大家好(hǎo)，简单看一个基(jī)金经(jīng)理，把(bǎ)新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了(le)。

　　海富通吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么个基金经理，海富(fù)通(tōng)的吕越超老师。

　　从(cóng)其管理的海富通股(gǔ)票混合来看，截至去年年底(dǐ)，持仓(cāng)基本(běn)为新能源板块股票。

　　结果到了今年一季度末，已(yǐ)经基本清仓了新能源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了海富通(tōng)股票混合外，其他三只产品也基本重仓了(le)AI板块。

　　吕越超在一季报称(chēng)，在(zài)一季度的操(cāo)作中(zhōng)，本基(jī)金总体把(bǎ)握住了市场(chǎng)的(de)节奏变化(huà)和(hé)结(jié)构转换，降(jiàng)低了新能 源板块的配置(zhì)权重(zhòng)，较好(hǎo)地(dì)把握了 TMT 板块的投(tóu)资机会，组合调整取得了(le)明显的超额(é)收益。

　　另外(wài)，他称(chēng)，中国特色估值体系(xì)所代表的传统实体(tǐ)行业正在被市(shì)场(chǎng)一部分(fēn)“聪明钱”定价，后续(xù)可能(néng)成为市场最有持(chí)续性的一条结构主线。

　　数据(jù)显示(shì)，海富通股(gǔ)票混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他三只(zhǐ)产品(pǐn)今年(nián)以来均取得(dé)正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块在短期高度依(yī)赖交易，阶段性失去靠(kào)配置(zhì)获取超额回报的特征。TMT板块成交占全市场比(bǐ)重超40％的天数已累计达到(dào)22天(tiān)，上(shàng)一次出现持续成交占(zhàn)比(bǐ)超过40％的板块是2021年7月底的电力设备及新能源，持续约(yuē)28个交易日，在此期间新能源ETF累计收益率仅有2.5％，期(qī)间最(zuì)高累(lèi)计回报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累计回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈现出(chū)类(lèi)似特(tè)征，尽管(guǎn)热闹(nào)，但不赚(zhuàn)钱。过去(qù)两周，科创芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分(fēn)别出现过6次、6次和5次单日(rì)涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)2％的行情，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若(ruò)包(bāo)含其(qí)他(tā)AI相关主题(tí)ETF在内，平均跌幅达到(dào)-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块(kuài)累计成交(jiāo)了5.41万亿(yì)元(yuán)，但总(zǒng)市值反(fǎn)而减少了6717亿元，较4月第一周降低约5.4％，是典(diǎn)型的减(jiǎn)量博弈。

　　而招商证券认为(wèi)，TMT大年通常分为(wèi)“春季躁(zào)动(dòng)”“获(huò)利回(huí)吐”“盛夏攻(gōng)势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动(dòng)后往往会(huì)有一波(bō)明显的(de)调(diào)整，时(shí)间在1-2个月，幅度在20％左(zuǒ)右。面对这种调(diào)整，逢(féng)低加仓(cāng)是最佳策略(lüè)，因为(wèi)往往后续盛夏攻势大概率创新(xīn)高。如果今(jīn)年在业绩披露期(qī)结束后，随着AI+/数字经济/自主可控等大产(chǎn)业趋势以政府支持力度进一步加大、资本(běn)开支(zhī)增加、订单(dān)增加和产品销量(liàng)业绩的改(gǎi)善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么会(huì)重回上(shàng)行趋势，进入盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)。

　　中泰证券认为(wèi)，AI等板块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦(yì)或基本(běn)形成本轮调整标志(zhì)着AI等(děng)高位板(bǎn)块或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶段性顶部亦或基本形成。本次大幅调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪处于极(jí)值的情况下，叠加上述基本面(miàn)风险因素逐(zhú)步发酵，市场内生调整需求出现集中释放(fàng)。就资(zī)本(běn)市场而(ér)言，或代表本轮(lún)AI+难(nán)以复制2013-2015年互(hù)联网+模式。

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