衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓，通(tōng)胀意(yì)外反弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经济分析(xī)局(jú)公布(bù)数据显示，美国一季度实际GDP年化季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连(lián)续两个(gè)季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得(dé)一提的(de)是，疫情爆发之(zhī)前的10年(nián)里(lǐ)，美国每(měi)年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实(shí)际GDP增长(zhǎng)的项目主要有消费者支出、出口、联邦政府(fǔ)、州(zhōu)和地方(fāng)政府支出以(yǐ)及(jí)非住宅固定投资，拖(tuō)累项主要(yào)包括进口、私人库(kù)存投资和住宅固定投(tóu)资。经济(jì)分析局表示，一季度(dù)GDP增速(sù)较去年第(dì)四季度放(fàng)缓的(de)主(zhǔ)要(yào)原因是私人库存(cún)投资(zī)回落(luò)以及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体来看，美国经(jīng)济最大的组成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个(gè)人(rén)消费(fèi)支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固(gù)定投资一季度(dù)拖累GDP下(xià)滑0.07％，虽较前一季(jì)度的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续第四个季度拖累GDP，另外，住(zhù)宅投资连(lián)续第(dì)八个季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但(dàn)程度较(jiào)小。最(zuì)大(dà)的拖累(lèi)项是(shì)私人库存的变化，拖累GDP下(xià)滑2.26％，且(qiě)为新冠(guān)疫情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经(jīng)济增速大幅放缓(huǎn)的同时，通胀(zhàng)再(zài)次升温。美联储(chǔ)高度关注的通胀指标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季(jì)环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期(qī)4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数(shù)环(huán)比(bǐ)上升4.9％，高于前(qián)值(zhí)4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一提(tí)的是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市场预(yù)期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日(rì)，伊(yī)朗(lǎng)军队(duì)发表声明(míng)称，扣押了(le)一艘悬挂(guà)马绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明表示，由于一艘不明(míng)船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊朗(lǎng)船只在印度(dù)洋(yáng)北部发生事故(gù)，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人受伤，不明(míng)船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海(hǎi)上监(jiān)视和救援中心(xīn)发送请求(qiú)后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识别该(gāi)未(wèi)知(zhī)船(chuán)只。在伊(yī)朗海(hǎi)军(jūn)驱(qū)逐(zhú)舰的拦截行动(dòng)中，不明(míng)船只的自动全球定(dìng)位发送系统被关(guān)闭并(bìng)频(pín)繁改(gǎi)变航线。在伊朗司法当(dāng)局的许(xǔ)可下，海军出动直升(shēng)机(jī)扣押了该船只，并将其运(yùn)至伊朗领海。

　　声明指出，上述的(de)不(bù)明船只属(shǔ)于美国(guó)，挂着(zhe)马绍尔群岛的旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称(chēng)，美国海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰(lán)革(gé)命卫队海军27日(rì)在阿曼湾扣(kòu)押了一艘油(yóu)轮，美方要求立即(jí)释放这艘油轮(lún)。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五舰队(duì)在一(yī)份声明中称，一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的油轮，在(zài)阿(ā)曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军扣(kòu)押(yā)。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主(zhǔ)席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了。

　　俄罗斯(sī)国家电视(shì)台(tái)新(xīn)近发布的(de)视频显示，鲍威尔(ěr)与两名冒充(chōng)乌克兰总统泽连斯(sī)基的(de)俄(é)罗斯人通了电话。鲍威(wēi)尔误认为(wèi)对方是泽连斯(sī)基，回答了(le)从(cóng)通(tōng)胀前景到俄罗(luó)斯央行等主题的一(yī)系列问题(tí)。

　　美联(lián)储的一名发言人美东时间4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威尔(ěr)有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密问题(tí)，其表示：

　　“鲍威尔主席1月(yuè)参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报自己(jǐ)是乌克兰总(zǒng)统。这是一次友好的谈话，是我们(men)在这个(gè)充满(mǎn)挑战的(de)时刻支持乌(wū)克(kè)兰人民的背景(jǐng)下进行。没有谈(tán)到敏感和机密的信息。”

　　美联储认为，曝光(guāng)的视频似乎经(jīng)过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言人(rén)还说，通话(huà)事件(jiàn)已报交有关执法部门，出于对他们工(gōng)作的尊重，美联储不一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这(zhè)番言论看似四平八稳、无(wú)伤大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作(zuò)剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可(kě)能会(huì)导(dǎo)致美联储的安全性遭(zāo)到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担忧主要是基于(yú)美(měi)联(lián)储作(zuò)为主(zhǔ)要央(yāng)行(xíng)的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高官的言(yán)论通常受到投资者和(hé)商界人(rén)士(shì)的密切关(guān)注，有时会引发股(gǔ)市波(bō)动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的(de)私下会面(miàn)时常(cháng)引发争(zhēng)议，因为外(wài)界(jiè)认为，联储官员(yuán)的言论可(kě)能让在场的(de)人掌握先机(jī)。

