钠(nà)电池产(chǎn)能规划(huà)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿乃至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还(hái)是奢望，飙涨(zhǎng)后(hòu)又腰斩的(de)股价似乎已经给出(chū)注脚(jiǎo)。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺(yì)科(kē)技(jì)（002866.SZ）身上的最(zuì)大议题莫过于跨(kuà)界(jiè)钠(nà)电(diàn)池。

　　这个(gè)热门又令人遐想(xiǎng)的(de)题(tí)材搭配(pèi)公司释(shì)放(fàng)钠(nà)电池项目进展的(de)“积极主(zhǔ)动”，在2022年(nián)刺(cì)激着(zhe)传艺科(kē)技股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭(jì)出“七(qī)连板”和“五(wǔ)连(lián)板(bǎn)”妖股(gǔ)走势。然去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好(hǎo)消息”催涨股价(jià)的套路(lù)完全失灵，股价又在4个多月时间极速(sù)腰斩。即(jí)便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传艺科技也只(zhǐ)收获(huò)了短暂的上涨，而后再未掀起波(bō)澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过(guò)山车(chē)式的涨跌(diē)折(zhé)射的是市场(chǎng)对传艺科(kē)技高调跨(kuà)界钠(nà)电赛道故(gù)事的怀(huái)疑(yí)：从宣(xuān)布跨(kuà)界(jiè)到现(xiàn)在，时(shí)间不过10多月，规划产(chǎn)能(néng)已经(jīng)从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成(chéng)本(běn)？巨头环伺(cì)、落地(dì)产能骤增、锂价(jià)持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投(tóu)资计划频频“跳票(piào)”、实(shí)际效益与预期(qī)天差地别等“黑(hēi)历史(shǐ)”在前，“大(dà)跃进”的新项目如何让人(rén)信(xìn)服？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电池(chí)便与锂离子电(diàn)池同时(shí)期萌芽，但由于钠电(diàn)负极嵌钠能力较弱(ruò)、钠电池能量密度较低，导(dǎo)致其研(yán)发进度大大落(luò)后于了(le)锂电池。直到2020年(nián)后(hòu)，随着钠电关键(jiàn)技术完成突破以及锂(lǐ)价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂(lǐ)电(diàn)“备胎”之一重(zhòng)回(huí)人们重视。尤其2021年7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离(lí)子电池(chí)，掀起钠(nà)电(diàn)风潮(cháo)，并将(jiāng)风口带到了A股市场。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠电炒作如(rú)日中天之际，传艺(yì)科技(jì)于(yú)去年6月22日晚间(jiān)高调(diào)宣布入局。彼时的(de)公告显示，公(gōng)司拟投资3000万元(yuán)通过全资(zī)子(zi)公司江苏智纬电子科技有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自然人杨磊和杨崇义(yì)合作(zuò)设(shè)立控股孙公(gōng)司江苏传艺钠电科技有限公(gōng)司（公司持股75％，以(yǐ)下简(jiǎn)称“传(chuán)艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技(jì)旋即(jí)涨停，当日盘后公司迫不及(jí)待召(zhào)开电话会议，向合计64名(míng)分析师和个(gè)人投资者披露(lù)跨界钠电(diàn)的各种(zhǒng)细节。根据规划，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年(nián)投(tóu)产，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年投产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日的涨停，传(chuán)艺科技宣布跨界后一口气收出7个涨停板，市值快速实现(xiàn)翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有(yǒu)了(le)钠电消息(xī)催(cuī)涨股价的前(qián)车在前，传艺科技(jì)开始有(yǒu)意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而公司股价也(yě)往往在公告披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日盘中，公司(sī)股价一度(dù)摸高(gāo)至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界钠电池前10元/股左(zuǒ)右的(de)温吞股价(jià)，不(bù)到半年的时间(jiān)已翻了逾5倍。

