编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基金(jīn)披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被(bèi)完(wán)整曝(pù)光。首季(jì)行情(qíng)变化以春节为轴，节(jié)后市场热点从复苏线逐(zhú)渐发(fā)散到(dào)中特估、人工智能、机械制(zhì)造等(děng)多(duō)个领域，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突破(pò)带火了(le)科技一众赛道，这让(ràng)一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在(zài)国内(nèi)的(de)公募(mù)基金(jīn)中，科(kē)技成长阵营(yíng)中(zhōng)的旗手之一(yī)冯(féng)明远，目(mù)前在管(guǎn)的产品从10只缩(suō)减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今(jīn)业绩(jì)较为一般(bān)，但是(shì)在(zài)管规模仍维持在230亿元的水平线(xiàn)上。从(cóng)第一季度的调仓来看，在(zài)他的成名作信澳新能源产业最新季报中，保留了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟股份、华阳集团和祥鑫科技(jì)替换了比亚迪、斯莱克(kè)和保隆科(kē)技，可(kě)以看(kàn)出其(qí)坚守新能源(yuán)的大(dà)框架，在细分赛道中不断(duàn)寻(xún)找(zhǎo)性(xìng)价比更优(yōu)的领域(yù)。

　　对比看“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报(bào)中他仅仅调换了两(liǎng)处标的(de)，用金域医(yī)学(xué)和蓝晓科技替换了药明康德和(hé)瑞丰新(xīn)材，特别是合成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年(nián)内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今上涨(zhǎng)超过30％，同(tóng)时他(tā)保持了对喝酒吃药大类赛道中龙(lóng)头的(de)持续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量(liàng)与上季持平稳居首(shǒu)位(wèi)。而他也一(yī)如既往地表(biǎo)示，会在优质的股票里(lǐ)寻找价(jià)值，去翻更多(duō)的石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三(sān)大(dà)白(bái)酒龙头是多位顶(dǐng)流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春在其成名作景顺长(zhǎng)城新兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓(cāng)就依次是茅台(tái)、泸州老窖(jiào)、五粮液，足见其白酒(jiǔ)信仰之深。

　　整体来看，消费和新能(néng)源在公募基金组合配置(zhì)中(zhōng)的压舱(cāng)石地(dì)位依然稳固，同时中特估(gū)、芯片、软(ruǎn)件、机械制(zhì)造(zào)成进攻热点，公募在经历(lì)去年(nián)的整体业(yè)绩低谷(gǔ)后，今(jīn)年竭(jié)力寻求组合的α。值得(dé)关(guān)注的是，公募(mù)名将们对因ChatGPT引发的TMT快速走红也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也(yě)必然会(huì)有曲折，包括数(shù)据隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可(kě)能造(zào)成板块后续波动。目前(qián)TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。交易占(zhàn)比创新高代表了(le)主线行情确立(lì)，但我们认为太阳底下(xià)没有新鲜事，过(guò)度的热情在某个阶段也总(zǒng)会(huì)消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星(xīng)反思。

　　张坤加仓(cāng)茅台(tái)

　　李晓星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒(xǐng)加(jiā)仓爱尔眼科(kē)

　　“公募一哥”张坤目前在管两只A股(gǔ)基金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最(zuì)新公布的两只A股(gǔ)基(jī)金一季报，在管(guǎn)理时间更长的(de)易方达蓝筹精选混合(hé)中，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶配，这其中除去腾讯外全部(bù)为白酒，不过除(chú)去加仓茅台外，张(zhāng)坤减持了五粮液、泸州老窖、洋河股份。相似的(de)一幕也出(chū)现在他管理的易方达(dá)优(yōu)质企(qǐ)业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的一季报显示，仅是前五大的重仓(cāng)次序有所不同(tóng)，而实际上腾讯和茅台(tái)同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓茅台外(wài)，张坤(kūn)也是小幅(fú)减持(chí)了另(lìng)外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交所、美团、伊利、招行(xíng)均(jūn)是持续上榜(bǎng)的(de)老面孔，惟(wéi)一的变(biàn)化是他(tā)用(yòng)中国海洋石(shí)油替(tì)换(huàn)了上一季的药(yào)明生(shēng)物(wù)。

