财联社(shè)4月(yuè)28日讯（记者 吴(wú)雨其）随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报披(pī)露完成，多位知名(míng)基金经理大(dà)幅调仓换股的动向和投资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加(jiā)仓中国海洋石油，刘彦春(chūn)则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的集团、腾讯控股(gǔ)，谢治宇布局AI板块，加仓海康威视、晶晨股份(fèn)、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环(huán)科技(jì)-U，常处于风口浪尖(jiān)的(de)葛兰，也开始(shǐ)布局(jú)人工智能，加仓同(tóng)花顺(shùn)、金山办(bàn)公、寒武纪(jì)-U等概念股。

　　在人工智能大行其道(dào)的首季，包括(kuò)谢(xiè)治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另(lìng)一面(miàn)，一些专注长期成(chéng)长价(jià)值的(de)基金经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如(rú)曾经的公募冠军(jūn)刘格菘。

　　人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么rong>有人追(zhuī)逐成了风(fēng)

　　2023年(nián)一季度，是人工智能的盛(shèng)典。面对(duì)火(huǒ)出(chū)天际的(de)AI赛道，究竟(jìng)是应该与其共舞，还(hái)是(shì)不为所动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观(guān)察一季(jì)报的调仓换股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就(jiù)是(shì)等死(sǐ)，追(zhuī)买(mǎi)AI可能是找死(sǐ)，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业心态的生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统(tǒng)计数(shù)据也(yě)证(zhèng)明了这一点(diǎn)，公募基金一季度(dù)大幅加仓TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截至2023年3月31日，主(zhǔ)动(dòng)偏股基金重仓股在TMT板块配置市值4707亿(yì)元，一季度大幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗(liáo)的葛兰在内，众多(duō)知名基金经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔(ěr)法混(hùn)合一(yī)季度大手笔(bǐ)新(xīn)进(jìn)中(zhōng)芯(xīn)国际、上海电影，其中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓(cāng)腾讯83.67万股。其所管的另一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选(xuǎn)混(hùn)合一季(jì)度新进金山办(bàn)公14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起(qǐ)点混(hùn)合一季度新进中芯国际(jì)、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从(cóng)上述调仓换股(gǔ)中也能(néng)看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及终(zhōng)端的(de)应用、办公(gōng)等(děng)。

　　窥(kuī)一斑而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公(gōng)募(mù)基金经(jīng)理(lǐ)加仓(cāng)AI的一个缩影。从各(gè)位知(zhī)名基金经理调仓(cāng)动向可以(yǐ)看出(chū)，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到(dào)，随着ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外大(dà)模(mó)型以及相关人工智能的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关(guān)注(zhù)，并很快扩(kuò)散(sàn)到国内产业界，市场聚焦于上(shàng)游算力、传输和下游(yóu)运用，在经济(jì)复苏相(xiāng)对(duì)温和的情景下，计算机(jī)、通讯、传媒、电子(zi)行业(yè)受到各(gè)方(fāng)资金的追捧，涨(zhǎng)幅遥遥领(lǐng)先。

　　从(cóng)十大重(zhòng)仓股来(lái)看，万达电影新(xīn)入他所管理的中欧新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持(chí)有(yǒu)则加仓(cāng)了(le)立讯精密、腾讯控股(gǔ)等(děng)个股(gǔ)；中欧(ōu)明睿(ruì)新常态则(zé)加仓深信服等(děng)。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么、晶晨股份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了(le)突破性的进展，由(yóu)AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块(kuài)等子板块带动的(de)人(rén)工智能、中字头的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游(yóu)戏(xì)、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券(quàn)研报称，从历史上(shàng)来看，30％是主动(dòng)偏股(gǔ)公(gōng)募基金(jīn)大类行(xíng)业配置比例(lì)一个很(hěn)重(zhòng)要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季度(dù)末，主动偏股(gǔ)公募基金对TMT配比明(míng)显提升至(zhì)20.26％，但与(yǔ)临(lín)界值尚存安全距离。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说仍称(chēng)不上“抱团”，仍有基金(jīn)经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在“追风”的另(lìng)一面(miàn)，仍有一(yī)部分仍坚守新能源，也(yě)有一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金成(chéng)长团队对新能源的钟爱业内闻名(míng)，最新(xīn)披露的(de)一季报中(zhōng)也证(zhèng)实(shí)了他(tā)们的(de)“坚守初心”。

　　当年的冠(guān)军(jūn)基金(jīn)广(guǎng)发双(shuāng)擎升级，从其十大重仓股来看，前五大重仓(cāng)股的占比均超过(guò)了(le)8.5％，分(fēn)别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能(néng)，圣邦股份，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还仍加仓了天合(hé)光能、荣(róng)盛石化等(děng)个(gè)股，且新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大重仓(cāng)股。

