衰退近在咫尺(chǐ)？

　　美国一季度GDP增速超(chāo)预期放缓(huǎn)，通胀意外反弹(dàn)

　　4月27日周四，美(měi)国商务(wù)部经济(jì)分析局(jú)公布(bù)数据显示，美(měi)国(guó)一季度实(shí)际GDP年化(huà)季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连续两(liǎng)个季(jì)度放缓(huǎn)，且远(yuǎn)不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里(lǐ)，美国每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项(xiàng)目主要有消(xiāo)费者(zhě)支(zhī)出、出口(kǒu)、联邦政府、州和(hé)地方政府支出以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅固定(dìng)投资，拖累项主要包括(kuò)进(jìn)口、私(sī)人库存投资和住宅(zhái)固(gù)定(dìng)投资。经济分(fēn)析(xī)局表示，一(yī)季(jì)度GDP增速较去年第四季(jì)度放(fàng)缓的主要(yào)原(yuán)因是(shì)私人库存投(tóu)资回落(luò)以及非住宅固(gù)定投资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经济最大的(de)组成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的个人消(xiāo)费(fèi)支出(chū)环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从(cóng)贡(gòng)献上看，个人消费支(zhī)出使GDP增长了(le)2.48％，高于前(qián)一(yī)季度的0.7％；

　　固定投(tóu)资一季度拖累GDP下滑(huá)0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为(wèi)连续(xù)第(dì)四(sì)个季度拖累GDP，另外，住宅投资连续(xù)第八个季度(dù)拖累GDP增(zēng)长，但程度较(jiào)小。最大的(de)拖累项是私人库存的(de)变化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的(de)最大纪录(lù)。

　　一季度(dù)，经济增(zēng)速(sù)大(dà)幅放缓的同时，通胀再次升温。美联储(chǔ)高度关注的通(tōng)胀(zhàng)指标(biāo)——美国个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低(dī)于(yú)预期4.3％，但高于前(qián)值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期(qī)4.7％。值得一提(tí)的是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了一艘(sōu)悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美(měi)国(guó)船只。

　　声明表(biǎo)示(shì)，由于一艘不明船只与一艘伊朗船(chuán)只(zhǐ)在印度(dù)洋北部发(fā)生事(shì)故，导致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上的(de)2人(rén)死(sǐ)亡，数人受(shòu)伤，不明船(chuán)只的行为违反了(le)国际法(fǎ)。在伊(yī)朗船只向海上监(jiān)视和(hé)救(jiù)援中(zhōng)心发送请求后，伊朗海军立即开(kāi)始拦截并识(shí)别该(gāi)未(wèi)知船(chuán)只。在伊朗海(hǎi)军驱(qū)逐舰的拦(lán)截行(xíng)动中，不明船只的自动全球定位发送系(xì)统被关(guān)闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法当局的(de)许可(kě)下，海军出动(dòng)直升机扣(kòu)押(yā)了该船只，并将(jiāng)其运至伊朗领海。

　　声明指出，上述的不(bù)明船只属于美(měi)国，挂着马绍尔群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊(yī)朗伊(yī)斯兰革(gé)命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押(yā)了(le)一艘(sōu)油轮，美方要求立即释放这(zhè)艘油轮。报(bào)道(dào)称(chēng)，美国海军驻巴林(lín)的(de)第五舰队在一份声(shēng)明中称，一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)油轮(lún)，在阿曼湾(wān)过境国际水域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军(jūn)扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克兰总统“友(yǒu)好(hǎo)”通话，美联储回应未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被(bèi)骗了。

　　俄罗(luó)斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒(mào)充乌克兰(lán)总统泽连斯基的(de)俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是(shì)泽连斯(sī)基(jī)，回答了从通胀前景到俄(é)罗斯(sī)央行等主题的一系列问题。

　　美联储的一名发言人(rén)美东时(shí)间4月27日周(zhōu)四确(què)认，鲍威尔有过(guò)通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在(zài)泄(xiè)密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一(yī)次谈(tán)话，对方谎报(bào)自己是(shì)乌克兰(lán)总统(tǒng)。这是一次友好的谈话，是我(wǒ)们在这个充(chōng)满挑战的(de)时刻支(zhī)持乌(wū)克兰人(rén)民的背(bèi)景下进行。没(méi)有(yǒu)谈到(dào)敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的(de)视频似乎经过编(biān)辑，无(wú)法确认(rèn)准确(què)性。上述发言人还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他们工作的尊重，美联储不会进一(yī)步置评。