　　但此后，公司(sī)股价开(kāi)始掉头(tóu)向下，无论其如(rú)何发布(bù)“利好”消息(xī)，股价也(yě)再(zài)难(nán)掀(xiān)大(dà)风浪，反而随着时间的推移，迅速回落。截至4月20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个多(duō)小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段月时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年(nián)6月23日盘后，公司迫切召开电话会(huì)并在《投资者关系活动记录表》中对外(wài)发布钠(nà)电池业务(wù)未来(lái)规(guī)划、技术水平等涉及(jí)公司(sī)经(jīng)营的重大(dà)信息，但直至2022年7月9日才正式通过《关于对深圳证券交(jiāo)易所关注函回复的公告》补(bǔ)充披(pī)露(lù)相关事项，传艺科技及公司董(dǒng)事长兼总(zǒng)经(jīng)理(lǐ)邹伟民、时任(rèn)董秘许小丽还(hái)遭深交所通报批(pī)评。

　　产能(néng)“大(dà)跃(yuè)进”，钱(qián)从哪(nǎ)里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过(guò)山车”式上下，背后(hòu)纵有游资推(tuī)波(bō)助澜，但(dàn)归(guī)根结底还是其资金有(yǒu)限与钠电(diàn)产能规划(huà)“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法(fǎ)让(ràng)市场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定(dìng)增预案，钠(nà)电(diàn)池二期5.5GWh项目(mù)建成(chéng)后(hòu)，公司(sī)产能(néng)将达到10GWh。而根(gēn)据公司此(cǐ)前(qián)对交易所回复函和2023年度定增预案，公司规划(huà)的(de)10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂(chǎng)房成(chéng)本约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技规划的钠电产能(néng)远不止(zhǐ)这(zhè)公告(gào)出来的10GWh。据传艺钠电(diàn)官微消息，公司董事长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演(yǎn)讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用(yòng)30个月的时(shí)间，新(xīn)上钠离子电池全供应(yīng)链项目(mù)，逐步形(xíng)成年产3万吨正(zhèng)极材料、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离(lí)子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能(néng)力(lì)；2022年(nián)10底，中试线已经(jīng)竣(jùn)工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试销，6月(yuè)底(dǐ)有望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的钠电产能规划，来源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民(mín)的说(shuō)法(fǎ)，传艺科技在上述的(de)54亿元资金外，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池(chí)就(jiù)需要(yào)40亿(yì)元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科(kē)技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的(de)盈利水平显然难以撬动(dòng)动辄几(jǐ)十亿的项(xiàng)目。

　　传艺科技(jì)主营输入(rù)类设备(bèi)和印制电路板（PCB）两大类消费电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式(shì)机电(diàn)脑键盘、触控模(mó)组和鼠标等(děng)输入类(lèi)设备及(jí)通讯用板(bǎn)、消费电子、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上(shàng)市以来公(gōng)司经(jīng)营规模(mó)不断扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿元起(qǐ)步(bù)，逐年递增(zēng)，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈利并未同步，上市(shì)当(dāng)年公司归母(mǔ)净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后(hòu)随着行(xíng)业式微，公司盈利水平起起伏(fú)伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较(jiào)于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到(dào)了9000万元，净利润增长乏力(lì)可见一斑。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变(biàn)动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上(shàng)的资金也(yě)并不(bù)宽(kuān)裕。2022年，公司经营活动产生(shēng)的现金流量净额4.46亿元；截至去年末(mò)，公(gōng)司货(huò)币资金(jīn)仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应(yīng)付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上(shàng)的资金投资(zī)钠电，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回(huí)函中，传(chuán)艺(yì)科(kē)技曾(céng)详细披(pī)露过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截至(zhì)2022年(nián)5月(yuè)31日，公司(sī)可用于钠离子电池项目的(de)自有资金(jīn)仅1.61亿元，银行授(shòu)信未使用额度10.27亿元，足见其(qí)在投资(zī)钠电项目时自有(yǒu)资金的“捉襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技给(gěi)深交所的回函

