分析人士称，《暂(过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处zàn)行规定》施行后，预计全市(shì)场货(huò)币市场基金数量上(shàng)将有一(yī)定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体(tǐ)系(xì)结构(gòu)布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月(yuè)16日，《重要(yào)货币(bì)市场基金监管暂(zàn)行规定》（下称《暂行(xíng)规定(dìng)》）正式实施，从(cóng)风险管理、人(rén)员及系统配置、投资(zī)比例、交易行为、规(guī)模控制、申赎管理等多方面对重要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出了更(gèng)为(wèi)严格审慎的要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定(dìng)》将提(tí)高货币基(jī)金的(de)风险(xiǎn)管理能力和透明度，降低投资风险。但是，可能会(huì)对部分追求高(gāo)收(shōu)益的投资者造成(chéng)一定影(yǐng)响。此外(wài)，预(yù)计全市场货币市场基(jī)金数量(liàng)上将有(yǒu)一(yī)定(dìng)出清，对基金管理(lǐ)人的产品体系结构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂(zàn)行规定》指出，重要货币市(shì)场基金是指因过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处基金资产(chǎn)规(guī)模较(jiào)大或者(zhě)投资者人(rén)数较(jiào)多(duō)、与(yǔ)其他金融机构或者金融(róng)产品关联性较强(qiáng)，如发生重大风险(xiǎn)，可能对资本市(shì)场(chǎng)和金融体系(xì)产生重大(dà)不(bù)利影响的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件的(de)，基金管理人应当在10个工(gōng)作日内主动向中(zhōng)国证监会(huì)报告：基金(jīn)资产净值(zhí)连(lián)续20个交易日超过(guò)2000亿元；基金(jīn)份额持有人数量(liàng)连续20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符合重(zhòng)要货(huò)币(bì)市(shì)场基金特(tè)征的其他条件(jiàn)。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一(yī)季度末，市场上共(gòng)有(yǒu)天弘余额宝货币、易方达(dá)易理财货币A、建信(xìn)嘉薪宝货币A三只(zhǐ)基金规模超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元。其中，天(tiān)弘余额宝货(huò)币规模最(zuì)大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从基(jī)金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币(bì)持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业(yè)内人(rén)士对记者表(biǎo)示(shì)，《暂行规定》实(shí)施后(hòu)，对于规模超过2000亿元或者投资者数(shù)量(liàng)大于(yú)5000万(wàn)个的(de)货(huò)币市场基金，监(jiān)管要求更加严格，基(jī)金管理人需要(yào)增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险防控(kòng)与(yǔ)处置机制。这将促使基金公司更加注重风险管理和产品合规性(xìng)，提高产品(pǐn)的透(tòu)明度和稳(wěn)定(dìng)性，从而(ér)保护投(tóu)资者的利益。

　　国信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相承，都是为(wèi)了(le)提升(shēng)资管机构的(de)风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)能力，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度集中(zhōng)、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平的前提下，引导高收益(yì)产品(pǐn)打破刚兑，高安全产品收益率回落至与其风险相匹配的(de)合理水(shuǐ)平。随着资管(guǎn)新(xīn)规的逐步(bù)落(luò)地(dì)，回(huí)归(guī)本源的(de)主动类(lèi)资管产品迎来发展良机，财富管理行业百(bǎi)花齐放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明确了重要货(huò)币市场基(jī)金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理人应当遵(zūn)循长(zhǎng)期稳健的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务(wù)、风(fēng)险(xiǎn)管理与(yǔ)危机应对等方(fāng)面的能力水(shuǐ)平与(yǔ)重要货(huò)币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值(zhí)得(dé)注意的是(shì)，重要(yào)货币市场(chǎng)基金的基金经理不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬(chóu)考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关(guān)人员的考核评价、薪酬激励(lì)等(děng)不得直(zhí)接或(huò)者(zhě)间接与(yǔ)重要货币(bì)市场基金的规模(mó)相挂(guà)钩。

　　在重要货币市场基金的投资运作指标(biāo)方面，也(yě)需要(yào)满足多项(xiàng)要求。例如(rú)，持有一家(jiā)公司(sī)发行的证券市值不得超过基金(jīn)资(zī)产净(jìng)值(zhí)的(de)5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资(zī)格的(de)同一商(shāng)业银行发行的金融工具(jù)占(zhàn)基金资产净值(zhí)的(de)比例不得(dé)超(chāo)过15％；主动(dòng)投(tóu)资于(yú)流动(dòng)性受限(xiàn)资产的规(guī)模(mó)合计不得(dé)超过基金资(zī)产净值的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天(tiān)；投资(zī)组(zǔ)合的杠杆(gān)比例不得(dé)超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交易行为管理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额申购申请，避免出(chū)现接受单一投资者申购申过渡句在文章中起什么作用，过渡句在文中起什么作用,有什么好处请后导致其持有份额(é)超过基金总份额5％的情况。

　　而在(zài)风险准(zhǔn)备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管人每月从重要货币市场基(jī)金的管(guǎn)理费、托(tuō)管费中计(jì)提的(de)风(fēng)险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金(jīn)融防风险的重(zhòng)要(yào)举措。部分货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金规(guī)模较大、投(tóu)资者数量较多，具有“牵一(yī)发而动全身”的(de)重要影响(xiǎng)，当出现风险事件时，可能会对金融市场的(de)流动性(xìng)安全产生冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是从考(kǎo)核机制，还是从投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可(kě)变现资产的限制，都是为了(le)更高流(liú)动(dòng)性考虑，重要货币市场(chǎng)基金(jīn)防(fáng)范(fàn)流动性风险(xiǎn)的(de)能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部(bù)分货币(bì)市场基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货币市场基金(jīn)的风(fēng)险防控(kòng)和监督管(guǎn)理机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出(chū)了明确的规定。

　　《暂(zàn)行规定》指出，基(jī)金管(guǎn)理人应当综合评估重要(yào)货币市场基金各类(lèi)风险的成因、表现及影响，会同相关(guān)市场主(zhǔ)体(tǐ)共(gòng)同制定合理有效(xiào)的风险应对预案。风险(xiǎn)应对预案应当报中(zhōng)国证监会备案，中国证(zhèng)监会(huì)对(duì)风(fēng)险应对(duì)预(yù)案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基金发生重大风(fēng)险(xiǎn)的，由中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监会牵头相关部(bù)门成立(lì)风险处(chù)置小组，督促基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人及相关市场主体依据风险应(yīng)对(duì)预案等对重(zhòng)要货币(bì)市场基金实(shí)施风险处置。

　　那(nà)么，《暂行规(guī)定》的实施(shī)对(duì)于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金的风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低(dī)投资风险。但是，可能会对部分投资者造(zào)成一(yī)定(dìng)影响，例如可能会对(duì)一(yī)些(xiē)追求高收益的(de)投(tóu)资者造成一定冲(chōng)击。此外，新规可能会导致一些(xiē)货币(bì)基金(jīn)规模(mó)较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风险偏好的投资者。相对于其(qí)他(tā)资(zī)管产品，货币市场基金具有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞大，风(fēng)险偏好较(jiào)低的特(tè)点。部分规模较大的货币规模基金如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场(chǎng)基金的资产安(ān)全(quán)要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来是(shì)否在公(gōng)布的重点货(huò)币基(jī)金(jīn)名录内，可能(néng)是(shì)投资者选(xuǎn)择考量的(de)潜在背书因素(sù)之一。预(yù)计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调(diào)整也提(tí)出了要求(qiú)。

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