　　张坤(kūn)在季报中也对调仓思路有所阐述：“基金在一(yī)季度(dù)股票(piào)仓位基本稳定，对(duì)结(jié)构(gòu)进行了(le)调整，增(zēng)加了消(xiāo)费等(děng)行业的配置，降低(dī)了金融等行(xíng)业(yè)的配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍然持有商(shāng)业(yè)模式出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的优质公司(sī)。”

　　无(wú)独有(yǒu)偶，银(yín)华基金(jīn)的明星(xīng)基金经(jīng)理(lǐ)李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最新季报十大重仓中，持有(yǒu)7只白酒(jiǔ)股。对比上一季度仅有三大白(bái)酒龙(lóng)头和古井(jǐng)贡酒来看，这一(yī)季其(qí)新进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农业(yè)和舍得酒业。

　　由此推断，其(qí)思路可能是想利(lì)用(yòng)次高端和地产酒(jiǔ)来增加组合的进攻弹性。同时，其重仓的另三(sān)只非白(bái)酒中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥标的为爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一(yī)季度就是前十中的标(biāo)的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强(qiáng)调：“复苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大(dà)。方(fāng)向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调味品等(děng)供应链，餐饮的恢复是确定的(de)；其(qí)次，看好(hǎo)线下场景恢复后(hòu)，需求(qiú)相对刚性的医美以(yǐ)及(jí)消费医疗板块。”

　　对(duì)比(bǐ)来看，公(gōng)募老(lǎo)将朱少(shǎo)醒这一(yī)季将“喝酒吃药”的主打思路体(tǐ)现得淋(lín)漓尽致。白酒方(fāng)面，贵州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另(lìng)一(yī)重仓五粮液(yè)有所减持；医药(yào)方面，他对重仓表(biǎo)现得是有(yǒu)所取(qǔ)舍：首先(xiān)，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱(ài)尔眼科，该股升(shēng)至十大重(zhòng)仓股的(de)第(dì)五位；其次，他选择小(xiǎo)幅(fú)减持了创新药龙头迈(mài)瑞医疗；此外，他(tā)用(yòng)金域医(yī)学替(tì)换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者(zhě)年(nián)内目(mù)前涨(zhǎng)幅在(zài)10％一线。

　　众所(suǒ)周知，金(jīn)域医学去年(nián)作为核酸(suān)检测(cè)机构，业绩相当亮眼；而在(zài)后疫情时代，公司主营(yíng)回归本源后依然亮点众多，作为第三方医学(xué)检(jiǎn)验及病理诊断服务(wù)商，金(jīn)域医学近日率先推出国内首个国家药品监督管理局(jú)（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基(jī)化检测(cè)项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛道细(xì)分(fēn)机会(huì)

　　陆(lù)彬混搭新能源TMT

　　刘格菘(sōng)仍“恋战”光(guāng)伏储能

中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥　　除去上周率先交卷主打产业链上游的施成(chéng)外，本周一众(zhòng)新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月19日收(shōu)盘，目(mù)前他所管理的6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小(xiǎo)幅(fú)正收益。当(dāng)前冯(féng)明远在管基(jī)金(jīn)中，任(rèn)职管(guǎn)理最(zuì)长的就是(shì)代(dài)表作新能源产业股(gǔ)票。从被(bèi)调(diào)出的三只产品看，其(qí)中斯莱(lái)克的主营与新能源产业(yè)链(liàn)关系(xì)不(bù)大。

