AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全(quán)市场(chǎng)的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智能、基金经理开(kāi)始布(bù)局AI概念，也有基金公司尝试(shì)以(yǐ)AI试水投资者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金2023年一季度(dù)报中，无论是(shì)成长派、还是价(jià)值派，众多基金经(jīng)理均谈及对(duì)AI投资机遇。各大(dà)派别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来(lái)的颠覆性影响，并(bìng)看好其中长(zhǎng)期投资价值，但(dàn)是(shì)对于短期(qī)人工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基(jī)金(jīn)经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试水

　　部分季报用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布2023年一(yī)季报(bào)，引人(rén)关注(zhù)的(de)是，季报中部分(fēn)内(nèi)容使用了(le)AI撰写。

　　季报(bào)中(zhōng)明(míng)确(què)写道，这段AI生成的内容阐述(shù)了人工智(zhì)能(néng)对(duì)各(gè)个行(xíng)业(yè)的改变(biàn)，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保(bǎo)护和可持续发展，以及新(xīn)能源开发(fā)和(hé)利(lì)用等(děng)领域。文中表(biǎo)示，人(rén)工(gōng)智能(néng)领域的快速发展(zhǎn)为全球带来(lái)无(wú)数机遇和(hé)挑战，将极大地影响我们(men)的(de)生活(huó)方式和社会发(fā)展(zhǎn)，为确保AI技(jì)术的健康、可持(chí)续发展，需要(yào)建(jiàn)立完善(shàn)的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦(lún)理(lǐ)准则，以(yǐ)保(bǎo)护个人隐私、确保数据安全并防止滥用。在应对挑战(zhàn)的(de)同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推(tuī)动这一(yī)领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确表示，产(chǎn)业方向上，我们坚定的(de)看好人工智能(néng)对各个行(xíng)业的改(gǎi)变。他还专(zhuān)门谈及，一季度(dù)进行了(le)一定比例的调仓，方向上主要是受(shòu)益于人(rén)工智能的计算机和传媒互联(lián)网行业。数字化的核心逻辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量(liàng)发展的核心在于效(xiào)率的(de)提升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的(de)观点(diǎn)时，他针对半导体、数字化、互联网平(píng)台(tái)等提出(chū)自(zì)己(jǐ)想(xiǎng)法(fǎ)。说到数字化(huà)时，表示(shì)其(qí)本质是利用技术的手段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算(suàn)、存储、传播(bō)的效率，这是一(yī)个(gè)长期向上的类消费行业，在美国是一个(gè)和互联网行(xíng)业一样大(dà)规(guī)模(mó)的(de)产业。在(zài)中(zhōng)国(guó)，依然处(chù)于产业的(de)早期(qī)，但是我们可以看到(dào)疫情背景下，大家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而(ér)此(cǐ)轮数字(zì)化将会和人工(gōng)智能深度融合，也会给(gěi)中(zhōng)国(guó)公司带来发展的机会。目前整个板(bǎn)块的估值都到(dào)了历史最低(dī)的水平(píng)。

　　此(cǐ)次是基金经(jīng)理首次利用(yòng)人(rén)工(gōng)智能完成季报，也(yě)显示出人工智能确实(shí)开始方(fāng)方面面开始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也有基金(jīn)公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基金投(tóu)资(zī)者教育基(jī)地宣(xuān)布成为百(bǎi)度(dù)文心一言(yán)首批生(shēng)态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教基(jī)地也将通(tōng)过百度智(zhì)能(néng)云接入文心一(yī)言能(néng)力，致力于创新(xīn)投资者关(guān)系管理(lǐ)新模式，提(tí)升客户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派

　　都积极布局AI领域(yù)

　　随(suí)着(zhe)人工智能成为一季度市(shì)场热点，不(bù)少基金经理(lǐ)选择了积极参与布局，其中，除了科技(jì)成(chéng)长派基(jī)金经理(lǐ)，也不(bù)乏价值(zhí)投资(zī)派(pài)基金经理。

