美国银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级(jí)，美地区银行大跌(diē)

　　美东时间5月4日，媒体称，阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项，其中包括资(zī)产出售，可能出(chū)售所有业(yè)务或部分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家顾问。

　　这是继西(xī)太平(píng)洋合(hé)众(zhòng)银行(xíng)（PACW）之(zhī)后又(yòu)一(yī)家地(dì)区(qū)银(yín)行传出考虑(lǜ)可能出售的(de)消息。本周三(sān)美股盘(pán)后，因(yīn)媒(méi)体(tǐ)称(chēng)该行考虑包括出售在内的(de)战略(lüè)选择，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在(zài)买家，此后收跌逾4％的(de)该行股价(jià)盘后跳水，跌幅(fú)接近50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布(bù)声(shēng)明确认了(le)周三的媒体消(xiāo)息，称在和多位潜在的(de)投资者商谈，还表示，其核心存款3月以来已经增长，在(zài)第一(yī)共和银行被出售(shòu)后，该行(xíng)并未经(jīng)历超出正(zhèng)常水平的存款流(liú)失(shī)。

　　但西太平洋(yáng)合众银(yín)行股价继续暴跌(diē)，周(zhōu)四早盘(pán)曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）也跌超60％，盘中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱恩斯(sī)西部银行此后表示，关于(yú)该行(xíng)磋商出售(shòu)资产等战略选项的(de)媒体报道“绝对失实”。此后，该行股价(jià)跌幅收窄(zhǎi)到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌(diē)幅收窄到50％以内。

　　另一(yī)家让地区银行危机(jī)火(huǒ)上浇油的第(dì)一地(dì)平线银行（FHN）早盘跌幅曾超过(guò)40％。

　　截至(zhì)美股收盘，道琼(qióng)斯(sī)指数(shù)下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克(kè)综合指数下跌58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报11966.40点。地(dì)区(qū)性银行股重挫，KBW银行指(zhǐ)数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银(yín)行收(shōu)跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌(diē)33％。

　　当地(dì)时(shí)间5月(yuè)4日，美国参(cān)议院银行委员(yuán)会就(jiù)近期大型(xíng)银行倒闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银(yín)行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的主要原因(yīn)。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当(dāng)天在听证会上(shàng)表(biǎo)示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银行(xíng)和第一共和银行有非常独特的商业模式，硅谷银行专注(zhù)于资本密集型(xíng)的科(kē)技以及(jí)生物医学初创企(qǐ)业；第一共和(hé)银行集(jí)中于(yú)财富管(guǎn)理；而签名银行(xíng)则有大量的数字资产风险。在听证(zhèng)会上(shàng)，专家(jiā)们明确将最近(jìn)银行倒闭潮归(guī)咎(jiù)于行政(zhèng)管理(lǐ)不善，同时他们担心银行倒闭会将美国经济拖入(rù)衰退。专家和(hé)议(yì)员们也表(biǎo)示，美联储存在监(jiān)管失(shī)误。

　　据外媒援引知情人(rén)士周(zhōu)四报(bào)道，美国(guó)联邦和(hé)州政(zhèng)府官(guān)员(yuán)正在(zài)评估近(jìn)几天(tiān)银(yín)行股大幅波动背后存在“市场操纵”的(de)可能性，白宫方面也表示将监控“健康银行面临的做(zuò)空压力”。美股地区银行股(gǔ)本周(zhōu)大幅下跌，西(xī)太平洋合众银行累跌近(jìn)70％。根据分析公司Ortex的数据(jù)，做空者仅(jǐn)在周四就通(tōng)过做(zuò)空某些地区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士称，鉴于地区银行基(jī)本面(miàn)强(qiáng)劲且资本充足，近几日，做空活动增加和股市波动已(yǐ)引起官员及监管机构(gòu)越来(lái)越多的关注。