　　而在(zài)新进重仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就是非传统(tǒng)新能(néng)源产业赛道(dào)龙头中(zhōng)伟股份(fèn)，这家主(zhǔ)营锂电池正(zhèng)极体(tǐ)研发的公司，主要(yào)产品是三(sān)元(yuán)前驱(qū)体和(hé)四氧化三钴，从近期发布的年度业绩快报(bào)来(lái)看，公司的主营与(yǔ)净利润均实(shí)现(xiàn)50％以上的逆势增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对(duì)其季报的全面梳理，在信(xìn)澳(ào)研(yán)究优选中还出(chū)现了一(yī)只(zhǐ)新(xīn)的重仓股银邦股份，这也(yě)是一(yī)家高科技公司，主(zhǔ)营(yíng)业务中(zhōng)有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在(zài)季(jì)报(bào)总结中，他(tā)表示：“本基(jī)金(jīn)的投资主要(yào)聚焦在新能源、科技(jì)、高端制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板(bǎn)块(kuài)的(de)整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致本基金的净值(zhí)也(yě)出现小幅(fú)震荡。对于二季(jì)度，展望TMT板块部分公司(sī)加入AI或数字经(jīng)济等热门概(gài)念的创新，以及半导体和制造业(yè)正经历(lì)触(chù)底反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市(shì)场整体会(huì)逐步回(huí)暖，产生一定正面效应(yīng)。我们会继续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖(wā)掘投(tóu)资机(jī)会。”

　　相(xiāng)比成(chéng)名多时的(de)冯明(míng)远，2020年股(gǔ)基状(zhuàng)元(yuán)陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的类型(xíng)。天天基金网显示(shì)，早(zǎo)在去年(nián)底时他(tā)就已经(jīng)是“双二百”的(de)基金经理(lǐ)了(le)，而他在管的(de)7只(zhǐ)基金今年同时段几(jǐ)乎全线飘(piāo)红，特别是动态(tài)策(cè)略混合年内涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他(tā)在管(guǎn)的汇丰(fēng)晋信低碳先锋股票为例，最新(xīn)的基(jī)金一季报(bào)显示，其重仓的新能源产业链中股票(piào)依(yī)然为上季的7只，它(tā)们(men)分(fēn)别是宁德(dé)时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪(dí)、雅化集(jí)团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的年初至今表(biǎo)现一(yī)般(bān)。但他(tā)此前曾(céng)公(gōng)开表(biǎo)示(shì)，看到了新能源类似(shì)2019年的投资(zī)机会。

　　而在季报(bào)中(zhōng)，他表示：“从中(zhōng)长期维度看，新(xīn)能(néng)源产业还具备(bèi)较(jiào)长的生命(mìng)周期，不少细(xì)分板块还(hái)能维持较长时间的(de)高(gāo)速增长，而经过(guò)市场的调整，我们(men)看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的(de)投资价值。或许，新(xīn)能源行业的终局(jú)如大部分制(zhì)造业一样是一个竞争充(chōng)分、利(lì)润极度压缩的市场，但在发展过程(chéng)中不少公司一定有一段精彩的(de)旅(lǚ)程(chéng)。”

　　相比(bǐ)前两位，2019年(nián)状元刘格菘今年业绩开(kāi)局不顺，最新数据(jù)显示目前在管产品年(nián)内(nèi)回(huí)撤全(quán)部超过(guò)了10％，以他(tā)的代表作之(zhī)一的广发小盘(pán)成长(zhǎng)来(lái)看，基(jī)金一季报表明他的(de)重仓(cāng)行业(yè)配置思路依然首选新能源。

　　对(duì)比分析其基金(jīn)相关产品的2022年四季报(bào)和一季报，《红周刊》发现他(tā)所持有(yǒu)的(de)是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第(dì)一大重仓股(gǔ)依然是(shì)半导体公司圣邦股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第三升至第二位，隆基(jī)绿能从第六(liù)升至第四位。同时极为罕(hǎn)见的情(qíng)况是，如果按照保留小数(shù)两位(wèi)来(lái)统计(jì)，竟(jìng)然所有(yǒu)10只标(biāo)的股(gǔ)持(chí)仓量与(yǔ)上(shàng)一季度保持一致(zhì)。

　　就(jiù)此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报中(zhōng)表示：“报告期内，基金的(de)持仓(cāng)结构(gòu)并没(méi)有进(jìn)行大幅度的调整，依然(rán)围绕(rào)已经建立全球比(bǐ)较优势的高端(duān)制(zhì)造产业(yè)链布局。我们对重点持仓的光伏、储能、新(xīn)能源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐观，投资中(zhōng)相信(xìn)基本(běn)面(miàn)优秀和增量(liàng)价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行(xíng)业(yè)估值水平已在历(lì)史低(dī)位，产业链的(de)变化(huà)在(zài)市场定价中未被充分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜诚精准布局中国(guó)铁(tiě)建(jiàn)

