今年(nián)A股市(shì)场最为(wèi)火热(rè)的“中特估”板块又将(jiāng)迎来重磅级指(zhǐ)数(shù)ETF产品！

　　中(zhōng)国基金报记者获悉(xī)，4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF，发(fā)行(xíng)日期已(yǐ)经正式定档。

　　5月9日，广(guǎn俄罗斯乌克兰什么时候结束战争g)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日(rì)，网上现金认购(gòu)期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发(fā)募集上限均(jūn)为20亿元。

　　谈及产品发(fā)行预期，多位(wèi)业内人(rén)士用“乐(lè)观、理(lǐ)性”来形容(róng)。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合目前资(zī)本市(shì)场的行情主线，预(yù)计(jì)发行(xíng)情况(kuàng)较(jiào)为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行上(shàng)限，加上(shàng)部分券商近(jìn)期对于基金的发行(xíng)导向转(zhuǎn)为保有量考(kǎo)核，也不会过份冲刺首(shǒu)发规模。

　　还有(yǒu)业内人士(shì)表示，中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)主题系列指数有助于资本市场从(cóng)科技(jì)领域、能源产业等多维度服(fú)务央企(qǐ)，强化股(gǔ)东(dōng)回报，帮助投资(zī)者走进央企、认(rèn)识(shí)央企(qǐ)，支持(chí)央企(qǐ)利用资(zī)本市场做强(qiáng)做优做大，提(tí)升(shēng)市(shì)场影响力(lì)、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司实现(xiàn)高(gāo)质量发(fā)展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正(zhèng)式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招商、汇(huì)添富3家基金公司旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发(fā)售公(gōng)告。

　　公(gōng)告显示，3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF定(dìng)于(yú)5月(yuè)15日(rì)至19日(rì)期间正式发售，其中(zhōng)，网下(xià)现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行(xíng)规(guī)模上看，3只基(jī)金均设置(zhì)20亿(yì)元的首发(fā)募集上限。3只(zhǐ)基金费率也稍有差异，招商及汇添(tiān)富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认购份额小于50 万份的，认(rèn)购费为0.8％；认购份额在50万份至100万份之间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为(wèi)0.4％，招商及(jí)汇添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的(de)，认购费用统一为1000元(yuán)/笔。

　　托(tuō)管(guǎn)行(xíng)方面，广发中证(zhèng)国新央企股东回报ETF由(yóu)工(gōng)商(shāng)银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管(guǎn)方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定(dìng)于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进(jìn)央企估(gū)值回(huí)归”业务交流会暨国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报(bào)ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进(jìn)一步(bù)探索建立中国特(tè)色估值体系，引导央企投资价值发(fā)现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中(zhōng)国国新、指数公司、券商、基金公(gōng)司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF未(wèi)来(lái)都将在上交所上市(shì)，上交(jiāo)所此(cǐ)次会议或为产品发行预热。

　　不少行业人士也看好央企股(gǔ)东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是近期资(zī)本市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券(quàn)商、基金工商各方对(duì)此也(yě)比较(jiào)重视，基金(jīn)公司(sī)肯(kěn)定会重(zhòng)点发行，但目前市(shì)场(chǎng)上(shàng)也存在不少(shǎo)央企主题基金，因(yīn)此预(yù)计此次央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF发行也(yě)会(huì)相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表现(xiàn)。

　　一(yī)位(wèi)券商人士(shì)也表示，所在(zài)券商会(huì)参与其中(zhōng)一(yī)只(zhǐ)央(yāng)企股东回报ETF的发(fā)行工作，但(dàn)并(bìng)不会过(guò)度冲(chōng)刺首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前(qián)资本市场的行情(qíng)主线，产品本(běn)身就(jiù)比较好卖(mài)；其次，我们近期已将(jiāng)考核侧重点放在产品保有量上，同时降低基(jī)金首发的考核权(quán)重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人(rén)士也(yě)预计，类似去年(nián)中证1000ETF的(de)发(fā)行大战不会(huì)在此(cǐ)次央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九只(zhǐ)同时获(huò)批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不(bù)过，目前市场(chǎng)上非(fēi)常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预计(jì)发行情况也会比较乐观。”