　　据(jù)盖洛普民调each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数显示，在美国银行体系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的(de)美(měi)国人担心他们在(zài)银行或其(qí)他(tā)金融(róng)机构账户上的钱的安全(quán)。总共有48％的美国成年人表(biǎo)示(shì)他们担(dān)心自己的(de)钱，其(qí)中19％的人为“非(fēi)常”担心，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心(xīn)。这些最(zuì)新数据与(yǔ)2008年雷曼兄(xiōng)弟破(pò)产后不久的数据(jù)相似。当时有45％的美国(guó)成年人表示，他们非常(cháng)或(huò)中度(dù)担心自己资(zī)金的安全(quán)。尽管盖洛普并(bìng)未(wèi)在(zài)银行业较为(wèi)平静(jìng)的时(shí)期测量过这一数据，但(dàn)2008年12月(yuè)的数据显示，在危机得到解决后(hòu)，人们对存款安全的担忧略有(yǒu)减少(shǎo)，这表明对存(cún)款安(ān)全的高度担忧可(kě)能并非(fēi)美国(guó)人(rén)的常态。

　　俄罗斯两处(chù)石油(yóu)化工厂(chǎng)遭(zāo)无人(rén)机袭击

　　据(jù)塔斯社报(bào)道，当地时间5月(yuè)4日凌(líng)晨，位于俄(é)罗(luó)斯罗(luó)斯托(tuō)夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯(sī)基石化厂(chǎng)遭到一架无人机袭击(jī)，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一(yī)架无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂(chǎng)房间连(lián)廊，随(suí)后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天还(hái)报道称(chēng)，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔(ěr)边疆区(qū)的伊(yī)里斯基炼(liàn)油厂也遭无人机袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾(zāi)，总(zǒng)过火面(miàn)积为400平方米。

　　两起事件中均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤亡(wáng)，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月(yuè)4日，欧洲央行召开(kāi)货(huò)币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大(dà)关键(jiàn)利率(lǜ)均上调25个(gè)基点(diǎn)。主要再融(róng)资利率(lǜ)、边际借贷利率和存款机制利率(lǜ)从本月10日(rì)起分别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调(diào)关键利率，以(yǐ)期(qī)阻(zǔ)止通胀。不过专(zhuān)家预计，要将(jiāng)通胀率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间(jiān)。

　　WTI原油盘(pán)中暴跌

　　近日，受经济衰(shuāi)退(tuì)担忧压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油(yóu)大幅走(zǒu)低带(dài)动，内盘(pán)原油“五一(yī)”假期后跳空低开(kāi)，较假(jiǎ)期(qī)前(qián)低开43.7元/桶(tǒng)。昨日(rì)凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个(gè)基点至5.00％—5.25％区间，为(wèi)连续第10次加息，本(běn)轮已(yǐ)累计(jì)加息500个基(jī)点，这一区间仅(jǐn)略低于2008年大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原(yuán)油(yóu)期货6月合约微(wēi)跌0.04美元/桶，报(bào)68.56美元(yuán)，跌幅0.06％，盘中一度跌超(chāo)7％，触及63.64美(měi)元(yuán)/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平；ICE布伦特(tè)原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷(fēn)纷表示(shì)，近期原油暴跌主要(yào)受到宏观避(bì)险情绪的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，原油市场(chǎng)自身基本面变化(huà)不大。