　　余(yú)广新进重(zhòng)仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的(de)姜(jiāng)诚是(shì)近几年出镜相(xiāng)对(duì)较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今(jīn)颇为抗打(dǎ)。2023年年初以来，在他所管理的8只基金中，除去刚(gāng)满(mǎn)两个月的中泰(tài)元(yuán)和(hé)价值精(jīng)选不纳入统计(jì)外，其余7只基金均实(shí)现(xiàn)了(le)正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值一年持有的(de)收益(yì)率接(jiē)近(jìn)了14％，同时还有两(liǎng)只基金净值增(zēng)长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚(chéng)价值(zhí)一(yī)年为例，对比基金四(sì)季报和今年一(yī)季度(dù)可以看出，姜诚实际上只是微(wēi)调了(le)一(yī)个席(xí)位，而新调(diào)进来的中国铁建恰好就是(shì)中字头中的典型代表公司，该(gāi)股从年(nián)初至今(jīn)上涨超过了40％。由(yóu)此，该(gāi)基金所重仓的中字(zì)头(tóu)公司达到了四(sì)家。而(ér)从(cóng)相关标(biāo)的(de)的(de)年(nián)内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好的是(shì)游戏(xì)股吉比特，最新(xīn)该股年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报中(zhōng)，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价(jià)值投资，同(tóng)时也(yě)谈(tán)到了今(jīn)年大(dà)热(rè)的AI：“在(zài)海(hǎi)量(liàng)信息中，我们需要重点(diǎn)关注(zhù)长期因素(sù)，淡化短期因素。人工(gōng)智(zhì)能的发展是一(yī)个长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足(zú)够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的(de)价格买尽可能好(hǎo)的资(zī)产是我(wǒ)们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产(chǎn)的标准是活得久、站得牢、竞争优势维(wéi)持得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分红。”

　　首(shǒu)季接(jiē)受过《红(hóng)周刊(kān)》专(zhuān)访的鲍无可，其投(tóu)资风格同(tóng)为公募中少数(shù)的深(shēn)度价值。天(tiān)天基金网显示，2023年年初(chū)以来，他所管理的基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净(jìng)值增长(zhǎng)率(lǜ)全部超过了10％。以(yǐ)他任职(zhí)回(huí)报最高(gāo)的景(jǐng)顺长城能源(yuán)基建为例，能够(gòu)清晰地看到其偏爱(ài)高估(gū)息和低估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季报显示(shì)，鲍(bào)无(wú)可当季加仓中国(guó)移动大约15万(wàn)股(gǔ)，从(cóng)而使(shǐ)该股从上一(yī)季(jì)的(de)第(dì)三重仓升至(zhì)第二(èr)重仓，不过(guò)中国(guó)电信却(què)退出了前一季(jì)的前(qián)十。同(tóng)时他(tā)加(jiā)仓了川(chuān)投能源、紫金矿业、华(huá)能(néng)水电(diàn)，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份(fèn)，表明了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒(méi)和凤(fèng)凰(huáng)传(chuán)媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金(jīn)季(jì)报中(zhōng)，他表示基金仓(cāng)位基本稳定(dìng)，主要增加了有色行业配置。“当下是AI发展初期(qī)，中国企业处于(yú)落后位(wèi)置，无论(lùn)是AI核心模型的(de)研发、新型商业模式的迭代以及底层(céng)芯(xīn)片制造，我们都(dōu)希望国内企业能在(zài)不(bù)远的将来迎头赶上(shàng)。近期而言尽管我(wǒ)们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于美(měi)股映射(shè)在炒(chǎo)作(zuò)相(xiāng)关题材，对于这样的行(xíng)情，需(xū)要对(duì)其(qí)可(kě)持(chí)续性保(bǎo)持(chí)审(shěn)慎态度。”他直言不讳。

