中国金融行业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)2022年的(de)“成绩单(dān)”陆续公布：9家外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取(qǔ)得盈(yíng)利(lì)，另外(wài)5家(jiā)均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中(zhōng)，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业(yè)绩突(tū)飞猛进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通(tōng)证(zhèng)券同(tóng)期获批的野村东方国际(jì)证券2022年亏损达到2.25亿(yì)元，业(yè)绩分(fēn)化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外(wài)资(zī)控(kòng)股券商牌(pái)照。其中，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达(dá)2.55亿(yì)元(yuán)，而(ér)瑞银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家外(wài)资控股券商面(miàn)临的“一参一(yī)控”问题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资(zī)控股券商半数亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了面临行业“二八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们的(de)市(shì)场竞争也同样带(dài)来(lái)压力。

　　日前，中(zhōng)证协(xié)公布各(gè)家(jiā)券商(shāng)2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单(dān)。

　　在2022年的“券(quàn)商小(xiǎo)年(nián)”，受制于(yú)市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞(ruì)信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万(wàn)元）、星(xīng)展证券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海(hǎi)证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看(kàn)，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延续自成立(lì)以来的亏损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入1.1亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元(yuán)，较上年同期的8491万元亏损幅(fú)度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外(wài)资股东增持(chí)而成为外资控股券商的汇丰前海证券(quàn)，业绩较上年(nián)出现(xiàn)明显进(jìn)步，但(dàn)仍然录得(dé)亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完成工(gōng)商登记，正式(shì)展业时间不长。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损(sǔn)原因而言，2022年(nián)受(shòu)市(shì)场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免(miǎn)。且新公司建设成本、业务费用、员工薪酬等支出(chū)过(guò)高，在展业初期(qī)容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利薄”的情况，自营业务影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证(zhèng)券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行(xíng)业(yè)务手续费及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同(tóng)比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业务为(wèi)1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支(zhī)出则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少花多”，导致业绩出现大额(é)亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外(wài)来的和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛(shèng)高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净利润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实(shí)现营业(yè)收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利(lì)润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩(jì)水平在2022年的(de)“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券共有员工210人(rén)，数量在行业内排名下游，但其业(yè)绩已跻身行业(yè)中游水平(píng)，而这只是摩根大通证券展业的(de)第三个(gè)完(wán)整会计(jì)年度。

　　公开信(xìn)息显示(shì)，摩根(gēn)大通证券(quàn)于(yú)2019年(nián)3月获得(dé)证监会批复，成(chéng)立(lì)合资证券公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其(qí)他5家内资股东所持股权，成为摩根(gēn)大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩(mó)根大通证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手(shǒu)续(xù)费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务(wù)开(kāi)展(zhǎn)和(hé)运作取得进一步进(jìn)展(zhǎn)，新客户开(kāi)发稳步(bù)推进。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分利用全球化(huà)的平台优势，整合(hé)集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外(wài)机构投资者，目(mù)标(biāo)客群机构投(tóu)资者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍(shě)

　　除摩根大通证券(quàn)外，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年也取得了(le)较好的业绩表现(xiàn)：当(dāng)期实现营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入(rù)中国时间最早的一(yī)批合资(zī)券商之一，早在(zài)2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银(yín)证券2022年投行业(yè)务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完(wán)成了创业板注册(cè)制(zhì)改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交(jiāo)易所互(hù)联(lián)互通全球(qiú)存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年(nián)3月(yuè)，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对(duì)手(shǒu)瑞银收购。瑞信集(jí)团和瑞银(yín)集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一(yī)季报时表示，对瑞信的(de)收购交易(yì)预计(jì)在6月底前(qián)完成(chéng)。不言而(ér)喻的是，集团层面的合并对两家外资控股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于(yú)此，审计(jì)所(suǒ)普华永道对瑞信证券出具了带强调事项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)，瑞信集团与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之(zhī)间达成协议和合(hé)并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和合并计划的完成日尚不明(míng)确。瑞(ruì)信证券(quàn)作(zuò)为瑞信集团股份有限公司(sī)下(xià)属(shǔ)控股子公司，未来的运营和财(cái)务(wù)业(yè)绩(jì)受(shòu)到上述合并可能(néng)产生的(de)影(yǐ表示第一的词语四字，古代表示第一的词语ng)响亦不明(míng)确，该事项表(biǎo)明存(cún)在(zài)可能导(dǎo)致对公(gōng)司(sī)持续经营能力(lì)产生(shēng)重大疑(yí)虑的重大不确(què)定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信方(fāng)正证(zhèng)券，系证监(jiān)会修(xiū)订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后首家获批(pī)的合资(zī)证券(quàn)公司(sī)。2020年4月，证监会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券增(zēng)资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券(quàn)公(gōng)告称，拟(nǐ)以(yǐ)11.4亿(yì)元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有(yǒu)瑞信(xìn)证(zhèng)券。但突如(rú)其来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并，使(shǐ)得瑞银证券和瑞信(xìn)证券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司(sī)股权管(guǎn)理规(guī)定》，证(zhèng)券公(gōng)司股东以及股东(dōng)的(de)控(kòng)股股(gǔ)东、实(shí)际(jì)控(kòng)制人参股证券公司的数(shù)量不得超过2家(jiā)，其中控制证券(quàn)公司(sī)的数量(liàng)不得超过(guò)1家(jiā)。在面临“一(yī)参一控”的(de)限(xiàn)制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过(guò)去几年里，“财富(fù)管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的“打法”不难(nán)发现，依托于各自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际(jì)证券表示，2022年其财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交(jiāo)易(yì)”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础上，新增(zēng)了(le)特色投(tóu)资咨询服务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业务(wù)联(lián)动等多种(zhǒng)业务模(mó)式，通过服务手(shǒu)段(duàn)的增(zēng)加及优化(huà)，为(wèi)客(kè)户提供多(duō)维度、一站式的综(zōng)合(hé)性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证(zhèng)券财富管(guǎn)理(lǐ)业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中后台支持以及集团跨境合作(zuò表示第一的词语四字，古代表示第一的词语)四个方面入(rù)手(shǒu)，打造以产品为中心的业(yè)务核心竞争力，持(chí)续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色(sè)的高质量(liàng)财富(fù)管(guǎn)理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持(chí)股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年(nián)底(dǐ)与北京高华签(qiān)订《业务转让协议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销(xiāo)金融产(chǎn)品业务的(de)业务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示(shì)，其将持(chí)续以资(zī)产(chǎn)配(pèi)置为(wèi)核心进行新产品(pǐn)和服务的研发工(gōng)作，进一步赋能部门为在岸(àn)客户提供(gōng)财富管理综合(hé)解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管理平台(tái)未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产品平(píng)台。

