本周，56只首发基金中（份(fèn)额分(fēn)开(kāi)计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)。目前，第2批4只北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成立，分别为鹏扬北(běi)证(zhèng)50成份指数基(jī)金、工银(yín)瑞信(xìn)北证50成(chéng)份指数(shù)基金(jīn)和万(wàn)家北证50成份指数基金。

　　多位(wèi)业内人士表示，流(liú)动(dòng)性(xìng)问(wèn)题是(shì)制约北交所发展的首(shǒu)要因素，不过随(suí)着(zhe)公募基金加速布局，增(zēng)量资金不断(duàn)涌入下，流动性(xìng)问(wèn)题(tí)有望持续改善；同时，当前(qián)北(běi)交(jiāo)所优(yōu)质(zhì)公司(sī)被显著低估，正是长(zhǎng)线(xiàn)资金布局的良好机遇。

　　第二批(pī)北证50指数基金(jīn)成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发(fā)基(jī)金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其(qí)中，根(gēn)据招募说明书，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份指数，由于是发(fā)起式基金，认购金额满(mǎn)1000万元即可成立，认购期(qī)为(wèi)5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北(běi)证50指数基金产品成功获批(pī)，工银瑞信基金、万(wàn)家基(jī)金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四(sì)家公募(mù)基金公司拿到批文。除博时基(jī)金外，万家基金的北证50指数产品(pǐn)也是以发起式的形式(shì)设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金旗下产品(pǐn)正在发行外，其余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬北证50成份指数基金于4月25日(rì)成立，获2225户有效认购，募集规模3.89亿(yì)元；工银(yín)瑞信北证50成份指数基金于(yú)4月27日正(zhèng)式成立(lì)，获(huò)1496户有效(xiào)认(rèn)购，募集(jí)规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成(chéng)份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户有(yǒu)效认购，募集规模1.68亿(yì)元。

　　对于北证50指数的投资(zī)价(jià)值，万(wàn)家北证50成份指数基金经理杨坤曾表示，

　　北交所股票估值普遍显(xiǎn)著低于其他上(shàng)市板块中业务相关(guān)度较高的同类股票(piào)，具有较(jiào)大(dà)估(gū)值提(tí)升空(kōng)间(jiān)。随着市场流动性的增强和创(chuàng)新(xīn)型中小企业的高速成(chéng)长(zhǎng)，有(yǒu)望实现(xiàn)业绩和(hé)估值(zhí)双升(shēng)，长期投资价值显著(zhù)。

　　首批北证50指数基(jī)金月内加(jiā)速“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只北证50成份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示(shì)，截至5月12日，这8只产品年内回报、成立以来回报悉数为(wèi)负，其中(zhōng)年内平均(jūn)收(shōu)益率(lǜ)为-4.36％，成(chéng)立以来(lái)收益率中位数为-4.74％。不过5月以来，这(zhè)些产品开始加速“回血”，月内产品均获正(zhèng)收益，平均回报(bào)达2.82％。

　　北(běi)证50指(zhǐ)数方面，自去(qù)年11月发布以来，该(gāi)指数经(jīng)历小幅(fú)下滑后，今年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下(xià)跌(diē)，但5月以来又(yòu)开始(shǐ)持续上(shàng)涨，且(qiě)市场表现居前(qián)。截至5月12日，该指数月(yuè)内涨(zhǎng)幅达2.98％，对比沪深市(shì)场(chǎng)核心指数表现，除红利(lì)指数月内涨1.91％外，包括上证指数(shù)、沪深300、上证50等在内(nèi)的(de)30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北证(zhèng)50指数推出后，多个指数基金相继成立，这(zhè)使得北交(jiāo)所整体流动(dòng)性有所改(gǎi)善。从中观维度(dù)来看，北交所很(hěn)多(duō)优质企业的估值(zhí)仍然偏低，预计随着流(liú)动性逐步改善，以及公(gōng)司业绩持续释放，北交所板块整体走势有望持(chí)续向好。”北京一大型公(gōng)募(mù)基金人(rén)士表示。

　　北交所官网显示(shì)，截至(zhì)5月12日，北交所上市(shì)公司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交所(suǒ)上市公司业绩表现来(lái)看，2021年北交所上市(shì)公司盈利(lì)面达99％，净利润总额(é)增长23.8％，超(chāo)四成的公司净(jìng)利润达5000万元以上；2022年北交所(suǒ)上市(shì)公司全(quán)年共实现净利润138.11亿元，平均实现净利(lì)润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达92.15％，其(qí)中44家公司(sī)增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿元，42家公司连续三(sān)年(nián)实现利润正增长。北交所上市公司(sī)业(yè)绩(jì)正(zhèng)持续(xù)释放。

　　此(cǐ)外，10只北(běi)交所主题权益基(jī)金年内表现上，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日，除大成(chéng)北交所两年定开年内收益为负外，其余9只北交所主(zhǔ)题(tí)权益基金(jīn)年(nián)内均斩获正收益。其中，华夏(xià)北(běi)交所(suǒ)创(chuàng)新中小企业精选两(liǎng)年定开(kāi)年内回报(bào)最高(gāo)，达(dá)18.46％，万家北(běi)交所慧选两(liǎng)年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开分别以12％、7.54％的回报排(pái)在二三位。