　　“近(jìn)期原油的走势(shì)更多体现的是金(jīn)融属性(xìng)。一方面，美联储如期加息25个基点，市场(chǎng)对连续加息对经(jīng)济(jì)造成(chéng)影响的担忧加剧；另一方面，近期美(měi)国再度(dù)出(chū)现破产银行，造成美国股市(shì)下滑，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期(qī)货能源化(huà)工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货(huò)日报记(jì)者，近期海外宏(hóng)观集中避(bì)险，主要还(hái)是与美(měi)国银行危机事(shì)件(jiàn)有(yǒu)关。另外，美国债(zhài)务上(shàng)限问题仍未解决，市(shì)场担(dān)心该问题是(shì)另(lìng)一个“雷”。美国(guó)白宫对此发(fā)布的一份(fèn)评(píng)估文件警告(gào)称(chēng)，如果不提(tí)高(gāo)债务上限，美国经济(jì)将面临(lín)严(yán)重后(hòu)果，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国经济都将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏观层面(miàn)再次(cì)进入(rù)集中避险(xiǎn)状态，对股市和商品等风险资产带来(lái)短期情绪冲击(jī)。”高健分析称，目前美国银行问题再次出现(xiàn)，叠加(jiā)债务(wù)上限临期风险(xiǎn)，宏观层面的不确定性较大，主要风险在于当前的宏观避(bì)险情绪是否有(yǒu)可能演化成趋势(shì)，即VIX指(zhǐ)数是否会由日(rì)度级(jí)别(bié)演变(biàn)成周度级(jí)别(bié)的拉升行情。如果这种情况出现，风险资产将(jiāng)会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中在宏观情(qíng)绪指标(biāo)的跟踪上(shàng)，重点观(guān)察美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的(de)风(fēng)险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业(yè)PMI终值(zhí)50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前(qián)值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美国制造(zào)业(yè)、服务业以及综合(hé)PMI均(jūn)低于预期，显(xiǎn)示在利率(lǜ)上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美(měi)国经济难(nán)以获得动能。叠加美国(guó)就业市场招(zhāo)聘步伐放缓(huǎn)，劳动(dòng)力市场逐渐降(jiàng)温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联(lián)储议(yì)息会议(yì)上，鲍威尔发言偏鹰(yīng)派(pài)，称美(měi)联储致力于实现2％的通(tōng)胀目(mù)标，是(shì)否(fǒu)停止加息取(qǔ)决于(yú)数(shù)据。美联储将从通胀、就业、市场风(fēng)险三方面探索货币政(zhèng)策路径，如果6月初(chū)之(zhī)前高(gāo)利率带(dài)来(lái)的(de)风险(xiǎn)事件进一步扩大，美联储或(huò)将终止当前紧缩政策，回归宽松。目前(qián)市场的关注点在(zài)于美联储是否会在接下来的议息会议中暂(zàn)停加息，以及降息(xī)开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得注(zhù)意的是，近期原油盘面(miàn)连续(xù)大跌的情况与3月中旬的(de)走势类似，甚(shèn)至驱动上也有较(jiào)高的(de)相似性。高健表示(shì)，共同(tóng)点(diǎn)是(shì)在(zài)银行业危机的背(bèi)景下，宏观避险情(qíng)绪升(shēng)温引发盘面快速下(xià)跌(diē)。不同点有两个(gè)：一是此次(cì)宏观避险还有一(yī)部分债(zhài)务(wù)上限的(de)加成；二是(shì)当前原(yuán)油基本面状(zhuàng)态(tài)要好于3月。综合(hé)来(lái)看，3月中旬(xún)原(yuán)油盘面的走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下(xià)旬原油止跌(diē)回升，驱动因素是(shì)VIX指数短线高位筑顶后回落(luò)，盘面(miàn)上的表现(xiàn)是连(lián)续收出(chū)长(zhǎng)下影线。因(yīn)此(cǐ)，近(jìn)期(qī)原油盘面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会重现以(yǐ)上两点变化。

　　于芃森分析称，从基本面看(kàn)，短期(qī)原油(yóu)尚不具备持(chí)续大(dà)幅下滑的基(jī)础。本周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续(xù)五(wǔ)周出现(xiàn)大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季用(yòng)油高峰，市场预期(qī)需求将会(huì)逐步增(zēng)加。OPEC+自5月1日(rì)起(qǐ)进入(rù)“自(zì)愿减产”状态，以沙(shā)特为首的中东产油国为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力(lì)，虽然(rán)实(shí)际(jì)落(luò)地情况仍需观察，但整(zhěng)体上(shàng)市场(chǎng)再度进入供小于需状态(tài)。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随着(zhe)超卖情绪的逐步释放，原油供给端尤其是OPEC+或将挺价，短期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突(tū)破上行仍需(xū)其(qí)他利多因(yīn)素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原油(yóu)还是振荡格局，价格(gé)向下逼(bī)近年内低(dī)点，短线观察(chá)前低的支(zhī)撑力度。未(wèi)来(lái)能否驱动(dòng)原油(yóu)破位(wèi)向下，主要看(kàn)避险(xiǎn)情绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数(shù)能否出现周线级别的行(xíng)情。除此之(zhī)外(wài)，原油暂时看(kàn)不到实质(zhì)性大利空(kōng)。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美(měi)联储(chǔ)年内加息(xī)基本全部(bù)落地，后期将(jiāng)不(bù)再存在(zài)加(jiā)息对(duì)大宗商品压制的(de)预期，情绪上将有一定缓(huǎn)和。但美联储(chǔ)连(lián)续大幅(fú)加息后对市(shì)场的影响仍需一段时(shí)间观察，情绪的(de)底部可能已经出现，但市场(chǎng)的底(dǐ)部仍需要(yào)观察(chá)。基本面上，市场对经济衰退的担忧仍(réng)未(wèi)结束(shù)，需求会下降多少也尚未有明确的(de)定论，但用油旺季即将(jiāng)到(dào)来，短(duǎn)期内将会(huì)支撑(chēng)油价。“综合来看，目(mù)前原油阶段(duàn)性底部或已出现，将进(jìn)入一(yī)段(duàn)时(shí)间的(de)振(zhèn)荡。”