　　很明显，一(yī)开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备靠(kào)银行贷款(kuǎn)解(jiě)决。后一期产(chǎn)能增加(jiā)到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传艺科技及子公司(sī)拟向工商银行、农业(yè)银行等组成的联合(h小迷糊面膜成分安全吗，小迷糊适用年龄段é)银团申请不超过20亿(yì)元的项目(mù)贷(dài)款，用于(yú)公(gōng)司(sī)钠电池(chí)项(xiàng)目。根据最(zuì)新的调研记录，“截至目前(qián)，牵头银行已审批(pī)通过，参团银(yín)行处于正常的审批(pī)流程中。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今(jīn)年3月(yuè)30日，公(gōng)司披(pī)露《2023年度向特定对象(xiàng)发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿元(yuán)，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池制造二期项目(mù)，剩余6亿元(yuán)补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投资(zī)额为(wèi)27.47亿元(yuán)，除了定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部(bù)分缺口，传艺(yì)科技甚至将2020年定增(zēng)募(mù)投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便(biàn)知，家底(dǐ)不厚(hòu)，传艺科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只能依赖融(róng)资。至于上述邹伟民公开演讲时提(tí)到的另外8GWh的项目(mù)资(zī)金来源(yuán)，钛(tài)媒体APP向公司(sī)求证，但截(jié)至(zhì)发稿，仍(réng)未获回复。

　　锂价(jià)暴(bào)跌，钠电还(hái)有优势吗？

　　“今年销售不低(dī)于10亿元(yuán)，整个钠(nà)电池(chí)全供应(yīng)链项目计划到2024年末全部(bù)竣(jùn)工(gōng)投产，达产达效后，可(kě)实现年销(xiāo)售250亿元。”若(ruò)传(chuán)艺科技的钠电项目(mù)真如邹伟民在近(jìn)日的(de)演(yǎn)讲中所(suǒ)言照进现实，几年后公司营收将在当前基础上翻十几倍。但(dàn)近来腰(yāo)斩的股(gǔ)价显示，市场对这个故事并(bìng)不再买账，除了(le)资金实力有限(xiàn)公司外，核心还在其大干快上后(hòu)产能(néng)如何消化的(de)问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年(nián)的2023年(nián)，包(bāo)括(kuò)宁德时代、中科海纳(nà)、亿(yì)纬锂能(néng)、雅迪(dí)等诸多巨头在(zài)内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能(néng)，竞争者初露威胁，赛道已然开始拥挤。

　　尽管(guǎn)就披露的参数和性能来看，传艺(yì)钠电的(de)钠电(diàn)池与巨头们不相上下，但宁德时代落地奇瑞车(chē)型、华语(yǔ)新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明，大(dà)佬们已经走在前面(miàn)，率先在(zài)两轮电(diàn)动车和低速电动车领域(yù)实现装(zhuāng)车应用(yòng)。而传艺科技除了(le)在岁(suì)末年初公(gōng)告与(yǔ)中祥航业、江苏新能(néng)源(yuán)、德博新能源签订项目合作或战略(lüè)合(hé)作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有投资(zī)者(zhě)问及(jí)客户情况时，公司(sī)都以(yǐ)“目前订单下游运用(yòng)覆盖储(chǔ)能(néng)、低速电动车及电(diàn)动(dòng)工具等多个领域”“公(gōng)司钠(nà)离(lí)子电池(chí)送样(yàng)后客(kè)户的(de)反馈普遍较为良好，并已(yǐ)与多名(míng)客(kè)户签订了销售(shòu)订单”“公司(sī)已与多家知名两(liǎng)轮电动车品牌(pái)开展送样和合作意(yì)向(xiàng)洽谈等工(gōng)作”等进行(xíng)回复(fù)。至(zhì)于具体的(de)客户名称和订单金(jīn)额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池(chí)产能落地正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能(néng)源(yuán)事业部钠电(diàn)池分析师汪奇(qí)告(gào)诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电池项目落(luò)地产(chǎn)能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最(zuì)新发(fā)布数据(jù)则(zé)称，到2023年(nián)底，预计钠(nà)电池产能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电池落地(dì)产能大幅增加(jiā)已(yǐ)可预(yù)见。