　　基金积极(jí)布(bù)局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红(hóng)利工具

　　“中特(tè)估”成为今(jīn)年以来资本市场的热门，基(jī)金公司也积极布(bù)局(jú)相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从(cóng)Wind数(shù)据发现，今(jīn)年以(yǐ)来全市(shì)场已有18家基(jī)金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各大公募(mù)巨头都(dōu)有参与(yǔ)，其中嘉实(shí)、华安(ān)、银华(huá)基金等多家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极(jí)填补这一产品条线(xiàn)。

　　除了中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回(huí)报ETF之外，此(cǐ)前，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还同时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指(zhǐ)数(shù)”的ETF，工银(yín)瑞信、博时、嘉实则(zé)上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企ETF也(yě)有望(wàng)尽(jǐn)快获批(pī)，会陆续进入发行。

　　伴随着(zhe)这些主(zhǔ)题(tí)产品(pǐn)的(de)发行(xíng)，意(yì)味着，个人和(hé)机构投资者(zhě)拥(yōng)有(yǒu)配置(zhì)央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工(gōng)具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中国(guó)特色的估值(zhí)体(tǐ)系，促进市场资源配置功能更好(hǎo)发挥(huī)”。这(zhè)一讲话(huà)为A股市场(chǎng)未来发展和(hé)改革指明了方(fāng)向(xiàng)，成熟完善的估(gū)值(zhí)体(tǐ)系对于资本市(shì)场的价值发现以及资源配置(zhì)功(gōng)能的(de)发挥有重(zhòng)要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发(fā)展的重要基础。因此，看准“中国(guó)特色估值体系”背景之下，央国企估值重塑的机(jī)遇，行业对这一领域的(de)产品(pǐn)积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基金，就是看准这类企业的(de)投资价值(zhí)。”据(jù)一位基金(jīn)公司人(rén)士表示，建(jiàn)立具有中(zhōng)国(guó)特色(sè)的估值体系，有助于提升(shēng)市(shì)场对国有上(shàng)市企业(yè)的关(guān)注(zhù)度(dù)，对(duì)企业(yè)估值层面的各类因素做进一步的研究和探(tàn)讨，强化(huà)相关领域在新环境下的(de)资(zī)产价格预期。

　　此外，广发基金罗(luó)国庆表(biǎo)示，从长期来看，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑(jí)是比(bǐ)较完备(bèi)的(de)：一是央企(qǐ)是(shì)实(shí)现(xiàn)国家战(zhàn)略(lüè)发展(zhǎn)的(de)“排头兵”，不断受到政策的支持与引导(dǎo)；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有(yǒu)重要作用；三(sān)是央企引领科技创新(xīn)，研(yán)发(fā)占(zhàn)比逐年提(tí)升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善(shàn)中国特色(sè)现(xiàn)代资本市(shì)场下，预计国(guó)资央企有(yǒu)望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基(jī)金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经(jīng)营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈利能(néng)力方面(miàn)来看，近年来央国企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超过其(qí)他类型(xíng)企(qǐ)业(yè)，高于(yú)A股(gǔ)平均水平，体现出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值(zhí)创造(zào)”能(néng)力。从成(chéng)长性(xìng)来看，2022年三季度国资(zī)委旗下(xià)上市央企营业总收入同(tóng)比增长8.53％，同(tóng)期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而同期全部(bù)A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国企(qǐ)的发(fā)展(zhǎn)韧(rèn)劲。展(zhǎn)望未来，央国企上市(shì)公司质量的提升或将(jiāng)成为央国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基(jī)金经理刘重杰也(yě)表示，从公司经营的角度看，上市央、国企(qǐ)的(de)盈利(lì)能力相比(bǐ)A股市场(chǎng)整体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率(lǜ)过往长期(qī)领(lǐng)先(xiān)，具(jù)备(bèi)较(jiào)高的长期(qī)投资价值(zhí)，或更符合机构投资者、个(gè)人养老金等配置性的(de)需求(qiú)。在中(zhōng)国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数具备较(jiào)好(hǎo)的(de)长期配置价值。