　　媒体评论称，这番言(yán)论看(kàn)似四平八稳(wěn)、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗(piàn)子(zi)能通过(guò)恶作剧的(de)电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实(shí)可能(néng)会导致美(měi)联储的(de)安全性遭到(dào)质疑。对鲍威尔受骗的担忧主要是基于美联储作为主要(yào)央行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央(yāng)行高官的言论通常受到投资者和商(shāng)界人士的密切关注，有时会引发股市波动(dòng)。而且(qiě)，美联储(chǔ)官员同(tóng)他人的(de)私下(xià)会面时常(cháng)引(yǐn)发(fā)争议，因为外界认为(wèi)，联储官(guān)员的言(yán)论可能让(ràng)在场的人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界(jiè)注意到，这次(cì)让鲍威(wēi)尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一次(cì)成功骗取国外(wài)政(zhèng)客(kè)和他(tā)们通话，而且通常将将(jiāng)通话视频公(gōng)之于(yú)众(zhòng)，就是为(wèi)了(le)恶搞西(xī)方国家的决策者。

　　据两人公布的视频(pín)，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德国前总理(lǐ)默克(kè)尔(ěr)通(tōng)话(huà)，默(mò)克(kè)尔当时觉得(dé)可疑，但没有在对话中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年(nián)早些时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒泽连(lián)斯基，和欧(ōu)洲央行(xíng)行长拉加德(dé)通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注(zhù)宏观(guān)层面(miàn)不确定性(xìng)

　　近日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现(xiàn)大(dà)幅(fú)回落(luò)。4月26日晚间，国际(jì)油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前的价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油主(zhǔ)力合约大(dà)跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现(xiàn)小幅(fú)上(shàng)涨，布伦特原油交投在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶(tǒng)附近，涨(zhǎng)幅均不到(dào)1％。

　　光大期货能源(yuán)化工(gōng)分(fēn)析师杜冰沁在接受期货(huò)日报记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原(yuán)油(yóu)有(yǒu)所企稳，或为超跌后的情绪(xù)修(xiū)复。

　　谈及(jí)为何内盘表现弱于外盘(pán)，海通期货(huò)能源(yuán)化工研究中心(xīn)负(fù)责人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内外盘(pán)价差(chà)有所走(zǒu)弱。另一方面是当前国(guó)内即(jí)将(jiāng)迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很大不(bù)确定(dìng)性，恰逢油价(jià)大幅回调之际，市场避险情绪高涨，国内(nèi)投资者(zhě)担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显，也(yě)使(shǐ)得内盘原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近(jìn)期来看，杨安告(gào)诉记者，美国(guó)银行业危机风(fēng)波再(zài)起，叠加美国债务(wù)压力及(jí)经济(jì)衰(shuāi)退风(fēng)险可能削弱(ruò)欧美(měi)能(néng)源需(xū)求，风险资产面(miàn)临较大压力(lì)，从而(ér)推动(dòng)本周(zhōu)油价(jià)油价下(xià)跌。而(ér)原(yuán)油作为金融(róng)属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前3月份就曾因银行(xíng)业危机(jī)出现暴跌，此次美国(guó)银(yín)行业(yè)风险再次(cì)升温继续(xù)引(yǐn)发市(shì)场(chǎng)恐慌，原油的(de)下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能(néng)源(yuán)化工分析(xī)师杜冰沁也表示，近日宏(hóng)观情绪导致(zhì)油价再度承压。随着美(měi)联储加息会议的临近，美国第一共和银行的财报和股价表现或(huò)显示(shì)银(yín)行业危(wēi)机仍未结束，叠(dié)加欧(ōu)美经济(jì)数据(jù)表(biǎo)现仍然(rán)欠佳，美国消费者(zhě)信心本(běn)月降至去年(nián)7月以(yǐ)来的最低水平(píng)，市场对于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近(jìn)期主(zhǔ)导原油市场走(zǒu)势(shì)的宏观风险何(hé)时(shí)会消散？在杨安看(kàn)来，目前来看(kàn)，美国银行业危机风险在未来(lái)一段时间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰市(shì)场。另外，5月4日美联(lián)储议息会议将(jiāng)再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对(duì)此投(tóu)资者也高度关注美联储(chǔ)利(lì)率政策的变(biàn)化，宏观层面的(de)不确定性成为影响整个金(jīn)融市场的(de)主要(yào)因素，这是投资者(zhě)需(xū)要(yào)注意的风(fēng)险所在。