　　当前估值偏低(dī)

　　正是长线资金(jīn)布(bù)局(jú)良机

　　对于北(běi)交所(suǒ)投资价值，多位业内人士(shì)认(rèn)为(wèi)，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，不过(guò)正是(shì)长线资金布局(jú)的(de)良好(hǎo)机遇。

　　万(wàn)家北交所慧(huì)选(xuǎn)两年基金经理叶(yè)勇直言，北交所市(shì)场上，制约(yuē)其(qí)发展的(de)依然是市(shì)场本(běn)身(shēn)较差的流动性问题，市场制度性(xìng)差异导致其与沪深市(shì)场相(xiāng)比，可比(bǐ)公司估值表现差异较大。除了继续降低投资者门槛、扩大(dà)优质上市企业(yè)数量外(wài)，后续北交所市场有必要完善转(zhuǎn)板制度(dù)，畅通(tōng)转板通道，从而活跃(yuè)市场交易，通过沪深市(shì)场的引领，提升(shēng)流动性，平抑估值鸿沟。不过(guò)，从另外一个角度上(shàng)讲，目前的北交所优质公司(sī)被显著低估，也(yě)是长线资金布局的良好机(jī)遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开基金经理顾鑫峰表示(shì)，站在当(dāng)前的位(wèi)置，对于北交所的后(hòu)续表(biǎo)现充满信心，信心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交所(suǒ)公司目前估值已经非常便(biàn)宜，他们测(cè)算前几大重仓股的平均估值在20倍以内(nèi)，切(qiè)换到2023年估值(zhí)在(zài)15倍以(yǐ)内，这个估值水平对于具(jù)备专(zhuān)精特新特性(xìng)的(de)中小成(chéng)长型企业(yè)而(ér)言是非常具有(yǒu)吸引力(lì)的。

　　二是从业(yè)绩表现来看(kàn)，他们发(fā)现(xiàn)很多北交(jiāo)所公司今年以来依然延续了(le)较快的增长速(sù)度，发(fā)展整体(tǐ)是(shì)符合预期的，业(yè)绩(jì)的持续增(zēng)长为什么不宣传李兰娟了，李兰娟为何销声匿迹进一(yī)步(bù)消化(huà)了估值。

　　三是从政(zhèng)策来看，去年四(sì)季度以来北交所(suǒ)出(chū)了不少政策利(lì)好，包括发布《北京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市交易(yì)业务细(xì)则》和(hé)《北(běi)京证券交易所股票做(zuò)市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股(gǔ)票将(jiāng)纳入(rù)中证、国证跨市场指数体系，北证(zhèng)50指数11月(yuè)份正式上线等政策的密集(jí)发布，可以说对这(zhè)个市场(chǎng)是加大(dà)了呵(hē)护的力(lì)度，政策(cè)的暖风对整个市场构成中长(zhǎng)期利好。

　　四(sì)是北交所目前(qián)新挂牌的公司较(jiào)多(duō)，其(qí)中(zhōng)不乏优质(zhì)的个股，供(gōng)给上来(lái)了，给他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期(qī)可能由于供给增加对整个市场(chǎng)的流(liú)动性造(zào)成一定(dìng)的扰动(dòng)，但增加优质供给是市场(chǎng)长期发(fā)展的基(jī)石，这使得他(tā)们(men)选择(zé)优质中小专精特(tè)新(xīn)企业的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年定(dìng)开基金经理张靖表示，北交所作为(wèi)新兴(xīng)的股票交易(yì)市(shì)场(chǎng)，目前(qián)仍处于初创期(qī)，上市(shì)股票数(shù)量还(hái)不够多，市场关注(zhù)度还不高，整体估(gū)值(zhí)水平相较(jiào)于沪深交易所明显低估(gū)。随着宏观经济触底(dǐ)回升，和北交所快速发(fā)展，投(tóu)资机会应会(huì)越来越多。

　　开(kāi)源证券研报表示，“中(zhōng)特估(gū)”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特估(gū)”组(zǔ)成部分之一(yī)，或有望随着北(běi)交所改革的不断推(tuī)进(jìn)和(hé)投(tóu)资者关注(zhù)度提升逐渐得(dé)到(dào)估(gū)值(zhí)体系修复(fù)。从2023年一季度的公募基金持仓变(biàn)化(huà)来(lái)看(kàn)，这一趋势(shì)已(yǐ)经初露(lù)端(duān)倪，部分专(zhuān)精特新次新股及(jí)北证50中高权重(zhòng)、低估值公(gōng)司(sī)获增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚(shàng)拥有多个被低估标的(de)，未(wèi)来随(suí)着北交所改(gǎi)革(gé)的不断推(tuī)进和投(tóu)资(zī)者关(guān)注度提升，北交所流动性随之改善，这些(xiē)大市值、高权重、低估值的(de)公司获(huò)得(dé)重(zhòng)估(gū)可能性(xìng)较大(dà)。

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