金融(róng)界5月12日(rì)消息 国内期货市场(chǎng)收盘，商品(pǐn)期货多数下跌，沪银大(dà)跌超5％，沪锡、液化(huà)石(shí)油(yóu)气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌超(chāo)3％，沪铜(tóng)、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系品种(zhǒng)大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕涨(zhǎng)近2％。

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　　光(guāng)大(dà)期货(huò)：白银深跌，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白(bái)银(yín)跟随(suí)大宗商品跌势，价格深跌5％以(yǐ)上。根据(jù)昨夜公布的数(shù)据，美国4月生产(chǎn)者价格(gé)指数(shù)PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆(jiē)低(dī)于预期，反映(yìng)出(chū)生(shēng)产物资通胀压力进一步趋缓(huǎn)。结合此前发布(bù)的美国(guó)4月CPI数据，6月美联储大概率暂停加息。

　　背后逻(luó)辑(jí)来(lái)看，一方面，此前(qián)加(jiā)息结束(shù)乃至(zhì)降(jiàng)息已然成为一种共识，因此本周在(zài)美联(lián)储越来越多官(guān)员为鹰派(pài)站台的情(qíng)况下(xià)，预计从加息结束到降(jiàng)息周期(qī)开启，仍有近一个季度的时间，在此期间将面临(lín)经济和政策的(de)不确定性(xìng)，贵金属部分回吐前期(qī)超涨(zhǎng)的(de)幅度。另一方面，上周初请(qǐng)失(shī)业(yè)金人(rén)数升至2021年以来(lái)的最高水(shuǐ)平，劳动力市场正(zhèng)在降温。同(tóng)时国内社(shè)融超预期下滑，白银因工业(yè)属性偏强大幅下跌，在情绪修复之(zhī)前难言企稳，后续还需(xū)关注(zhù)海外衰退预期(qī)的发酵情况(kuàng)。

　　方正中期(qī)期货：经(jīng)济衰退预期与有色金属走势拖累 白银如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济衰退预期(qī)角度出发，有色(sè)金(jīn)属(shǔ)将(jiāng)会走(zǒu)弱(ruò)，白银连续上涨后会面临调整(zhěng)行情(qíng)，当前逐步(bù)兑现；宏观经济衰退预(yù)期将会(huì)继续(xù)影响(xiǎng)有色金(jīn)属(shǔ)与(yǔ)贵金属行情(qíng)。

　　尽管美国经济(jì)数(shù)据疲软增加美联储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风险依然利(lì)好贵金属(shǔ)，但是(shì)美元(yuán)指(zhǐ)数大幅上升(shēng)使得(dé)贵金属承压回落，而铜铝等有(yǒu)色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较(jiào)强(qiáng)的白银走势(shì)，白银表(biǎo)现(xiàn)弱于黄金。

　　经济衰退预期(qī)与(yǔ)有色金属大(dà)幅回落等因素(sù)综合影(yǐng)响下，白银高(gāo)位回落，下方(fāng)仍有一定的空(kōng)间(jiān)，首先关注24美元/盎司整(zhěng)数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若(ruò)有(yǒu)效跌(diē)破(pò)该(gāi)位(wèi)置将会测试(shì)23美元/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关(guān)注继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克(kè)）阻力位。当前偏弱(ru张弛有度下一句是什么意思，张弛有度下一句是什么歇后语ò)行(xíng)情仍未走完，建议(yì)继续等白银行情企稳再低位做(zuò)多。美欧银行(xíng)业危机引发避(bì)险需求，美联(lián)储政策收紧预期迅速转向，美元美债走(zǒu)势偏弱，贵金属持续走强，当前继续关注调整行(xíng)情；后(hòu)续政策宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行(xíng)业(yè)风险(xiǎn)与债务上限(xiàn)风险、央行购金持续(xù)等宏观因素下，黄(huáng)金将会不断刷新(xīn)历史新高，贵(guì)金属逢低(dī)做多配置(zhì)依然是核心建(jiàn)议。

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