中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈(yíng)利，另外(wài)5家均(jūn)出现亏损。

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　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根(gēn)大通证券2022年业绩突飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同(tóng)期(qī)获(huò)批的(de)野村东方国际证券2022年亏损达(dá)到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控股券商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两家外资控(kòng)股券商面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何解决(jué)，仍(réng)是(shì)业内关注重点。

　　过去几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自股东资源禀赋、深入财富(fù)管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数亏损(sǔn)

　　对(duì)于国内各家证券公司来说(shuō)，除了面(miàn)临行业(yè)“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商(shāng)”们(men)的市场竞争也同(tóng)样(yàng)带来压力。

　　日(rì)前，中(zhōng)证协(xié)公布各(gè)家券(quàn)商2022年年(nián)报/财务数据(jù)，9家外资控(kòng)股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩(jì)单(dān)。

　　在(zài)2022年的(de)“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于(yú)市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和(hé)证券(quàn)（-8266.01万(wàn)元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏(kuī)。野村东方国际(jì)证券(quàn)则延(yán)续自成立(lì)以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续(xù)扩大。

　　在2022年因(yīn)获得外(wài)资股东增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年出(chū)现明(míng)显(xiǎn)进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同比增长(zhǎng)54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星(xīng)展证券均于(yú)2020年获得(dé)证(zhèng)监会批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上年同期有所收(shōu)窄。大和(hé)证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受市场(chǎng)影响，证券行(xíng)业营业收入普遍下降，外资(zī)控股券(quàn)商也难以幸免。且新公司(sī)建设成本、业务费用、员工薪酬等支出过(guò)高，在展业初(chū)期容(róng)易(yì)导致亏损的(de)产生。

　　与国内(nèi)大型券商相比，外资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因(yīn)此(cǐ)影响2021年业绩的主(zhǔ)要还(hái)是经(jīng)纪、投(tóu)行(xíng)等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其当年投行业务手续费及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导致业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年共有(yǒu)4家外资控股(gǔ)券商实现(xiàn)盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券(quàn)（2.24亿(yì)元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利(lì)证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和(hé)瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)均实现了营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大(dà)通证券2022年实现营业收(shōu)入8.84亿元，同(tóng)比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来看，截(jié)至2022年底，摩高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量(liàng)在(zài)行业内排名下游，但其(qí)业绩已跻身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大(dà)通证券展业(yè)的第三(sān)个完(wán)整会(huì)计年度(dù)。

　　公(gōng)高宽深用什么字母表示什么，高宽深用什么字母表示出来开(kāi)信(xìn)息(xī)显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批(pī)复，成立合(hé)资(zī)证券公司。彼时由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥(qiáo)集团、珠海迈(mài)兰德等(děng)5家内资(zī)股(gǔ)东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股(gǔ)东所持股权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务(wù)报表显(xiǎn)示，摩根大通(tōng)证券(quàn)2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通(tōng)证券表示(shì)，其证(zhèng)券(quàn)经纪业务团队成(chéng)立已逾三(sān)年，2022年业务开(kāi)展(zhǎn)和运作(zuò)取得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳(wěn)步推进。摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集(jí)团资源，持续关(guān)注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以及新取得QFII牌照的(de)合格境外(wài)机构投资者(zhě)，目标客群机构投资者队伍逐年壮(zhuàng)大(dà)。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外(wài)，瑞(ruì)银证券在2022年也取得了较好的业绩表现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最(zuì)早的一批合资券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就(jiù)已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工(gōng)383人。

　　财务(wù)报(bào)表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同(tóng)比(bǐ)增长418％。瑞银证券表(biǎo)示(shì)，其(qí)在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制改革后的IPO保荐项目(mù)，积极(jí)筹备并参与了沪深交易所互联互(hù)通全球存托凭证业(yè)务(wù)等(děng)。

　　值得关注的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财(cái)政部、瑞(ruì)士(shì)国(guó)家银(yín)行（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融(róng)市(shì)场监督管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在(zài)6月(yuè)底前(qián)完成。不言(yán)而喻的是，集团(tuán)层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展(zhǎn)业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基于(yú)此(cǐ)，审计(jì)所普华永道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的(de)无(wú)保留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股(gǔ)份公司之间达成协(xié)议(yì)和合(hé)并计划，截止报告日，上(shàng)述协(xié)议和(hé)合并计划(huà)的完成日尚不(bù)明确。瑞(ruì)信(xìn)证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和(hé)财务业绩受到上述合(hé)并可能(néng)产生的(de)影响(xiǎng)亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存(cún)在可能导致对公(gōng)司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑(lǜ)的重大(dà)不确定性。

