尽管周五(wǔ)大幅反弹，中(zhōng)证TMT指数自4月(yuè)10日以(yǐ)来(lái)累(lèi)计最(zuì)大跌幅已(yǐ)接近15％。

　　以(yǐ)史为鉴今(jīn)年大概(gài)率演化为TMT大年 机构预计5月见底后(hòu)将迎“盛夏攻势”且(qiě)大概率创新高(gāo) 逢(féng)低(dī)加仓是最(zuì)佳策略。

　　围绕(rào)今(jīn)年TMT行情，招(zhāo)商策略张夏在4月23日研报中测算，本(běn)轮(lún)TMT高点(diǎn)出现(xiàn)在4月(yuè)8日，高点(diǎn)调(diào)整幅(fú)度已(yǐ)经达到6.8％，截(jié)至2023年4月7日，计算机(jī)、通信、传媒和电子自年初以来的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优(yōu)于万得全A的表现。由于今年出现(xiàn)了(le)以AI+代(dài)表的大型产业趋势，一(yī)季度(dù)TMT大涨且有明显超额收(shōu)益，那么今年演化(huà)为(wèi)TMT大(dà)年的概率已经非常(cháng)大。

　　进一步来(lái)看，若(ruò)参考历史的(de)调(diào)整(zhěng)时间(jiān)和幅(fú)度(dù)，可能这一轮调(diào)整并没有结束。以TMT大年(nián)的规律和应(yīng)对(duì)策略，其中(zhōng)TMT大(dà)年通常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻(gōng)势”“获(huò)利了结(jié)”四(sì)波行情，春季(jì)躁动后往往会有(yǒu)一(yī)波明显的调整，时间在1-2个月，幅度在20％左右。禧与喜的区别是什么，喜字logo设计strong>

　　以往盛夏攻势开始的时间来看，每年(nián)四月份到九、十月份(fèn)期间(jiān)会有一波主升(shēng)。数据显(xiǎn)示，2010年、2013年都是6月底七月初，到了2014年、2019年提前到(dào)5月下旬六月初，2020年调整比较早，见底也比较早(zǎo)是(shì)4月初。因此，张夏认(rèn)为(wèi)，在学(xué)习效(xiào)应(yīng)的推动下(xià)，盛夏(xià)攻势开(kāi)始的时间(jiān)越来越(yuè)早(zǎo)。对此，有(yǒu)业(yè)内人士预计，基本(běn)在一季报披露结束后，假设按此速度再调(diào)整一段时(shí)间，估计(jì)在5月基本见(jiàn)底后将迎来“盛夏攻(gōng)势”。而(ér)面(miàn)对TMT大年中(zhōng)的这种调(diào)整，逢低加仓是最(zuì)佳策(cè)略，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率创新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势或由计算机转电子(zi)（从应(yīng)用到硬件） 关注短期(qī)维度业绩可能(néng)超预期的AI赋能(néng)消费电子板块受(shòu)益标的。

　　今年业绩密(mì)集披露(lù)期(qī)结束后，若随(suí)着(zhe)AI+/数字经济(jì)/自主可控等大产业趋(qū)势以及政府支持力(lì)度进(jìn)一步加大、资本开支增加、订单(dān)增加和产品销量(liàng)业绩的改善逐渐被市场所确(què)定，则(zé)TMT将会(huì)重回上行(xíng)趋势，进入(rù)盛(shèng)夏攻势，而往(wǎng)往这(zhè)一波盛夏攻势还会(huì)创新(xīn)高(gāo)。考(kǎo)虑(lǜ)今(jīn)年年初春季躁动是计算机占优，招商证券张(zhāng)夏认(rèn)为按照历史经验(yàn)，要么计算机(jī)转电子（从应用到硬件、如2010年(nián)、2019年(nián)），要(yào)么计算机强(qiáng)者恒强。

　　国海策略(lüè)4月(yuè)9日研报认(rèn)为，伴随(suí)二季度业绩(jì)窗口(kǒu)期的到(dào)来，市场表现将更(gèng)贴合业绩的(de)相对优势，维持TMT是全年主线的判断，并建议关注短期维度(dù)业绩可能超(chāo)预期的部分消费板(bǎn)块，电子行(xíng)业有望体现出相对优势(shì)。

　　从细分环节进(jìn)一步来看，广发策略4月17日研报指出，电子(zi)行业在ChatGPT产(chǎn)业链中主要分(fēn)布位于AI服务器及相关电子产(chǎn)品(pǐn)。