　　“参(cān)考锂电池行业产能利用率，钠(nà)电池落地(dì)的产能(néng)中(zhōng)可以实现(xiàn)装(zhuāng)机(jī)的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸电(diàn)池的市场规(guī)模接近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车(chē)的(de)钠(nà)电池(chí)不(bù)到5％，后面成本(běn)降(jiàng)下来才会有较大比例的替代。”汪奇(qí)认(rèn)为，今年钠电池只会小批量应用到多元化场景。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十分自信，其(qí)在调研记录中预测，预计2023年公司(sī)实际出货量在(zài)2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去(qù)了(le)2023年钠(nà)电池市场(chǎng)的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技(jì)2023年1月9日(rì)投资者关(guān)系(xì)活动记录(lù)表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠(nà)电池是(shì)在此前(qián)锂价飙涨的背景下(xià)作为“替(tì)代”而被推到台前(qián)的，去年底以(yǐ)来，碳酸锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均价已经(jīng)跌至18万(wàn)元/吨。一(yī)时间，锂(lǐ)价持续下(xià)跌会(huì)否影(yǐng)响钠电池商业化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科(kē)院院士欧阳明高近日(rì)就表(biǎo)示(shì)：“钠电池能够起到对锂电池的平(píng)衡作(zuò)用，平衡(héng)锂价，保证锂资(zī)源的(de)供应安全，不太(tài)可能成为主流。锂价一便(biàn)宜，就会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子(zi)技术一(yī)定要发展，因(yīn)为它是锂离子(zi)电池(chí)的一个有益(yì)的补(bǔ)充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠(nà)电(diàn)建设(shè)成本(běn)接近，目前三(sān)元钠电量产(chǎn)的生(shēng)产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在(zài)0.5元(yuán)/Wh左(zuǒ)右。其进一步向钛媒(méi)体(tǐ)APP分析，“钠离子电池性能(néng)比(bǐ)较接(jiē)近磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高(gāo)能量密度(dù)的也接(jiē)近三元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目(mù)前已经(jīng)和钠电(diàn)池成(chéng)本基本相当；而由于锂原料(liào)价格大(dà)幅(fú)下降，目前铁锂和锰(měng)酸锂等(děng)电池成本已经优(yōu)于钠(nà)电池。今年碳酸锂价(jià)格在20万以下时(shí)，锂(lǐ)电(diàn)池对钠电(diàn)池(chí)有明显优势(shì)。”

　　当然，市(shì)场普遍认为钠电池(chí)还有降本的空间。兴储(chǔ)世(shì)纪(jì)总裁(cái)助理刘继茂(mào)就告(gào)诉钛媒体APP，“待产业链完善后，规(guī)模量产后(hòu)钠离(lí)子电池正(zhèng)、负极材料(liào)价(jià)格可降至5万(wàn)元/吨甚(shèn)至以下，钠离子电(diàn)池(chí)的理论BOM成本将低至(zhì)0.40元/Wh。长期来看碳(tàn)酸锂存在(zài)降价可能(néng)，但(dàn)只要碳酸(suān)锂价格高于15万元/吨，钠离(lí)子电池的成本优势就依然存在，并且随着技术不断发展、产(chǎn)业不(bù)断(duàn)成熟(shú)，钠离子电(diàn)池的降本(běn)空间(jiān)有望(wàng)进一步打开，该成本临(lín)界(jiè)点仍有(yǒu)进一步下(xià)探的可能。”

　　汪(wāng)奇也(yě)称(chēng)，明年钠电产业规模(mó)化(huà)完(wán)成后，能和锂离子(zi)电池的成本拉开差距(jù)，接近铅酸电池的成本(běn)。但能量密度的(de)限制，使得(dé)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池(chí)有一(yī)定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以下(xià)时，钠离(lí)子电池(chí)在(zài)动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛(tài)媒(méi)体APP注(zhù)意到，包(bāo)括传艺(yì)科技在内，诸多入局(jú)钠电(diàn)池的(de)企业都言锂价下跌无碍钠(nà)电(diàn)池商业化进程。但随(suí)着锂价持续下降，钠电池利润率下降或(huò)也(yě)是必然的(de)。

