5月12日晚间(jiān)，根据美(měi)国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交了(le)截至2023年3月(yuè)31日的第一季度持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产(chǎn)是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲基(jī)金机构，亦是内(nèi)地少(shǎo)有的进(jìn)行(xíng)大手笔持有(yǒu)美股的买方机构之一，景林(lín)的动向受到了市场广泛的关注。

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　　千(qiān)亿私募景林资(zī)产持(chí)仓曝光(guāng)

　　报(bào)告期(qī)内，景(jǐng)林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折(zhé)合人民(mín)币(bì)120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年(nián)四季度的(de)16.29亿美元(yuán)规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年(nián)一(yī)季度末，景(jǐng)林资产在美股市场持有34家上市公司的股票。其中，前(qián)十大持仓标的在总市(shì)值中的占比下(xià)降(jiàng)到(dào)77.89％，上季度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺(yì)、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景(jǐng)林资产一(yī)季度前五大(dà)卖出标的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多。

　　景林资(zī)产美股(gǔ)持仓前(qián)十大重仓股(gǔ)分别(bié)为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟(wěi)达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景(jǐng)林美股头号(hào)重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较上季度(dù)持仓数量(liàng)下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个季度增持拼多多(duō)。2022年(nián)二(èr)季度增持(chí)拼(pīn)多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万(wàn)股，一次(cì)比一次猛。拼多多也不负(fù)众望(wàng)，从股价表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然而，拼多(duō)多(duō)的上涨势头在今(jīn)年2月初便戛然而止了，景林(lín)资产在(zài)此前“越跌越买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林新(xīn)建仓(cāng)的(de)英伟达，空(kōng)降(jiàng)前(qián)十大重仓股第七位，一口气买入(rù)32.53万(wàn)股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累(lèi)计(jì)上涨9对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思3.98％。？？？

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　　积极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一(yī)季度，景林(lín)资产在美股的操(cāo)作中，最为(wèi)亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景(jǐng)林(lín)资产持(chí)有新东方430万股，环(huán)比去年底加仓368.8万股，期末持股(gǔ)市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产(chǎn)的第二(èr)大(dà)重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季(jì)度还建仓了好未来(lái)，期末(mò)持股数(shù)量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股股价均处(chù)于震(zhèn)荡(dàng)态势，并(bìng)无太多(duō)亮眼表现。

　　景林(lín)资产(chǎn)认为，从全行业来看(kàn)，不(bù)同年龄层的用户(hù)对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除了应对(duì)考试(shì)，还包括开(kāi)拓眼界、增长知(zhī)识(shí)、潜力挖掘、提(tí)升综(zōng)合(hé)能(néng)力等。双减政策推(tuī)行之(zhī)后，目前行(xíng)业政(zhèng)策环境趋于稳定，但过程中很多(duō)公(gōng)司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于(yú)存(cún)量公(gōng)司有利(lì)。

　　“从行业龙头(tóu)公司本身来说，凭借多年积累的口碑和(hé)公(gōng)信力，品牌的护(hù)城(chéng)河依然很深(shēn)。个别头(tóu)部企业在K9学科(kē)之外(wài)的教育(yù)领域业务基础(chǔ)扎实，原有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素(sù)质(zhì)教育(yù)、直播电商(shāng)业务等新(xīn)业(yè)务成(chéng)为新的增长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好(hǎo)，同时(shí)账上资(zī)金充足，当时(shí)的估(gū)值(zhí)下有足够的安(ān)全(quán)边际。在过去(qù)几(jǐ)个(gè)季度的财报中，我们看到了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提的(de)是，高毅资产对(duì)于(yú)教育领域也颇为看好，但(dàn)是标的选择似乎与景林资(zī)产存在(zài)分歧。

　　美国证券交易委员会公开(kāi)资料(liào)显示，截至今年(nián)一(yī)季度末，高毅资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大(dà)举买(mǎi)入近156万股好未来(lái)，相比(bǐ)于去年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之(zhī)风