　　而(ér)同在景顺长城的基金经(jīng)理余广(guǎng)是2012年的公(gōng)募状(zhuàng)元，目前(qián)其担任基(jī)金经理(lǐ)也接近了(le)13年(nián)。当前，其(qí)在管(guǎn)的产(chǎn)品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别是(shì)核心(xīn)竞(jìng)争力、核(hé)心招景混合、核心中(zhōng)景一年、核心优选(xuǎn)一年，从今年(nián)的表现来看，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨幅(fú)不大，但也(yě)整齐划一地(dì)实现了(le)正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的核心竞(jìng)争力为例，第一季度他在(zài)前十中调仓了四个(gè)席位，其中新进(jìn)的公(gōng)司(sī)半数为中字头，它们就(jiù)是中国海油和中(zhōng)国移(yí)动(dòng)，与它们携手进入(rù)的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而这样的调整立竿见影，除去两只中(zhōng)字(zì)头外，后两者年内的涨幅也是(shì)超(chāo)过(guò)了(le)30％。此外，当季被其提拔为第一重仓的电动车龙头爱(ài)玛科技，年内迄今的涨幅也(yě)是接近30％一(yī)线(xiàn)。

　　对(duì)此，他在季(jì)报中的总(zǒng)结与“中特估”基本吻合(hé)：“基金(jīn)坚持自下而上，看重公司基本面，注重公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以合理或偏低的(de)估(gū)值(zhí)水平买入(rù)持有(yǒu)。在经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较为看好今年的权益市场，特别(bié)是前期调整较为充分(fēn)，估值较(jiào)为低(dī)估的多(duō)行业的(de)龙(lóng)头公司。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴亮(liàng)布局中微公(gōng)司

　　与蔡嵩松(sōng)同期(qī)成名的(de)郑巍(wēi)山今(jīn)年业(yè)绩优异，特(tè)别(bié)是其(qí)去年3月接手(shǒu)的银河智联主题(tí)净值快(kuài)速拉升，截至本(běn)周(zhōu)四的年(nián)内涨幅(fú)已经超过45％，这(zhè)一水平甚至超过了(le)他的成名作银河创新成长。从郑巍在管基(jī)金的当季重仓行(xíng)业(yè)风格来看(kàn)，除去银河和美(měi)生活还有较强的新能源属性外，其余产品(pǐn)几乎一边倒(dào)地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以(yǐ)智联主题(tí)为例分(fēn)析，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网(wǎng)络和海康威(wēi)视外，年内(nèi)最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科曙(shǔ)光、卓易信(xìn)息、大华股份均已(yǐ)实现(xiàn)了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这四只标的(de)均是第(dì)一季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所(suǒ)保留的上一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金山办公和国网通信。对比来(lái)看被(bèi)调出的(de)标的(de)，中国长城、中望软件、中国软件等明(míng)显涨幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣的是，郑巍山在(zài)季报(bào)总结(jié)中仅(jǐn)仅是(shì)寥寥(liáo)数语：“本基金严(yán)格执(zhí)行(xíng)基金合同的配置范围，切合主(zhǔ)题(tí)，主(zhǔ)要围绕智慧智联(lián)、信息(xī)技(jì)术(shù)等的概念范畴展(zhǎn)开(kāi)。一季度智联(lián)主题继续增加了软件服务、信息技术(shù)的配置比例。围绕数字(zì)经(jīng)济和新的信(xìn)息技术应(yīng)用(yòng)展开投资。二季度(dù)，将会继续围(wéi)绕信息技术、数字经(jīng)济的范畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年与(yǔ)这两位一(yī)度遭(zāo)遇非(fēi)议人(rén)物同期成名的还有(yǒu)华安胡宜斌，作为(wèi)当年公司力捧的三位(wèi)基金经理中最年(nián)轻者，他可(kě)谓是少年(nián)得志，但后来所管产品几经浮沉，好在今(jīn)年卷土重来。天天(tiān)基金(jīn)网数据显示，年内他所(suǒ)管理的7只基(jī)金全部(bù)涨(zhǎng)幅超过20％，其(qí)中表(biǎo)现最好(hǎo)的还(hái)是他的成名作华安媒体互联网混合。