　　外(wài)界注意到，这次(cì)让(ràng)鲍威尔上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功骗取国外政客和(hé)他(tā)们(men)通(tōng)话，而且通常将将通(tōng)话视(shì)频公之于(yú)众(zhòng)，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方国家的决策(cè)者(zhě)。

　　据两人公布的视频，两(liǎng)人曾假扮乌克兰前总统(tǒng)波罗(luó)申(shēn)科和德国前总(zǒng)理(lǐ)默克尔通话，默克尔当时(shí)觉得可疑(yí)，但(dàn)没有在对话中(zhōng)直接问他们(men)是不是冒牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾(céng)假冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基本面未变 关注宏观(guān)层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风(fēng)险蔓延下，国内(nèi)外油价出现(xiàn)大(dà)幅回落。4月(yuè)26日晚间(jiān)，国际油价出现大(dà)跌，基本跌(diē)回OPEC减产前的价格。周四，内盘SC原油主力(lì)合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出现小幅(fú)上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近(jìn)，WTI原油交投在(zài)74.7美元(yuán)/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁在(zài)接受期货日报记者采(cǎi)访时(shí)表示(shì)，昨(zuó一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱)天白天，内盘(pán)SC原油(yóu)基本跟随昨晚外盘出现大幅(fú)下挫(cuò)，但外盘原油有所(suǒ)企稳(wěn)，或(huò)为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内(nèi)盘表(biǎo)现弱(ruò)于外盘，海通期货能(néng)源化工研究中(zhōng)心负责人杨安表示，一方(fāng)面是由于近期油轮运费回落(luò)，运输(shū)成本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当前国内即将迎来五一假期，而目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅回调之(zhī)际，市(shì)场(chǎng)避(bì)险情绪高涨，国内投资(zī)者担忧情(qíng)绪更为明显，也使得内盘(pán)原油跌幅超过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安告(gào)诉记(jì)者(zhě)，美国银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)风波再(zài)起，叠加美(měi)国债务压力及经济衰退风险(xiǎn)可能削(xuē)弱欧美(měi)能源需(xū)求(qiú)，风(fēng)险资产面临较大压力，从而推(tuī)动本周油价油价(jià)下(xià)跌(diē)。而(ér)原(yuán)油(yóu)作(zuò)为(wèi)金融属性最强的大宗商品(pǐn)，在此前3月(yuè)份就(jiù)曾因银行业危机(jī)出现暴跌(diē)，此次美国(guó)银(yín)行业(yè)风(fēng)险再次升温(wēn)继续引发市场恐(kǒng)慌，原油的下跌(diē)带有明显的情绪化特征。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜冰沁(qìn)也(yě)表示，近(jìn)日宏观(guān)情绪导致油价再度承压(yā)。随着美联储加(jiā)息(xī)会议的临近，美(měi)国第一共和银行的财报和股价表现或显示银(yín)行(xíng)业危机仍未结(jié)束(shù)，叠加欧美经济(jì)数据表现(xiàn)仍然欠佳，美(měi)国消费者信心(xīn)本月降至去(qù)年7月以(yǐ)来(lái)的最低(dī)水(shuǐ)平(píng)，市场对(duì)于美联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导原油市(shì)场走势的宏观风险何时会消散？在杨安看来，目前(qián)来看，美国(guó)银行业(yè)危机(jī)风险在未来(lái)一(yī)段时间内仍将不(bù)时困扰市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美联储议息(xī)会议(yì)将再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此(cǐ)投资者也高度关注美联储利率(lǜ)政策(cè)的变化，宏(hóng)观层面的不确定性(xìng)成(chéng)为影响整(zhěng)个金融(róng)市场(chǎng)的主要因素(sù)，这是投资者需要(yào)注意的风险(xiǎn)所在。

　　“进入5月(yuè)，美(měi)联(lián)储即(jí)将公布加息决议，市场(chǎng)对美联储(chǔ)加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以上，并且由于近期美联储官(guān)员表(biǎo)态偏鹰(yīng)，对于后续(xù)何(hé)时停(tíng)止加息仍(réng)有分歧。欧(ōu)洲(zhōu)央行将于5月4日举行货币政策会议，基于(yú)当前欧元区(qū)的高(gāo)通(tōng)胀水平，预计欧洲央行和英国(guó)央(yāng)行也将维持(chí)加息政策，因此市场对(duì)于海外经济衰退带来需求(qiú)下(xià)行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不(bù)过，从当前来(lái)看(kàn)原油市场基(jī)本面表现尚可，整体供需局势并(bìng)未大幅恶化。杜冰沁分(fēn)析认为，即将到来的五一(yī)长假(jiǎ)和美国夏季出行旺季(jì)预计对(duì)于需(xū)求会有(yǒu)一定(dìng)支撑，预计近(jìn)期国(guó)际油价仍将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈(yì)。