　　成本端拖累沥(lì)青(qīng)大(dà)幅(fú)下(xià)行(xíng)

　　受原(yuán)油(yóu)下跌拖累(lèi)，沥青期货假期后首(shǒu)个(gè)交易日(rì)大幅下行，BU2307合(hé)约(yuē)最大跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而(ér)言，沥青走势偏强。美国将与委内瑞(ruì)拉石(shí)油有关的交(jiāo)易许可证延长(zhǎng)至(zhì)7月20日(rì)，稀(xī)释(shì)沥青分流至欧洲和(hé)美国的问题依(yī)然存在，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌(diē)带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高位，对(duì)比往年同期数据，供应提前发力(lì)，叠(dié)加终端(duān)需求未有明显回暖，沥青基本(běn)面有所走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货(huò)能化分析师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月(yuè)，沥(lì)青(qīng)供应端总(zǒng)计划排产量为(wèi)285.0万吨，环比下(xià)降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原料通关(guān)情况对(duì)沥青生产(chǎn)供应(yīng)造成(chéng)阶段(duàn)性扰动，部(bù)分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用率为32.1％，环比(bǐ)下(xià)降3.4个百分点；样本(běn)装置检修量为77.71万(wàn)吨，环(huán)比增加11.33万吨，增幅(fú)48.56％；宁波科元和广西东油(yóu)恢(huī)复沥青(qīng)生产(chǎn)，华北部分地炼维持停产(chǎn)状态。

　　“整体(tǐ)来(lái)看(kàn)，一季(jì)度受沥青生产利润较好影响(xiǎng)，国内沥青(qīng)装置(zhì)开工(gōng)率持续回升，尽管近期(qī)随着利润(rùn)的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置检修增(zēng)加，但当(dāng)前(qián)沥青供应仍处于相对偏高水平。”金信期货能(néng)化分析师汤剑林称，由于沥青利润压(yā)缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀(xī)释沥(lì)青短缺的(de)问题(tí)持续，5月份国(guó)内沥青供应存(cún)在收缩预期，后续关(guān)注国内炼厂排产计划。

　　需(xū)求方面，汤剑(jiàn)林(lín)表示，目(mù)前(qián)刚需仍处于季节(jié)性淡季，南方(fāng)开始进入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需(xū)求(qiú)仍(réng)没有较好的表现。从下游行业的开工率(lǜ)看，道路需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需(xū)求(qiú)一般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温的回升，道路施工项目逐渐(jiàn)启(qǐ)动，预计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，他认为(wèi)，近期(qī)沥(lì)青价格波动的主要(yào)逻(luó)辑在于成本端(duān)原油，短期(qī)供需端矛盾并(bìng)不突出。OPEC+挺价难(nán)抵海外风(fēng)险事件以及衰退预期(qī)的压力，预计原油(yóu)仍维(wéi)持弱(ruò)势运(yùn)行(xíng)。在(zài)此背景下，沥青价(jià)格(gé)也(yě)难有较强的(de)表现，短期仍跟随原油偏弱运行(xíng)。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处于偏(piān)低位，炼厂(chǎng)生产成本下移，沥青综合加工利润或(huò)将(jiāng)有所增(zēng)长(zhǎng)。另外(wài)，沥(lì)青总体(tǐ)库存持(chí)续累(lèi)积，但(dàn)仍处历史偏低(dī)水平，加之天气转(zhuǎn)暖，下游终端具备施工条件，刚需(xū)逐(zhú)渐回暖。短期沥青期价弱势振荡，建议(yì)逢低做(zuò)多裂解价差，中长期(qī)需关注沥(lì)青原(yuán)料供应政策问(wèn)题。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个(gè)each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数交易日，聚酯链跌幅也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘面大幅下挫，主力合约(yuē)收盘(pán)大幅下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货(huò)跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端让利(lì)下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处(chù)于(yú)高位。

