使基金(jīn)公司更(gèng)加(jiā)注重风险管理和产品合规性，提高产品的(de)透明度和稳(wěn)定(dìng)性(xìng)，从而(ér)保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了提(tí)升资管机(jī)构的(de)风险(xiǎn)管理能力，实(shí)现风险分散化(huà)，防止风险过度(dù)集中、对金融安(ān)全产生不(bù)利影响。在提升(shēng)风控水平的前(qián)提下(xià)，引导高(gāo)收益产(chǎn)品(pǐn)打破刚(gāng)兑，高安(ān)全产品收益率回落至与其风(fēng)险相匹配的合理水平。随着(zhe)资管新规的逐步落地(dì)，回归(guī)本源(yuán)的主(zhǔ)动类资管(guǎn)产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富管理行业百花齐放(fàng)。

　　明确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市(shì)场基金的附加(jiā)监(jiān)管要(yào)求，指出基金管理人应(yīng)当遵循长(zhǎng)期(qī)稳(wěn)健的经营和投资理念，确保自身投资研(yán)究(jiū)、人员配备、系统运(yùn)营、客户服(fú)务、风险管理与危机应对(duì)等方(fāng)面(miàn)的能力(lì)水平与重要(yào)货(huò)币市场基金管(guǎn)理规模相匹配，不得盲(máng)目(mù)扩(kuò)张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注意的是，重要货币(bì)市场基金的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)不(bù)得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人(rén)的高(gāo)级(jí)管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考(kǎo)核评价、薪酬激(jī)励(lì)等不得直接或者(zhě)间接与重(zhòng)要货币(bì)市场(chǎng)基金的规模相(xiāng)挂钩。

　　在重要货币市场基金的投(tóu)资运作指标方面，也(yě)需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券市值不(bù)得超(chāo)过基(jī)金资产净值的(de)5％；投(tóu)资(zī)于(yú)具(jù)有基金托管人资格的同一商业银行发行的金(jīn)融(róng)工具占基金资产(chǎn)净(jìng)值的(de)比(bǐ)例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性受限资产的(de)规模(mó)合(hé)计(jì)不得超过基金资产净值的(de) 5％；投(tóu)资组合的(de)平均剩(shèng)余期(qī)限不得超过(guò)90天；投资(zī)组合的(de)杠杆比例不得超过(guò)110％。

　　货币(bì)市场(chǎng)基金交(jiāo)易行为(wèi)管理(lǐ)方面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎确认大额申购(gòu)申(shēn)请(qǐng)，避(bì)免(miǎn)出现接受(shòu)单一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导致其持有份额超过(guò)基(jī)金总份额5％的情(qíng)况(kuàng)。

　　而在(zài)风险准备(bèi)金方面(miàn)， 基金管(guǎn)理人、基金托(tuō)管人每月从(cóng)重要(yào)货币市场基金(jīn)的管(guǎn)理(lǐ)费、托管费中计提的风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的重要举(jǔ)措。部分货币市场基金规模(mó)较(jiào)大、投(tóu)资者(zhě)数量较多(duō)，具(jù)有“牵(qiān)一发而动(dòng)全身”的重(zhòng)要影响，当出现风险事件时，可能(néng)会对金(jīn)融市场的流动(dòng)性(xìng)安全产生冲击。《暂行规定》无论是从考核(hé)机制，还是从投(tóu)资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资产的限制，都(dōu)是为了更(gèng)高流动(dòng)性考虑，重要(yào)货币市(shì)场基金防范流动性风险(xiǎn)的能力将进(jìn)一步(bù)提升，将有(yǒu)效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场基金类似(shì)的流动(dòng)性风(fēng)险(xiǎn)事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风(fēng)险防控和(hé)监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规定》也做(zuò)出了明确(què)的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金管(guǎn)理人应当综合(hé)评估(gū)重要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)各(gè)类风险(xiǎn)的成因、表(biǎo)现及(jí)影响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理有效的风险(xiǎn)应对预案。风险应对预(yù)案应当报中(zhōng)国证监会(huì)备案，中国证监会对风险应(yīng)对预案的(de)有效(xiào)性、合理(lǐ)性、可行性等进行评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场基金发(fā)生重大风险的，由中国证监会牵(qiān)头(tóu)相关部门成立风险处置小组(zǔ)，督(dū)促(cù)基(jī)金管(guǎn)理人(rén)及相关市场主(zhǔ)体依据风(fēng)险应对预(yù)案(àn)等对重要货币市(shì)场基(jī)金实(shí)施风(fēng)险(xiǎn)处置(zhì)。

　　那么，《暂行规定(dìng)》的实施对于(yú)投资(zī)者有什么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内人士对记(jì)者表示(shì)，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币(bì)基金的风险管理能力(lì)和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可(kě)能会对部分(fēn)投资(zī)者造(zào)成一(yī)定(dìng)影响(xiǎng)，例如可(kě)能会对一些追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一(yī)定(dìng)冲(chōng)击。此外(wài)，新(xīn)规可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小(xiǎo)的产(chǎn)品退出市(shì)场，投资(zī)者需要注意选择合(hé)适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利(lì)于保护低风险偏(piān)好的投资者。相对于其(qí)他资(zī)管产品，货币市场基金具有着投(tóu)资者数(shù)量庞大(dà)，风险(xiǎn)偏好较(jiào)低的特点(diǎn)。部分规(guī)模较(jiào)大的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产(chǎn)生不利影响。《暂行规定》提(tí)升了重要货币市场(chǎng)基(jī)金(jīn)的资产(chǎn)安全要(yào)求，有(yǒu)利(lì)于保(bǎo)护投资者利(lì)益。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资(zī)分散化(huà)、安全化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在公(gōng)布的(de)重点货币(bì)基(jī)金名录内，可能(néng)是投资(zī)者选择考量的(de)潜在(zài)背书因(yīn)素之一。预计鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故全市(shì)场货币市场基金数量上将有一(yī)定(dìng)出清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

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