　　关于央(yāng)企回报ETF的(de)10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指数，指(zhǐ)数由国新投(tóu)资有限公司定制，主要选取国务院国资委下属现 金分(fēn)红(hóng)或回购总额占总市值比率较高(gāo)的(de)50只上市公司证券(quàn)作(zuò)为指数(shù)样本， 以反映央企股东回报俄罗斯乌克兰什么时候结束战争主题上(shàng)市公司证券的整体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数行业覆(fù)盖钢(gāng)铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤炭、建(jiàn)筑材料、房地产、机械设(shè)备等，前(qián)十大(dà)成份股权重合计约33％，均(jūn)为央企板块(kuài)蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数前十大成份股(gǔ)：

　　数据(jù)来源： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东(dōng)回报指数聚焦高(gāo)分红与高回购央企，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表现出更低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数近(jìn)五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持(chí)在8％以上，体现出较(jiào)好的(de)盈利水平和盈利(lì)稳(wěn)定(dìng)性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品募(mù)集日基本(běn)是(shì)5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现(xiàn)金认购(gòu)和网(wǎng)下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模(mó)上限为20亿元，如果募集(jí)规(guī)模超过20亿元(yuán)，将采(cǎi)取比(bǐ)例配售(shòu)的(de)措施(shī)。

　　5、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF的费用如何？

　　答(dá)：一般ETF产品涉(shè)及(jí)认购费、管理费(fèi)、托管(guǎn)费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认购费用来看，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万(wàn)之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品(pǐn)为0.4％，其他(tā)两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费(fèi)上，3只产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为(wèi)0.05％，招商和汇添富为0.1％。

　　6、这(zhè)3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做市商(shāng)如何安排(pái)？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在(zài)上交所(suǒ)上市(shì)。多家公司后续将安排做(zuò)市商，保障充分的流(liú)动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金(jīn)的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公司(sī)都由“实力派(pài)”来担纲基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回(huí)报(bào)ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部副总经理，而汇(huì)添富央(yāng)企回(huí)报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问：央企股东(dōng)回(huí)报指数历史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显(xiǎn)示，截至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报指数过去(qù)三(sān)年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同(tóng)期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央企特(tè)色突出：1、市值优势明显(xiǎn)，具备(bèi)较高(gāo)的长期(qī)投资价值；2、央企经营(yíng)较(jiào)稳健，整(zhěng)体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责(zé)任(rèn)，是国家战略(lüè)发展主力(lì)军。

　　第二(èr)、“中特估”背景：估值较低，重塑中(zhōng)国特色估值体系背(bèi)景下估值提升空间较大。

　　第(dì)三、红(hóng)利因子叠加：1、红利属性(xìng)更明显(xiǎn)，追求(qiú)分享高质量发展成果2、具备一定(dìng)抗通胀能力和(hé)抗风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央(yāng)企概念已经涨过一轮了(le)，板块持续性如何？

　　答：一、央企当前(qián)估值仍处于(yú)较低(dī)分位水平(píng)。截(jié)至2023年4月底，中证央企指数(shù)市盈率TTM为10.59，低(dī)于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央(yāng)企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于其38％分位水平。无论横向对比还是纵向比较，央企整体估值(zhí)水平(píng)与其经济(jì)地(dì)位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支(zhī)持下有望(wàng)迎(yíng)来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全(quán)年的主线。从(cóng)券商机(jī)构(gòu)的对(duì)外观点来(lái)看，多家券商明(míng)确表示今(jīn)年的投资主线之一就是央国(guó)企价值重(zhòng)估。部分券商的观(guān)点(diǎn)如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继续(xù)把握国企价值重估这一投资(zī)主线(xiàn)；

　　银河证券：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰，坚持数字经济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)主线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线(xiàn)更为清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新(xīn)一(yī)轮(lún)国企改革(gé)和(hé)中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估(gū)行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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