财联社5月(yuè)18日讯（编辑(jí) 史正(zhèng)丞(chéng)）距离瑞(ruì)士政(zhèng)府撮(cuō)合瑞银与瑞50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多(ruì)信合并近两个月(yuè)后，与这次(cì)事件(jiàn)有(yǒu)关的一(yī)个重要问题终于尘埃落定：瑞信AT1债(zhài)券的减(jiǎn)记无(wú)法触发(fā)CDS（信贷(dài)违约(yuē)掉期）的赔付(fù)。

　　负责欧洲、中东和非洲地区的信贷衍生品决定委员(yuán)会（EMEA CDDC）周三在官网发布公(gōng)告称(chēng)，由11家买方(fāng)机(jī)构、卖方银行(xíng)和做市商(shāng)组(zǔ)成的委员会一致(zhì)投票通过(guò)了上述决议。值(zhí)得一提的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没有出现(xiàn)在投票的清单上。

　　具体(tǐ)来(lái)说，提出这个问(wèn)题的市场参与者认为，AT1债券(quàn)应(yīng)该与CDS合约所依据的参考债券（次级(jí)债）具有同等地(dì)位，并以一份2020年到期(qī)的瑞信英镑次级债作为标准参考债务(wù)。

　　对此(cǐ)，委(wěi)员会首(shǒu)先一致裁定，并(bìng)没有(yǒu)发生“政府(fǔ)干预(yù)的(de)信(xìn)贷事(shì)件”。此外，根(gēn)据AT1债(zhài)券文50mg等于多少g 头孢50mg和125mg哪个多件中的排名条款和担(dān)保条件，次级债(zhài)的持有人是(shì)相(xiāng)较于AT1债(zhài)券的优先债权人。同时在2014年(nián)的文(wén)件中，也为AT1债(zhài)券定(dìng)义(yì)了“排除(chú)义务”。周三的(de)文件中(zhōng)，决策(cè)委(wěi)员会没(méi)有对AT1债券是否构成(chéng)借款(kuǎn)资金做出任何(hé)决(jué)定。

　　在(zài)3月中旬的紧急交易中，瑞士监管(guǎn)机构FINMA将近(jìn)170亿(yì)美元的瑞(ruì)信AT1债券全额减记，此举也引发(fā)了大量此类(lèi)债券持有人的诉讼。一些投机者也(yě)在市场上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构成(chéng)CDS赔付(fù)。

　　作为金融(róng)市场较为常见的金融衍(yǎn)生(shēng)品，信贷违约(yuē)掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔(péi)的金额(é)通常等(děng)于参考资(zī)产的面值(zhí)减去违约后的市场价值。各个区域的信(xìn)贷衍生品决定(dìng)委员会，负责(zé)决定在这个地区是否发(fā)生了信(xìn)贷(dài)衍(yǎn)生(shēng)品合(hé)约中定义的信贷事件。

　　根据存管信(xìn)托和(hé)清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至今(jīn)年3月(yuè)，与瑞信(xìn)集团债务(wù)相关的(de)CDS名义总量超过190亿美元，不过DTCC的(de)数据并未区分(fēn)优先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周，瑞(ruì)银(yín)公布了(le)接(jiē)手(shǒu)瑞(ruì)信(xìn)的最新评(píng)估。在(zài)本周二(èr)提交给美(měi)国SEC的监管文件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计(jì)将造成170亿美元的损失，其中(zhōng)有40亿美元为潜在(zài)的(de)诉讼和(hé)罚(fá)款(kuǎn)支出。不过这部分的损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美元”的商誉覆盖，意味着收购资产(chǎn)的价格（30亿(yì)瑞郎）远(yuǎn)远低于资产的(de)实际价值。

　　这份文(wén)件同(tóng)样显示，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的(de)战略委员会就已经开始评(píng)估瑞信(xìn)的状况，并在今(jīn)年2月得(dé)出“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞(ruì)士政府的要求(qiú)下出手。

　　瑞银也(yě)在上周(zhōu)宣布(bù)，瑞信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交易完成后加入(rù)瑞银(yín)集团(tuán)的(de)董事会(huì)，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立(lì)运(yùn)营。

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