　　具体(tǐ)聚焦该(gāi)基金，我们发现他所保留的上一个季度(dù)重仓股只有王府井和华大九天，而将(jiāng)剩余的八个席位(wèi)全部更换。从(cóng)最新(xīn)的标的来看(kàn)，这其中就有近期大火的芯片新贵(guì)寒武纪。从新进重(zhòng)仓标的年内表现来看，其中中文在线的(de)年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙数文化、美(měi)亚柏科等标的(de)年内涨幅也(yě)是(shì)超过了50％。对(duì)比来看(kàn)，他(tā)所(suǒ)剔除的(de)锦江酒店、首旅酒(jiǔ)店、中国平安等公司，目前年(nián)内至今仍然体现为股价下(xià)跌。

　　至于大(dà)幅(fú)调仓(cāng)原因(yīn)，他表(biǎo)示：“当下(xià)我国仍处经济结构转型时期，我们相信未来科技创(chuàng)新和消费(fèi)升级仍将成(chéng)为经(jīng)济(jì)总(zǒng)量增长核心驱动力(lì)，围绕产业(yè)创新、尖端技术突破、新材料、新(xīn)能源、新消费等(děng)领(lǐng)域仍将诞生(shēng)大量投资机会，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将挖掘、发现(xiàn)和配置基金合同(tóng)主题范围(wéi)内的科(kē)技(jì)创新和(hé)受益于国民经济持(chí)续增长(zhǎng)的消费及原材(cái)料放在(zài)前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归(guī)。天(tiān)天基(jī)金(jīn)网数据显示，他(tā)目前在(zài)管的基金年内(nèi)除去QDII外，涨幅全(quán)部超过(guò)了10％。特别(bié)是万(wàn)家(jiā)科技创新迄今(jīn)的年内涨幅(fú)超过了25％，具体来分析他的成(chéng)名作万家行业优选。

　　基(jī)金(jīn)一(yī)季报显(xiǎn)示，黄(huáng)兴(xīng)亮仅仅是做(zuò)出了一处调整(zhěng)，也就是(shì)用中微公(gōng)司(sī)替代(dài)了(le)四季(jì)度末的兆易(yì)创新(xīn)。但(dàn)就是这只新进(jìn)标的，目前年内(nèi)的涨幅已经超过90％，与保留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的金山(shān)办公交相(xiāng)辉(huī)映。对(duì)于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器(qì)视觉和医疗器械行业(yè)的(de)部分个(gè)股，相应地略微降低了半导体行业(yè)的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计算机软件和半导体行业为主，总体(tǐ)风格(gé)偏成长。”

　　邹曦超限重(zhòng)仓(cāng)恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看(kàn)，这些相对(duì)低调的(de)领域也开始越发受到明星(xīng)基(jī)金经(jīng)理们的追捧(pěng)，比如融通基(jī)金的明(míng)星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦(xī)，这位任(rèn)职已经逼(bī)近15年半的老将善战周期，目前在公司仍然管(guǎn)理6只(zhǐ)基金产品(pǐn)，其代表作是2012年开(kāi)始管理、迄今任(rèn)职(zhí)回报超过180％的融通行业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上(shàng)一季度没有单(dān)一(yī)标(biāo)的(de)持仓比例超限(xiàn)后，这一季(jì)度(dù)头三(sān)大重(zhòng)仓股竟然全部超过(guò)10％的比例(lì)上限，它们分别(bié)是恒(héng)立液压（10.50％）、华(huá)发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再(zài)叠加考虑(lǜ)后面重仓(cāng)中的汇川技术和安徽合力，虽然去年下半年以来重仓中就(jiù)没有了三一(yī)重(zhòng)工，但(dàn)实际(jì)上在当季的重仓(cāng)行(xíng)业中，机(jī)械制造是仅次于(yú)房地产的第二行业。

