今年(nián)AI波(bō)澜壮阔的(de)大行情之(zhī)下，引发了全行(xíng)业所有基金经理关注，而(ér)公(gōng)募基金2023年(nián)一季报(bào)揭开了基金(jīn)经(jīng)理的观点(diǎn)和(hé)真实持仓(cāng)。

　　一季(jì)报显示，蔡(cài)二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效嵩松(sōng)所管理的诺安积极回报基金，一季(jì)度主要投(tóu)资在人(rén)工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域，因(yīn)抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成(chéng)为今年以(yǐ)来业绩最领先的主动权(quán)益基(jī)金。同时，较(jiào)好的(de)业绩也(yě)让这只冠军基金一季度规模暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板块(kuài)在(zài)一季度(dù)也吸引了多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇就在一(yī)季报(bào)表示，一季(jì)度在(zài)人工智(zhì)能相关产业(yè)链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件公司进行精选和(hé)布局。

　　蔡(cài)嵩松：积极拥抱(bào)人(rén)工智能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算(suàn)机(jī)行(xíng)业在人工(gōng)智能板(bǎn)块的带动下，走出(chū)了波澜(lán)壮(zhuàng)阔的行情。因(yīn)抓(zhuā)住市场机遇(yù)，业绩(jì)一(yī)路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的(de)知名度更(gèng)上一层(céng)楼。

　　他在一季度积(jī)极拥抱AI，所管(guǎn)理的诺安积极回报(bào)成为2023年(nián)表(biǎo)现最强的(de)主动权益(yì)基金，最(zuì)新(xīn)观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道：随(suí)着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎(hū)我们(men)所有的行业(yè)，或将成(chéng)为未来(lái)最(zuì)强(qiáng)的产业(yè)趋(qū)势(shì)。

　　他还提到，海外(wài)引(yǐn)领，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭代，到各种(zhǒng)应(yīng)用接入AI，再到(dào)算力(lì)芯片(piàn)的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅(xùn)速(sù)。国内厂(chǎng)商也(yě)纷(fēn)纷开展(zhǎn)结(jié)合(hé)自身业(yè)务的(de)人工智能领域的(de)研究，在股价飞(fēi)涨的(de)背后，是相关(guān)公司在产业端的积(jī)极布局(jú)，人工智能浪(làng)潮不可(kě)逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回(huí)报(bào)基金一(yī)季度(dù)主要投资在(zài)人(rén)工智能领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持(chí)仓看(kàn)，前十大重仓股(gǔ)进行了较大幅度的调(diào)整。相较去年底，除了中微公司、沪硅(guī)产业仍出现在其(qí)前十大重仓股之(zhī)列外，其他重仓股全部换，新进了(le)长川科技、华(huá)海清科、盛美(měi)上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股(gǔ)不少在2023年表(biǎo)现(xiàn)神(shén)勇，如诺(nuò)安积(jī)极回报的头号重仓股中(zhōng)微公司，截至(zhì)4月21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年内拥(yōng)有超100％的涨(zhǎng)幅，而华(huá)海清科、拓荆科技、江波龙等年内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票(piào)仓位来看，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回报(bào)并没有保持(chí)去年(nián)底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性水平。去(qù)年三、四季度基本保持在90％以上(shàng)的仓位水平，去(qù)年三季末、四(sì)季(jì)末(mò)分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩(sōng)松管理的另(lìng)外一只(zhǐ)基金诺安成(chéng)长并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股相较去年底变化很小，仍重(zhòng)点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北方华创等。

　　蔡(cài)嵩松在诺(nuò)安成长的一(yī)季报中写道，主(zhǔ)要布局芯片(piàn)板块，在(zài)当前的(de)市场位置，迎接即将到(dào)来的科技大行(xíng)情(qíng)。

　　他还谈及芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在一季度都(dōu)到(dào)了(le)临近拐点的阶(jiē)段。