　　瑞信证券前(qián)身(shēn)为(wèi)成立(lì)于(yú)2008年(nián)的瑞信方正证(zhèng)券(quàn)，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批(pī)的(de)合资证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券增资(zī)2.89亿元获(huò)得控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名为瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公(gōng)告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转让瑞信(xìn)证(zhèng)券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易(yì)完(wán)成后(hòu)，瑞信将全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使(shǐ)得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权管(guǎn)理(lǐ)规定》，证券公司股东以及股东的(de)控股股东(dōng)、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的(de)数量不得超过2家，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量不得超过1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞(ruì)银证券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将面临“一去一留”的局(jú)面(miàn)。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理(lǐ)转型”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于各自资源禀赋深入财富管理成(chéng)为其在(zài)中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例如(rú)，野(yě)村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新(xīn)增了特(tè)色投(tóu)资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上(shàng)市公司大宗(zōng)减(jiǎn)持服务(wù)、集(jí)团间跨境业务联动等(děng)多(duō)种(zhǒng)业务模式，通过服(fú)务手段(duàn)的(de)增加及(jí)优化，为客(kè)户(hù)提(tí)供多维度、一站式的综合(hé)性金融解决方案。

　　后(hòu)续(xù)，野村东方国(guó)际证券财富(fù)管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富(fù)人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建设、中后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境(jìng)合(hé)作四个方面入手，打造以产品为中(zhōng)心(xīn)的业务核心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者提供(gōng)具(jù)有野村集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在(zài)完成高(gāo)盛集团全(quán)资(zī)持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高(gāo)华签(qiān)订(dìng)《业务转让协议》，受让北(běi)京(jīng)高华(huá)的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会(huì)核发新增证券经纪、证券投资咨询、证券自营及(jí)代销金(jīn)融产品(pǐn)业(yè)务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华与北京高(gāo)华(huá)完成业务迁(qiān)移工(gōng)作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服(fú)务的研发(fā)工作(zuò)，进一(yī)步(bù)赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户产品(pǐn)种类选(xuǎn)择，开展(zhǎn)境(jìng)内私人财富管理平台未来战略规划(huà)，并进一步拓展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第(dì)三(sān)方金融产品并推进跨境(jìng)投资新产品(pǐn)的研(yán)发，为客(kè)户提(tí)供直接对接境外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打造私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表(biǎo)示，其于(yú)2022年4月(yuè)正式成立私(sī)人财(cái)富(fù)管理部，负责公(gōng)司高净值个人客户综合财富(fù)管(guǎn)理业务的运(yùn)作。私(sī)人财富管理部以汇丰前(qián)海(hǎi)证券为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及(jí)其家(jiā)族提供专(zhuān)业(yè)、多元及定制化的资(zī)产(chǎn)配置(zhì)服务，为客户实(shí)现(xiàn)其(qí)投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家(jiā)族信托资讯业务，与4家国(guó)内头部信(xìn)托公(gōng)司达成战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾(wān)区的新政举措，致力于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部秉持(chí)着为客户进(jìn)行全方位(wèi)资(zī)产配置和满(mǎn)足客户全生命周期(qī)财富管理(lǐ)的理念，进(jìn)一步完善投资解决方(fāng)案和财富(fù)规(guī)划方面的(de)业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选上架多(duō)支产品(pǐn)为客(kè)户在同一策(cè)略(lüè)下提供(gōng)差(chà)异化选择(zé)及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券(quàn)商队(duì)伍不(bù)断扩(kuò)大

　　随着中国资本市场对外(wài)开放(fàng)的(de)力度不(bù)断(duàn)加大，各(gè)外资金融机(jī)构加速了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商(shāng)的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册(cè)地为北京(jīng)市，注册资(zī)本(běn)为(wèi)人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围包括(kuò)证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销、证券资产管理（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关(guān)注(zhù)的是，渣打证券是首家新设的外商独资证(zhèng)券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外资控(kòng)股券商数(shù)量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券(quàn)商。从数量上(shàng)来看，外(wài)资(zī)控(kòng)股券(quàn)商已成为市场(chǎng)上不(bù)容忽视的(de)“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还(hái)有(yǒu)数家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券(quàn)、日兴证券、青(qīng)岛意才证券等(děng)多家外资(zī)券商(shāng)的设立申请仍处(chù)于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法巴(bā)证券和青岛意才(cái)证(zhèng)券已获第(dì)一次(cì)意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等(děng)先(xiān)后在京会(huì)见美国桥水基金(jīn)、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日(rì)本大(dà)和证(zhèng)券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来(lái)访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表示(shì)，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到(dào)中国经(jīng)济的强大(dà)韧性(xìng)、潜力和活力，坚定(dìng)看好(hǎo)中国经济和中国资本市场(chǎng)发展前景。近年来中国(guó)资本市场对外开放(fàng)稳步推进，为国际金(jīn)融机构和全球投资(zī)者带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高(gāo)度重(zhòng)视(shì)中国(guó)市场，将继续与(yǔ)中(zhōng)国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华业务和投资(zī)，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外(wài)资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受到了挑(tiāo)战和机遇。例如，华西证券(quàn)即在2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华(huá)展(zhǎn)业便利(lì)度(dù)不(bù)断提升，经(jīng)营范围和监管(guǎn)要求实(shí)现国民(mín)待遇，外资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司既带来(lái)了国际(jì)金融机(jī)构(gòu)全面(miàn)参与(yǔ)中国资本市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲击，也带来(lái)了通过(guò)与国际(jì)金融机(jī)构直接合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇(yù)。

　　西(xī)部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞争优(yōu)势更趋明显，业务(wù)多元化发展趋势(shì)初步(bù)形成，金融科技对行业(yè)发展理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业(yè)竞争新格局(jú)正加速演(yǎn)变(biàn)。

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