　　对于调仓(cāng)的(de)思路，他在(zài)季报中(zhōng)就表示：“本(běn)季度增加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行业的配置。目前组合配置(zhì)偏向周期价(jià)值，同时保持了科技、消(xiāo)费板块的适度配置。组(zǔ)合(hé)结构主要围绕(rào)国(guó)内经济稳增长的主线(xiàn)展开，相关配置集(jí)中在优质房地产股、地产产(chǎn)业链，以(yǐ)及顺周期(qī)装备等板块。”此(cǐ)外，虽然未进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械(xiè)制(zhì)造的兴趣也越来越浓，例如兰石重装年报的(de)十大流通股(gǔ)股东(dōng)中，富(fù)国(guó)天惠新进(jìn)上榜排名第六(liù)位。

　　而长城基金的明星基金经理陈良栋，其(qí)在圈内以善战高端制造板(bǎn)块闻名，目中国的情报机构是什么机构，中国的情报机构叫啥前(qián)他在(zài)公(gōng)司所(suǒ)管理(lǐ)的产品数达(dá)到(dào)了6只(zhǐ)，尤其是他参与(yǔ)管理的长城(chéng)科创板(bǎn)两年定(dìng)开业绩(jì)亮眼(yǎn)，最新(xīn)年内涨(zhǎng)幅(fú)超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自(zì)管理时(shí)间(jiān)最长的长城新兴产业为例(lì)，可以看到(dào)一季度(dù)与众不同的(de)一(yī)点是，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票在其中占据(jù)明显(xiǎn)的数(shù)量优势。具体说来，虽然在(zài)基金十(shí)大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山(shān)精密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科大讯飞都能被划(huà)入到消(xiāo)费电子的大范畴(chóu)中，也就是说其(qí)占(zhàn)据了(le)十大重仓中的(de)半边天。

　　他解释了(le)看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电子会有一(yī)个触(chù)底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产业链上的布局，我判断可能对收入利润拉动更大(dà)。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个周期(qī)的(de)因素。”而种种因素显示，目前(qián)该板块(kuài)去库(kù)存可(kě)能(néng)也进入到尾声阶段，接下来苹果(guǒ)新品推出或是行业复苏(sū)契(qì)机。

　　而(ér)在高(gāo)端制造这一领域中，还有不可忽视的一(yī)环就是军工装备。同时作为成长股三大主(zhǔ)阵营“新半军”中(zhōng)的重要一级，军工虽然很(hěn)难有持(chí)续性的(de)表现，但也隔三(sān)差五会有亮(liàng)眼(yǎn)的(de)输出(chū)，而华(huá)夏(xià)的少壮派(pài)基(jī)金经(jīng)理万方方，是圈内少(shǎo)数(shù)同时管理两只军工(gōng)主题(tí)的基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时(shí)间最长的军工安全混合为例，实际(jì)上一季度他(tā)仅在十大(dà)重仓股中做出了一处调(diào)整，也就(jiù)是用昊华科技替(tì)代了上一(yī)季的新雷(léi)能。从整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属(shǔ)细分(fēn)来看，明(míng)显中航(háng)系乃至(zhì)航空(kōng)航天赛(sài)道(dào)占据优(yōu)势。而(ér)这一思(sī)路在他管(guǎn)理的高端装备(bèi)龙头乃(nǎi)至(zhì)全(quán)市场(chǎng)基金(jīn)中都体(tǐ)现得(dé)颇(pǒ)为(wèi)明显。进一步对照两只军(jūn)工主题产品，《红周刊》发现(xiàn)重叠的(de)公司有八家，惟二的区别是(shì)高端装备龙头中用复旦微电和西部超(chāo)导替代(dài)了前者中(zhōng)的钢研高纳(nà)和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思(sī)路清(qīng)晰：“着(zhe)重(zhòng)探究未来两年确定(dìng)性的产业趋势(shì)和高(gāo)增长的细分赛道，组合构建(jiàn)从2023年(nián)全年维度在高(gāo)确(què)定性的航空(kōng)发动机赛(sài)道、景气(qì)度弹性潜力较高的航天(tiān)导弹产业链、航空装备平台型企业以(yǐ)及(jí)技术禀(bǐng)赋和壁垒高筑的新材料(liào)领域重点投入(rù)。”

　　（本文(wén)已(yǐ)刊发于4月22日《红周刊(kān)》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举例分析，不做买卖推荐。）

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