　　“假期前PTA价格下跌是PX调油需求不及预期、PX海外开工(gōng)率上升(shēng)以(yǐ)及聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负反(fǎn)馈造成的(de)。而(ér)假期期间宏观事件的(de)扰动加大了(le)成本端的(de)跌(diē)幅，从而拖累(lèi)PTA价格(gé)。”物(wù)产(chǎn)中(zhōng)大期货(huò)研(yán)究院能化组组长谢雯告诉记者，由于PTA期货跌幅扩(kuò)大(dà)，现货(huò)市场基差偏(piān)强，聚酯工厂买盘增加(jiā)。而且，因PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改善；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明(míng)显回(huí)升(shēng)，聚酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所缓解。

　　事实上，PX供需偏紧的格(gé)局将(jiāng)慢慢(màn)发生改(gǎi)变(biàn)，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董(dǒng)丹(dān)丹表示，3—4月(yuè)PX处于检修高峰，开(kāi)工率大幅下滑(huá)，5月PX检修(xiū)装置将逐(zhú)步重启，全亚洲PX的(de)开工(gōng)率将(jiāng)从4月中(zhōng)下旬(xún)的低点65％升至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时，全(quán)球汽油裂解价差开始回(huí)落，芳烃调油需(xū)求也不再有(yǒu)增量。PX与石脑油(yóu)价差在(zài)4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏(kuī)平(píng)衡(héng)线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套(tào)共计820万吨新装置(zhì)（产能占国内比重(zhòng)为20％）投产，PX估值将有一个向下(xià)压缩的过程。

　　“值(zhí)得注意的是，虽然5月新疆中泰、恒(héng)力石(shí)化等有检修计(jì)划(huà)，但由于高加工差下装置(zhì)开(kāi)工较为积(jī)极，实际检(jiǎn)修力度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加预期，叠(dié)加聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库(kù)存从180万吨回升至198万吨附(fù)近，预(yù)计5月(yuè)供(gōng)需依然偏松。”福能期货能化分(fēn)析师唐咏琦说。

　　唐咏(yǒng)琦还表示，目前来看(kàn)调(diào)油驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去(qù)化(huà)力度放(fàng)缓(huǎn)，甚至出(chū)现小幅累积，而(ér)且从年初(chū)开始，韩国就有甲(jiǎ)苯、二甲苯、PX运往美国，存在提前备货行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在(zài)440美(měi)元/吨的偏(piān)高水平，有助于(yú)带(dài)动部分装置开工，且随着集中(zhōng)检修(xiū)将进入(rù)尾声，预计5月底负荷或升(shēng)至74％附(fù)近(jìn)，PX供应将有所(suǒ)恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套(tào)PX装(zhuāng)置检(jiǎn)修(xiū)期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置(zhì)负荷处于上升状(zhuàng)态(tài)，5月(yuè)PX货源可能趋于宽(kuān)松。同时，调油(yóu)需(xū)求不及预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚价差进(jìn)一步扩大，PX价格或有所(suǒ)承压。PTA在成本拖(tuō)累下价格走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺(wàng)季是否实质发生。若原(yuán)油价格企(qǐ)稳、调油需求再起，在(zài)聚酯开工(gōng)率有改善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶(jiē)段性反(fǎn)弹。

　　董丹丹认为，原油下跌(diē)和聚酯端开工下滑的利空(kōng)可能会慢慢发生(shēng)改变(biàn)，例如5月4日(rì)国内开盘后油价(jià)已经企(qǐ)稳，5月(yuè)4日当周聚酯(zhǐ)下游的(de)织造(zào)、加(jiā)弹开工率(lǜ)也出(chū)现了(le)周度(dù)回升的态势。最(zuì)大(dà)的利空因素在于(yú)PX与石(shí)脑油(yóu)价差的压缩，目前两者(zhě)价差(chà)仍高达(dá)4each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数35美元(yuán)/吨(dūn)，PX供(gōng)应增加将导致(zhì)趋(qū)势延续。从价格走势看，也很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开(kāi)始加(jiā)快，PTA2309合(hé)约跌势减缓的走势。

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