本轮新股(gǔ)中，有不(bù)少风(fēng)口的企业，但基本面都非(fēi)常垃圾，虽然表面看看似(shì)乎都有亮点，但(dàn)仔细看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事(shì)半导体晶(jīng)圆生产代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不(bù)同制(zhì)程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三(sān)大(dà)、12英寸晶圆代工产能第三大的纯晶圆代工企业。2015年，合肥市政府根(gēn)据集(jí)成电路产业发(fā)展规划及(jí)“芯屏器合(hé)”的产业发展战略，拟引进国际(jì)知名企业合作设立晶圆代工厂，此(cǐ)后，晶合集成正(zhèng)式筹划建(jiàn)设。成立(lì)至今(jīn)，晶合集成已成为(wèi)国(guó)内面板显(xiǎn)示驱动芯片龙(lóng)头。

　　晶圆代工企业，疫情后(hòu)业绩爆发，利润此(cǐ)前一直大(dà)幅亏损(sǔn)，22年依靠(kào)收(shōu)入和产品(pǐn)价格(gé)上涨利润来(lái)到了31.6亿(yì)，但(dàn)23年开始(shǐ)下游面(miàn)板行业需求大(dà)幅下滑，公司选择(zé)了业绩最好的时候上市(shì)，此后走下(xià)坡(pō)路是必然的，23Q1公司首(shǒu)付(fù)大幅下滑60％，产能大幅闲置后利(lì)润重回亏损（预(yù)计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三博脑科以神经学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科(kē)、小综(zōng)合的发展模式，形成覆盖全国(guó)核心区域的医疗服(fú)务网。服务病种涵(hán)盖神经学科各类脑肿瘤、脑血(xuè)管、功能神(shén)经外科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也(yě)包括(kuò)妇科、儿科(kē)、内科、外科、疼痛、全(quán)科等疾病。

　　专科(kē)医院，业绩一般般，民营医院里毛利率算比较(jiào)低的那(nà)一档，未来主要(yào)看扩张，也(yě)要(yào)小心(xīn)政策的影响(xiǎng)，个(gè)人感觉(jué)比如几(jǐ)个(gè)国(guó)企医院（不论是收(shōu)入(rù)增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有(yǒu)高(gāo)精密狭缝式(shì)涂(tú)布模头产品的设计、研发和生产及(jí)涂布技术(shù)产业(yè)化整(zhěng)体(tǐ)解决方案能力(lì)的高(gāo)新技术企(qǐ)业(yè)。高(gāo)精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制备正负极浆(jiāng)料(liào)完成后的下一道工序，是锂(lǐ)电池生产前(qián)段工序的核心环节，目(mù)的(de)是(shì)将(jiāng)正(zhèng)负极(jí)浆料均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩(ēn)斯特产品广泛应(yīng)用于(yú)锂离子电池涂布(bù)、半(bàn)导(dǎo)体先(xiān)进封装(zhuāng)涂布、钙钛矿太阳能电(diàn)池涂(tú)布、氢燃料电(diàn)池电极涂布(bù)、液晶显示(shì)中(zhōng)的薄膜晶体管涂布(bù)等。

　　锂电池(chí)产业(yè)链公司，业绩在(zài)21年爆(bào)发，22年业绩更进一步，但行业基本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价格大幅下(xià)滑，且公(gōng)司(sī)只是(shì)生产(chǎn)过程中(zhōng)很小的(de)一(yī)块市场，天花板非常(cháng)低，公司未来业(yè)绩压力巨大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中芯集成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感(gǎn)和传输应用(yòng)领(lǐng)域(yù)，提供模(mó)拟(nǐ)芯片(piàn)及模块封(fēng)装的代工服务的(de)制造商。中芯集成以晶圆代(dài)工为(wèi)起点，向下延伸到模组封(fēng)装，为国内外客(kè)户(hù)提供一站(zhàn)式代(dài)工解决方案，为功率、传感和(hé)传输等(děng)领(lǐng)域的半导体产品(pǐn)公(gōng)司提供完整生产(chǎn)制(zhì)造平台(tái)，支持客户(hù)研发(fā)以及大规模量产。