　　对于(yú)AI服务器，广发策(cè)略认禧与喜的区别是什么，喜字logo设计(rèn)为，AI服务器是(shì)以ChatGPT为代表(biǎo)的大(dà)模(mó)型进行(xíng)训练/推理的算力载体和基础。数据量和算力的提(tí)升明显拉升了AI服(fú)务器中存(cún)储(chǔ)芯(xīn)片、光模块/光芯片、PCB基板等(děng)电子(zi)产品(pǐn)的量(liàng)与价(jià)，给(gěi)相关电子厂商带来了(le)机会。国海证券同样在研报中(zhōng)指出，维持TMT为全(quán)年市场主线的判断，相(xiāng)关领域如AI芯片(piàn)、服务器以(yǐ)及光模块等细分赛道将陆续迎来基(jī)本面(miàn)的确认，估(gū)值(zhí)修复(fù)尚未(wèi)结束。

　　国联(lián)证(zhèng)券4月20日(rì)研报同样表示，伴(bàn)随AIGC模型快速迭代，AIGC应用(yòng)面逐渐越来越广，对于(yú)算(suàn)力(lì)的需求将呈现指数级(jí)增长(zhǎng)，且AI芯片国(guó)产替(tì)代(dài)速度加快。建议重点关注景嘉微、海光信息等GPU厂商；海光(guāng)信(xìn)息、龙芯中科(kē)CPU厂商；寒武(wǔ)纪、国(guó)芯科技等AI芯片(piàn)厂(chǎng)商。

　　对于光模块(kuài)、光芯片等领域，东(dōng)北证(zhèng)券4月16日研(yán)报表示，AIGC正在催(cuī)化前述光通信重要(yào)环节，相关公(gōng)司将(jiāng)深(shēn)度受益(yì)AI带来的(de)增(zēng)量需求。建议(yì)关注国产(chǎn)光模块(kuài)龙头公司：中际旭创、新易盛、光迅科技；高速光(guāng)引擎光器件核(hé)心供应商天孚(fú)通信(xìn)；国(guó)产(chǎn)光(guāng)芯片领军企业源杰科技。

　　同时，国金证(zhèng)券樊志远在4月21日研报中同样看好(hǎo)AI服务器PCB，其测算(suàn)，AI服务器PCB价值量(liàng)是普通服(fú)务器(qì)的价值量的(de)5~6倍，随着AI大(dà)模型(xíng)和应用的落地，市场对AI服务(wù)器的需求日益增加，市场扩容在即，建议关注(zhù)沪(hù)电股(gǔ)份、生益(yì)科技、联瑞(ruì)新材、生益(yì)电(diàn)子、兴(xīng)森科(kē)技(jì)等企业。

　　另一方面，对于相(xiāng)关电子产品(pǐn)，广(guǎng)发策略表示，电子厂商亦有望受益于ChatGPT产业链的(de)发展。在(zài)终端应用侧，AIGC将有望为XR、智(zhì)能音箱、安防等终端设备(bèi)打开(kāi)新成长空间。此外，东海证(zhèng)券3月31日研报同样认(rèn)为(wèi)，AI赋能消费电子趋势明确，估值(zhí)重塑逻辑逐步验证，关注消(xiāo)费电子景气拐点(diǎn)。

　　对此，国信证(禧与喜的区别是什么，喜字logo设计zhèng)券4月17日研报建议，AI创新持续催(cuī)化，关注(zhù)AIoT设备及服务器产业链。其中，具备(bèi)AIGC大语言模(mó)型接(jiē)入潜力的AIoT设备(bèi)产业链，包括海(hǎi)康威视(shì)、传音控(kòng)股、视源(yuán)股份、康冠科技、歌尔(ěr)股份(fèn)、创维(wéi)数字等(děng)；2）受益于全球算力需求爆发式增长的AI服务器产业(yè)链，包括工业(yè)富联(lián)、沪电股份、环旭电子、东山精密、闻泰科技(jì)、鹏(péng)鼎控股(gǔ)等；3）创新产品频发催化的VR/AR产(chǎn)业链(liàn)，推(tuī)荐歌尔(ěr)股份、三利谱、创维数(shù)字等；4）景气(qì)度筑(zhù)底(dǐ)、消(xiāo)费复苏预(yù)期强化(huà)的智能手(shǒu)机产(chǎn)业链，包(bāo)括光弘(hóng)科技、闻泰科技、传音(yīn)控股、顺络(luò)电子(zi)、东(dōng)山精(jīng)密等。