　　与此(cǐ)同(tóng)时(shí)，高盛高华将持续(xù)推(tuī)进私募股权基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直接对接境(jìng)外资本市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年(nián)4月(yuè)正式(shì)成立私人财富管理部，负(fù)责公司高(gāo)净值个人客户(hù)综合(hé)财富管理业务(wù)的运(yùn)作。私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平台，依托汇(huì)丰环球(qiú)私人(rén)银行，致力为(wèi)高净(jìng)值(zhí)和(hé)超(chāo)高净值(zhí)客户及其家族提供(gōng)专业、多元及定制化的(de)资产配置服务(wù)，为客户实现其投(tóu)资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资(zī)讯(xùn)业(yè)务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时(shí)，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启(qǐ)深圳分(fēn)公司财富管理(lǐ)业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位(wèi)资产配置和满足客(kè)户全(quán)生命(mìng)周期财富管理的理念，进(jìn)一步完善投资解决方案和财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充(chōng)现(xiàn)有(yǒu)架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上(shàng)架多支产品为客户在(zài)同一策略下(xià)提(tí)供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本(běn)市(shì)场对外开放的力度不(bù)断加(jiā)大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获(huò)批(pī)准(zhǔn)设立，公司注(zhù)册地(dì)为北(běi)京市，注册(cè)资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业(yè)务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证(zhèng)券自营、证券承销、证券资产管理（限于从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外(wài)资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣打证券均为(wèi)外(wài)商独资(zī)券商。从数量(liàng)上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成(chéng)为(wèi)市(shì)场上不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还(hái)有数家外资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券(quàn)等多家外资券商的(de)设立申请仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中，法巴证券和青岛意(yì)才证券已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基(jī)金、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本(běn)大(dà)和证(zhèng)券、英(yīng)国(guó)汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景(jǐng)顺和高盛等国际金融机构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机(jī)构(gòu)负(fù)责人普(pǔ)遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到中国经(jīng)济的(de)强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国(guó)经济(jì)和中国(guó)资本市(shì)场(chǎng)发展前景。近年来(lái)中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国(guó)际(jì)金融机构和全球投资者带来了实实在在的机(jī)遇。各金(jīn)融机构(gòu)高度重视(shì)中国市(shì)场，将(jiāng)继续与中(zhōng)国深化合作，积(jī)极拓展在华(huá)业务和投资，期(qī)待实现互利共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券商也纷(fēn)纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例如，华(huá)西证券即(jí)在2022年年报中表示，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利(lì)度不断(duàn)提升，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实现国民待遇，外资券商、资产管(guǎn)理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来(lái)了国际(jì)金融机构全(quán)面参(cān)与中国资(zī)本市场竞(jìng)争(zhēng)所形(xíng)成的(de)冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金(jīn)融机构直(zhí)接合作(zuò)促进业务发(fā)展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当(dāng)前证券行业(yè)集(jí)中度稳中(zhōng)有(yǒu)升，头部券商竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行(xíng)业发展理念的变革和(hé)重塑(sù)不断深化，外资券商(shāng)市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行(xíng)业竞(jìng)争新格局(jú)正(zhèng)加速演变。

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