近(jìn)日，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使(shǐ)用大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行(xíng)调侃式的比喻，让其感到不适。

　　北京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元(yuán)、罚款13353816元。

　　在(zài)这(zhè)一由不(bù)恰当言论引(yǐn)发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随(suí)着(zhe)脱口(kǒu)秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文化也成为(wèi)了备受资本青睐的宠儿(ér)，在(zài)6年(nián)中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿(yì)元。

　　资本宠(chǒng)儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果(guǒ)文(wén)化，注(zhù)册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包括文化艺(yì)术交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近(jìn)几年的(de)发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会》等节目的火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演(yǎn)员和(hé)脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部成为了炙手可热的行业(yè)，笑果文化也成为中国最(zuì)成功的(de)脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮(lún)融资。2021年(nián)3月，腾讯关(guān)联(lián)公司入股笑果文(wén)化后，估值(zhí)超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投通数据显示，2016年(nián)6月，笑果文化得到游族网络(luò)天使轮投(tóu)资(zī)。同(tóng)年9月，得(dé)到游(yóu)族(zú)网(wǎng)络、普思(sī)资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到(dào)南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得(dé)到南(nán)山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本、天图(tú)投(tóu)资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文(wén)化(huà)集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南(nán)山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的(de)战略投资闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局。

　　可以看出，南(nán)山(shān)资(zī)本和(hé)游族(zú)网(wǎng)络对笑果(guǒ)文化最为青睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天(tiān)使投资(zī)人(rén)。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月，位于北(běi)京(jīng)东城区(qū)隆福寺(sì)的笑果文化线下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开业，这是笑果(guǒ)工(gōng)厂(chǎng)继上(shàng)海、南(nán)京(jīng)、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近(jìn)年(nián)来(lái)对外投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，笑果文(wén)化(huà)对外投(tóu)资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺(tǐng)棒文化(huà)传媒（上海）有限(xiàn)公(gōng)司、上(shàng)海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时(shí)企业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公(gōng)司（港澳台(tái)法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄(qiāo)开启(qǐ)上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前高(gāo)管，Charles（化名）参(cān)与(yǔ)了对(duì)笑果文(wén)化的A轮投资过(guò)程，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从(cóng)网(wǎng)上看到(dào)本次(cì)出事(shì)，此前(qián)脱口(kǒu)秀行业在国(guó)内处于(yú)快速(sù)发展阶段，表现形式丰(fēng)富多样，而在该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年轻人(rén)圈子里很火爆(bào)，出于这些原因进行了投资。

　　脱(tuō)口秀又(yòu)被称为“冒犯的艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时(shí)弊、刺(cì)中痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑一边反思的感觉。对本次“翻(fān)车”事(shì)件(jiàn)，他个人认(rèn)为，出于(yú)节目效果可能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局(xiù)中的开玩(wán)笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到(dào)国家政治和(hé)解放军形象等严肃(sù)话题，确(què)实不该口(kǒu)无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果在风控(kòng)方面，可能(néng)没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业(yè)务(wù)和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大股东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保(bǎo)税港(gǎng)区(qū)泽禧股(gǔ)权投资(zī)合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为(wèi)第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任吐槽(cáo)团(tuán)成员、策划人及编剧的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由(yóu)腾(téng)讯(xùn)视频出品，企鹅(é)影视和笑果(guǒ)文化(huà)联合出品(pǐn)的《脱口秀大(dà)会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士去年称，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频业(y闯关东三个儿子的结局，闯关东三个媳妇的结局è)务(wù)，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等(děng)以跟腾(téng)讯(xùn)合(hé)作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十(shí)的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升，资本(běn)却后劲不足？

　　相(xiāng)较于西(xī)方脱口秀百年以(yǐ)上的(de)发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得(dé)多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带(dài)来一波迅猛(měng)发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热(rè)度(dù)席(xí)卷(juǎn)而来，资本(běn)也闻风而至。财联社(shè)创投(tóu)通数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超过9家脱口秀(xiù)企业获得(dé)融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下的思维(wéi)造物，乐(lè)游资本投了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团(tuán)投了单(dān)立人(rén)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋(qū)势，除斩获(huò)8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资轮(lún)次(cì)都(dōu)仅(jǐn)有一两(liǎng)轮(lún)，且集中在2018年及以前。同时(shí)，资本对脱口秀的倾注也有些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂无新(xīn)的(de)脱口(kǒu)秀(xiù)企业获得融资。

　　资本市场的反应与高(gāo)速(sù)增(zēng)长的市(shì)场似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发(fā)展趋(qū)势分(fēn)析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀(xiù)市场(chǎng)全年(nián)商业演出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年至(zhì)2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深(shēn)受观众喜爱(ài)，但在资本市(shì)场并不(bù)吃(chī)香。其核心原(yuán)因在于，资本的(de)投资逻(luó)辑(jí)天然(rán)是确定性和可复(fù)制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)却具(jù)有巨大的不确定性和不可复制性。演(yǎn)员的不确定性(xìng)、创(chuàng)作的不(bù)确定性、观众审美的(de)不(bù)确定性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事(shì)件等，都可能让经营面(miàn)临巨大的(de)风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业未来想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的(de)底(dǐ)线之上，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的(de)上(shàng)线，这(zhè)才是这个行(xíng)业(yè)可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业作(zuò)为大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和这个行业中的其(qí)余行业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等），都严(yán)重(zhòng)依赖IP本身(shēn)而非平台，行业本(běn)身(shēn)的“护城河(hé)”相对浅，而(ér)脱口秀(xiù)本身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本(běn)市场冷遇的原因(yīn)。

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