　　以传艺科(kē)技为(wèi)例，其(qí)在1月(yuè)9日(rì)的(de)调研记(jì)录中曾(céng)表示，公司钠电池定价主要(yào)根据碳酸锂的价格(gé)，一般给(gěi)到客户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定(dìng)价会随碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格波动而波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投(tóu)资定(dìng)力 过往(wǎng)项目频频“跳(tiào)票”

　　资(zī)金和产能(néng)消(xiāo)化之外，市场还(hái)担忧传(chuán)艺科技项目投资的定力。

　　尽(jǐn)管公司对(duì)进(jìn)军钠(nà)电领域雄心(xīn)勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其(qí)过往投资履历发现，传艺科技(jì)在投资上缺乏(fá)长远定(dìng)力，临时(shí)“跳票”甚至终止募投计划可谓(wèi)“家(jiā)常便饭”。

　　2017年(nián)4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将(jiāng)2.98亿元投向FPC生产项目，9418.08万元投向(xiàng)薄膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并(bìng)扩(kuò)产项(xiàng)目(mù)。然2018年(nián)4月公司就(jiù)变(biàn)更募资(zī)用途，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻(bō)璃面板生产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄(báo)型键盘生(shēng)产(chǎn)项目(mù)，已经(jīng)使(shǐ)用(yòng)了7737.67万元募(mù)资的FPC生产项(xiàng)目则被(bèi)终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目的实施地点从一厂搬迁(qiān)至二厂；2021年(nián)6月(yuè)，再将该项目的(de)实施地点变(biàn)更为重庆市合川区工业园(yuán)区核心区高阳路30号(hào)，实施主(zhǔ)体(tǐ)则(zé)从传(chuán)艺(yì)科技(jì)变为全资子公(gōng)司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再(zài)生(shēng)变。公司(sī)终止实施3D玻璃面板(bǎn)生产项目（已投(tóu)入募资7445.13万元），并将该项(xiàng)目剩余资金(jīn)全部投入轻薄(báo)型键盘生产项目(mù)的建设，并将后者的产能从1600万台提升(shēng)至(zhì)2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺科技再融(róng)资，定增募资(zī)6亿元，其中的4.20亿元用(yòng)于(yú)年产(chǎn)18万平方(fāng)米中(zhōng)高(gāo)端印制电(diàn)路板建设项目。但(dàn)次年(nián)6月，公司(sī)将该项目中的(de)SMT工序实施(shī)地(dì)点由(yóu)江苏省(shěng)高邮市经开区凌波路33号改建至江苏省高邮(yóu)市经开区凌(líng)波路49号的闲置厂房；2023年3月，传艺(yì)科技再“变卦(guà)”，又将该项目剩(shèng)余(yú)募资(zī)（已投入募资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用(yòng)于投(tóu)入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地(dì)点、资金乃至项目，直接的(de)后果就(jiù)是原(yuán)有的投入打水飘、投(tóu)资效率低下以(yǐ)及(jí)建成项目实(shí)际(jì)效益与预计(jì)天差(chà)地别(bié)。

　　根(gēn)据招股书，薄膜(mó)线(xiàn)路板生产线(xiàn)技改并扩产(chǎn)项目建(jiàn)设期仅12个月，达产(chǎn)年可(kě)实(shí)现销售收入2.24亿(yì)元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该项目就已(yǐ)经建(jiàn)成。但2019年(nián)-2022年(nián)，该项目的效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万(wàn)元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根(gēn)据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端(duān)印制电路板建设项目建设(shè)期也仅12个月(yuè)，预计达产年实现营收7.48亿(yì)元，项目净(jìng)利润1.31亿元。然两(liǎng)年多时间过(guò)去(qù)了，截(jié)至2022年12月31日，该项目投资进度(dù)也(yě)仅(jǐn)57.26％。2021年、2022年该项目效(xiào)益分别(bié)为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元，与当初的预(yù)期相(xiāng)去甚远。

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