　　晶圆代工企业，中芯国际(jì)关(guān)联企业，处于规模(mó)扩张阶段，但(dàn)由(yóu)于规模扩大太快，折旧研发投入初期非常高(gāo)，因此利润大幅亏损，好不容(róng)易快熬出头了（资本支出高峰在22年结束），公(gōng)司也预(yù)期23年底(dǐ)会转为盈利，但下游需求在23年(nián)大幅放(fàng)缓，公(gōng)司面(miàn)对的压力显(xiǎn)然(rán)是(shì)要比那(nà)些(xiē)已经规模化(huà)完成有(yǒu)利(lì)润的公司大得(dé)多，且公司过于依(yī)赖中芯国际(jì)，未来还有可能面(miàn)临(lín)同(tóng)业竞争而(ér)收(shōu)回许可的风险(xiǎn)。IPO募资高达219亿，非常大的(de)IPO了，不(bù)太乐观未来的(de)走势。

　　五、万(wàn)丰股(gǔ)份（603172）

　　万(wàn)丰股份主(zhǔ)要(yào)从事分散染料及其滤饼(bǐng)的研(yán)发、生产及销售，大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物产品(pǐn)以中高端分散染(rǎn)料为主，主(zhǔ)要用于涤纶及其混(hùn)纺织(zhī)物的染色和印花，经分散染料印染加(jiā)工的化纤纺(fǎng)织品，色泽(zé)艳(yàn)丽，耐(nài)洗牢度优(yōu)良，用途广泛。其中部分终(zhōng)端应用品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李宁(níng)、阿(ā)迪达斯、耐克、优衣(yī)库、迪(dí)卡侬等。

　　传统染(rǎn)料公司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年(nián)后一路下滑，22年(nián)利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装行业景气度也(yě)一般，不关(guān)注了。

　　六、友车(chē)科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成(chéng)立(lì)于2003年，自(zì)设立以(大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物yǐ)来，公(gōng)司(sī)主(zhǔ)营业(yè)务一直(zhí)聚焦于汽车行业营销与后(hòu)市(shì)场服务领域，为(wèi)客户提(tí)供相关软件(jiàn)产品及(jí)服务。2010年被用友网络(luò)收购(gòu)后，公司继续独立(lì)经(jīng)营上述业(yè)务。用友汽车主要面向汽车行业的(de)整车厂、经销商、服(fú)务站等客(kè)户，提(tí)供(gōng)营销(xiāo)与后市场服务领域(yù)的(de)数智化解决方案、云(yún)服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分(fēn)拆上市(shì)，汽车软件服务，汽车数字(zì)化是趋势(shì)，且随着人均保有量的增(zēng)长，公(gōng)司(sī)行业前景不算(suàn)很(hěn)差，但公司(sī)自(zì)身(shēn)技术含量较低，产品以车企营(yíng)销系统为主，基本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行(xíng)业有(yǒu)明显(xiǎn)周期性(xìng)。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立于2003年3月的经纬股份主要从事电力工程技术服务及地理信息技术服务。电(diàn)力工程技术服务占主营业务收入(rù)比重超过80％，是公司主(zhǔ)要收入和利润(rùn)来(lái)源。电(diàn)力工(gōng)程技术服务主要系(xì)为电网企业(yè)、工商业企(qǐ)业电力相关工程提供规(guī)划咨(zī)询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计咨询公司，主要是(shì)电力工程(chéng)技术服务收入为主，比较依(yī)赖内(nèi)蒙和(hé)浙(zhè)江地区的(de)国家电网，本质上(shàng)是工程类企业，设备施工业务(wù)，所以应收(shōu)款(kuǎn)高，坏(huài)账多，现金流差，不关注了。

