近(jìn)日，笑果文化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事(shì)件，引发舆论地震。曝光的网友(yǒu)称(chēng)，使(shǐ)用大(dà)家广泛(fàn)知晓的“强(qiáng)军口号(hào)”来进行(xíng)调侃式的(de)比喻，让其感到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日发布通报，决定(dìng)没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论引(yǐn)发的(de)风波中，《科(kē)创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年中获得(dé)众多资(zī)本8轮融(róng)资，并于2021腾(téng)讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本(běn)宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果(guǒ)文化，注册资本为208唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗.13万元，经营(yíng)范围包括文化艺(yì)术交(jiāo)流策划、演出经纪(jì)、文艺创作与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风(fēng)生(shēng)水起(qǐ)”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会》等节目(mù)的火爆(bào)，让脱口秀演员和脱口秀俱(jù)乐部成为(wèi)了(le)炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国最成(chéng)功的脱口(kǒu)秀俱乐(lè)部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐(ruì)察(chá)觉到(dào)商机(jī)并押(yā)宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理公开信息发现，笑果文化于2016年至2021年(nián)共完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联公(gōng)司入(rù)股笑果文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网(wǎng)络天使轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元(yuán)的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集(jí)团(tuán)、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披露(lù)具体金额。

　　2019年04月，得到南(nán)山资本、天图投(tóu)资的B轮投(tóu)资。

　　2020年(nián)12月，得(dé)到南山资本(běn)的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年3月，得到腾讯的(de)战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和(hé)游族网络对(duì)笑果文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一共投了4次(cì)，游族网(wǎng)络(luò)更是笑(xiào)果(guǒ)文化的天使投(tóu)资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化走向扩张的关键一(yī)子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福(fú)寺的笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的(de)第(dì)四个演艺空间。此外，近年来对(duì)外投资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，笑(xiào)果文化(huà)对(duì)外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已经注销(xiāo)。如(rú)今存续的企(qǐ)业有：笑果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海(hǎi)）有限(xiàn)公司、上(shàng)海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信(xìn)息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文(wén)化此前(qián)控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌(líng)虹退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全(quán)资(zī)持股，同时企业类型变更为有限责任公司（港(gǎng)澳台法(fǎ)人独资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文(wén)化或许(xǔ)是在(zài)悄(qiāo)悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前(qián)高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程(chéng)，他对《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，他(tā)也是(shì)刚(gāng)从网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在(zài)国内(nèi)处于(yú)快速发(fā)展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做的(de)很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会》在(zài)年轻(qīng)人圈(quān)子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀(xiù)又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就(jiù)是一种针(zhēn)砭时弊、刺(cì)中痛(tòng)点，让观众一(yī)边大笑一边反思(sī)的感觉。对本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一(yī)些，但公众(zhòng)场合下(xià)脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把(bǎ)握分寸，尤其涉(shè)及到国家(jiā)政治和解放军形象等严肃话题，确实(shí)不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩红线(xiàn)的事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果(guǒ)在风控方面(miàn)，可能没有进行(xíng)非常严格(gé)的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报》记者注(zhù)意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和腾讯关(guān)联(lián)颇深(shēn)，资料(liào)显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波梅山保税港区泽禧股权(quán)投资合伙企(qǐ)业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗公司为第三大(dà)股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化打造了《吐槽大会(huì)》，该节目让(ràng)担任吐槽团成员(yuán)、策(cè)划人及编(biān)剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频(pín)出品，企鹅影视(shì)和笑(xiào)果文化联合出(chū)品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称(chēng)，受(shòu)众面最广的是线上(shàng)长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等(děng)以(yǐ)跟腾讯合作(zuò)的长视频节目，可以占到公司(sī)百分(fēn)之四十的(de)业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资(zī)本却后劲(jìn)不(bù)足(zú)？

　　相较于西(xī)方脱口秀(xiù)百年(nián)以上的发展历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国(guó)内的发展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会(huì)》等热门综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热议话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口(kǒu)秀风潮。

　　热度(dù)席(xí)卷而来，资本(běn)也闻风而至(zhì)。财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年(nián)以来(lái)，有超(chāo)过9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业(yè)获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯(xùn)投资(zī)投了罗永浩(hào)旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了单(dān)立人。

　　值得(dé)注意的是，资本对脱(tuō)口秀(xiù)行业也明显呈现出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融(róng)资的笑果(guǒ)文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有一(yī)两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以前。同时，资本对脱(tuō)口秀(xiù)的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新(xīn)的脱口秀(xiù)企业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场的反应与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋势分析与未来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年(nián)脱(tuō)口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演(yǎn)出场次1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年增长(zhǎng)50％以上，预(yù)计2021年至(zhì)2029年，行业年均复合增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐渐远离了这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人高承(chéng)远对《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)表示，脱口秀行业虽(suī)然(rán)发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在资本市场(chǎng)并(bìng)不吃香。其核心原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确(què)定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀(xiù)行业却具有巨大的不(bù)确(què)定性和不可(kě)复制性。演员的不确定性(xìng)、创作的不确定性(xìng)、观众审美的不(bù)确(què)定性(xìng)，以及踩红线(xiàn)等(děng)重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能(néng)让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可(kě)持(chí)续发(fā)展，就需(xū)要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上(shàng)，不断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这才是(shì)这个行业可持续、良性发(fā)展的可靠路(lù)径。”

　　学者张竹然(rán)亦对《科创板日报(bào)》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游戏等等），都严(yán)重依(yī)赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行(唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也(yě)是备受资(zī)本市(shì)场冷(lěng)遇的原因。

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