　　首先是芯片设(shè)计板块(kuài)，从2021年四(sì)季度开启的(de)芯(xīn)片产业下(xià)行周(zhōu)期，随(suí)着疫情落下帷幕，在(zài)今(jīn)年一(yī)季度拐点将(jiāng)至。产业(yè)端一(yī)季度库存(cún)水平接近正常，各厂商二季度毛利(lì)率水平见底。伴(bàn)随着(zhe)疫(yì)后经济(jì)恢复，未来需求端将对设(shè)计板块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智能出现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业(yè)，或将(jiāng)成为未来最强的产业趋势。海外(wài)引领，从(cóng)算(suàn)法(fǎ)大(dà)模型持续迭(dié)代，到各种应用接入(rù)AI，再(zài)到算力芯片的突飞猛(měng)进(jìn)，产业进(jìn)展迅速。而算(suàn)力(lì)几何级的增长和边缘侧硬件的拉(lā)动(dòng)，都是未来芯片需求(qiú)的(de)重(zhòng)要增长。新(xīn)需求(qiú)将让芯片周期拐点提前到来。

　　另外一(yī)个重要板块是芯片设备材料(liào)EDA，美(měi)国对中国半导体(tǐ)的(de)制裁已经到了穷途末路的地步(bù)，二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效暨2022年10月7日美国半导体出口新法案对我国晶圆(yuán)厂极限施压之后，进一(yī)步的(de)制(zhì)裁已(yǐ)经乏善可陈。国内晶(jīng)圆(yuán)代工厂一方(fāng)面加速扩产成熟制程，另一方面(miàn)在国内(nèi)设备厂商(shāng)的配合下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽(suī)然美国的制裁对我国先进制(zhì)程(chéng)的扩(kuò)产造成了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一个角度看，芯片设(shè)备的国产化率却取得了突(tū)飞猛进的(de)增长。在全球晶圆扩产(chǎn)处于下(xià)行周(zhōu)期的大(dà)背景下，国产替(tì)代进(jìn)程加速对设(shè)备材料(liào)EDA板块的拉动(dòng)，很可能会超预期。

　　冠军基(jī)金规模“一口(kǒu)气”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一(yī)路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长。

　　数(shù)据显示(shì)，截至4月(yuè)21日(rì)，蔡嵩松管理的诺安(ān)积极回(huí)报A以62.04％的(de)收益(yì)，成(chéng)为2023年(nián)以来(lái)业绩(jì)最(zuì)强的主动权益基金。这一业(yè)绩还是受到4月21日(rì)AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响(xiǎng)，若截至4月(yuè)20日(rì)，该(gāi)基金业绩(jì)超过72％，一路涨势如虹。

　　较好的业绩也(yě)让这(zhè)只冠军基金(jīn)一季度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安(ān)积极(jí)回报去年(nián)底的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅(fú)为913.85％。相较其2023年一季度的净值涨幅，这一规(guī)模暴涨(zhǎng)更多来自于投(tóu)资者申购。相(xiāng)关蔡嵩(sōng)松以及(jí)诺安积极回报基金的(de)话题也屡见报端，成为基民热议的话题。

　　同(tóng)样，受(shòu)益于净(jìng)值大涨以及(jí)投资者申购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基金在一季度(dù)规模均出现(xiàn)上涨，除了诺安积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)之(zhī)外，2023年业绩超40％的诺安优化(huà)配(pèi)置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度(dù)达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管理(lǐ)基金的总规模也从去年(nián)底的293.25亿元(yuán)增长(zhǎng)到一季(jì)度末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经(jīng)理俱(jù)乐(lè)部(bù)”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘

　　作为(wèi)兴(xīng)证全球基金(jīn)分管投研的副(fù)总，市场上管理规模超(chāo)过(guò)700亿的基(jī)金经理，谢治宇一季度(dù)调仓换股(gǔ)方向(xiàng)也受到(dào)市场关(guān)注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报披露情况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模(mó)块相关板(bǎn)块，他也坦言在一季度主要(yào)对对(duì)人工(gōng)智能相关产业(yè)链进行了挖掘。

　　他(tā)管理的兴全合润基金一季度新进了海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份四(sì)只个股，几(jǐ)乎全部是与AI、半(bàn)导(dǎo)体、光(guāng)模块方(fāng)向相(xiāng)关。