　　申万(wàn)期货能化分析(xī)师董超也表示，后市(shì)原(yuán)油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油价带来极大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井(jǐng)平台已(yǐ)经连续半年维(wéi)持低位，1230万桶/日的一般一个家庭一个月用多少吨水，一吨水多少钱产量将(jiāng)越来(lái)越难以持续(xù)，后续(xù)的(de)减产将很快(kuài)到(dào)来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏(hóng)观(guān)面的(de)悲观情绪或(huò)将(jiāng)逐步(bù)消(xiāo)退，后(hòu)期原油市场(chǎng)将转入对供应面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间(jiān)将更为模糊，在(zài)美国储备政策(cè)难以(yǐ)改动的情况下，底部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减(jiǎn)产以及美国产量(liàng)的下(xià)滑将有助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整(zhěng)体即将维(wéi)持区间振荡，振荡幅度预(yù)计将(jiāng)更宽，受宏观及基本面风险(xiǎn)波动的影响也(yě)会更大。

　　在(zài)杨(yáng)安看来，周三公(gōng)布的EIA报(bào)告显示原油超预期降(jiàng)库，且美国汽油需求(qiú)较上期大(dà)幅增长，在(zài)OPEC+减产的主动预期管理下，预计(jì)今(jīn)年年(nián)内(nèi)剩余时段(duàn)供应(yīng)紧张(zhāng)将是(shì)原油市(shì)场主(zhǔ)基调，当然(rán)全球经济面临(lín)衰退(tuì)风险(xiǎn)及欧美(měi)市场需求(qiú)疲(pí)弱也(yě)会在一定程度(dù)上抵消供应紧张给市场带来的(de)担忧。总体来(lái)看，当前(qián)油(yóu)价(jià)处在宏观利空与供应紧(jǐn)张局面(miàn)形成对峙的(de)复杂局(jú)面下，短期(qī)内担忧情绪主导(dǎo)油价(jià)回落，中长期来看油价或(huò)继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏(piān)紧(jǐn)

　　昨日，因原油大幅下(xià)挫，成本(běn)下降导致相关性较强(qiáng)的(de)高硫燃料油、低(dī)硫(liú)燃料(liào)油、沥(lì)青等(děng)品种也出(chū)现(xiàn)较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记者，近期(qī)高(gāo)、低硫燃料油(yóu)的下挫(cuò)主要还是受到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本面(miàn)表(biǎo)现尚(shàng)可，其中高(gāo)硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低(dī)硫燃(rán)料(liào)油(yóu)供需(xū)相对偏弱。

　　“具(jù)体来看，高硫燃料油市场(chǎng)整体供应(yīng)持续偏紧(jǐn)。供(gōng)给端(duān)方面，随(suí)着发电(diàn)旺季的临近，本(běn)月从中东进口到(dào)新(xīn)加坡的高硫燃料油(yóu)降至历史低点，环比下(xià)降(jiàng)三(sān)分(fēn)之二(èr)，但同时本(běn)月(yuè)俄罗(luó)斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑；需求端方面(miàn)，中东(dōng)南亚公用事(shì)业(yè)发电需(xū)求(qiú)的(de)增长(zhǎng)以及稳定的船燃加注(zhù)活动(dòng)都将对亚洲(zhōu)高硫燃料油市(shì)场形成良好的支撑。”杜冰沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁表(biǎo)示，此前(qián)科威特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货延期，目(mù)前5月的装船已经(jīng)延(yán)迟(chí)至6月(yuè)，虽然检(jiǎn)修的装置正在(zài)逐(zhú)渐重启，但由(yóu)于开斋节整体进程(chéng)较(jiào)慢，预计(jì)原(yuán)定本月底恢复的(de)时间会有所推后，对于(yú)亚洲(zhōu)低硫燃(rán)料油市场供应的收(shōu)紧也将延长，但(dàn)同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低(dī)燃料油在基本面的支撑下，预计后市(shì)走势或较原油(yóu)更为抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃(rán)料油整体回升(shēng)空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短(duǎn)期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到原(yuán)油价格的影响(xiǎng)，不(bù)过基(jī)本(běn)面差异还是会(huì)让各品(pǐn)种表现有强弱之分(fēn)，具体来(lái)看，需(xū)求即(jí)将迎来旺(wàng)季的高硫燃料油整体(tǐ)表现(xiàn)将强于低硫燃料油。

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