　　从(cóng)上(shàng)述嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐一季(jì)报可(kě)以看出，该基金一季度(dù)进行了一(yī)定比例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智能的(de)计算机和传媒互联网(wǎng)行业。前十大重仓股(gǔ)中，除(chú)了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰(tài)岳(yuè)、吉比特等8只个股均为(wèi)一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体娱乐一季报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐基金经(jīng)理王贵重表示，产(chǎn)业方(fāng)向(xiàng)上，坚定看好人工智能对各(gè)个行(xíng)业的改变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚(jù)焦的三大需求(qiú)就是能(néng)源、信(xìn)息、生命。从而衍生出(chū)看(kàn)好(hǎo)的(de)5大(dà)方向，半(bàn)导(dǎo)体、数(shù)字化(huà)、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新药。我们认为，各个(gè)细分(fēn)行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜(zhì)鲜明(míng)的(de)看好(hǎo)港股的机会，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基(jī)金科技成长团队中，有不少基金经理明(míng)确看(kàn)好人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去年下(xià)半(bàn)年开始增持(chí)软件，当时基本处于(yú)估值、机构持仓的(de)历史底部的位(wèi)置。他认为，行(xíng)业在(zài)信创(chuàng)、数字(zì)化、智能化等长期需求刺激下将(jiāng)迎来(lái)3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长前期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块(kuài)，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创新周(zhōu)期的序幕，带来(lái)以十年为维度的产业变革机会，同时配合2023年一季度的复苏和(hé)业绩修(xiū)复，以(yǐ)软(ruǎn)件计算机为代表的科技板块内会持续(xù)有个股投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新能(néng)源新(xīn)材料(liào)基金经理姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可(kě)再生能源将构成(chéng)未来社会的基石。在当下，随着经济的(de)企稳和新人(rén)工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未来(lái)新的产业机会将进入新一(yī)轮的爆(bào)发期。

　　谢(xiè)治宇也是积(jī)极的一派。他在一季报中(zhōng)表示，随着ChatGPT取(qǔ)得(dé)突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等(děng)子版块(kuài)带动的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等板(bǎn)块也实现较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基(jī)金维持了较高仓位，对人(rén)工智能相关(guān)产业链进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期(qī)竞争力、应(yīng)用空间广阔(kuò)的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科(kē)技(jì)、中(zhōng)际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全(quán)合(hé)润(rùn)前十(shí)大重仓股名单，立讯精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中(zhōng)，澜起科技(jì)、中(zhōng)际旭(xù)创，是(shì)2022年年末的0持仓，直(zhí)接买到(dào)了(le)十大重(zhòng)仓股(gǔ)。兴(xīng)全合宜的重仓股上，也体现(xiàn)了(le)对人工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股(gǔ)份(fèn)进入(rù)十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合润一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　莫海波的万(wàn)家品质生(shēng)活(huó)在(zài)一季度也进(jìn)行(xíng)了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持(chí)地(dì)产、军工比(bǐ)例，目前(qián)主要持仓(cāng)TMT、农(nóng)林牧渔、军工为(wèi)前三大持(chí)仓，产品总仓位(wèi)90％以上。

　　具体来(lái)看，科大(dà)讯飞、三六零、金山(shān)办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大重(zhòng)仓股之列，招商蛇口(kǒu)、保利发(fā)展退出十大(dà)重仓股。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数字经济的看好。随(suí)着人口(kǒu)老龄化与经济(jì)发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量发展的(de)核心(xīn)在于全要素(sù)生产(chǎn)率的(de)提(tí)升，充分利用好云计算、大数据(jù)、人工智(zhì)能(néng)等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有较好的产业逻辑，通(tōng)过(guò)信息(xī)技术全方位赋能传统行(xíng)业(yè)，从生产和服务(wù)端全面(miàn)提升效率。

　　“数字经济(jì)涵(hán)盖底层(céng)的通信网络(luò)、算(suàn)力、算法(fǎ)，以及多样化的行业应用等(děng)，这(zhè)是一(yī)个系统性工程，产业空间较大(dà)、持续时(shí)间较长，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表示。