　　八、慧(huì)智微（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手机、物(wù)联网等领域提供射频前端的芯片(piàn)设计(jì)公司，主营业(yè)务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研发、设计和销售。慧(huì)智(zhì)微(wēi)具备全套射(shè)频前(qián)端芯(xīn)片设计(jì)能力和集成化(huà)模(mó)组(zǔ)研(yán)发能力(lì)，技术体系以功(gōng)率(lǜ)放大器（PA）的设计(jì)能力为(wèi)核心，兼具低(dī)噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成(chéng)无源器件滤波器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品(pǐn)系列覆盖(gài)的通信(xìn)频(pín)段(duàn)需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的(de)5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等(děng)，可为客户提供无(wú)线通信射(shè)频(pín)前端(duān)发(fā)射模(mó)组、接收模组(zǔ)等。

　　射频前端(duān)芯片模(mó)组公(gōng)司，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大(dà)幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏(kuī)损不断扩(kuò)大，主要是大量(liàng)研发投入，但高研(yán)发下，公(gōng)司毛利率极低，远低(dī)于同行(xíng)业公司，但即便这(zhè)样，估(gū)值(zhí)却(què)一路上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近(jìn)40家(jiā)）参(cān)股（未来解禁后(hòu)都(dōu)会成为(wèi)抛(pāo)售的主力(lì)）。搞不懂这公司的价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但现在风(fēng)口(kǒu)，很(hěn)可能被炒作。

　　九、航天南(nán)湖（688552）

　　航天南湖是一家主要从(cóng)事防空(kōng)预(yù)警雷达研发、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的国家级高(gāo)新(xīn)技术和专精(jīng)特新“小巨(jù)人”企业。公司产品主(zhǔ)要包括雷(léi)达及配套装备，重(zhòng)点供应国(guó)内军(jūn)方客户和军工集(jí)团(tuán)。成立至(zhì)今(jīn)，航天南湖已成(chéng)为我国防(fáng)空预警雷达主(zhǔ)要生产(chǎn)单位之一。

　　军(jūn)工雷(léi)达企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽然(rán)收入增(zēng)长较(jiào)快，但利(lì)润远没有回到(dào)20年，且关联交易占比越(yuè)来越(yuè)高，对(duì)于这种客户不透(tòu)明度极高的军工企业，实(shí)在无法判断未(wèi)来的价值。

　　十、蜂助手(shǒu)（301382）

　　蜂助手是一(yī)家互(hù)联网(wǎng)数字化虚拟(nǐ)商品综(zōng)合(hé)服务提(tí)供(gōng)商，主要为(wèi)移动互(hù)联网相关场景(jǐng)客户提供(gōng)移(yí)动互联网数字(zì)化虚(xū)拟商品聚合运(yùn)营(yíng)、融(róng)合运营、分发运营等综合运营(yíng)服(fú)务，为(wèi)物(wù)联网(wǎng)相关场景提供物联(lián)网流量接入、硬件方案、场景应用等综(zōng)合(hé)解(jiě)决方案及云终端解决方案(àn)，并根据客户需求提供定制(zhì)化的运营支撑(chēng)服务(wù)及(jí)技术服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡(kǎ)等数字(zì)化虚拟商(shāng)品的综合(hé)型中间商(shāng)，其主要盈利模式是获得(dé)购销差价或(huò)服务(wù)佣金，占公司(sī)总收入超过9成。

　　流(liú)量中(zhōng)间商，互(hù)联网卖流量的(de)公司，主(zhǔ)要(yào)是卖视频会员和其他通用流量，业绩(jì)过去大肖指哪几个生肖，大肖指哪几个生肖动物几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互(hù)联网流量(liàng)已经见顶，大(dà)互联(lián)网公司越来越不依(yī)赖买量来拓广业务，感觉上市就是业绩顶峰(fēng)。

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