　　自五一节过后，传媒、游戏板(bǎn)块成为资金(对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思jīn)炒作AI的重点方(fāng)向，中特估支线也由暗(àn)转明，晋(jìn)升(shēng)市场第二(èr)大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本(běn)周中(zhōng)特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块(kuài)更(gèng)是大幅杀跌，高(gāo)位股(gǔ)接(jiē)连跳(tiào)水。

　　（本文内容为(wèi)客(kè)观数(shù)据信息罗列(liè)，不(bù)构成任何投(tóu)资(zī)建(jiàn)议）

　　此前连续(xù)24个(gè)交易日成交(jiāo)额超万亿元阶段纪录，在本周遭遇(yù)终结。周(zhōu)三时(shí)，市场(chǎng)成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月(yuè)12日成(chéng)交额连续两日萎缩，分(fēn)别(bié)为8973.19亿(yì)元和8495.91亿元，沪(hù)深(shēn)两市陷入缩(suō)量震荡阶段。

　　面对市(shì)场的急剧(jù)降温，市场观点认(rèn)为(wèi)，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的金融数据大幅低于(yú)预期(qī)。

　　据国盛(shèng)证券，4月新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同比多(duō)增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的(de)异(yì)常，因而与往年相比，今(jīn)年4月信(xìn)贷则是(shì)明显跌(diē)落，而(ér)今年4月信贷低(dī)于2021年同期7512亿元。居民贷款回落(luò)再度(dù)成为信(xìn)贷回落的(de)主要原因。而(ér)企(qǐ)业中长期贷(dài)款继续保持(chí)同比(bǐ)多(duō)增，4月同比多增4017亿(yì)元(yuán)至(zhì)6669亿元。信(xìn)贷(dài)下滑带动社融(róng)增速回落，4月新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增对方说莫辜负是什么意思，已赞莫辜负是什么意思6370亿元(yuán)。

　　署名光大证(zhèng)券(quàn)的(de)点评称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上，并(bìng)不意味着贷款好转了(le)，主要因为(wèi)今年(nián)国股行NIM和(hé)营收(shōu)压力(lì)很大，一直在压降(jiàng)票据等(děng)低效(xiào)资产，对分行收(shōu)票额(é)度控(kòng)制(zhì)很严。4月前两旬(xún)已经收(shōu)了很多(duō)票，后面改用(yòng)其他贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已(yǐ)经快要接近零利率了，信贷再度出现深度负(fù)增长，这(zhè)是4月(yuè)信贷斜率过于(yú)陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市场要(yào)想好起来，必然要(yào)让(ràng)大家看到宽信用的信号(hào)出(chū)现(xiàn)，而这可(kě)能还需(xū)要一定(dìng)的(de)时间。

　　当前市(shì)场存量资金(jīn)博弈的背景不(bù)改，而两大(dà)主(zhǔ)线人(rén)工智能和中特估，今年已然累计不小的(de)涨(zhǎng)幅。中特估这(zhè)边，本月还(hái)有多只央企ETF等待进(jìn)场，而人工智(zhì)能这边(biān)，在未有(yǒu)增(zēng)量资金进场的情况之下(xià)，再(zài)想继续向上，压力不小。

　　本周大跌(diē)之后，但斌(bīn)更(gèng)是罕见的在深(shēn)夜(yè)抒(shū)发感想。大(dà)谈公(gōng)募(mù)基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和投资信仰(yǎng)之间无法两全(quán)。紧接着，炮轰(hōng)当下市场投(tóu)机之风(fēng)大盛，认(rèn)为当(dāng)下市场交易(yì)机制应要有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人(rén)的(de)心声。

　　今(jīn)年以来(lái)，市场看着红(hóng)红火火(huǒ)，但很多投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募(mù)基金(jīn)经(jīng)理更是有苦难言(yán)，市(shì)场上大热的人工智(zhì)能(néng)，游(yóu)资(zī)炒(chǎo)作(zuò)的“星辰大海(hǎi)”，根本不符合(hé)他们的机构审美。直(zhí)白(bái)点说，市场根本就是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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