　　“进入5月，美(měi)联储(chǔ)即将公布(bù)加息(xī)决议，市场对(duì)美联储(chǔ)加息25个BP的概率预测在(zài)80％以(yǐ)上，并且由于(yú)近(jìn)期(qī)美联储官员(yuán)表(biǎo)态偏鹰，对(duì)于后续何时停止加(jiā)息仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区的高通胀水平(píng)，预计欧洲央(y改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁āng)行(xíng)和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济衰退带来需(xū)求(qiú)下行的担忧加剧。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整(zhěng)体供需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将(jiāng)到来的五(wǔ)一长假和美国(guó)夏(xià)季出行(xíng)旺(wàng)季预计对(duì)于需求会有一定(dìng)支撑，预(yù)计近(jìn)期(qī)国际油价仍将面临宏观情绪和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分析师(shī)董(dǒng)超也表示，后市原油供(gōng)需(xū)逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤其(qí)是(shì)亚(yà)洲地区的油价(jià)带来(lái)极大影响；此外美国原油活跃(yuè)钻井平台已经(jīng)连续半年(nián)维持低位，1230万(wàn)桶(tǒng)/日的(de)产(chǎn)量将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后续的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美(měi)联(lián)储加(jiā)息后，宏观面(miàn)的悲观(guān)情改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁绪或将逐步(bù)消退(tuì)，后期(qī)原油(yóu)市场将转入对供应面的(de)减产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份(fèn)油价(jià)上下(xià)区间将(jiāng)更(gèng)为模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策(cè)难以改动(dòng)的(de)情况下，底部支撑力度变弱。但从(cóng)供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量(liàng)的(de)下滑将(jiāng)有助于(yú)油价的稳定。”董(dǒng)超表(biǎo)示，预(yù)计5月(yuè)油价整体即将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽，受宏观及(jí)基本面(miàn)风险波(bō)动的影响也会更大。

　　在杨安看来，周(zhōu)三公(gōng)布的(de)EIA报告(gào)显(xiǎn)示原油超预期(qī)降库，且美(měi)国汽(qì)油需(xū)求较上期大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预(yù)期管理下，预计今(jīn)年年内剩余(yú)时段供应(yīng)紧张将(jiāng)是原(yuán)油市场主基调，当然(rán)全球(qiú)经济面临衰退风险(xiǎn)及欧(ōu)美市场需求疲弱也会(huì)在一定程度(dù)上(shàng)抵消供应紧张(zhāng)给(gěi)市场带来的担忧。总体来看，当(dāng)前油价处在宏观利(lì)空(kōng)与供应紧张局(jú)面形成(chéng)对(duì)峙(zhì)的复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长(zhǎng)期来看油价或继续大(dà)区(qū)间振(zhèn)荡。

　　高硫燃料油供需(xū)偏紧

　　昨日，因原油大幅下挫(cuò)，成本下(xià)降导致(zhì)相关性较强(qiáng)的高硫燃料油(yóu)、低硫燃料油、沥青等品(pǐn)种也(yě)出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫(liú)燃(rán)料油和沥(lì)青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近(jìn)期高、低硫燃料(liào)油的(de)下挫主要还是受到油价影响(xiǎng)，自(zì)身基(jī)本面表现尚可，其中高硫燃料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃料油供(gōng)需相对偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油(yóu)市(shì)场整(zhěng)体(tǐ)供应(yīng)持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的(de)临(lín)近，本月从中东进口到新(xīn)加(jiā)坡的高硫燃料油降至(zhì)历史低点，环比下(xià)降(jiàng)三分之(zhī)二，但同时本(běn)月俄罗斯(sī)高硫(liú)燃料油(yóu)流入量有(yǒu)所上升，抵(dǐ)消了一(yī)部(bù)分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面(miàn)，中(zhōng)东南(nán)亚(yà)公用事业发电需求的增长以(yǐ)及稳定(dìng)的船燃加(jiā)注(zhù)活(huó)动都将对(duì)亚洲高硫燃料(liào)油市(shì)场形成良好(hǎo)的支撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说(shuō)。

　　低硫(liú)燃(rán)料油方面，杜冰(bīng)沁表示，此(cǐ)前(qián)科威特炼(liàn)厂计划外检(jiǎn)修导(dǎo)致部分船(chuán)货延期，目前5月的装(zhuāng)船(chuán)已经(jīng)延迟(chí)至6月，虽然检修的装置正在逐渐(jiàn)重启，但由于开斋节整体进程较(jiào)慢，预计(jì)原定本(běn)月底(dǐ)恢复(fù)的时间(jiān)会有所(suǒ)推(tuī)后，对于亚洲低硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场供(gōng)应(yīng)的(de)收(shōu)紧也(yě)将延(yán)长，但同(tóng)时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃(rán)料油在基(jī)本面的支(zhī)撑下，预计(jì)后市走势或较原(yuán)油更为抗跌，如(rú)若(ruò)原油企稳(wěn)反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期(qī)内原油系品种波(bō)动将主要受到(dào)原油(yóu)价格的(de)影响，不过(guò)基(jī)本面差异还是会让各品种表现(xiàn)有强弱之分，具体来看，需求即(jí)将迎来(lái)旺季的高硫(liú)燃料(liào)油整(zhěng)体(tǐ)表(biǎo)现将强于低硫燃料油(yóu)。

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