　　刘格菘在一季报表达(dá)了仍(réng)对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重(zhòng)点持仓(cāng)的光伏、储(chǔ)能、新能(néng)源车方(fāng)向(xiàng)保持相对乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增量价值积(jī)累的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化在市(shì)场定价中未被充分(fēn)认知和体(tǐ)现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管理的(de)睿远成长价值混合前十(shí)大重(zhòng)仓股分(fēn)别为中国(guó)移动(dòng)、宁德时(shí)代、三安光电、通威股份、万(wàn)华化学、广汇能源、东方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙邦。对比(bǐ)去(qù)年年底该基(jī)金增(zēng)持了宁德时代、通(tōng)威股(gǔ)份(fèn)、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源、东方雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李晓星所管的银华心怡混合(hé)也加仓了(le)新能源，如晶科能源(yuán)、锦浪科技、东(dōng)方电(diàn)缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一(yī)些风险点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经(jīng)充分释放，目前这个时间(jiān)段，新能(néng)源非常具有(yǒu)吸引力(lì)。在一季度(dù)我们对于电动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人(rén)工智能，他认为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事(shì)，过(guò)度的热(rè)情(qíng)在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的(de)“大风”之(zhī)下，并没有选择“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒在(zài)接受财联(lián)社记(jì)者(zhě)采访时(shí)提(tí)到(dào)，他曾重点关注过TMT板块，但(dàn)并不喜欢(huān)去追(zhuī)逐风口，他(tā)选(xuǎn)择会(huì)在全市场做行业轮(lún)动，在(zài)操作(zuò)上(shàng)绝对(duì)不是去捕(bǔ)捉每个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对于自己(jǐ)看好的(de)行业，你重(zhòng)仓押(yā)进去，不确定(dìng)性来的时候(hòu)，无论(lùn)是基金经(jīng)理个(gè)人还是(shì)投资者，其实都(dōu)是无法承受的(de)。所以，任何一个行业，即使你(nǐ)再看好，也(yě)要控制持有比例，分散风险。”他表示。

　　交银施罗德基金的王崇(chóng)一季报表示暂(zàn)时无法(fǎ)预测(cè)其兑现节奏和时间，短期内也(yě)很难在A股找到明(míng)显的受益标的，就没(méi)有参与。不过他也认为这些(xiē)股票(piào)的估值体系还在合(hé)理接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季度仍有不少基金经(jīng)理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种极(jí)致行情下，AI板块的未来(lái)走势将(jiāng)如(rú)何？

　　一(yī)部(bù)分(fēn)市场人士仍看好AI。

　　国海策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关(guān)领域如AI芯片(piàn)、服务(wù)器以及光模(mó)块等细分赛道将陆续(xù)迎(yíng)来基本面(miàn)的确认，中微观层面上尚有空间，估(gū)值修复(fù)尚未(wèi)结束(shù)，个(gè)股(gǔ)上是(shì)找机会(huì)的格(gé)局。

　　中(zhōng)金公司研报指出，年初至今市(shì)场对(duì)AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上一轮行情(qíng)催化主(zhǔ)要集中于大模型(xíng)的突破进展；而(ér)4月以来(lái)，我们观察到各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品的研发和发布，其中(zhōng)办公场景进展相对较快(kuài)，我(wǒ)们(men)预计5月(yuè)之后将进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并在应用(yòng)、算力(lì)、模型三层(céng)中建议(yì)投(tóu)资(zī)者优先关注应用(yòng)层投资机(jī)遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关板块，他认为，2011年之前是周期(qī)的时代，2011年(nián)之(zhī)后是(shì)消(xiāo)费的时代(dài)，但未(wèi)来10年，最牛的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导体板块。

　　不(bù)过另(lìng)一部分市场人(rén)士也指出，AI后续或有波动(dòng)或调整(zhěng人类的菊花能扩大到多少，人类的菊花是什么)。

　　中信(xìn)建投证券(quàn)策(cè)略首席分析师陈果，在A股二(èr)季度(dù)投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还(hái)是一(yī)个偏成长风(fēng)格占优，尤其(qí)是很多科技股在过去(qù)几年(nián)其(qí)实(shí)没有太(tài)多(duō)的表现。以前我(wǒ)们讲(jiǎng)茅指数、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很(hěn)长时间没有太(tài)多(duō)表现。今年要推动数字(zì)经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身(shēn)今(jīn)年科技股的机会是可以(yǐ)期待的”。

　　不过，他也提(tí)醒道(dào)，“TMT应该(gāi)没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资阶段不太适合大多数的投资者，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广发证券研报(bào)中判断，本轮AI板(bǎn)块(kuài)已进入第一轮调(diào)整期(qī)，但对(duì)标2013年“移(yí)动互联(lián)网+”行(xíng)情节奏，预(yù)计本(běn)轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布(bù)局(jú)有望率先实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自(zì)身产业(yè)周期向上(shàng)+AI加(jiā)持(chí)下的业(yè)绩增厚(hòu)机遇(yù)”的领域，比如，电子、计算机、传媒(méi)、通信(xìn)。

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