　　此外，建信(xìn)基(jī)金权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也重点布局了(le)TMT或(huò)人工智能相关板(bǎn)块。比(bǐ)如，建信智(zhì)能(néng)生活在一季度(dù)继续(xù)调整了行(xíng)业配置，降低(dī)了制(zhì)造业、大(dà)金融地产行业(yè)的配置，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点布局(jú)了(le)人(rén)工智能技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关(guān)产业趋势机(jī)会。

　　保留(liú)一份清(qīng)醒(xǐng)

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不(bù)过，在(zài)人工(gōng)智能极致行情演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经理对AI保留了(le)一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智能的(de)重视，但一季(jì)度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布(bù)局阵(zhèn)营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科(kē)技板块走出了轰(hōng)轰烈烈(liè)的(de)行情(qíng)，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能(néng)成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模(mó)型路线的成功，这一成功(gōng)比之(zhī)前几次的如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意(yì)义，因为本次的(de)人(rén)工智能(néng)的应用领(lǐng)域(yù)得到(dào)了极大(dà)的拓展(zhǎn)，模型(xíng)具备了强大(dà)的通(tōng)用(yòng)性。这属于科技史上的一次(cì)重(zhòng)大创新(xīn)，未来多个行业将极大受(shòu)益于这一(yī)技术的(de)应用和(hé)普及(jí)。未来我们(men)应该更加重视这一领域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季度(dù)前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　坚持低估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但(dàn)他(tā)的基金(jīn)持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布局(jú)。他表(biǎo)示，除复合(hé)国家安全自(zì)主可控和产业(yè)趋势(shì)外，今年市场(chǎng)高度关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型(xíng)技术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久的一个立一个羽念什么字(de)需求拉动，因此，计算机、电子等偏(piān)成长行(xíng)业的部分成长股(gǔ)是(shì)未(wèi)来关注(zhù)的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前十大重仓(cāng)股(gǔ):

　　嘉(jiā)实品质发现基(jī)金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源板块的非(fēi)理性行(xíng)为，就如(rú)同去年三季(jì)度半导体及医药板块的(de)抛售，反而造就(jiù)了难得的机会。“我(wǒ)们(men)这时反而应该加(jiā)大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然(rán)也认为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级(jí)别的(de)技术要(yào)素革命，或许我们已(yǐ)经站在(zài)新一轮(lún)科(kē)技浪潮带来(lái)的全球繁(fán)荣的开端。作为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)投资者，会积极学习和拥抱(bào)，非常庆幸有(yǒu)生(shēng)之年(nián)能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同(tóng)时表示，也(yě)会努力在(zài)火热(rè)的行情面前保留一份清醒，大(dà)胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔(zǎi)细甄(zhēn)别(bié)真正能(néng)够(gòu)兑现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必(bì)然会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动。正因为此，他在去年三四(sì)季度布局了不少(shǎo)人工(gōng)智能相关的标的，在(zài)一(yī)季度对TMT板(bǎn)块有(yǒu)所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的交易(yì)占比已经(jīng)超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说(shuō)这次不(bù)一样，交易占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线行情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过度的热情(qíng)在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星在(zài)银华(huá)心怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的(de)市场走(zǒu)势再次(cì)佐证(zhèng)了一个道理，即(jí)市(shì)场是(shì)难以(yǐ)预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关(guān)板块，这在(zài)今年(nián)初(chū)是想象不到(dào)的。就(jiù)好(hǎo)比去年初(chū)我们想象不到俄(é)乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰(tài)资管(guǎn)基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜(jiāng)诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科(kē)技发展进(jìn)程中最(zuì)重要的事件之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资(zī)有(yǒu)哪些影响却(què)很难(nán)。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将(jiāng)如何分配？市(shì)场当前(qián)认(rèn)为的(de)受(shòu)益环(huán)节是(shì)否能(néng)如愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程(chéng)度，以及渗透率将多(duō)快提(tí)升？都是很(hěn)容易让人兴奋、可细(xì)说起来又(yòu)让人不明(míng)就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人工(gōng)智能的发展是(shì)一个长期因素，我们还没(méi)有足够的把握(wò)去捕(bǔ)捉(zhuō)到它带来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它带来(lái)的伤害。以(yǐ)尽可(kě)能低的(de)价格买尽(jǐn)可能好的(de)资产，是我们的投资目标。

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