　　其(qí)中，安防龙头——海康(kāng)威视在2022年已将AI技术应(yīng)用于设备检测、产品(pǐn)盘(pán)点、安(ān)检(jiǎn)等(děng)多类产品(pǐn)。在4月(yuè)15日发布(bù)的《投(tóu)资者关系活动记录表》中，海(hǎi)康威视表示，AI技术对海康威视(shì)的营收增长起(qǐ)了很大的(de)作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营业务是为云计(jì)算和人工智能领域提提供(gōng)以芯(xīn)片为(wèi)基(jī)础(chǔ)的解(jiě)决方案，目前主要(yào)产品(pǐn)包括内存接口等(děng)。晶(jīng)晨股份也是(shì)全球布局、国(guó)内领先(xiān)的无晶(jīng)圆半(bàn)导体系统设计(jì)厂(chǎng)商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中(zhōng)心光模块(kuài)供(gōng)应(yīng)商。截(jié)止4月21日，中际(jì)旭(xù)创今年以来暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积极加仓(cāng)，仅一个(gè)季度的时间就狂买8个多亿，直接买(mǎi)进第七(qī)大(dà)重仓股。

　　而(ér)包括立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普洛(luò)药(yào)业在内(nèi)的(de)四(sì)只个股在一季(jì)度(dù)退出兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了(le)兴(xīng)全合(hé)润，谢治宇管(guǎn)理的另外一(yī)只可(kě)投(tóu)港(gǎng)股的(de)兴全合宜基金在一季度除(chú)了加仓半导体(tǐ)等板块之外，互(hù)联网(wǎng)板块中的腾讯控股也是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，随着各种风险因素减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市场(chǎng)上证指数(shù)上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分(fēn)化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由(yóu)AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人(rén)工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块(kuài)涨(zhǎng)幅(fú)较大(dà)，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏、影视(shì)等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位，对人(rén)工(gōng)智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬(yìng)件和软件公(gōng)司(sī)进行精(jīng)选和(hé)布(bù)局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公(gōng)司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好投资(zī)性价比的优秀公司(sī)。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消(xiāo)费品

　　2022年4月13日成立，招商核(hé)心(xīn)竞争力在当年弱市(shì)环境下斩获超47％的(de)收益，让招(zhāo)商(shāng)基(jī)金朱(zhū)红裕成(chéng)为(wèi)市场备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力(lì)一季报的(de)披露揭开了朱红裕的投(tóu)资思路和路径。从股票(piào)持仓来看，一季(jì)度末该基金股票(piào)市值占(zhàn)基金总资(zī)产比(bǐ)例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的(de)最(zuì)高值，显示出一(yī)种积(jī)极的态度(dù)。从(cóng)该基金2022年中(zhōng)报、三季报、年报来(lái)看(kàn)，其仓位分(fēn)别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底(dǐ)，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置(zhì)港股(gǔ)比例有所提升。数(shù)据显示(shì)，招商核心竞(jìng)争力(lì)配置(zhì)中国大(dà)陆、中(zhōng)国(guó)香港股票(piào)市(shì)值占基金净值(zhí)比例(lì)分别达(dá)到(dào)56.01％、38.59％，而去年底(dǐ)这两(二氧化氮是不是酸性氧化物，一氧化二氮的作用与功效liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来看，重点(diǎn)布局了信息技术、可选消费(fèi)等(děng)。前(qián)十大重仓股来(lái)看(kàn)，重仓卫(wèi)宁健康、振华科技、美(měi)的集团(tuán)、金蝶国际等。其中卫宁(níng)健康持有(yǒu)比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国(guó)民(mín)航信息网络(luò)、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，通威股份、希望(wàng)教育、中航光电则退(tuì)出前(qián)十大。

　　朱红裕(yù)也(yě)在季报中写道，一季度(dù)初期，我们基于对经济(jì)复(fù)苏预(yù)期大概率偏弱(ruò)的判断，主要减持(chí)了经济复苏敏感(gǎn)度(dù)相对较高(gāo)的部分制造业，增(zēng)持了(le)计算机、大(dà)众消费品等(děng)行业，同时(shí)，我们亦在(zài)一(yī)季(jì)度末期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩(jì)拐点的物业及(jí)计算机等(děng)公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了一定的超(chāo)额(é)收益(yì)，但市场的博弈(yì)程度(dù)超出(chū)了我们(men)的预期，导致对部分行业的定价(jià)出现了较为显著的(de)偏离。我(wǒ)们将基于中长期(qī)的行业研(yán)究视野，逆势而(ér)行。

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