财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一(yī)波(bō)久违的(de)反弹，据上海(hǎi)钢联发(fā)布数据显示，4月(yuè)28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元/吨，继上周五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价格连续(xù)两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨停，雅化集团(tuán)和永兴(xīng)材(cái)料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一(yī)是上海车展有望带动购(gòu)车需(xū)求(qiú)预期的提振(zhèn)。乘联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提升(shēng)消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大幅(fú)降价导致消(xiāo)费者对(duì)电动车(chē)的(de)观(guān)望心态(tài)有望逐渐改(gǎi)善，市场开始预期5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电(diàn)池企业人士(shì)提到，目(mù)前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价(jià)格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能(néng)进行降价。但未来，止跌(diē)信(xìn)号能否(fǒu)持(chí)续稳(wěn)定，受多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内(nèi)动力电池厂(chǎng)商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健(jiàn)康水平，并带动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的(de)情(qíng)况(kuàng)看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产预计将环比(bǐ)增(zēng)长20-30％，一些(xiē)中小企(qǐ)业由于(yú)前期基数较低(dī)，环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月(yuè)26日的业(yè)绩(jì)说明会上(shàng)表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显(xiǎn)的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂(lǐ)市场需求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一方面需要观(guān)察下游库存状况，另(lìng)一方面还需要看(kàn)终(zhōng)端需求是(shì)否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂(chǎng)商内部人士此前对财(cái)联(lián)社记者表(biǎo)示。该人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开(kāi)始便启动大规模(mó)去库存举措，这(zhè)一(yī)举措在一(yī)季(jì)度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入4月中旬以后，相关(guān)电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复(fù)至健康水平，此前(qián)暂停的(de)产线也(yě)已(yǐ)经(jīng)逐渐复产。特(tè)别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库(kù)存基本出清，后续将(jiāng)根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁德(dé)时代一季度(dù)报告显示(shì)，其库存(cún)金额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德(dé)时代的(de)库(kù)自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季(jì)度的(de)水平(píng)。材料(liào)价(jià)格和库存水平，两项关键的指标(biāo)也(yě)构成锂电产业走向(xiàng)的关(guān)键(jiàn)，随价格企稳以及库存水平(píng)恢复健(jiàn)康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激(jī)辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回(huí)25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年(nián)时(shí)间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热议。就在26日(rì)召开的中国汽车动力电池产业(yè)创新联盟2023年度大会上，中国汽车工业(yè)协会常务副会长付炳锋指出，国内动力电(diàn)池(chí)行业(yè)仍然(rán)存在一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配问题。“原材料短期大幅(fú)下(xià)降也不是(shì)正常的(de)现象，”他直言(yán)。在(zài)他(tā)看来，原材料适(shì)当涨价是(shì)正常现象，行业要以之(zhī)前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保证(zhèng)价(jià)值链(liàn)的合理(lǐ)分配，避免大(dà)起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理(lǐ)，这些业内人士(shì)和分析师近(jìn)期对锂盐价格(gé)未来走势进行预判并阐述具体逻辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数(shù)据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前(qián)锂(lǐ)电产(chǎn)业进入调整阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市短期需求下滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需(xū)求表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进(jìn)入(rù)清库存阶段。从上游材料价(jià)格变化(huà)来看(kàn)，近(jìn)期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉等(děng)系(xì)列材料价(jià)格也出(chū)现企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业(yè)拐点的另一关(guān)键(jiàn)指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已(yǐ)经逐步恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电池厂商库存水位(wèi)回(huí)退，此前部(bù)分(fēn)电池厂商暂停的生产线(xiàn)已经重启(qǐ)生产。在采购方面(miàn)，电(diàn)池厂商(shāng)和下(xià)游(yóu)车企已陆(lù)续重启订(dìng)单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看(kàn)，年初的市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)情(qíng)绪(xù)主要来自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新(xīn)能源汽(qì)车销量数据来看(kàn)，其(qí)月销(xiāo)量(liàng)逐(zhú)步攀(pān)升并且回暖速(sù)度超过(guò)往(wǎng)年(nián)。随着(zhe)二三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开(kāi)启月度采(cǎi)购谈判，行业(yè)有望迎来需求订单的(de)集(jí)中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能(néng)会有回涨的(de)空间，但幅度(dù)不可能(néng)太(tài)大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴(bào)跌，电池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加(jiā)清晰，市(shì)场(chǎng)预(yù)期回(huí)调下，电(diàn)池(chí)厂商在(zài)价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来(lái)的碳酸锂(lǐ)供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商的议价权(quán)。自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期电池(chí)回收端，邦普(pǔ)、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续(xù)推(tuī)进(jìn)电池回收布(bù)局，来自终端(duān)材(cái)料回收的(de)产能也在稳步爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电池的总(zǒng)量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回溯到上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目(mù)均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产(chǎn)业调整过程之后，整个(gè)锂电产业(yè)的运作(zuò)模式正从“大(dà)开大合”的波浪(làng)式(shì)变(biàn)得更为平(píng)滑(huá)。从原材料到电(diàn)池，再到下游(yóu)车企，产业链各个环(huán)节的(de)价格以及供需(xū)变化也将变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳(wěn)。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并不是(shì)一个(gè)下(xià)游(yóu)获利、上游承压(yā)的简单(dān)故(gù)事

　　过去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不(bù)到(dào)，价格(gé)跌去近7成，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据(jù)藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨，销(xiāo)量(liàng)环(huán)比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削减至(zhì)今年一季度(dù)的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业不(bù)断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度(dù)营业收(shōu)入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下(xià)降86％，第(dì)二(èr)日(rì)股价跌(diē)停。

　　直接生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运(yùn)分(fēn)化，大(dà)公(gōng)司如(rú)天(tiān)齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋锂业有机会(huì)在价(jià)格下降周期中获(huò)得更(gèng)多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而同环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤其(qí)是(shì)最近两年追(zhuī)高(gāo)入局的新公司，则(zé)面(miàn)临(lín)停产(chǎn)乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮(lún)价格下降(jiàng)长期利好中国(guó)最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净(jìng)利(lì)润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂(lǐ)业净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足(zú)够厚的血(xuè)，使他们更能承(chéng)受价(jià)格下(xià)跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公司(sī)入股的海(hǎi)外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开采成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两(liǎng)家公司能以低于5万(wàn)元/吨的价(jià)格采购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需(xū)要通过长协(xié)确定，按(àn)市价定期调整(zhěng)。但能获得上游更(gèng)低(dī)成(chéng)本的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍低(dī)价，并能在上游因(yīn)降价减产(chǎn)时保(bǎo)持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵动着万亿新能源车(chē)市场。不过锂价下降带来的(de)连锁反(fǎn)应，并(bìng)不是一(yī)个下游获(huò)利(lì自相矛盾选自哪本书作者是谁，自相矛盾选自哪本书作者是谁时期)，上游承压(yā)的(de)简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁(níng)德时代理论上会受益(yì)，但锂价的超(chāo)预期下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今(jīn)年2月提出的 “锂(lǐ)矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦(lún)为鸡肋(lē)，它本想用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸(suān)锂(lǐ)价格绑定(dìng)一些车企的三年长单。另(lìng)一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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