一(yī)度被称为“机构投(tóu)资者(zhě)风(fēng)向标”的股票(piào)ETF市场，迎来重大变局，个人投资(zī)者不仅在新发基金中(zhōng)占据主流，存量产品也超过(guò)了(le)机构投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示(shì)，在(zài)基金行业ETF投(tóu)教工作成效(xiào)显(xiǎn)著，ETF交易(yì)工(gōng)具优势被(bèi)投资(zī)者逐渐认知，以及(jí)投资热点轮动(dòng)加(jiā)快(kuài)、主题和行业ETF跟踪(zōng)效率较高等背景下，国(guó)内资本市场正在经历(lì)股(gǔ)民转基民，由“投个股”到“投(tóu)ETF”的转变。长(zhǎng)期来看(kàn)，个人(rén)在股(gǔ)票ETF占比抬(tái)升(shēng)，有利于投资者(zhě)分散风(fēng)险，提高市(shì)场(chǎng)交易活(huó)跃(yuè)度，长(zhǎng)远可提高A股市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人(rén)占比(bǐ)84％

　　个人(rén)投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月(yuè)13日，今年新成(chéng)立的37只股(gǔ)票(piào)ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上市bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗前一周披露的个人(rén)投资(zī)者平均占比83.9％，个(gè)人投资者俨然(rán)成为新(xīn)发(fā)权(quán)益(yì)ETF的主力军(jūn)。

　　而从全市场数据看(kàn)，2022年个人投资(zī)者比例为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分点，但仍然(rán)在股(gǔ)票ETF市场占比超过了机构资金(jīn)。

　　针对个人投资者占比的变化，华泰柏瑞指数投资部(bù)总监助理、基金经理(lǐ)李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的规模(mó)主要集中(zhōng)在几大宽基(jī)ETF，一般都是(shì)机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年(nián)以后，行业ETF如雨(yǔ)后(hòu)春笋般出现，叠加全(quán)行(xíng)业指(zhǐ)数相关(guān)业务(wù)同仁在ETF投教工作上的共同(tóng)努(nǔ)力，ETF作(zuò)为交(jiāo)易工具的优势，越来越被普(pǔ)通个人投资(zī)者认知，从而使(shǐ)个人股(gǔ)票占比的大幅提升。

　　具体到今年新(xīn)发ETF个人(rén)占比较高(gāo)的(de)现象，国泰基金也分析，今(jīn)年(nián)以来A股市(shì)场持续回暖，投资者情绪比较积极，新发产品(pǐn)募资环(huán)境比较(jiào)好，也越来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分由股(gǔ)民(mín)转化而来，这些个人投资(zī)者也认识(shí)到ETF持有(yǒu)一篮子股票(piào)，胜率大(dà)概(gài)率更高，相(xiāng)对(duì)于个(gè)股来说(shuō)，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基(jī)煜研究也补充道，个人投资者“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较深，更倾(qīng)向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投(tóu)资者对于时间成本的把(bǎ)控较严格，在看准投资(zī)机会后，更倾向(xiàng)于去(qù)申购老产品(pǐn)。

　　近五(wǔ)年个(gè)人(rén)占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看，个(gè)人在股票ETF占比也呈现明显(xiǎn)的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个(gè)人在股票(piào)ETF产品中(zhōng)平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持有(yǒu)比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达到54.52％的(de)高点，超(chāo)过(guò)了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资者风向标”成(chéng)为过去式(shì)。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基ETF中，个人(rén)占(zhàn)比从38.26％增(zēng)至39.76％，同(tóng)比(bǐ)上升1.5个(gè)百(bǎi)分点；而个人(rén)投资(zī)者占(zhàn)比(bǐ)较高的行业(yè)或主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投资者在行业或(huò)主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比下(xià)降，但绝对份额也(yě)是(shì)在(zài)增长的，这一数据更(gèng)代表(biǎo)了机构投资者对行业或(huò)主(zhǔ)题ETF的(de)认可度也在不断抬升。

　　“我个(gè)人认(rèn)为(wèi)是ETF投教工(gōng)作在发(fā)挥(huī)作用。”李(lǐ)bjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程(chéng)中，我们(men)发现大部(bù)分(fēn)投资者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等(děng)产(chǎn)品作(zuò)为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基(jī)ETF扮演了资产组合(hé)配置中的一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近(jìn)年来行业轮(lún)动加快，而宽基ETF可以帮助投资(zī)者把(bǎ)握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资金关(guān)注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡(dàng)下行，投资(zī)者的风险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基(jī)ETF会比较受(shòu)欢迎(yíng)；而在市场上(shàng)行时，行业和主题异彩纷呈，机(jī)会(huì)又多上(shàng)涨空(kōng)间又大，风(fēng)险偏好也随之上(shàng)升(shēng)，所以行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜(yù)研(yán)究(jiū)也表(biǎo)示(shì)，近五年市场成交(jiāo)热(rè)情的提升(shēng)带来了(le)A股市场的大幅发展，个人投(tóu)资(zī)者入市规(guī)模激增，而在经历了多种行情风格的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的难度有了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的(de)跟上(shàng)基准(zhǔnbjd娃娃是用什么做的 bjd娃娃可以一起睡吗)的步伐(fá)；另一方面，近几(jǐ)年(nián)投资热(rè)点(diǎn)轮(lún)动(dòng)较快，新(xīn)的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛(kǎn)较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步(bù)获得个(gè)人(rén)投资者的(de)认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分析，一(yī)是随着A股市场愈发成熟、有效性提(tí)升(shēng)，个人投资者对于β收益的认知将越来越深入，近几年可以(yǐ)看到(dào)更(gèng)多投资者会基于大势选择宽(kuān)基(jī)投资工具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年(nián)至2021年，市场的(de)投资主线较(jiào)为清晰，如消费、新能源、医药(yào)等(děng)，因此行业主题(tí)基金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活跃(yuè)度(dù)

　　长远可提高A股(gǔ)市场的稳定性

　　随(suí)着个人占(zhàn)比的抬升，股票ETF市场的(de)交投活跃(yuè)度也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票(piào)ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平(píng)均(jūn)换(huàn)手(shǒu)率也从(cóng)7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示(shì)，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机构，有利于股民(mín)转为基民(mín)，为投(tóu)资者分散风险，提(tí)升交易(yì)活跃度，长远可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资(zī)者(zhě)大都由(yóu)股民转化(huà)而来，个人投资(zī)者(zhě)发现ETF快捷(jié)、透明(míng)、成本(běn)低廉且相比个(gè)股可(kě)以(yǐ)更(gèng)好地(dì)平滑风(fēng)险，也能(néng)够获得交易的参与(yǔ)感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风(fēng)险(xiǎn)更分散波(bō)动(dòng)也更小(xiǎo)，因此个(gè)人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看(kàn)可提(tí)高A股市场的稳定性(xìng)。

　　“个人投(tóu)资者(zhě)在ETF投资(zī)上可能(néng)交易频率更高，也(yě)更容易受到市场(chǎng)消息的影响(xiǎng)，这对于(yú)我们基金管理人的持(chí)续(xù)运营和投(tóu)资者(zhě)陪(péi)伴都提出了更高的要求(qiú)。”国泰基金相关人士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可(kě)能(néng)会带来(lái)更活跃的交易，并带来更有吸引力的(de)市场。”李(lǐ)沐阳也称。

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